INFORME DIARIO - 23 de Abril de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El BCE no cambia el rumbo de la bolsa europea que se anima con los resultados aunque EE.UU. pierde inercia."Subidas generalizadas en Europa que comenzaba la sesión animada por el buen asiático y aparcaba el repunte en contagios por CV19. El flujo de noticias en el plano empresarial es esperanzador (Nestlé, Hermés...) y el Constitucional alemán da vía libre al fondo de recuperación europeo. La Administración Biden planea una subida de impuestos a las rentas altas (tipo marginal hasta 43,4% vs 20,0% actual) y la bolsa americana se toma un respiro, aunque la macro vuelve a sorprender positivamente (ver entorno).

El BCE lanza un mensaje continuista - tipos bajos, compras de bonos y primas de riesgo controladas – así que no cambia el rumbo del mercado, aunque lo normal es que en junio revise al alza las previsiones macro (bueno para bolsa).

Las perspectivas de Inflación a largo plazo se mantienen estables y los bonos de referencia (T-Note y Bund alemán) cotizan dentro de un rango lateral. Hay demasiada liquidez y la búsqueda de rentabilidad impide el repunte de TIRes, por ahora. Como referencia, la TIR del N-note a 10 A se sitúa en torno ~1,56% (vs 1,72% a finales de marzo).

Hoy: "Los fundamentales son buenos, esto es lo mas importante. Foco en PMIs y resultados con sesgo alcista."

Con bolsas en máximos históricos es normal descansar de vez en cuando (WS cayó L, M y J) antes del próximo impulso (subió X ¿y V?). Lo más importante es que los fundamentales son buenos: (1) los resultados baten las expectativas (IBM, Intuitive Surgical, Kering, ASML, AT&T…), (2) el FMI estima un crecimiento para la economía global de +6,0% en 2021 y (3) los bancos centrales siguen ultralaxos. El miedo a perderse la próxima subida (fear of missing out) debería pesar más que la geopolítica (EEUU-China, Rusia-Ucrania...), el ritmo lento de vacunación en la UEM o el miedo a (improbables) cisnes negros. La vacunación, los estímulos fiscales y la reapertura de actividades impulsan PIBs, beneficios empresariales y bolsas.

Hoy ya han publicado Daimler y Viscofán batiendo expectativas. Quedan Amex y Honeywell esta tarde. Los PMIs de la UEM (10:00h) consolidarán en zona de expansión y mejorarán más en EEUU (15:45h). Sesión con sesgo alcista a la espera de más resultados (tecnológicas americanas, bancos europeos, energéticas…) y abundante macro la semana próxima.

1. Entorno económico

REINO UNIDO (08:00h).- (i) Ventas Minoristas (marzo; a/a) se incrementan +7,2% vs +3,5% esperado y -3,6% anterior. En términos intermensuales, +5,4% vs +1,5% esperado y +2,2% anterior. (ii) Confianza del consumidor mejora hasta -15 vs -16 anterior, pero no bate las expectativas: -12. OPINION.- Las ventas minoristas sorprenden al alza, impulsadas en parte por un efecto base (-6,7% marzo 2020). El ritmo de vacunación – más avanzado que en la UEM - y el levantamiento de restricciones seguirán impulsando las Ventas Minoristas y la Confianza de los Consumidores en los próximos meses.
JAPÓN (02:30h).- (i) El PMI Manufacturero en abril mejora 53,3 vs 52,7 anterior. PMI Servicios en línea con el dato de marzo: 48,3. (ii) El IPC (marzo) se incrementa hasta -0,2%, en línea con lo esperado, desde -0,4% anterior. OPINION.- La inflación se mantiene muy lejos del objetivo del BoJ y es poco probable que mejore en próximos meses ante un endurecimiento de las restricciones en las principales prefecturas. En la reunión de la próxima semana (27 abril), el BoJ actualizará sus previsiones de crecimiento mientras que en términos de política monetaria no se espera ningún cambio. Los indicadores intermedios (PMIs), muestran una reactivación de la economía en Manufacturas. El PMI Manufacturero mejora por tercer mes consecutivo y se consolida en zona de expansión. Estos datos están respaldados por una recuperación de las exportaciones a EE.UU. y China. En contraposición, el PMI de Servicios continúa en zona de contracción (desde el comienzo de la pandemia) y se espera que permanezca en estos niveles al menos hasta que comiencen a relajarse las restricciones.

