INFORME DIARIO - 06 de Abril de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Wall Street en máximos y Europa cerrada por festivos."
La jornada de ayer fue de relativo “medio gas”, con todos los mercados europeos cerrados tanto en Renta Fija como en Renta Variable. En cuanto a la bolsa americana, continuó el rebote de la semana anterior y el S&P-500 subió +1,44%, apoyada tanto por el buen dato de empleo americano conocido el Viernes Santo, como la buena macro de la sesión. Por su parte el Nasdaq-100 cerró también con subidas de +2,02%. La TIR del T-Note prácticamente repitió el nivel de la sesión anterior cerrando en 1,700%.

Respecto a las referencias macro de la sesión, la atención estuvo centrada en los datos americanos que fueron en general positivos, especialmente el ISM de Servicios (que presentó un registro claramente mejor de lo esperado: 63,7 vs 59 esp. y 55,3 ant.).

Por último, destacar el recorte del crudo (Brent -4,01% y West Texas -4,34%) afectado por el anuncio del aumento de producción de la OPEP+.

Hoy: "Probable rebote de Europa tras las alzas ayer en EE.UU."

La jornada de hoy debería comenzar con tono alcista en Europa, apoyada por las subidas de ayer en Wall Street. Por el lado macro, la jornada es de baja intensidad. En Europa, hoy únicamente conoceremos la Tasa de Paro de febrero en la UEM, donde se espera que la cifra repita el 8,1% del mes anterior (cortándose así la racha de tres meses de mejora). Por otro lado, el FMI publica hoy su informe de perspectivas económicas (WEO).

Pese a la ausencia de noticias significativas y aún lejos de la temporada de resultados, las bolsas continúan presentando una moderada inercia positiva que no parece alterarse ni siquiera cuando se producen repuntes en la TIR del T-Note. Nuestra visión de mercado para los próximos meses sigue siendo positiva, y claramente sesgada hacia EE.UU. vs Europa. La enorme diferencia en el ritmo de vacunaciones y en los paquetes de estímulos, auguran que el proceso de recuperación será claramente más rápido y generalizado en EE.UU. que en el resto del mundo.

.

1. Entorno económico
ESPAÑA (9:00h): El Paro bajó en marzo en 59.149 personas en marzo, hasta un total 3,95M (+11,3% a/a) y los ERTE suponen 743,6 mil personas. El número de Parados se redujo en marzo en -59.149 personas (vs +44.436 personas en feb-21 y frente al descenso medio de -44.200 en media de los últimos 7 años, excluyendo 2020). La cifra total de parados asciende a 3.949.640 M de personas (+11,3% a/a). El número adicional de trabajadores en ERTEs se reduce a 743.628, desde los 859 mil de finales de febrero (dato revisado). Las prestaciones extraordinarias para autónomos ascienden a 438.398 (vs 361.644 del mes anterior). Link a la publicación del Ministerio de Trabajo. Link a la publicación del Ministerio de Inclusión, Seguridad Social y Migraciones. OPINIÓN: Las cifras de parados y ERTEs mejoran ligeramente en marzo, si bien el total de parados junto a los ERTE se mantiene en torno a los 4,7M de personas (e incluyendo prestaciones de autónomos 5,1M de personas).
AUSTRALIA (06:30h).- El RBA mantiene su tipo director en 0,1%. OPINIÓN: En línea con lo esperado. El Banco Central no incrementará su tipo director hasta que la inflación se mantenga de forma sostenible en el rango 2%/3%. Espera que estas condiciones se cumplan, como pronto, en 2024. Con relación a la compra de bonos, anuncia que el primer programa (100.000M$) ya lo ha completado y que el segundo, por el mismo valor, comienza la próxima semana. Por tanto, sin novedades. El tipo director permanecerá en niveles muy bajos y mantiene las compras de bonos en el mismo nivel.
CHINA (03:45h).- PMI Caixin Servicios 54,3 vs 52,1 esperado y 51,5 anterior. OPINIÓN: Bate expectativas y acumula 11 meses en zona de expansión. La incidencia del virus se mantiene controlada y esto produce una expansión de la oferta y de la demanda en el sector servicios. Las empresas destacan la mejora de expectativas para 2021, se incrementan hasta el nivel más alto desde 2011. El sector servicios, más sensible a las restricciones, se recupera de forma progresiva tras la fuerte recuperación vista en el sector industrial.
EE.UU (Ayer).- (i) ISM de Servicios de marzo sorprendió al alza, con una subida hasta 63,7 vs 59 esperado y desde 55,3 anterior. (ii) PMI Compuesto de marzo (dato final) ascendió a 59,7 desde 59,1 preliminar y dos décimas por encima del mes anterior y muestra la mayor expansión en el sector privado desde agosto de 2014. El PMI de Servicios (dato final) de marzo se elevó hasta 60,4 desde 60 preliminar y 59,8 de febrero, el mayor desde julio de 2014. OPINIÓN: El ISM de Servicios alcanzó un nuevo máximo histórico. La aceleración en la distribución de las vacunas y el nuevo paquete de estímulo fiscal están notándose en claras mejoras tanto en el lado de Manufacturas (el ISM se publicó la semana pasada en 64,7, con una mejora de +3,9puntos en marzo) como ahora el ISM de Servicios (que mejoró +8,4 puntos en el mes). (iii) Los Pedidos a Fábrica de febrero -0,8% vs -0,5% esperado y +2,7% anterior (revisado una décima al alza). (iv) Pedidos de Bienes Duraderos de febrero (dato final) -1,2% (vs -1,1% preliminar) y +3,6% anterior (revisado una décima al alza). OPINIÓN: Los datos de febrero fueron algo más débiles de lo esperado, probablemente por aspectos puntuales como la ola de frío y siendo previos al nuevo paquete de estímulo fiscal. Además, los datos de enero fueron revisados al alza una décima al alza.
Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- Bolsa europea

