INFORME DIARIO - 14 de Abril de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada con inercia positiva."Los indicadores macro de la jornada y la noticia de la parada en la vacunación con J&J en EE.UU. no frenaron la inercia positiva en bolsas (S&P500 +0,3%, Nasdaq +1,2%, DJEuroStoxx50 +0,1%).
El dato de IPC americano repuntó una décima más de lo esperado (+0,6% m/m general, +0,3% m/m subyacente, +2,6% a/a y +1,6% respectivamente), aunque prácticamente la mitad de la subida se explicó por la evolución conocida del precio del Crudo. Además, no asistimos a presiones por el lado laboral con unas Ganancias Medias por Hora Trabajada -0,8% m/m en marzo (+1,5% a/a). En Europa el ZEW alemán decepcionó en Expectativas (se deterioró -5,9 puntos hasta 70,7, frente a la mejora esperada) ante la posibilidad de una desescalada más lenta, aunque el de Situación Actual mantuvo la tendencia de mejora.
En conjunto, el T-Note reaccionó con una rentabilidad ligeramente a la baja, al 1,62% (desde 1,67%), mientras que el Euro se apreció ligeramente vs dólar hasta 1,194 EUR/USD(desde 1,19).

Hoy: "Comienza la publicación 1T21 con financieras en EE.UU."

En la jornada de hoy comienza tras la sorpresa al alza en las ventas de LVMH al cierre del mercado europeo y con la vista en la publicación de las principales financieras americanas, que continuará el resto de la semana y darán el pistoletazo de salida a los resultados empresariales del 1T21 (donde las estimaciones de consenso apuntan a un crecimiento del BPA +23,8%). El último período de publicación ya sorprendió al alza, con un crecimiento positivo del BPA del S&P500 del +5,8%, el primero en positivo tras tres trimestres de caídas y frente a un descenso -8,8% estimado inicialmente. Este trimestre debería contar con el impacto positivo de las ayudas fiscales aprobadas a finales de año (dic-20 +0,9Bn$), al anuncio a finales de marzo del nuevo plan fiscal de 1,9Bn$, así como la aceleración vista en la vacunación.
En el lado macro, el Beige Book preparatorio de la reunión de la Fed del 27-28 de abril centrará la atención al cierre del mercado europeo. El mensaje de la Fed sobre la evolución de la inflación en este entorno de recuperación es que debe ser un impacto temporal. En Europa, la Producción Industrial podría perder algo de fuerza en febrero, pero indicadores como PMI de Manufacturas anticipan una la tendencia de mejora en próximos meses.
En resumen, esperamos una jornada impulsada por los resultados de LVMH y las financieras americanas, tras un inicio de semana relativamente plano.
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1. Entorno económico
ESPAÑA (09:00h) El IPC de marzo +1,3% a/a (dato final) confirma el dato preliminar y una evolución +1% m/m. La inflación subyacente se mantuvo en +0,3% a/a. OPINIÓN: La diferente evolución entre la tasa general y la subyacente pone de manifiesto que el repunte se explica fundamentalmente por los precios de la energía.
JAPÓN (00:50h).- Los Pedidos de Maquinaria -7,1% a/a en febrero vs. +2,4% esperado y +1,5% anterior. OPINIÓN: Dato claramente peor de lo esperado que supone truncar la tendencia positiva que habíamos experimentado los últimos dos meses en el indicador. Las cifras señalan a la debilidad de la economía doméstica y especialmente dentro del sector servicios donde el impacto del Covid-19 está siendo más fuerte. De cara a los próximos meses, a medida que avance el proceso de vacunación, las cifras deberían ir mejorando.
