INFORME DIARIO - 17 de Febrero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Jornada de ligeros recortes en las bolsas. La TIR del T-Note supera el 1,30%."
Ayer volvió a cotizar Wall Street tras el cierre por la festividad del Día del Presidente en una jornada de indefinición que finalmente terminó con ligeras caídas (S&P-500 -0,05% y Nasdaq-100 -0,25%). A pesar del avance de las vacunaciones y la expectativa de nuevos estímulos fiscales, el mercado se vio afectado por preocupación ante la subida de la TIR del T-Note por encima del 1,30% (máximos desde febrero 2020). Con esto, el único índice que cerró con subidas fue el Dow Jones (+0,2%) por su mayor sesgo a compañías cíclicas.

En Europa, la sesión fue también débil y ni siquiera la publicación del ZEW alemán de febrero, que batió claramente las expectativas (71,2 vs 59,5 esp. y vs 61,8 ant.), fue suficiente para que los índices cerrasen en positivo (ES-50: -0,21%, IBEX-35 -0,61%). Por el lado del PIB de la UEM, no tuvimos sorpresas en la revisión del 4T20 y simplemente se recortó una décima la cifra preliminar (hasta -5,0% vs -5,1% prel). En la renta fija europea, volvimos a tener una jornada de subidas generalizadas de TIRes con el Bund alemán cerrando en -0,35%.

Hoy: "Foco en macro EE.UU. y las actas de la FED."

La sesión de hoy vendrá marcada por las cifras macro en EE.UU. Conoceremos Ventas Por Menor de enero que podrían ser positivas (+1,1% esp desde -0,7% ant) y la Producción Industrial que será más débil (+0,5% esp vs +1,6 ant). Además, esta noche se publican las Actas de las Fed (20:00h), donde estaremos atentos los posibles mensajes de los miembros del FOMC sobre perspectivas de inflación. Si bien, tras las recientes declaraciones de Powell y el buen dato del IPC el pasado miércoles no esperamos grandes sorpresas en este frente.

Por el lado de los resultados empresariales, con la temporada ya bastante avanzada (han publicado ya 383 compañías del S&P-500) las noticias siguen siendo positivas: un 80,4% de ellas baten expectativas y el BPA aumenta un +4,9% (vs -8,8% esperado al principio de la temporada). Esta semana las publicaciones más relevantes serán el jueves (Applied Materials y Walmart).

Para hoy, esperamos una sesión de menos a más en un mercado que deberá ir cogiendo inercia a partir del jueves con la reapertura de la bolsa China (tras una semana cerrada) y con los resultados empresariales. El viernes, la clave estará en los PMIs de Alemania, EE.UU. y UEM que se espera se debiliten algo respecto a enero.

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1. Entorno económico

REINO UNIDO (08:00h). - El IPC en enero sube ligeramente a +0,7% a/a. La tasa de crecimiento del IPC sube moderadamente en el mes de enero a +0,7% a/a desde +0,6% tras caer -0,2% en el mes (+0,3% en diciembre), el indicador apenas difiere del +0,6% esperado. La Tasa de Inflación Subyacente repite su crecimiento en +1,4% a/a (enero), se esperaba +1,3%. OPINIÓN: El IPC y la Tasa Subyacente se mantienen estables y apenas difieren de lo esperado, situación que refleja una moderación en la evolución de los precios y que previsiblemente será valorada positivamente por los mercados.

JAPÓN (00:50h). – (i) Los Pedidos de Maquinaria sorprenden muy positivamente con un incremento de +5,2% en diciembre (m/m) frente a un -6,1% esperado (y +1,5% en noviembre). La tasa interanual se sitúa en +11,8% vs -3,0% estimado y -11,3% anterior. (ii) La Balanza Comercial de enero disminuye su déficit hasta -323.900MJPY vs -625.000MJPY esperado y 751.000MJPY en diciembre (revisado desde 749.600MJPY). Por el lado de las Exportaciones, aceleran hasta 6,4% a/a vs +6,8% esperado y +2,0% en diciembre. En cuanto a las Importaciones, decepcionan y caen -9,5% a/a vs -5,5% esperado y -11,6% en diciembre. OPINIÓN: Buen dato de Pedidos de Maquinaria, un indicador adelantado de la inversión en bienes de capital y duraderos. Decepciona la caída del Déficit Comercial, las importaciones retroceden con fuerza y más de lo esperado, aunque el saldo exportador mejora gracias a su principal socio comercial que es China, y permite recortar el déficit. El buen dato de Pedidos de Maquinaria nos hace ser optimistas respecto a la evolución en los próximos meses.

SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO. - Las ventas de vehículos caen -24,0% en enero. - Con ello alcanzan 956.447vehículos. OPINIÓN: Dato negativo, afectado por las restricciones implementadas para frenar el avance del COVID-19. Las caídas alcanzan tasas de doble dígito en prácticamente todos los países de la UE. Destacan negativamente España (-51,5%), Alemania (-31,1%) e Italia (-14,0%) mientras Francia consigue suavizar la caída (-5,8%). En próximos meses lo lógico será asistir a una normalización de la actividad conforme la campaña de vacunación avance y las medidas de aislamiento social vayan reduciéndose.

EE.UU. (ayer). - El Empire Manufacturing da una sorpresa muy positiva en febrero. El Empire Manufacturing (estado de Nueva York, EE.UU.) publica un magnífico dato en febrero y con sorpresa positiva: 12,1 vs. 6,0 estimado y compara frente a 3,5 en enero. Por tanto, mejoran las perspectivas para la actividad manufacturera en Nueva York. El indicador rompe la tendencia bajista de los últimos tres meses. Link a los datos. OPINIÓN: Dato positivo que refuerza el indicador de las Expectativas de la Fed de Filadelfia que conocimos en enero (26,5 vs 9,1 anterior). Creemos que este indicador recoge la subida de precios de materias primas que los fabricantes están trasladando a sus precios de venta.

UEM (ayer). - La primera revisión del PIB 4T20 modifica el dato preliminar a -5,0% a/a desde -5,1%. El dato revisado mejora muy ligeramente respecto al preliminar y compara con -4,3% en 3T20. La variación trimestral es -0,6% (preliminar -0,7%). El aumento de las restricciones y confinamientos por COVID-19 impactan en el crecimiento en la recta final de 2020.La variación en el año 2020 es -6,8% (+1,3% en 2019). OPINIÓN: Noticia de poco impacto, el foco está en el ritmo de recuperación económica una vez superado el año 2020 que depende en que el suministro de vacunas COVID llegue con rapidez para poder lanzar las campañas de vacunación en 2021, reducir progresivamente los confinamientos y entrar en una fase de retorno a la normalidad. Nuestras estimaciones (link al Informe Trimestral de Bankinter) consideran que el PIB de la UEM se contraerá de nuevo en 1T21 (-1,8%), cifra inferior a la caída de 4T, para crecer en los trimestres posteriores y cerrar 2021 con una expansión de +4,4%.

ALEMANIA (ayer). - El ZEW de febrero sorprende muy positivamente al alza. La componente de Expectativas: 71,2 vs 59,5 esperado y 61,8 anterior; Situación Actual -67,2 vs -66,5 esperado y -66,4 anterior. OPINIÓN: Datos coherentes con la situación de confinamiento actual que se prolongará hasta el 7 de marzo. Los datos son coherentes con la situación de confinamiento actual que se prolongará hasta el 7 de marzo. Lo importante es que la componente de Expectativas mejora por 4º mes consecutivo, bate las expectativas y se mantiene en niveles elevados con perspectiva histórica (media de 10 años de 16,2). Es previsible que el indicador siga mejorando en los próximos meses impulsado por el avance de la campaña de vacunación, el apoyo continuado de los bancos centrales, los estímulos fiscales en el país y el despliegue del Fondo de Recuperación europeo. Link a la Nota en el Bróker.

