INFORME DIARIO - 17 de Agosto de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Respiro en Europa, Wall Street resiste"Las bolsas europeas corrigen (ES-50 -0,64%) pero Wall St. aguanta: DJI (+0,3%) y S&P500 (+0,3%) y alcanza nuevos máximos. El sentimiento fue negativo durante toda la sesión, excepto en el cierre americano, algo justificado en un día en el que no hay indicadores macro ni resultados relevantes que den soporte. Tan solo el Empire Manufacturing en EE.UU.: 18,3 vs 43,0 anterior, que se reduce más de lo esperado pero sigue en niveles elevados. En China, las Ventas Minoristas y la Producción Industrial decepcionan, lo que eleva el temor a una desaceleración del crecimiento del país, en un contexto en el que su Banco Central endurece la política monetaria. Adicionalmente, persisten los temores a la expansión de la variante Delta, especialmente en China, ya que pequeños brotes implican el cierre de puertos, lo que afecta a las cadenas de suministro globales y commodities como el petróleo (Brent -1,5%, WTI -1,7%). La tensión geopolítica derivada de Afganistán también afecta al mercado. Estos factores propician un alza de los activos refugio: el dólar se aprecia ligeramente (1,177), el yen 128,7 y el franco suizo 1,075. La TIR del T-Note cae hasta 1,248% y el Bund -0,47%. Volatilidad al alza, VIX 16,12 (+4,3%).

Hoy: “Powell e importantes referencias macro. Sesión de menos a más, si todo sale bien. China eleva la regulación”

Las bolsas chinas caen con fuerza (CSI -2,4%) porque el país emite un borrador para elevar la regulación a las empresas de internet. Malo para la apertura.

Hoy es un día de varias referencias. A las 11h se publica el PIB 2T 2021 en la UEM. Se espera +13,7% vs -1,3% anterior. Posteriormente, en EE.UU. (i) se publican Ventas Minoristas (14:30h) y Producción Industrial (15:15h). El saldo será probablemente mixto y no servirá de dinamizador. (ii) Powell vuelve a ser protagonista (19:30h). El mercado está expectante por si adelanta alguna pista sobre la dirección de la política monetaria tras los buenos datos de Empleo. Sin embargo, será en Jackson Hole cuando la Fed podrá dar más claridad sobre el futuro de los estímulos monetarios. Por tanto, hoy no esperamos declaraciones relevantes. (iii) Publican Walmart y Home Depot, en la recta final de una campaña de resultados excelente, pero que en estos momentos ya tiene una capacidad limitada para impulsar al mercado.

Esperamos una apertura bajista. La sesión podrá ir de menos a más si todo sale bien. Es decir, si la macro supera expectativas y el mercado hace una lectura positiva de la comparecencia de Powell. En cualquier caso, movimientos ligeros, propios de una sesión tranquila y con poco volumen de contratación.

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1. Entorno económico

REINO UNIDO (8:00h).- La Tasa de Paro ILO queda en 4,7% en junio vs. 4,8% estimado y anterior. OPINIÓN: Dato mejor de lo estimado. El indicador confirma la senda de reducción que registra desde inicio de ejercicio y que lo aleja cada vez más de su máximo reciente (5,2% el pasado mes de diciembre).

EE.UU. (ayer).- El Empire Manufacturing se sitúa en agosto en 18,3 vs 28,5 estimado y 43 anterior. OPINIÓN.- El indicador se sitúa por debajo de expectativas y del dato previo. No obstante, desde una perspectiva histórica, el registro es positivo y compara con un máximo histórico alcanzado el mes pasado. De momento, no refleja cuellos de botella en la cadena de suministros ni presiones inflacionistas. Además, las compañías esperan contratar a más empleados en los próximos seis meses.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- Bolsa europea

BAYER (Neutral; Precio Objetivo: 56,00€; Cierre: 47,75€, Var. Día: -0,1%; Var. 2021: -0,8%).- Recurre al Tribunal Supremo de EE.UU. por el glifosato. Bayer ha presentado un recurso al Tribunal Supremo de EE.UU. para revertir las indemnizaciones por el uso del glifosato. Este recurso se produce una semana después de perder una tercera apelación en tribunales inferiores. Opinión de Bankinter: El mercado tomará la noticia con frialdad. El proceso se alarga y encarece, y parece altamente probable que Bayer tenga que mejorar la propuesta económica para los futuros demandantes. De hecho, en 2T 2021 ha provisionado 4.500M$ adicionales para poder elevar el monto de las indemnizaciones, actualmente en 11.600M$. Mantenemos sin cambios nuestra recomendación Neutral y el Precio Objetivo de 56,00 €/acción.

3.- Bolsa americana y otros mercados

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.– S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Salud +1,1%; Utilities +0,7%; Consumo Básico +0,6%;

Los peores: Energía -1,8%; Materiales -0,5%; Consumo Discrecional -0,4%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) ADVANCE AUTO PARTS (212,3$; +2,8%) a pesar de que el fondo Melvin Capital Managment anuncia la venta de su participación accionarial del 1,9%. (ii) AGILENT TECHNOLOGIES (162,1$; +1,8%) el mercado espera la publicación de resultados fuertes. (iii) MERCK (77,9$; +1,6%) tras alcanzar la aprobación de la FDA para un tratamiento que trata una enfermedad rara.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) TESLA (Neutral; 686,2$; Var. Día: -4,3%; Var. 2021: -2,8%). La Agencia de Seguridad americana abre una investigación sobre el Autopilot.- La NHTSA (National Highway Traffic Safety Administration) anunció ayer que comenzará a investigar formalmente los accidentes relacionados con el modo de conducción asistida (Autopilot). En los últimos años son 11 los accidentes que pueden tener relación con este sistema. OPINIÓN: Malas noticias que provocaron que ayer el valor cayera más de un -4% a cierre. La investigación se realizará sobre 765.000 vehículos construidos desde 2014. En 2017 esta agencia ya inició una investigación igual a esta y la cerró sin tomar medidas. Ahora puede suceder lo mismo o puede que se imponga una llamada a revisión forzosa en la que Tesla asumiría los costes de cualquier mejora a implementar. Además, sufieron compañías del sector petróleo por la debilidad de los datos de China publicados, lo que eleva el temor a una desaceleración de la demanda en un contexto de expansión de la variable Delta. Algunos ejemplos fueron: (ii) APA CORP (17,88$; -5,50%), (iii) DIAMONDBACK ENERGY (72,5$; -4,10%), (iv) OCCIDENTAL PETROLEUM (24,8$; -3,9%) y (v) MARATHON OIL (11,7$; -3,6%).

AYER no publicó ninguna compañía relevante.

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): WALMART (13h; 1,57$); HOME DEPOT (antes de la apertura; 4,42$).

RESULTADOS 2T 2021 del S&P 500: Con 457 compañías publicadas el incremento medio del BPA es +94,6% vs +65,9% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 86,2%, el 1,8% en línea y el restante 12,0% decepcionan. En el trimestre pasado (1T 2021) el BPA fue +54,0% vs +23,9% esperado.

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