EE.UU. (ayer).- El IPC avanza en marzo hasta +2,6% (a/a), superando las expectativas de +2,5%. En tasa intermensual aumenta +0,6% vs +0,5% esperado. IPC Subyacente: 1,6% a/a vs +1,5% esperado vs +1,3% anterior. OPINIÓN: El incremento se produce principalmente por el repunte de los precios de la Energía (13,2% a/a), especialmente de la gasolina (+22,5%). La presión salarial, verdadero catalizador de presiones inflacionistas estructurales, se mantiene moderada como muestra el aumento de las Ganancias Medias Semanales que se relajan en marzo desde +4,1% hasta +3,9%. En términos reales los salarios por hora desaceleran desde +3,4% hasta +1,5%. Link a la Nota
ALEMANIA (ayer).- El ZEW retrocede en abril, rompiendo una racha de cuatro meses consecutivos de mejoras. Expectativas: 70,7 vs 79,0 esperado vs 76,6 anterior; Situación Actual -48,8 vs -54,1 esperado vs -61,0 anterior. OPINIÓN: Los datos reflejan el temor a la imposición de nuevas restricciones por parte del Gobierno que retrase proceso de desescalada que estaba previsto que finalizara el 28 de marzo. A pesar del retroceso, el componente de Expectativas se mantiene en niveles elevados con perspectiva histórica (media de 10 años de 14,4). Link a la Nota
ESPAÑA (ayer).- El Plan de Recuperación, Transformación y Resiliencia del Gobierno incluye, en su versión preliminar, 110 medidas de inversión y 102 reformas. Principales inversiones en su primera fase (70.000M€ durante 2021/23): (1) Movilidad sostenible (13.200M€). (2) Rehabilitación de vivienda (6.820M€). (3) Modernización de las Administraciones Públicas (4.315M€). (4) Digitalización de pymes (4.060M€). (5) 5G (4.000M€). (6) Política Industrial y Economía Circular (3.780M€). (7) Competencias Digitales (3.590M€). (8) Modernización del S. Turístico (3.400M€). (9) Ciencia e Innovación (3.380M€). (10) Energías renovables (3.165M€). El Gobierno estima que aportará aprox. +2% en el PIB a partir de 2021 y generará más de 800.000 empleos. Con respecto al mercado de trabajo, plantea tres tipos de contratos (estable, temporal y de formación). El Plan se presentará hoy en el Congreso y el Consejo de Ministros lo aprobará a finales de abril. La fecha tope para presentar los programas a la Comisión Europea es el 30 de abril. Link al documento completo. OPINIÖN: La CE condiciona la liberación de fondos NGEU (New Generation European Union) a la reforma de las pensiones y del mercado de trabajo, ambas aún pendientes de definición. Entendemos que este plan propone una serie de inversiones para su aprobación por la CE (es decir, si conceptualmente cumplen los objetivos de inversión perseguidos: reformas estructurales, eficiencia energética y transformación digital), pero ésta solo liberará los fondos NGEU una vez la propuesta de reforma de pensiones y mercado de trabajo se haya aceptado como válida. Es decir, desde nuestro punto de vista, el que la CE acepte la idoneidad de este plan de inversiones no implica que liberará los fondos, ya que para ello será preciso que la propuesta para reformar pensiones y mercado laboral se considere adecuada.