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2.- Bolsa europea



KERING (En revisión; Precio Objetivo en revisión; Cierre: 565,3€; Var. Día: -0,08%; Var. 2021: -4,90%): Resultados 2020 defraudan las expectativas. Las ventas de Gucci, marca emblemática del grupo, se mantienen en terreno negativo. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg. Ingresos 13.100M€ (-17,5%) vs 13.312M€ esperado; Beneficio Operativo Recurrente 3.080M€ (-34,4%) vs 3.140M€ estimado. BNA 1.972M€ (-33%) vs 1.928M€. En términos comparables las ventas caen -16.4% vs -15% esperado. En el trimestre estanco las ventas caen -4,8% vs -0,8% esperado. Las ventas de Gucci descienden -21,5% en el año (-10,3% en el trimestre vs -7,2% esperado) y las de Saint Laurent +13,8%, en términos comparables; Bottega Veneta vuelve a crecimiento positivo con un aumento de +4,8%. Las ventas de las otras marcas del grupo caen -9,4%, lideradas por Balenciaga y Alexander McQueen. Las ventas online aumentan +67,5%. La Generación de Cash Flow libre asciende a 2.105M€ vs 1.521M€ en 2019 y la Deuda Neta se reduce hasta 2.149M€ (-23,6%). El grupo propondrá un dividendo 2020 de 8€/acción (vs 11,50€/acción en 2019). Opinión de Bankinter: Las ventas no alcanzan las previsiones y se mantienen en terreno negativo (-4,8% en 4T vs -4,3% en 3T y -30,1% en 1S). La caída de las ventas en el 4T compara con un aumento de la división de Moda&Cuero de LVMH de +18%. Gucci, la marca más emblemática del grupo y que representa el 60% de las ventas totales y el 80% del EBIT, disminuye -10% en el 4T y -21,5% en el año por su mayor exposición a Europa, donde las restricciones se han mantenido en el 4T, y al turismo y su decisión de reducir su dependencia de redes de distribución mayoristas, que penaliza su evolución en el corto plazo, aunque es acertado desde un punto de vista estratégico. Los márgenes muestran una mejora en la segunda mitad del año: M. EBIT 23,9% vs 17,7% en 1S y M. EBITDA 34,9% vs 31,1% en 1S. El Cash Flow Libre y la Deuda Neta mejoran sustancialmente apoyadas en la venta del 6% de PUMA por 656M€ en octubre. Aunque valoramos positivamente el control de costes del grupo que ha permitido un buen desempeño de los márgenes operativos en un semestre muy adverso y el aumento de las ventas online, que ya representan el 13% de las ventas totales vs 6% en 2019, la pérdida de tracción de Gucci es negativo. Tras los resultados, ponemos en revisión la recomendación y valoración de la compañía. Link a los resultados.NATURGY (Vender; Precio Objetivo: 22,10€; Cierre: 20,70€; Var. Día: -0,67%; Var. 2021: +9,18%): Débiles resultados en 2020. Foco en la OPA parcial de IFM. Los resultados 2020 han sido débiles y con deterioro adicional en el 4T. La caída en los precios del gas, una menor demanda de energía, el recorte en ingresos regulados en España, una menor capacidad contratada en el gaseoducto del Magreb y la depreciación en monedas latinoamericanas llevan a una caída de -37% en el BAN ordinario (-31% en 9M). En el contexto actual, los objetivos del Plan Estratégico 2022 nos parecen poco realistas. El equipo gestor retrasa la actualización del Plan Estratégico, pero lo más probable es que veamos un ajuste a la baja en los objetivos. Opinión de Bankinter: El principal foco de atención está en el desarrollo de la OPA parcial de IFM. La oferta nos parece atractiva para los accionistas: la prima ofrecida es generosa, el porcentaje efectivo podría llegar hasta el 78% de las acciones en circulación y no vemos probable que aparezca otra oferta competidora con mejores condiciones. Ante el anuncio de la OPA, nuestra recomendación es vender las acciones en el mercado en niveles cercanos a 22,00€/acción. Motivos: (i) Poca liquidez y mejores opciones de rentabilidad por dividendo. El no acudir a oferta o no vender en mercado, supondría quedarse con una acción con liquidez reducida (free float <10%) y una rentabilidad por dividendo en el entorno de 5,0/5,5% para 2022-23. Pensamos que hay otras opciones con más liquidez y mayor rentabilidad en el sector (Enagás, REE); (ii) Riesgos de que la operación no prospere: IFM exige un mínimo del 17% del capital. Un riesgo adicional es que el Gobierno no dé el visto bueno a la operación o la aprobación se demore meses; (iii) ¿Qué descuenta un precio de 22,10€/acción? Este precio, asume que un 50% de las acciones son aceptadas en la OPA a un precio de 23,00€/acción y el resto de las acciones se sitúan en niveles de 21,20€/acción (valor por DCF para Diciembre 2021). La no aprobación de la OPA podría situar a las acciones en niveles más próximos a 20,00€/acción. Link a nota en broker.AHOLD (Vender; Precio Objetivo: 22,5€; Cierre: 23,83€; Var. Día: +0,3%; Var. 2021: +3,1%): Los resultados de 2020 baten expectativas, pero el Grupo empeora su guidance para 2021. Revisamos nuestra recomendación hasta Vender. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Las ventas alcanzan 74.736M€ (+14,2% comparable) vs 73.630M€ esperado; EBITDA 6.435M€ (+18,3% comparable) vs 6.437M€ esp.; Margen EBITDA 8,6% (+0,3 p.p.) vs 8,7% esperado. BPA 2,26€ (+35,3% comparable) vs 2,27€ esperado. Opinión de Bankinter: Los resultados de 2020 acumulado han sido positivos gracias a (i) el impulso que el CV-19 ha dado al consumo doméstico durante todo 2020. (ii) Además, el crecimiento de sus ventas online también ha sido una de sus mayores fortalezas e impulsores del valor en bolsa porque han aumentado recurrentemente (+67% a/a en acumulado 2020) y ya representan el 10% de sus ventas totales (vs 4,5% en 2019). (iii) También le ha beneficiado al Grupo su buena exposición geográfica, fuera de emergentes y concentrada en EE.UU., donde el consumo se ha recuperado mucho más rápido que en otras zonas. Pero estimamos que el guidance que da el Grupo para 2021 empeora respecto al año pasado: (a) esperan que el crecimiento de sus ventas online crezca en torno a +30% a/a; (b) se marcan como objetivo de margen EBIT un 4% vs 4,8% de este