INFORME DIARIO - 03 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Los resultados marcan el rumbo alcista"

Las bolsas europeas recuperaron la tendencia alcista tras un largo fin de semana. Los resultados empresariales continúan impulsando a un mercado que, por el momento, se sobrepone a los riesgos geopolíticos. En Corea del Norte, se puede afirmar queno news is good news y en Francia, Macron mantiene una amplia ventaja con Le Pen de cara a la segunda vuelta de las elecciones. Este buen clima permitió que el Ibex-35 alcanzara máximos desde mayo de 2015, mientras el S&P500 avanzó levemente, penalizado por las débiles ventas de automóviles en Estados Unidos. El Bund perdió terreno mientras que la TIR del T-Note, al contrario, bajó hasta 2,28% a pesar de que Mnunchin (Tesoro) afirmó que EE.UU. se plantea emitir bonos con vencimientos superiores a 30 años.

INFORME DIARIO - 02 de Mayo de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Incremento de la incertidumbre con el foco en Francia y Corea del Norte"

Cerramos la última semana de abril con un buen comportamiento de los índices (Ibex: +3,3%; SE50 +3,5%;  S&P500 +1,5% y Nikkei +3,1%). Los inversores descontaron con una mezcla de alegría y alivio el resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas. De esta forma se cerró la puerta a una segunda vuelta con dos candidatos populistas que hubieran generado incertidumbre y dudas sobre el futuro inmediato de la eurozona. Este hecho, junto a las declaraciones del BCE, ayudaron también a fortalecer al euro.

INFORME DIARIO - 28 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El BCE mantiene tipos y QE”

El BCE reconoce que la recuperación económica gana solidez, pero mantiene su política monetaria expansiva por la debilidad de la inflación subyacente. Los bonos en Europa acogieron positivamente el mensaje dovish del BCE (-6 p.b. Bund, hasta 0,288%) y el Euro se debilitó (-0,3% vs USD hasta 1,087). Las bolsas europeas retrocedieron tras los fuertes avances del comienzo de semana y WS cerró plano. El petróleo sufría una caída por exceso de oferta.

Filtradas las características y el diseño del Skoda Vision E. Motor de 225 kW y baterías de 50 y 80 kWh

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• By Carlos Noya
 
• 18 April, 2017
 
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•  coches eléctricos, Skoda

INFORME DIARIO - 27 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Se desvanece la euforia y Trump decepciona”

Ayer, en Europa la euforia post-electoral francesa comenzó a desvanecerse tras 2 sesiones con avances. El EuroStoxx y el Ibex saldaron con ligeros retrocesos por unos resultados empresariales con tono mixto. En renta fija, los bonos periféricos sufrieron, mientras que loscore recuperaron posiciones (Bund y T-Note). El dólar se fortaleció hasta 1,08 desde 1,09, a pesar de la decepción de la reforma fiscal anunciada por Trump. La falta de concreción y las dudas de su capacidad de sacarla adelante…dejó algo frio al mercado y WS cerró con retrocesos. 

INFORME DIARIO - 26 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "EE.UU. de nuevo en niveles máximos”

Las Bolsas cerraron en positivo, continuando las subidas del lunes. Los buenos resultados de grandes compañías en EE.UU. (Caterpillar, Mc Donalds,…) avivaron unas ganancias que permitieron llegar a niveles cercanos a máximos a los principales índices (S&P 2.392ptos.; DJ Industrials 21.027ptos). En Europa las operaciones corporativas (LVMH) llevaron al EuroStoxx a tocar los 3.593ptos. En renta fija se produjo un aumento de TIRes generalizada en un entorno favorable al riesgo. En divisas el Dólar tocaba los 1,095€ y Yen cedía a 121,92€. En commodities volvió a ceder el oro. En definitiva mal comportamiento de los activos refugio.

INFORME DIARIO - 25 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Primera prueba superada”

El mercado superaba una de las grandes incógnitas del calendario político europeo y la reacción (esta vez) era la lógica: Eurostoxx +4%, CAC +4,1%, IBEX +3,8% y DAX +3,4%. Éste último marcando un nuevo máximo histórico al superar los 12.400 puntos. Entre los mejores sectores, el financiero. En renta fija, ventas de Bund (+7,8 p.b. de Tir) y compra de periféricos (-19,2 p.b. Portugal, -8,2 p.b. España y –7,6 p.b. Italia). Francia estrechaba -10,6 p.b. y su diferencial con Alemania caía hasta 49,5 p.b. El euro salía reforzado y cerraba la sesión a 1,086 vs. el dólar. Los peores de la jornada: los activos refugio. El oro caía –0,8% (hasta 1.274$) y el yen se depreciaba hasta 109,8 vs. el dólar.