PETRÓLEO (Ayer).- La OPEP eleva su estimación sobre demanda mundial de petróleo en 2021.- Estima que el consumo será de 96,46Mb/d, lo que supone un ascenso de +190.000b/d con respecto a lo publicado el mes previo. Por otra parte, esta estimación supone un alza de +6Mb/d con respecto al dato de 2020, año en el que se produjo una caída de -10%, -9,48Mb/d. Como referencia, la demanda de petróleo en 2019 fue 99,98Mb/d y en 2020, 90,51Mb/d. Estiman que la segunda mitad será especialmente positiva en un contexto de aumento en el ritmo de vacunación. Link al informe. OPINIÓN.- Noticia positiva que supuso un alza tanto del Brent (64,4$; +1,1%), como del West Texas (60,9$; +1,2%) por la mejora de expectativas sobre el crecimiento económico global. El precio del crudo ha aumentado con fuerza este año por varios motivos: (i) El programa de vacunación masiva tiene impacto directo en términos de crecimiento económico global. (ii) China es uno de los principales consumidores a nivel mundial y está recuperando fuerza a mayor ritmo de lo esperado. Solo como referencia, sus exportaciones aumentaron +38% en marzo. (iii) La reducción en las inversiones de las petroleras y la menor producción de la OPEP durante muchos meses (-7,2M/barr.) han hecho que la oferta no se eleve al ritmo al que debería y ello ha tenido impacto directo en la cotización del crudo. La clave es si seguirá aumentado en los próximos meses. En nuestra opinión, los ascensos seguirán produciéndose, pero de manera más moderada. Entre otros motivos porque entre mayo y junio la OPEP elevará producción en +350.000b/d y +450.000m/d en julio, en un contexto en el que Arabia Saudí recudirá voluntariamente su cuota de producción para permitir al resto de miembros elevar ligeramente las suyas. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar el Sector Petróleo. Solo para perfiles dinámicos y horizonte temporal de largo plazo. Nuestras principales recomendaciones son: (i) Repsol. (ii) Total. (iii) ENI.

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2.- Bolsa europea

LVMH (Comprar; Precio Objetivo: 660€; Cierre: 594,80€, Var. Día: +0,86%, Var. 2021: +16,4%): Espectacular arranque de año: Las ventas del 1T21 baten ampliamente las expectativas y muestran una recuperación significativa incluso vs 1T19.Los ingresos ascienden a 13.959M€ (+32%) vs 12.729M€ (+20,1%) esperados por el consenso de mercado (Bloomberg). Las ventas orgánicas (a misma superficie de venta y tipo de cambio constante) aumentan +30% vs +19% esperado. La consolidación de Tiffany a partir de la 2ª semana de enero tiene un impacto en las ventas de +8%. Todas las divisiones crecen a doble dígito: Moda&Cuero: 6.738M€ (+52% en términos comparables vs +30% esperado); Vinos y Licores 1.510M€ (+36% vs +13% esperado); Perfumes&Cosméticos 1.550M€ (+18% vs +13% esperado), Relojes&Joyería 1.883M€ (+35% vs +25% esperado). Solo Selective Retailing 2.337M€ cae -5% vs +0,7% esperado, impactado por las restricciones en Europa. Por áreas geográficas, todas las regiones también crecen con fuerza, con la excepción de Europa: EE.UU. +23% (+15% vs 1T19), Asia +86% (+26% vs 1T19), Europa -9% (-18% vs 1T19), Japón +8% (-3% vs 1T19). Opinión de Bankinter. Las ventas reflejan una fuerte recuperación mostrando el mayor crecimiento trimestral en los últimos 6 años y superando la cifra alcanzada en 1T19 (12.538M€), con un crecimiento en términos comparables de +8% respecto 1T19. Lideran el crecimiento EE.UU. (+23%) y Asia (+86%) mientras Europa sigue lastrada por las restricciones. LMVH sigue ganado cuota de mercado y superando el crecimiento de sus competidores. Es uno de los valores incluidos en nuestra cartera de acciones europea. Su fuerte imagen de marca, su diversificación por marcas, productos y regiones, su sólida situación financiera que permite aprovechar oportunidades de crecimiento sitúan al grupo en una posición inigualable para capturar el crecimiento previsto de la demanda de productos de lujo y seguir creciendo por encima de la media del sector.SAP (Precio Objetivo: 121€; Cierre: 112,16€; Var. Día: +0,82%; Var. 2021: +4,16%). Publica cifras de resultados preliminares de 1T21 batiendo expectativas y mejora el guidance para el año. La compañía ha anunciado cifras preliminares (los resultados completos se conocerán el 22 de abril). Los datos conocidos hoy son EBIT de 1.740M€ (vs 1.514M€ esperado por el consenso de mercado) y BNA de 1.070M€ (vs 639M€ esperado). Además, la compañía presenta una revisión al alza de su guidance para el año 2021: Ingresos Cloud & Software: 23.800M€ (vs 23.400M€ anterior) y EBIT 8.200m€ (vs 7.800M€ anterior). Opinión de Bankinter: Noticia muy positiva para la compañía que sube más de un 3% en la preapertura del mercado. Estas cifras implican que la compañía ha superado el bache del pasado ejercicio donde tuvo que revisar sus estimaciones a la baja afectada por el impacto de la pandemia.ACS (Comprar; Precio Objetivo: 34,1€; Cierre: 27,56€; Var. Día: -0,33%; Var. 2021: +1,51%): ACS baraja la escisión (Spin-off) de su negocio de construcción, para centrarse en el negocio de infraestructuras y simplificar su estructura. ACS estaría llevando a cabo el análisis de esta segregación con el fin de simplificar su estructura corporativa y poder centrarse en la creación de un futuro gran grupo de autopistas integrando Autostrade con Abertis y convertirlo así el líder europeo de las autopistas de peaje. Opinión de Bankinter: La información disponible por el momento no aporta demasiada luz sobre cómo se ejecutaría esta posible escisión. La primera cuestión a tener en cuenta es que la actividad de construcción de ACS se encuentra dividida entre Dragados en España y la participación en la cotizada alemana Hotchtief (controlada en un 50,4% por ACS) y por tanto habría que conocer cuál sería el perímetro de dicho spin-off y cómo se ejecutaría el mismo. Las acciones de la compañía reaccionaron ayer positivamente a esta noticia y desde nuestro punto de vista la simplificación de la estructura de la compañía podría servir para facilitar que el mercado ponga en valor todos los negocios del grupo. El negocio de construcción (Dragados+Hotchtief), representa un 27% de nuestro EV total estimado para la compañía. Pese a que a corto plazo, la incertidumbre asociada a todos los cambios que está realizando la compañía podría afectar a la cotización, a medio plazo seguimos creyendo que hay valor en la compañía. Reiteramos Comprar.CAF (Comprar; Precio Objetivo: 41,0€; Cierre: 38,25€, Var. Día: -1,29%, Var. 2021: -2,55%): Adjudicación para el suministro de trenes regionales por más de 250M€ en Suecia. AB Transitio ha adjudicado a CAF el suministro de trenes regionales en Suecia por más de 250M€ qye podrían duplicarse en caso de ejercer todas las opciones de vehículos adicionales incluidas en el contrato. Entre los objetivos del contrato están mejorar el impacto ambiental con la utilización de biodiésel, combustible 100% renovable. Opinión de Bankinter:CAF adquirió EuroMaint en 2019 dedicada a los servicios de mantenimiento de flotas en los mercados nórdicos, lo que debe favorecer el crecimiento de CAF en estos mercados. Las adjudicaciones en el conjunto de 2020 ascendieron en total a 2.123M€ (de los cuales 1.410M€ correspondieron a la actividad ferroviaria, 0,7x Ventas). El ejercicio 2020 fue débil en licitaciones y adjudicaciones, como consecuencia de la pandemia. La cartera de pedidos al cierre de 2020 ascendía a 8.807M€ (2,9x Ventas).EASYJET (Cierre: 10,6€; Var. Día: -1,4%; Var. 2021: +11,3%): Anticipa cifras 1S21 débiles por contexto, pero con impacto positivo en mercado. La Compañía publicará sus resultados el 20 de mayo, pero anticipa algunas referencias relevantes. Estima que durante el periodo los pasajeros se reducen -89% a 4,1M (14% de la capacidad), lo que implica una caída de los ingresos hasta 235MGBP (-90%). Las pérdidas antes de impuestos se sitúan en un rango de -690MGBP/-730MGBP. Reitera que sus niveles de liquidez son elevados y que ha conseguido obtener financiación por 5.500MGBP desde el inicio de la pandemia. En la actualidad, cuenta con acceso a financiación por 2.900MGBP y no tienen vencimientos de deuda relevantes hasta 2023. Consume caja rápidamente (470MGBP en un trimestre), pero lo hace en un nivel inferior al estimado. Por otra parte, expone que entre mayo y junio la capacidad será del 20% de la de 2019, pero recuperará posteriormente impulsada por el programa de vacunación masiva, particularmente en Reino Unido, pero también