año y (c) esperan que su BPA aumente +7% a/a comparado con 2019 vs +35,3% en 2020. Por este motivo, tras los buenos resultados en bolsa durante 2020, revisamos nuestra recomendación a Vender desde Comprar y revisamos nuestro precio objetivo hasta 22,5€ vs 26,7€ anterior. Link a los resultados del grupo.ACCIONA (Comprar; Precio Objetivo: 137,0€; Cierre: 125,20€; Var. Día: +1,21%; Var. 2021: +7,28%): Alianza con Plug Power para invertir 2.000M€ en hidrógeno verde. Acciona y Plug Power sellan una alianza para crear una joint-venture con un objetivo de inversión de 2.000M€ en el desarrollo del hidrógeno verde. Esta joint-venture aspira a conseguir con 20% del mercado del hidrógeno en la Península Ibérica antes del 2030. Plug Power cuenta con más de 40.000 sistemas de pilas de combustible, 150 estaciones de servicio instaladas en todo el mundo, y dispensa más de 40 toneladas de hidrógeno al día. La compañía también ha creado una solución integral para la generación de hidrógeno verde que incluye su propia tecnología de electrolizadores y capacidades de licuefacción. El papel de Plug Power en esta joint-venture es ofrecer su experiencia con electrolizadores y en la gestión del almacenamiento. Acciona, por su parte, se encargará de entregar la electricidad procedente de fuentes renovables para los electrolizadores. La sociedad conjunta utilizará la plataforma blockchain GreenH2Chain® de ACCIONA para ofrecer garantías de origen renovable para el hidrógeno suministrado. Opinión de Bankinter: Buenas noticias para Acciona, ya que supone un gran avance para el desarrollo de su negocio en hidrógeno verde. El hidrogeno verde se posiciona como uno de los principales vectores energéticos en el largo plazo debido a que su producción y consumo es neutral climáticamente y no genera emisiones contaminantes. A diferencia de otros vectores energéticos renovables, el hidrógeno tiene la capacidad de ser almacenado, como gas a presión o en estado líquido., lo que permite un mayor grado de gestionabilidad. La UE también ha puesto al hidrógeno en el epicentro de sus estrategias de recuperación del clima y la economía. La Estrategia del Hidrógeno de la UE, de julio de 2020, apoya la instalación de al menos 6GW de electrolizadores de hidrógeno renovable y la producción de un millón de toneladas para 2024.NESTLÉ (Comprar; Precio Objetivo: 120,00 CHF; Cierre: 100,30CHF; Var. Día: -0,6%; Var. 2021: -3,8%): Vende su negocio de agua en EE.UU. por 3.560M€. Vende su negocio de agua en EE.UU. por 3.560M€ a One Rock Capital y Metropoulos & Co. (compañías de private equity). El objetivo de esta venta es reducir su exposición al negocio de agua y, dentro de este negocio, solo mantener las marcas premium con unas ventas más estables y un margen más elevado. Opinión de Bankinter: Estimamos que esta venta es muy positiva para Nestlé. Es una noticia que ya se filtró a comienzos de febrero y, además, es un movimiento que ya estimamos necesario desde 2019 por sus malos resultados en este negocio de forma recurrente. Pensamos que el importe de la venta estará destinado a (i) fortalecer sus productos con mayor margen como Nutrición Especializada (alimentos infantiles o dietéticos) y Alimentación para Mascotas; (ii) aumentar su exposición en el negocio de cosméticos/farma, donde el Grupo ya hizo alguna adquisición (p. ej. Zenpep) en ejercicios anteriores; y (iii) focalizar el crecimiento del negocio de agua en las marcas más reconocidas (p. ej. Perrier). También es probable que una parte residual de la venta sea distribuida en dividendos (uno de los mayores atractivos del Grupo por su rentabilidad, 3% aproximadamente, y recurrencia).ALMIRALL (Comprar; Precio Objetivo: 13,10€; Cierre: 11,11€; Var. Día: +1,19%; Var. 2021: +1,70%): Comercializará la crema Wynzora bajo un acuerdo de licencia con MC2 Therapeutics. MC2 Therapeutics ha otorgado a Almirall los derechos de comercialización en Europa de la crema Wynzora para el tratamiento de la psoriasis en placa. Almirall abonará un pago de 15M€, además de OTROS pagos por hitos de ventas y royalties de dos dígitos sobre las ventas en Europa. Wynzora se dirige a un mercado cuyas ventas anuales superan los 300M$. Wynzora recibió la aprobación de la FDA en EE.UU. el 20 de julio de 2020 y está siendo revisado en Europa para el que se han presentado dos ensayos de fase 3 y se ha solicitado la autorización de comercialización que se espera recibir en 2021. Opinión de Bankinter: Noticia positiva, aunque su impacto es muy moderado sobre Almirall. La adquisición no supone un desembolso elevado y encaja con la política de Almirall de licenciar productos que están en la fase final del proceso de aprobación. Si asumimos que Europa supone el 50% del mercado mundial y que el producto logra una cuota del 10% en Europa, las ventas representarían el 1,3% de nuestra estimación de las ventas 2023e de Almirall. SCHNEIDER ELECTRIC (Neutral; Precio Objetivo: 132,5€; Cierre: 129,55€; Var. Día: +0,6%; Var. 2021: +9,5%): 2020, resiliencia en márgenes y retribución. Actualizamos nuestras estimaciones y valoración tras los resultados de 2020. Opinión de Bankinter: Valoramos positivamente: (1) resiliencia en márgenes especialmente de su división de Gestión de Energía (78% de las Ventas y en torno al 78% del EBITA); (2) la capacidad de generación de caja, que ha situado el apalancamiento en términos de DFN/EBITDA de 0,8x 2020 (desde 1,07x en 2019) y permite la propuesta de dividendo 2,60€/acc. (+2% a/a). Los objetivos para 2021 apuntan a una recuperación del crecimiento orgánico (entre +5% y +8% a/a) y un margen EBITA ajustado entre el 16,1% y 16,5% (vs 15,6% de 2020). Reiteramos la recomendación Neutral y revisamos al alza nuestro Precio Objetivo: 132,5€/acc. (desde 112,5€/acc. anterior). El valor cotiza a 26x PER 2021e y 23x 2022e y EV/EBIT de 20x 2021e y 17x 2022e, niveles que consideramos ajustados en términos históricos (EV/EBIT últimos tres años medio 16x, alto 19x). Link a la nota Bróker.