UEM (ayer).- BCE – Reunión del 22 de abril: Confirma su postura acomodaticia. Mantiene sin cambios las principales herramientas de política monetaria: (i) Tipo Director 0%; Depósito -0,5%; Marginal de crédito +0,25%. (ii) Importe del PEPP en 1,85Bn€; plazo hasta al menos final de marzo 2022 con reinversiones del principal hasta al menos final 2023. (ii) TLTRO-III sin cambios en plazo (hasta junio 2022 y préstamos elegibles). (iv) También sin cambios en el Programa de Compra de Bonos regular (APP) en 20.000M€/mes hasta que sea necesario. El Comunicado apenas muestra variaciones respecto al del anterior del 11 de marzo. OPINIÓN: Confirma su postura acomodaticia. La prioridad es mantener unas condiciones financieras favorables para empresas y familias hasta que la crisis haya sido superada. Para ello insiste en dos puntos: (i) Todavía no ha empezado a plantearse una retirada de estímulos (desaceleración del ritmo de compras). (ii) Las compras de bonos del PEPP se mantendrán en niveles significativamente más elevados que en enero y febrero. Mensaje continuista, como se esperaba, con escaso impacto en el mercado. Link al Informe

EE.UU. (ayer).- (i) Indicador Adelantado(LEI) recupera con fuerza en marzo y bate expectativas. El LEI avanza +1,3%, superando las estimaciones del consenso (+1,0%) y recuperando con fuerza desde -0,1% ant. Todos los componentes muestran una contribución positiva en el mes. Destaca la contribución de Creación de Empleo (+0,35%) y de Nuevas Órdenes de ISM (+0,26%). La componente Bursátil aportó +0,03%. La aceleración del ritmo de vacunación, el nuevo plan de estímulos fiscales de Biden y una tasa de ahorro de los hogares en niveles históricamente altos permite que EE.UU se sitúe a la cabeza del crecimiento de las economías desarrolladas en 2021 (PIB estimado +7,0%) El 52% de la población adulta ya ha recibido al menos una dosis de la vacuna, lo que favorece la reapertura de la economía y una vuelta gradual a la normalidad. El nuevo paquete fiscal inyectará en la economía americana 1,9bn$, lo que supone un 9% del PIB. Además, la apertura de la economía coincide con un alto nivel de ahorro en los hogares (13,6% en febrero vs 9,0% de media histórica de largo plazo). Por otro lado, las condiciones financieras permanecen acomodaticias. Link a nota .(ii) Las Ventas de Vivienda de Segunda Mano se moderan, pero el sector sigue fuerte. Se sitúan en marzo en 6.010M vs 6.110M estimado y 6.240M anterior (revisado desde 6.220M). En términos intermensuales sufren un retroceso de -3,7% vs -1,8% estimado y -6,3% anterior (revisado desde -6,6%). Por tanto, el peor dato en siete meses por el alza de los precios y la escasez de viviendas disponibles. A pesar de ello, la cifra sigue siendo buena y el sector se mantiene resiliente. OPINIÓN.- Seguirá dinamizado por unos costes de financiación reducidos, el buen ritmo en la vacunación (EE.UU. es líder mundial), los estímulos fiscales (cheques 1.400$) y la reapertura de la economía. Además, impacta directamente la mejora del empleo: el desempleo semanal publicado a las 14:30h se ha situado en 547K vs 586K anterior y la Tasa de Paro 6% marzo vs 14,8% abril. (iii) Las Peticiones Semanales de Desempleo baten expectativas hasta 547K vs 610K estimado y 586K anterior (revisado desde 576K). Por otro lado, las Peticiones de Desempleo de Larga Duración repuntan ligeramente hasta 3.674K vs 3.650K estimado y 3.708K anterior (revisado desde 3,731K). OPINIÓN: Muy buen dato de empleo, que consolida niveles de peticiones de desempleo semanales inferiores a 600K. Para poner en contexto, es el segundo mejor registro desde principios de marzo 2020. Los estímulos fiscales y el buen ritmo de vacunación aceleran la recuperación tanto de la actividad económica como del mercado laboral.

EUROPA (ayer).- (i) Confianza del Consumidor mejora hasta -8,1 vs -11 estimado y -10,8 anterior. OPINIÓN.- El indicador mejora progresivamente, aunque todavía se encuentra por debajo de cero. En los próximos meses lo razonable sería una recuperación progresiva acompañando a la mejora del ciclo y al aumento en los ritmos de vacunación. o.