en Europa, lo que podría aumentar las compras de billetes de cara a verano. Link al informe. Opinión de Bankinter: Adelanta resultados débiles, pero no sorprenden y son incluso mejores de lo esperado, por tanto, previsiblemente el impacto será positivo durante la sesión. EasyJet, como el resto de aerolíneas, se ha visto muy afectada por la pandemia y por la fuerte reducción de vuelos por los confinamientos impuestos en los países. No obstante, EasyJet cuenta con un balance más saneado que otras aerolíneas. Cerró 2020 con una Deuda Neta de 1.092MGBP y un Ebitda negativo de -274M€, algo razonable por la pandemia. En 2019, año normalizado, la DFN/Ebitda se situó en 0,3x, uno de los niveles más bajos del sector. Además la buena evolución de la vacunación en Reino Unido le beneficia directamente. Nuestra recomendación es Comprar el Sector Aerolíneas, pero reiteramos la importancia de escoger compañías líderes y que cuenten con balances saneados. Nuestras principales recomendaciones de inversión son: (i) IAG y (ii) Ryanair.FAES FARMA (Neutral, Precio Objetivo: 4,10 €.; Cierre 3,674€, Var. Día: -0,70%; Var. 2021: +5,3%): Se frenan los crecimientos en 2021, recortamos nuestro Precio Objetivo a 4,10 €/acc. desde 4,40 €/acc. Mantenemos la recomendación en Neutral. El año 2021 será de transición. El crecimiento de ventas se desacelerará a un dígito (TAAC últimos 5 años +13%) y el EBITDA a +2% / +7% (TAAC +18%). El principal factor adverso es la evolución de Bilastina, cuyos stocks aumentan en el canal de ventas, el precio de venta en Japón (unos de sus principales mercados) cae y se espera que los ingresos asociados a las licencias también se reduzcan en 2021. Además, se ralentizan las ventas del segmento salud (algo común en el sector). El reto es lograr compensar este declive con aumento de las licencias de Calcifediol y Mesalazina (antinflamatorio intestinal) en mercados internacionales, a lo que se uniría el crecimiento del negocio en LatAm (donde recientemente adquirió Global Farma) y lograr que mejore el negocio farma en Iberia. Ajustamos nuestras estimaciones a las guías y retocamos a la baja nuestra estimación 2021e y los crecimientos a largo plazo (TAAC ventas 2020-2025e +6,2% vs. +6,6% anterior y EBITDA +8,0% vs. +9,4% anterior) y el margen EBITDA 2025e a 31% (-1pp) debido a un mix de ventas con menores ingresos por licencias. En consecuencia, recortamos nuestro Precio Objetivo a 4,10 €/acción desde 4,40 €/acción. Faes está bien valorada y su evolución en bolsa va a depender de si logra alcanzar estos retos. Por ahora no vemos catalizadores en el corto plazo. Nuestra recomendación se mantiene invariada en Neutral. Link al informe en el bróker.ENCE (Comprar; Precio Objetivo 4,75€; Cierre 4,103€; Var. Día:+4,72%; Var. 2021: +20,9%): El precio de la celulosa sigue subiendo, elevamos nuestro Precio Objetivo a 4,75 €/acc (potencial +24%) desde 4,00 €/acc. Ayer publicamos un informe reiterando Comprar y elevando nuestro Precio Objetivo a 4,75 €/acc (potencial +24%) desde 4,00 €/acc. El precio de la celulosa BHKP aumenta esta semana +6% a 925$/t (+36% YTD) ó 778€/t (+40%). De consolidarse las subidas anunciadas para abril (1.010 $/t, +49%) casi se alcanzarían los máximos históricos del año 2018. Nuestro escenario combina el atractivo de un ciclo alcista con menores costes de producción, pero nos sorprende positivamente la fortaleza de los precios y nos impulsa a revisar al alza nuestras estimaciones. Además, el precio promedio de la electricidad aumenta +45% a/a y mejora las perspectivas de la división de generación. También estimamos que Ence retome el pago de dividendos en 2021 y que bajo el pay-out objetivo del 50% la rentabilidad sea 1,8% en 2021e y 2,6% en 2022e. Revisamos nuestras estimaciones al alza y elevamos nuestro Precio Objetivo a a 4,75 €/acción (celulosa 3,75€ + energía 1,00€) desde 4,00 €/acción. La cotización se ha visto afectada por declaraciones sobre el futuro de la fábrica de Pontevedra y tomas de beneficios en el sector y no ha recogido el efecto de las subidas de precios. Reiteramos nuestra recomendación de Comprar. Link al informe en el bróker

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Utilities +1,2%; Consumo Discrecional +1,0%; Consumo Básico +1,0%.