FERROVIAL (Comprar; Preio Objetivo: 25,9€; Cierre: 21,72€; Var. Día: +0,7%; Var. 2021: -0,3%): Ferrovial se refuerza en EEUU con un megacontrato de 1.275M€. Ferrovial ha conseguido uno de los mayores contratos de carreteras del año en EE.UU. al ganar la ampliación de la carretera interestatal de Texas I-35 con un presupuesto de 1.500 M$ (unos 1.274M€). El grupo español se impuso en la puja sumando fuerzas con su filial local Webber. Está previsto que las obras, que comenzarán en 2022, tengan una duración de 6 años.Opinión de Bankinter: Buenas noticias para Ferrovial. El contrato implica incrementar en +13% su cartera de obra pendiente de ejecutar. Además, Ferrovial aumenta su presencia en grandes proyectos de infraestructuras en EE.UU. de cara al plan de inversiones anunciado por la administración Biden, y que podía ser aprobado en las próximas semanas. Estimamos un impacto positivo en cotización, aunque moderado (entre +0,5% y +1,0%) y reiteramos recomendación de Comprar con un precio objetivo de 25,9€/acción (potencial de revalorización del +25%). Se verá beneficiada a lo largo del año por la recuperación del tráfico tanto de autopistas como de aeropuertos.
ACS (Comprar; Precio Objetivo: 34,1€; Precio actual: 28,22€; Var. Día: -0,14% Var. 2021: +3,94%): ACS destinará al pago del dividendo flexible (scrip dividend ) 574M€. La compañía realizará dos ampliaciones de capital liberadas. La primera ampliación, que se suele ejecutar en julio, será de 426M€ y la segunda, de 148M€. Los 574M€, unidos a los 46,2M€ ya entregados como dividendo compensatorio con cargo al ejercicio 2020, resultan en un total de 620M€, importe similar al entregado en los últimos ejercicios (el año pasado ACS propuso un dividendo flexible de hasta 625 M€). Opinión de Bankinter: Consideramos positivo que ACS mantenga niveles de retribución al accionista similares a los de los anteriores ejercicios lo que demuestra la solidez del balance incluso en un año tan complicado como fue el pasado.

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores.-Los mejores: Consumo Discrecional +2,28%; Telemunicaciones +2,27%; Tecnología +2,02%.
Los peores: Energía -2.41%; Inmobiliario +0,61%; Salud +0,66%.Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) NORWEGIAN CRUISE LINE (29,71$; +7,2%) ante la posibilidad de que retome en julio la actividad en EE.UU. La compañía ha comunicado al centro de prevención y control de la pandemia en EE.UU. que están preparados para retomar las operaciones. Se exigirá que el 100% de los ocupantes estén vacunados. (ii) TESLA (691,0$; +4,4%) tras anunciar que sus ventas trimestrales superan estimaciones. Alcanzan 184.800 unidades vs. 177.822 estimado por el consenso. A su vez este nivel de entregas supera su anterior récord trimestral, que alcanzó en el 4T20 con 180.570 unidades. OPINIÓN: Muy buenas noticias que impulsaron ayer al valor +4,4% a cierre. La escasez de semiconductores hacía temer unos flojos datos de producción. De hecho, en febrero la compañía tuvo que parar su planta de California durante un par de días por la escasez de componentes. Sin embargo, las entregas consiguen superar expectativas en gran medida por el aumento de ventas de los modelos más asequibles (Model 3/Y). En el acumulado anual estimamos que se mantenga esta tendencia positiva gracias a la recuperación de la demanda tras un 2020 complejo y por la política medioambiental impulsada por la administración Biden. (iii) ALPHABET (2218,96$; +4,19%), que sube por quinto día consecutivo, impulsado por el optimismo sobre la recuperación de la publicidad on-line.Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran compañías del sector petróleo, como (i) OCCIDENTAL PETROLEUM (25,31$; -7,56%), (ii) MARATHON OIL (11,19$; -5,1%), o (iii) DEVON ENERGY (22,46$; -4,4%), que reflejaron la caída del crudo. El WTI cayó -4,6% hasta 58,65$/barril y el Brent -4,2% hasta 62,15$/barril, tras conocerse que la OPEC+ incrementará progresivamente producción entre mayo y julio: +350.000b/d. en mayo y junio, y +450.000b/d en julio. Arabia Saudí reducirá voluntariamente algo su cuota de producción para permitir al resto de miembros aumentar ligeramente las suyas.
.

Acceda al informe completo.