RYANAIR (Comprar; Precio Objetivo: 18,0€; Cierre: 16,06€; Var. Día: -0,3%; Var. 2021: -0,5%): Un tribunal decide sobre las ayudas recibidas por Air France y SAS.
Responderá así a la demanda de Ryanair, que ha presentado 16 recursos por las ayudas estatales a compañías como Lufthansa, KLM o TAP. Sus demandas van dirigidas a los tribunales de la competencia por conceder ayudas solo a determinadas aerolíneas y no evaluar la proporcionalidad de la ayuda según el impacto de la pandemia. Opinión de Bankinter: El sector atraviesa un momento especialmente delicado por las restricciones masivas de viajes en un contexto de elevado número de contagios, nuevas cepas y retraso en la vacunación masiva. Son varias las aerolíneas que afrontan esta situación muy debilitadas y con elevados niveles de endeudamiento. Por ello, varias de ellas han recibido ayudas para hacer frente al COVID-19, pero estas ayudas han sido irregulares. Por ello, Ryanair y otras aerolíneas han mostrado su desacuerdo con esta situación. Como referencia, las ayudas totales recibidas rondan los 31.000M€. Entre ellas Lufthansa (11.000M€), Air France (10.600M€), Alitalia (3.500M€), TUI Group (1.800M€), TAP (1.200M€), LOT (1.000M€), Finnair (900M€) o Norwegian (300M€). Otras aerolíneas como IAG o Ryanair no han recibido ayudas estatales a pesar de haber sufrido un impacto muy fuerte en sus cuentas. Ryanair cerrará el año fiscal (marzo 2021) con unas pérdidas que se situarán en el rango 850M€/950M€, a pesar de ello, mantiene un elevado nivel de caja (3.500M€ a cierre de 3T21) gracias a la reducción de inversiones y control de costes. Esta noticia tendrá un impacto reducido en la cotización de Ryanair. Link a la última nota publicada de la compañía.