Los peores: Financieras -0,9%; Consumo Básico -0,5%; Industriales -0,5%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) TESLA (762,3$; +8,6%) sube con fuerza por segundo día consecutivo impulsado por la mejora de recomendación de un Bróker. Con esta subida vuelve a estar en positivo en el año (+8%), (ii) DANAHER (242,8$; +3,4%), compañía del sector salud, mejora el guidance para el 1T21. Sitúa los ingresos ajustados en +29%, muy superior al rango anterior (8/12%). (iii) NVIDIA (627,2$; +3,1%) sube con fuerza por segundo día consecutivo tras anunciar el lanzamiento de un nuevo procesador, basado en arquitectura ARM. De esta forma, hace competencia directa a Intel, líder mundial en este ámbito. Acumula en el año una revalorización de +20%.Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) SYNCHRONY FINANCIAL (29,3$; -4,2%), financiera de consumo, tras no conseguir renovar su acuerdo con GAP, el cual finalizará en mayo de 2022. Supone una cartera de tarjetas por valor de 80.000M$, aproximadamente el 5% de su negocio . (ii) MICRON TECHNOLOGIES (92,2$; -3,6%), (iii) NXP SEMICONDUCTORS (202,0$; -2,9%), toma de beneficios sana después de un inicio de año muy positivo para ambas compañías. Acumulan una revalorización de +22,6% y +27% en el año, por encima del índice de referencia SOX (16%). BANCOS EE.UU.- Comienza la publicación de resultados del 1T21 con JP Morgan (13:00h), Goldman Sachs (13:30h) y Wells Fargo (14:00h). Detalle del BPA Ajustado estimado por el consenso (Bloomberg) y % Var. anual: JP Morgan (3,01$; +285,2%); Goldman Sachs (10,07$; +223,6%) y Wells Fargo (0,69$; +884,2%). OPINIÓN: Las cifras deberían reflejar una caída drástica en el coste del riesgo (provisiones) tras el esfuerzo realizado en 1T20 por el CV19. Este es el principal catalizador de la cuenta de P&G ahora mismo, pero también la solidez de los ingresos relacionados con mercado - Banca de Inversión, M&A, Gestión de Activos y en menor medida el trading -. El negocio típico bancario refleja sólo parcialmente la recuperación macro y se atisba una menor presión sobre el Margen de Intereses. El exceso de liquidez (coste de los depósitos reducido) y el repunte en los tipos de interés a largo plazo juegan a favor de una recuperación de márgenes según avanza el año. Identificamos 3 claves para interpretar los resultados: (1) un guidande positivo para 2021/2022 por la reactivación de la demanda de crédito (la Fed estima un crecimiento del PIB de +6,5% en 2021) con un coste del riesgo a la baja (efecto base y calidad crediticia), (2) capacidad para incrementar la remuneración a los accionistas vía dividendos y recompra de acciones a partir del 2S21 (los test de estrés se realizan en junio) y (3) la normalización de los ingresos por trading en renta fija (los resultados de 2020 son difíciles de repetir) con una visión constructiva en mercados (salidas a bolsa, M&A, asesoramiento…). La estrategia de inversión en banca americana es acertada y nuestras entidades favoritas acumulan revalorizaciones ampliamente por encima del S&P 500 en el conjunto del año: (1) Morgan Stanley (+16,1%), (2) Citi (+16,9%) y (3) JP Morgan (+21,3%) vs +10,3% en el S&P 500.SALIDAS A BOLSA.