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2.- Bolsa europea


VISCOFAN (Comprar; Precio Objetivo: 69,3€; Cierre: 60,0€; Var. Día: +0,6%; Var. 2021: +3,4%): Los resultados del 1T21 baten de nuevo y su exposición en Emergentes es su motor de crecimiento. Mantenemos recomendación de Comprar. Principales cifras 1T21 comparadas con el consenso de Bloomberg: Las ventas alcanzan 229M€ (+10,3% a/a comparable) vs 224M€ esperado; EBITDA 58M€ (+27,8% a/a comparable) vs 57M€ esperado; Margen EBITDA 25,2% (+3,7 p.p. comparable) vs 25,3% esperado; BNA 30,2M€ (+10,3% a/a) vs 29M€ esperado. Opinión de Bankinter: Los resultados de Viscofan son muy positivos y mantenemos nuestra recomendación de Comprar. Lo más importante del primer trimestre del año para el grupo ha sido: (i) los resultados, tanto por ingresos como por BNA baten expectativas. Y el margen EBITDA (eficiencia) consigue acelerar respecto al 1T20 e igualar la cifra esperada, a pesar del incremento de precios (mayor de lo esperado) en materias primas y energía; (ii) Del total del incremento de ventas, la parte correspondiente a Europa y Norteamérica el crecimiento se sitúa en torno a +6% (estimado sobre los datos ofrecidos por la compañía) y en emergentes en torno a +35%. Es decir, los crecimientos en países core son estables y en niveles suficientemente buenos; mientras que en Emergentes, donde actualmente vemos el mayor potencial para la Compañía (China, India, Brasil, …) los crecimientos son extraordinariamente altos y solo penalizados por las divisas locales (p. ej. real brasileño -25% a/a; más volátiles en los últimos trimestres por el impacto del CV-19); (iii) la Compañía mantiene la tendencia de reducción de deuda financiera (-52% respecto al cierre de 2020 y 18,5M€ actuales) y hace que tenga liquidez suficiente para mantener (o incrementar) la rentabilidad por dividendo (3%) y tener capacidad para futuras nuevas fusiones/adquisiciones, sobre todo para mantener la expansión en Asia. En definitiva, estimamos que los resultados del 1T21 mantienen la tendencia positiva vista durante todo el 2020. Las inversiones en tecnología realizadas desde 2016 siguen mejorando sus márgenes actuales. Y la inversión en Emergentes está permitiendo que sus resultados sean extraordinariamente buenos. Seguimos pensando que el potencial para la Compañía está en su exposición en Asia y la estrategia del Grupo es la correcta. Mantenemos recomendación de Comprar y Precio Objetivo de 69,3€/acc. de forma preliminar hasta tener más información de la Compañía (potencial +15%). Link a los resultados publicados por la Compañía.DAIMLER (Comprar; Precio Objetivo: 78,4€; Cierre: 73,8€; Var. Día: +0,3%; Var. 2021: +27,7%): Resultados 1T21 sólidos y con mejora de guidance. Impacto positivo. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ventas de 728.609 unidades (+13% a/a), ingresos 41.017M€ (+10%) vs. 41.081M€ estimado, EBIT 5.748M€ (+832%) en línea con el importe anunciado preliminarmente, BNA 4.290M€ (vs. 94M€ en 1T20) vs. 2.911M€ estimados, BPA 4,01€ (vs. 0,09€ en 1T20) vs. 2,73€ estimado. Opinión de Bankinter: Resultados realmente sólidos que vienen acompañados por una mejora de guidance. La demanda de vehículos mejora en todas las regiones donde opera la Compañía y especialmente en China. Todo ello acompañado por una política de precios superior, que se une a los recortes de costes implementados el año pasado y favorece una expansión de márgenes. Por el lado del balance la caja neta del negocio industrial se sitúa en 20.100M€, +12,3% vs. diciembre de 2020. En cuanto a los objetivos para el año, reitera que las ventas de unidades, ingresos y EBIT serán significativamente mayores a los de 2020. Todo ello pese a la escasez de semiconductores y su impacto negativo en producciones. Daimler prevé compensar el volumen perdido hacia final de año. En cuanto a márgenes mejora su guidance. Destacamos el margen sobre ventas de Mercedes, que ahora eleva hasta 10%/12% vs. 8%/10% anterior. En definitiva, buenas noticias que deberían impulsar al valor durante la sesión. Link a la nota publicada por la Compañía.VIVENDI (Neutral; Cierre: 28,6€; Var. Día: +1,2%; Var. 2021: +8,5%): Ingresos 1T21 ligeramente mejor de lo estimado Ingresos 3.901M€, +0,8% a/a, vs. 3.872M€ estimado por el consenso de Bloomberg. Opinión de Bankinter: Los ingresos muestran una buena evolución. UMG, la filial de música en streaming, vuelve a registrar un crecimiento