3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores. -
Los mejores: Energía +2,3%; Financieras +1,8%; Comunicaciones +0,4%.
Los peores: Utilities -1,14%; Real Estate -1,06%; Salud -1,0%.Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) ROYAL CARIBBEAN CRUISE (74,20$; +9,71%); (ii) CARNIVAL (22,47$; +9,1%) (iii) NORWEGIAN CRUISE (25,19$; +7,0%) ante el despliegue de vacunas y el aumento del ritmo de vacunación, las expectativas mejoran y los cruceros podrían reanudarse antes de lo previsto por el mercado. De momento Norwegian ha anunciado que suspende sus viajes hasta mayo; (iv) CBOE GLOBAL MARKETS (96,84$; +8,3%) tras anunciar que planea permitir que los inversores minoristas operen a través de su mecanismo de subasta electrónica con opciones del S&P500 Index y S&P500 Index Weeklys a partir del 22 de febrero. (v) MARATHON OIL (9,55$; +6,5%); (vi) APACHE CORP (18,58$; +6,3%) impulsadas por el aumento de la demanda de petróleo debido a la ola de frío que afecta a EE.UU. y ante el optimismo de recuperación económica. El West Texas avanza hasta los 60$, lo que supone una revalorización de +15% en el mes y un +24% en el año.Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) ALLEGION (109,8$; -7,2%) a pesar de batir estimaciones en su presentación de resultados 2020 (BPA 1,49$ vs 1,19$ esperado. Publicó un guidance con una caída del beneficio orgánico de 3-4% en su negocio en EE.UU. La compañía de dispositivos de seguridad desplaza la recuperación del no residencial a la segunda parte del año y todo ello dependerá de la movilidad.: (ii) NRG ENERGY (22,37$; -2,7%) tras el parón de una de sus centrales nucleares en el sur de Texas. Además, ante el incremento de la demanda y los cortes en las plantas, es posible que no cumpla con sus requerimientos de distribución de energía a sus clientes. Por tanto, debería comprarla a precios muy altos. (iii) ECOLAB (146,51$; -2,3%) el líder global en tecnologías y servicios del agua no cumple las expectativas del consenso. Decepciona en su publicación de resultados 2020 tras publicar un BPA 1,23$ vs 1,25% esperado. Acusa las ventas en su negocio institucional (restaurantes, hoteles, edificios comerciales, colegios…), que se sitúan por debajo de las expectativas: 881,8M$ vs 979,9M$ esperado.AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): ALLEGION (1,49$ vs 1,188$); CVS HEALTH (1,30$ vs 1,236$); AMERICAN INTERNATIONAL GROUP (0,94$ vs 0,928$), DEVON ENERGY (-0,01$ vs 0,03$).
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): HILTON (antes de la apertura; 0,033$); GARMIN (antes de la apertura; 1,388$); NISOURCE (antes de la apertura; 0,329 $); ALBEMARLE (después de la apertura; 1,11$). RESULTADOS 4T20 del S&P500: Con 383 compañías publicadas, el avance medio del BPA es +4,9% vs -8,8% esperado. El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 80,4%, el 15,9% decepcionan y el 3,7% en línea. En los trimestres anteriores la caída del BPA fue -6,9% promedio en 3T20, -31,1% en 2T20 y -17,7% en 1T20..

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