- (i) La plataforma de negociación de criptomonedas, Coinbase, comienza a cotizar hoy en el Nasdaq. La forma de salida no es una OPV (Oferta Pública de Venta) sino un Direct Listing. En consecuencia, no hay una colocación inicial ni un precio de salida fijado. Se fijó ayer un precio de referencia de 250$/acc., no vinculante, requisito necesario para empezar a cotizar. Como referencia, en la última transacción privada Coinbase se valoró en 90.000M$ ó 350$/acc. En otros recientes Direct Listing, como Roblox (videojuegos), las acciones comenzaron a cotizar muy por encima del precio referencia (+42%). En una colocación directa, es imprevisible la evolución el primer día de cotización, pero parece probable que la naturaleza especulativa de este negocio (plataforma de negociación de criptomonedas) de lugar también a movimientos fuertemente especulativos. (ii) Grab, la empresa de transporte VTC y alimentación a domicilio más grande de Asia (similar a Uber), saldrá a cotizar en el Nasdaq. La capitalización inicial será de casi 40.000M$, la operación se hará a través de una SPAC (la operación SPAC más grande hasta la fecha) y previsiblemente en mayo. OPINIÓN: noticia positiva porque demuestra una vez más (i) el apetito de mercado sobre compañías tecnológicas y (ii) a pesar de ser un momento especialmente complicado para la tecnología por la volatilidad en la TIR del T-Note y la incorporación de compañías value en carteras (en perjuicio de compañías growth). Sin embargo, esta salida a bolsa es la tercera que hemos conocido en solo 15 días (primero Deliveroo en Londres y después Impossible Foods en EE.UU.). Además, tanto esta nueva salida a bolsa como la de Impossible Foods se realizarán de forma acelerada a través de una SPAC (Special Porpose Acquisition Company). Una nueva forma de entrada en bolsa, que permite hacerlo más rápido gracias a la fusión de una empresa sin actividad pero ya cotizada y una segunda empresa que quiere empezar a cotizar y que realmente aporta el valor en la fusión. Será una nueva oportunidad para testear el apetito de mercado sobre las tecnológicas y, en especial, sobre las empresas de alimentación delivery.JOHNSON & JOHNSON (Cierre 159,48$, Var. Día -1,34%; Var. 2021: +1,3%). Paraliza temporalmente el uso de su vacuna COVID-19. La FDA y el CDC (Centros para el Control de Enfermedades de los EE.UU.) han recomendado una pausa en el uso la vacuna de J&J. La compañía paraliza el uso en EE.UU., retrasa su despliegue en Europa y detiene otros ensayos clínicos. Se produce un trastorno extremadamente raro, denominado Síndrome de Vipit en un pequeño número de individuos que han recibido la vacuna COVID-19 tratados con heparina en combinación con plaquetas bajas. La CDC y FDA están revisando los datos que involucran seis casos reportados en Estados Unidos entre los más de 6.8 millones de dosis administradas. La compañía también trabaja con la EMA para revisar la situación. OPINIÓN: Noticia negativa. Las vacunas de otros fabricantes han vivido situaciones similares, con un bajísimo número de incidencias. Prevemos que el uso de esta vacuna se reanude tras una pausa para poder recomendar no utilizar la vacuna en pacientes con trastornos de coagulación. La noticia también es desfavorable para la farma española REIG JOFRE (Cierre 5,45€, Var. Día -5,71%; Var. 2021: +24,2%)que tiene un acuerdo para fabricar esta vacuna en España..

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