INFORME DIARIO - 10 de Febrero de 2021 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Descanso en bolsas y retroceso en el dólar."
Tras seis sesiones consecutivas de subidas, las bolsas se tomaron un respiro (ES-50 -0,12%; S&P -0,11%). El Ibex sigue a la zaga (-1,44%). En Europa, el sector del lujo lidera las subidas (LVMH +1,7%, Kering +1,6%), mientras que las utilities muestran recortes (Enel -2,54% , IBE -1,54%)

En renta fija, la TIR del Bund se sitúa en -0,448% y la del T-Note retrocede ligeramente hasta +1,16% (-1,4 pb). El diferencial entre la curva de tipos de EEUU y Alemania se encuentra en niveles máximos desde 2011. Esta ampliación refleja la expectativa de un repunte de la inflación mayor en EE.UU junto con la previsión de una mayor oferta de bonos tras la propuesta de estímulos fiscales de Biden.

En divisas, el dólar cede terreno frente al Euro (EUUSD 1,21 +0,57%). El petróleo mantiene la senda alcista (+0,90%), encadenando ocho sesiones de subidas y superando los 61,00$/brr.

En resumen, sesión de descanso en la subida de las bolsas con retroceso en el dólar y petróleo al alza.

Hoy: "La inflación americana y Powell en el centro de atención. "

La principal referencia macro es el IPC americano (14:30h). El consenso apunta a una aceleración en enero hasta +1,5% vs 1,4% ant. La reapertura de la economía gracias al control de la pandemia, el impacto de los estímulos fiscales y la recuperación de los precios de la energía traerán un repunte de inflación. El mercado espera un IPC en +2,2% para finales de año y las expectativas de inflación a más largo plazo han repuntado (swap de inflación 5 años +2,43%). Un repunte en el IPC en enero por encima de 1,7% traería nerviosismo al mercado al especular sobre el comienzo de la retirada de estímulos por parte de la Fed y tipos más altos. Nuestra visión es que el repunte en IPC será transitorio y que es prematuro hablar de tapering, sobre todo teniendo en cuenta que el mercado laboral americano está muy lejos del pleno empleo.

En esta línea, Powell participa hoy (20:00h) en un foro sobre el mercado laboral americano. Es probable que incida sobre la capacidad ociosa y la importancia de mantener estímulos para alcanzar el objetivo de máximo empleo. De los 22mn de puestos de trabajo perdidos en la pandemia, quedan 9,9 mn por recuperar. Si la creación de empleo se acelerase a los niveles del último ciclo, se tardaría más de 3 años en llegar a los niveles pre-pandemia.

A nivel micro, la temporada de resultados gana tracción. Estaremos pendientes de Maersk, Societé Generale, ABN o GM. De momento, los resultados sorprenden favorablemente. El 65% de las empresas del S&P ya han publicado y el BPA del 4T sube +3,8% vs -8,8% inicialmente estimado.

Esperamos una sesión de ligeros avances en bolsas, manteniendo las subidas del mercado asiático. Un IPC americano superior a 1,7% podría enfriar en buen tono del mercado.

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1. Entorno económico FRANCIA (08:45h). - Las Producción Industrial cae en enero -3,0% a/a, mucho peor de lo esperado. Sorpresa negativa en la evolución de la Producción Industrial en enero, con una contracción de -3,0% a/a (-4,5% anterior revisado desde -4,6%) que contrasta negativamente con el -1,7% esperado y que supone una escasa mejoría frente a -4,6% en diciembre. La variación mensual de -0,8% contrasta con +0,4% esperado. OPINIÓN: Dato negativo que retrasa las expectativas de la recuperación de la economía francesa.
ALEMANIA (08:00h). - El IPC final de enero sin cambios respecto al +1,0% a/a provisional. Se confirma el IPC final de enero en +1,0%, que no cambia respecto al dato provisional conocido hace unos días. OPINIÓN: Noticia sin impacto.
CHINA (02:30h). - (i) El IPC en enero retrocede -0,3% a/a. El dato compara desfavorablemente con el 0,0% esperado y supone una desaceleración respecto a +0,2% en diciembre. (ii) Los Precios Industriales aumentan +0,3% a/a en enero, en línea con lo esperado y recupera con fuerza desde -0,4% en diciembre. OPINIÓN: Cambio de signo en el IPC que entra en negativo a la vez que lo hace la Tasa de Inflación Subyacente (-0,8% a/a) que entra en deflación por primera vez desde 2010 impulsada por la caída en los precios de los servicios. Lo positivo es la fuerte recuperación de los Precios Industriales. Son datos mixtos, la entrada en deflación en enero es negativo pero el aumento de los Precios Industriales mantiene las expectativas de recuperación. No creemos que estos datos influyan a corto plazo en las decisiones del banco central.
JAPÓN (00:50h). - Los Precios Industriales retroceden en enero -1,6% a/a, en línea con lo esperado. Sin sorpresa en la evolución de los Precios Industriales en enero, con un retroceso de -1,6% que coincide con el dato % esperado y que compara frente a -2,0% en diciembre. La variación mensual es +0,4% y compara con +0,5% en diciembre. Tendencia al alza en los precios de las Importaciones que aumentan +2,3% m/m y frena su caída a -5,1% a/a desde -6,8% en diciembre. Los precios de las Exportaciones aumentan +0,9% m/m y llevan el crecimiento anual a +1,4%. OPINIÓN: Dato que refleja la gradual mejoría de la economía.Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