INFORME DIARIO - 24 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: ""En avant ! Mercado alcista, el riesgo político en Europa se neutraliza" 
El mercado celebrará con una mezcla de alegría y alivio el resultado de las elecciones presidenciales francesas. EmmanuelMacron, el candidato de centro reformista, se ha impuesto en la primera vuelta y disputará frente a Marine Le Pen (Frente Nacional) la segunda vuelta el día 7 de mayo. El diferencial de votos obtenido frente a Le Pen (23,9% frente a 21,4%) convierte a Macron en claro favorito para convertirse en Presidente de la República, ya que puede reunir también los apoyos de los votantes de izquierda y derecha moderada. En consecuencia, el riesgo  político que supone el acceso de la candidata populista a la presidencia se ha reducido al mínimo. 

MIKEL IRIONDO DIRECTOR DE TRESSIS EN EL PAÍS VASCO Y ZONA NORTE

“Hemos vivido el mejor tiempo de renta fija de la historia pero no es la mejor opción”

Las elevadas incertidumbres existentes en los mercados financieros aconsejan recurrir al asesoramiento profesional a la hora de invertir, afirma Mikel Iriondo, de Tressis

UNA ENTREVISTA DE XABIER AJA - Domingo, 23 de Abril de 2017 - Actualizado a las 06:14h

INFORME DIARIO - 21 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas cotizan los resultados empresariales y los bonos sufren."

Las bolsas subieron apoyadas por los resultados empresariales (Nestlé, Unilever y ABB batieron). Financieras, industriales y consumo cíclico lideraron las ganancias y las utilities se llevaron el “premio limón”. Los bonos volvieron a sufrir (la TIR del Bund alemán subió hasta 0,24%; +4,0 p.b.), a pesar del riesgo geoestratégico, la política y unas perspectivas de inflación a largo plazo estables. La buena noticia es que el programa de compras del BCE facilita que las emisiones de deuda en el mercado primario se coloquen sin problemas (España emitió 5.000 M€ en bonos a largo plazo). Al final las bolsas subieron un poco ayer, a pesar del miedo por Francia. Veremos...

INFORME DIARIO - 20 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote pre-electoral en Europa."

Ayer las bolsas europeas se tomaron un respiro. En general rebotaron, salvo el FTSE-100. La libra cotizó con alzas el respaldo del Parlamento Británico a T. May para realizar elecciones anticipadas el 8 de junio. El euro se mantuvo estable en torno a 1,072 a pesar de que se confirma el retroceso de la inflación en la UEM. Los bonos fueron los peor parados, sobre todo los “core” (con incrementos de la TIR en +5 p.b hasta 0,199% en el Bund y hasta 1,06% en el Gilt). El Beige Book confirmó que la economía estadounidense está en un ciclo expansivo con un ritmo de crecimiento entre modesto y moderado, lo que no supuso ningún cambio relevante con respecto a su anterior análisis. El impacto fue negativo para las bolsas (WS profundizó en las pérdidas), impulsó los bonos (la TIR del T-Note que aumentaba +5 p.b. terminó cediendo hasta 2,20%) y elevó ligeramente la expectativa de subidas de tipos en EE.UU. (la probabilidad un incremento en la reunión de la Fed de junio pasó a 53,5% desde 47%).

INFORME DIARIO - 19 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Vuelve la actitud risk- off al mercado."

La cautela en la antesala de las elecciones francesas (sin claros candidatos para la segunda vuelta), el riesgo geopolítico (Corea del Norte), los retrasos en las reformas de Trump y algunos resultados trimestrales mediocres (Goldman) provocaron otra caída de las bolsas y favorecieron los activos refugio (oro, Bund,..). El anuncio de elecciones anticipadas en R.U. (para consolidar y fortalecer la ventaja de T.May de cara al Brexit) apreció la libra desde 0,850/€ hasta 0,836/€, convirtiéndose en la protagonista de la sesión de ayer. La incertidumbre sobre las elecciones francesas dificulta cualquier rebote.

INFORME DIARIO - 18 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Francia marcará el ritmo con soporte de resultados americanos sin olvidar la geopolítica."

Las principales plazas europeas (Alemania, España, Francia, Italia o Reino Unido) cerraron ayer por la festividad de lunes de Pascua. Cierre no sólo de bolsas, sino también de bonos. Por su parte, los volúmenes de contratación en divisas y materias primas fueron muy bajos hasta la apertura de Estados Unidos. Este último abrió con normalidad y el S&P avanzó +0,86%, ignorando aparentemente los riesgos político en Francia y geoestratégico con Corea del Norte. ¿Complacencia?. 

INFORME DIARIO - 17 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Francia marcará el ritmo con soporte de resultados americanos sin olvidar la geopolítica." 
Esta madrugada hemos conocido el PIB de China que se sitúa en +6,9% por encima de lo esperado en +6,8%. Los principales impulsores han sido la inversión (+9,2%), las ventas minoristas (+10,9%) y la producción Industrial (+7,6% ).

Hoy comenzamos la semana con una jornada festiva en Europa. Durante los próximos  días tendremos en cuenta: 

INFORME DIARIO - 12 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La geopolítica no invita a tomar riesgos."