significativo (+2,2%). Sin embargo, es Editis, el negocio editorial, el que destaca especialmente en esta ocasión (+40,1%). En gran medida por una base comparativa especialmente baja en el 1T20. En cualquier caso, son noticias positivas que deberían impulsar la cotización del valor durante la sesión. Link a la nota publicada por la Compañía.ALLFUNDS. Hoy comienza a cotizar en la bolsa de Ámsterdam mediante listing de al menos el 25%, pero solo para institucionales. Allfunds es una plataforma de distribución de fondos de inversión (ETFs inclusive), que ofrece unos 100.000 fondos de inversión distintos de unas 1.960 gestoras, dirigida a su vez a distribuidores de fondos en todo el mundo. Es decir, se trata de una plataforma de distribución de fondos para profesionales (no particulares o personas físicas). El rango estimado no vinculante para la cotización es 11,25€/11,50€/acc., equivalente a una valoración total de la compañía de 7.081/7.238M€. Los accionistas vendedores son BNP Paribas, Credit Suisse y LHC3 y una parte relevante de las acciones admitidas a cotización (¿inicialmente 50% del total?) serán adquiridas directamente en una colocación privada previamente acordada entre diversos inversores institucionales, mayoritariamente gestoras que tienen - lógicamente – interés estratégico en estar presentes en el capital (Blackrock, Jupiter, Janus Henderson y Mawer). Por tanto, todo parece indicar que el free float que realmente tendrá la Compañía dependerá del porcentaje del capital que retengan dichas gestoras tras la colocación privada, lo cual a su vez dependerá de cómo evolucione la cotización hoy puesto que está previsto un mecanismo de estabilización. La operación tiene como objetivos estratégicos: (i) la expansión hacia plataformas digitales, (ii) facilitar operaciones corporativas (p. ej. compra de otras compañías de negociación), (iii) facilitar el acceso a financiación vía mercado de capitales y (iv) dar liquidez a los accionistas actuales. URL al folleto de la OPV. Opinión de Bankinter: Allfunds tiene aprox. 1,2Bn€ en activos administrados (que no gestionados) a Dic.2020, aunque parece que casi la mitad proviene de adquisiciones recientes cuyos fondos que aún no han sido formalmente transferidos. Según la propia Compañía, su crecimiento orgánico ha sido +13% en 1T 2021, también en términos de activos administrados. Como referencia de la evolución de los resultados, la TAMI (Tasa Anual Media de Incremento) de su BNA 2016/2020 ha sido +18,5% (169M€ en 2020). La Compañía establece su objetivo de pay-out en el rango 20%/40%, siendo creciente con el transcurso del tiempo, según el compromiso no vinculante expresado por la propia Compañía (ver folleto): más bien cercano al 20% en 2021, lo que equivaldría a un dividend yield (rentabilidad por dividendo) de tan solo aprox. 0,5%, según nuestras propias estimaciones preliminares y aceptando una capitalización en el rango de salida anteriormente indicado (11,25/11,50), así como una progresión del BNA 2021 similar a la observada históricamente (+18,5% en 2016/20, como comentado anteriormente). Bajo esas hipótesis, el PER’21e sería aprox. 36x (42,6x en 2020) y su multiplicador EV/EBITDA 23,2x (27,5x en 2020). Ajustando PER al crecimiento (asumiendo que mantiene el ritmo de +18,5% en BNA observado históricamente), su PEG’21e sería 1,94x. En cualquier caso, no parecen multiplicadores bajos ni su dividend yield generoso, por lo que preliminarmente recomendamos mantenerse al margen del valor. Al menos hasta disponer de una información más completa sobre la Compañía. Probablemente fijaremos nuestra recomendación en Neutral. Creemos probable que hoy la cotización repunte modestamente con respecto al rango estimado no vinculante de colocación (11,25/11,50€) o, en todo caso, se mantenga estable entorno al mismo teniendo en cuenta el mecanismo de estabilización de cotización que se aplicará.RENOVABLES. EE.UU establece unos objetivos más ambiciosos de reducción de las emisiones de carbono. En la conferencia virtual sobre el clima con 40 líderes mundiales, organizada ayer por la Casa Blanca, el presidente de los Estados Unidos, Joe Biden, se comprometió a recortar en un 50% las emisiones de efecto invernadero de Estados Unidos para 2030, con el objetivo de alcanzar la neutralidad en las emisiones de carbono para 2050. Todo ello, con respecto a los niveles de 2005. Este compromiso es un poco menor que el 55% que el que ha asumido la