Las bolsas se mostraban dubitativas. Finalmente, pese al sólido ZEW alemán, al cierre se imponían las pérdidas generalizadas en Europa. Las tensiones geopolíticas y una semana con volumen reducido no invitan a tomar demasiados riesgos. En renta fija destacaba la divergencia entre la tir del T-Note (estrechaba unos 6 p.b. hasta 2,30%) y las ampliaciones generalizadas en las referencias a 10 años europeas (el 10 años francés +3 p.b. hasta 0,96%, el español +3,7 p.b. hasta 1,61% y el Bund plano en 0,20%). En este escenario, los activos refugio salían fortalecidos: el oro avanzaba +1,4% (hasta 1.272$) y el yen caía por debajo de 110,0 contra el dólar (hasta 109,7).

INFORME DIARIO - 11 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Popular y Francia en el ojo del huracán."

En una sesión sin referencias, Popular acaparó todo el protagonismo. Su nuevo presidente reconocio que la entidad debe ampliar capital, lo que provocó una caída de -10% en su cotización. Por lo demás, la jornada fue tranquila, con ligeras pérdidas bursátiles en Europa, algo más pronunciadas en España, y tímidos rebotes en EEUU. Por su parte, el eurodólar volvió a superar la cota de 1,060. Dentro de la deuda soberana, destacó la caída de la francesa (TIR +5 p.b.) ya que la tensión aflora de nuevo a dos semanas de laselecciones. El candidato de izquierdas Mélenchon (Francia Insumisa) está subiendo rápidamente con una intención de voto que pasa de 14% a 19% en una semana. Una segunda vuelta Le Pen – Mélenchon sentaría mal al mercado pero no es el escenario central: las encuestas apuntan a que Macron será el próximo Presidente de la República.

INFORME DIARIO - 10 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Prudencia: semana de sólo 4 sesiones y una mayor prima de riesgo." 

Para el muy corto plazo, no cambiamos nuestra estrategia. Pensamos que seguiremos en un mercado lateral o incluso con un ligero goteo a la baja.  A su vez, entran en juego dos nuevas variables muy específicas de esta semana que no tendrán un impacto positivo en el mercado: (i) una mayor prima de riesgo geopolítica, por los acontecimientos de actos de terrorismo vividos en los últimos días (Siria, Egipto o Estocolmo) así como las amenazas colaterales (de Rusia e Irán a EE.UU.); (ii) la festividad  de la Semana Santa. Tendremos una semana “reducida” en donde los volúmenes de contratación irán de más a menos de forma significativa a medida que nos acercamos al cierre de la sesión del jueves. Recordamos que Europa no abrirá ni el viernes (14/04) ni el lunes (17/04) mientras que EE.UU. sólo cierra el viernes.

INFORME DIARIO - 07 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La corrección fue efímera, las bolsas suben."

La jornada de ayer fue una nueva prueba de la resiliencia del mercado y la solidez de la tendencia alcista. La apertura bajista condicionada por las referencias en las Actas de la Fed a una futura reducción del tamaño de su balance cambió de signo rápidamente. El Ibex-35 lideró las subidas, impulsado por Inditex (compañía incluida en nuestra cartera modelo de 5 valores). Wall Street cerró con tímidos repuntes, a pesar de que Paul Ryan afirmó que la aprobación de los estímulos fiscales puede demorarse.
En el mercado de renta fija, el Bund se mantuvo respaldado, después de que tanto Draghi como las Actas del BCE afirmaran que la política monetaria seguirá siendo expansiva. Las menores expectativas de subida de tipos en Europa provocaron una leve caída del euro hasta 1,064$.

INFORME DIARIO - 06 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las actas de la Fed ensombrecen el buen dato de creación de empleo en EEUU ."

Wall Street subía al principio +0,8% tras la publicación del mejor registro mensual de contrataciones en 2 años en EE.UU., pero se dio la vuelta con las Actas de la Fed (reducción de balance, revaloración rápida de bolsas) y terminó cediendo (-0,2%). La Fed aludió en su última reunión a una posible reducción gradual de su balance y eso reforzó el T-Note (TIR desde 2,36% hasta 2,33%). Las bolsas europeas cerraron a la baja y el Bund no se movió (TIR 0,258%) tras las mejoras recientes (-25pbs en 10 días). Al final, ligeras tomas de beneficios en bolsas.

INFORME DIARIO - 05 de Abril de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de menos a más."

Bolsas titubeantes, pero cerraron con subidas generalizadas. Las perspectivas de inflación a largo plazo en la UEM se alejan de nuevo del objetivo del BCE (+2%) y el dinero vuelve a entrar en bonos “core”, flujo favorecido por un aumento del riesgo geopolítico(Siria, Corea del Norte, Rusia…). La reunión entre Trump y su su homólogo chino (Xi Jinping) de mañana en Florida es la siguiente clave en un mercado más bien aburrido que tiende a lateralizar, como estimamos puede suceder en el 2T..