Unión Europea (UE) para 2030, que planea alcanzar también la neutralidad climática en 2050, y más ambicioso que el de China, que reiteró en la cumbre de este jueves su intención de lograr esa meta para 2060. Escocia reunirá en noviembre una nueva cumbre del clima de la ONU. Opinión de Bankinter: Buenas noticias para el sector de renovables. Con este nuevo objetivo, EEUU duplica los objetivos de reducción de la contaminación que tenía antes del mandato de Trump (que consistía en reducir las emisiones en un 25% respecto a 2005 para 2025). EEUU igualaría a la Unión Europea en sus objetivos de 2050, y adelantaría a China, que pidió un plazo de diez años más, hasta 2060, para dejar de emitir gases invernadero. Las acciones del sector reaccionaron con subidas a las noticias. Las renovables es uno de nuestros sectores recomendados en el panorama inversor por su capacidad de crecimiento estructural. Las estimaciones apuntan a que la demanda de electricidad se doblará en el periodo 2020-50 debido al impulso de las nuevas tecnologías (coche eléctrico, Big Data..). Además, todos los países están acelerando sus objetivos de reducción de las emisiones de carbono. Estos factores junto con la fuerte reducción del coste de instalación y mantenimiento de las tecnologías renovables (fotovoltaica y eólica) configuran un panorama muy favorable para el sector. Nuestras acciones favoritas son: Iberdrola, Acciona, RWE y Enel. INDRA (Neutral; Cierre: 7,62€; Precio Objetivo: 8,60€; Var. Día: -0,39%; Var. 2021: +9,17%): Indra podría entrar en la puja por el 25% de la alemana Hensoldt. Indra se encuentra en el grupo de empresas que pujan por hacerse con una participación del 25,1% del capital de Hensoldt, un grupo alemán especializado en electrónica y sistemas para el mercado de la defensa y la seguridad. El principal accionista de la compañía es KKR y anunció ayer en un hecho relevante que está en avanzadas conversaciones con diversas firmas interesadas en la compra entre las que citó a Indra, Thales, Leonardo y Saab. Hensoldt facturó 1.207M€ en 2020 con un EBITDA de 219M€, por lo que es más grande que el negocio de Defensa y Seguridad de Indra. Opinión de Bankinter: Vemos positiva la noticia para Indra, dado que una alianza con Hensoldt le proporcionaría masa crítica para participar en los futuros programas europeos de Defensa. El esfuerzo financiero de 400M€ lo vemos factible para la española dado que sus actuales niveles de deuda son muy razonables (1,4x Deuda Neta/EBITDA21) y por tanto le permiten flexibilidad en este aspecto. En todo caso, habrá que ver cual el precio que finalmente se paga en la puja ya que hoy por hoy la compañía alemana cotiza a múltiplos claramente más elevados que Indra (Hensoldt PER21: 14,2x y EV/EBITDA21: 8,5x vs Indra PER21: 11,3x y EV/EBITDA21: 5,7x) si bien es cierto que presenta un potencial de crecimiento a futuro superior.PHARMAMAR (Comprar; Precio Objetivo 125,00€; Cierre 94,30€; Var. Día: -1,01%; Var. 2021: +32,8%): Australia autoriza el uso de Yondelis para el tratamiento de sarcoma de tejidos blandos. La agencia reguladora australiana (TGA) autoriza la comercialización de Yondelis para el tratamiento de pacientes con liposarcoma o con leiomiosarcoma irresecable o metastásico, que han recibido al menos un tratamiento con antraciclina. En octubre de 2019, PharmaMar y STA firmaron un acuerdo para comercializar Yondelis en Australia, Nueva Zelanda y el Sudeste Asiático. Opinión de Bankinter: Noticia positiva. En 2020 las ventas de Yondelis representaron el 62% de las ventas de producto y el 26% del total. Con esta aprobación se abre un nuevo mercado y estimamos que como consecuencia, las ventas de Yondelis aumentarán +5% en 2021e. ASTRAZENECA (Cierre 76,73GBP; Var. Día: +0,70%; Var. 2021: +4,8%). Rumores apuntan a que la UE podría presentar una demanda contra AstraZeneca por la falta de suministro de vacunas COVID-19. La Comisión Europea y los estados miembros estudian opciones para que el laboratorio entregue las dosis de su vacuna COVID-19 a las que se comprometió, incluyendo la posibilidad de presentar una demanda. Opinión de Bankinter: La Comisión Europea no confirma este paso pero tras la noticia de principios de semana sobre la no renovación del contrato de suministro de vacunas aviva nuevamente los rumores de una posible demanda contra AstraZeneca. Noticia negativa, pero que ayer fue ignorada por el mercado al anotarse la acción una subida de +0,70%.

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Inmobiliarias -0,38%; Sanidad -0,43%; Industriales -0,47%.
Los peores: Materiales -1,75%; Energía -1,41%; Tecnología -1,18%.Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) EQUIFAX (221,4$; +14,9%) rebotó hasta un máximo de 2006 tras presentar resultados 1T21 positivos y elevar el guidance para el conjunto del año. Los buenos resultados impulsaron a otras compañías del sector como (ii) TRANSUNION (101,9$; +4,1%) y (iii) EXPERIAN (2.771$; +3,1%). (iv) TRACTOR SUPPLY (188,1$; +4,4%) rebotó tras presentar resultados 1T21 muy fuertes y mejores de lo estimado. Además, mejoró su guidance para el conjunto del año. La compañía está identificando un incremento significativo en 1T21 por el alza de la demanda de reformas en viviendas. (v) AT&T (31,4$; +4,2%) rebotó tras presentar resultados 1T21 que batieron ampliamente expectativas. Se vio impulsado por la buena evolución de HBO que añadió +2,7M de suscriptores hasta 44,2M. AT&T cuenta con 64 millones de suscriptores a nivel global y espera alcanzar los 67/70 millones a final de año. Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) HUNTINGTON BANCSHARES (14,46$; -6,71%) el retroceso se produjo a pesar del anuncio de unos BPA del 1T21 por encima de lo esperado (0,48$ vs 0,32$ est.). El sector financiero fue uno de los que registró más rezagados de la jornada tras la propuesta de Biden de aumentar los impuestos a las plusvalías. (ii) DOW Inc (60,93$; -6,0%) a pesar de que sus resultados del 1T21 fueron fuertes y el guidance sólido, las expectativas eran elevadas. En general del comportamiento del mercado fue débil ante la propuesta de Biden de elevar impuestos. (iii) LYONDELLBASELL (102$; -5,66%) la compañía de materiales registró el mayor descenso de las últimas semanas, en línea con el comportamiento del sector.INTEL (Cierre: 62,95$; Var. Día: -1,77%; Var. 2021: +25,5%). Resultados 1T21: Cifras mejores de lo esperado, pero presenta un guidance débil para el 2T21 que no gusta al mercado. Las acciones cayeron en el aftermarket un -3%. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg). Ventas 19.978M$ (-1% a/a) vs 17.735M$ esp; EBIT 5.464M$ (-4,4% a/a) vs 5.362M$ esp; BNA 5.857M$ (-10% a/a) vs 4.320M$ esp. Respecto al 2T21 la compañía espera Ingresos de 17.500M$ y BPA de 1,10$/Acc que están algo por debajo de las expectativas del mercado. OPINIÓN: Las acciones pese a superar las expectativas cayeron en el mercado fuera de hora debido a los mensajes del nuevo Consejero Delegado sobre que el proceso de cambio en la compañía (produciendo chips para terceros además de para ella misma) sería un proceso lento que llevaría varios años completar. El sector de semiconductores está saliendo reforzado de la crisis del Covid-19. Sin embargo, en el caso de Intel, la compañía sigue luchando por recuperar su posición en el mercado donde en los últimos años ha visto como algunos de sus competidores (como AMD y Nvidia) le están quitando cuota de mercado de forma continuada. Link a los resultados.AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): AT&T (0,86$ vs 0,77$); American Airlines (-4,32$ vs -4,34$); Intel (1,39$ vs 1,14$).
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): American Express (13:00h; 1,618$); Honeywell (antes de la apertura; 1,80$)RESULTADOS 1T21 del S&P 500: Con 118 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +33,1% vs +23,9% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 86,4% el 11,9% en línea y el restante 1,7% decepcionan. Para el conjunto de 2021, el consenso espera un crecimiento de +25,6%. Como referencia, en el 4T20 el BPA se situó en +5,8%. vs -8,8% estimado al inicio de la temporada..

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