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2.- Bolsa europea



NATURGY (Cierre: 20,52€; Var. Día: -3,02%; Var. 2021: +8,23%): El Gobierno podría estar considerando bloquear la OPA parcial de IFM. El pasado 26 de enero IFM lanzó una oferta parcial sobre el 22,687% de Naturgy a un precio de 23,0€/acción. La oferta está sujeta a dos condiciones: (i) Lograr un nivel de aceptación mínimo del 17% del capital social de la compañía y (ii) Obtener la autorización previa por parte del Consejo de Ministros. El motivo es que el Ejecutivo blindó en marzo 2020 a aquellas empresas consideradas como "estratégicas" frente a los inversores de fuera de la Unión Europea. Ante la caída de la cotización de muchas compañías, el Gobierno estableció una especie de "acción de oro", según la cual, deberá de dar su autorización en todas aquellas adquisiciones iguales o superiores al 10% del capital. Los rumores de que el Gobierno podría considerar un bloqueo de la operación han tenido un impacto negativo sobre la acción que ha llegó a caer hasta casi un -6% en la sesión de ayer tras el rumor. Opinión de Bankinter: No es fácil argumentar el bloqueo de la operación por parte del Gobierno a una OPA parcial en una compañía que ya tiene un 20% en manos de GIP (Australia) y un 15% adicional en manos de CVC (Reino Unido), pero no podemos descartar que pueda producirse finalmente. La oferta de IFM nos parece atractiva para los minoritarios: (i) El precio representa una prima (29%) respecto a la cotización media en el último semestre; (ii)El porcentaje de acciones que se aceptarían en la oferta podría llegar hasta el 79% del total. GVG, GIP y CF Alba (41,4% del capital) han dicho que no acudirán a la oferta. Esto supone elevar el porcentaje efectivo de acciones que podrían aceptan en la opa hasta el 39,3%. Si CriteriaCaixa (24,8% del capital) y Sonatrach (3,8%) tampoco acudiesen, el prorrateo efectivo se incrementaría hasta el 78,6%; (iii)Vemos poco probable que aparezcan ofertas competidoras a precios más altos. En el momento del anuncio de la operación, nuestra recomendación era vender las acciones en el mercado en el entorno de 22,00€/acción. Motivos: (i) Poca liquidez y mejores opciones de rentabilidad por dividendo. El no acudir a oferta o no vender en mercado, supondría quedarse con una acción con liquidez reducida (free float <10%) y una rentabilidad por dividendo en el entorno de 5,0/5,5% para 2022-23. Pensamos que hay otras opciones con más liquidez y mayor rentabilidad en el sector (Enagás, REE); (ii) Riesgos de que la operación no prospere: El mínimo del 17% del capital o el bloqueo del Gobierno son riesgos a tener en cuenta. De no prosperar la oferta finalmente, la acción podría situarse en el entorno de los 19,50 o 20,00€/acción.AIR LIQUIDE (Neutral; Precio Objetivo en Revisión; Cierre: 137,50€; Var. Día: +0,5%; Var. 2021: +2,4%): Resiliencia en los resultados del 2020. Principales cifras del 2020 frente a consenso (Reuters): Ventas 20.485M€ (-6,5% a/a, -1,3% comparable) vs 20.420M€ est.; EBIT recurrente 3.790M€ (-0,1% a/a, +3,6% comparable) vs 3.685M€ est. y Beneficio Neto 2.435M€ (+8,6% a/a) vs 2.348M€ est. y 2.341M€ en términos recurrentes (+1,5% a/a). La deuda financiera neta se sitúa en 10.609M€ (-14,2% a/a) y frente a 13.175,7 al 1S20. La compañía propondrá un dividendo de 2,75€/acc. a la JGA (vs 2,70€/acc. el año pasado). El ROCE (después de impuestos) se situó en el 9% (8,6% en términos recurrentes en línea con el recurrente de 2019). Los Objetivos para 2021 contemplan un incremento adicional del margen operativo y crecimiento en Beneficio neto recurrente, a tipos de cambio constantes, considerando un escenario de confinamientos locales limitados y recuperación en la segunda mitad de año. Link al documento. Opinión de Bankinter: Las actividades de Air Liquide, líder en gases industriales y para sanidad, han dado una muestra de resiliencia a lo largo del 2020. Ha sido capaz de mejorar sus márgenes EBIT, a pesar del ligero descenso en Ingresos y reducir el apalancamiento desde el 1S20. Las perspectivas de recuperación de rentabilidad, establecidos en su programa estratégico (NEOS) era volver a niveles de ROCE superiores al 10% (frente al 9% alcanzado en 2020) objetivo que se retrasa hacia 2023-24 (vs 2021-22 anterior), para reflejar el impacto de la crisis y una mayor política de inversiones. La compañía ha invertido 3.200M€ en 2020 y cuenta con numerosos proyectos vinculados al cambio climático como el desarrollo de Energía de Hidrógeno. Revisaremos nuestras estimaciones, tras la conferencia prevista para hoy, para reflejar la resiliencia de los negocios, la mejora del apalancamiento y el potencial de crecimiento. Neutral. Precio Objetivo en revisión (ant.140€/acc).SOCIETÉ GENERALE (Revisamos a Vender desde Neutral; Cierre: 17,40€; Var. Día: +0,7%; Var. 2021: +2,2%): Supera las expectativas en 4T20 por menos provisiones (54 pb vs 70 pb e), pero defrauda en trading y pierde -258 M€ en 2020 (vs +3.248 M€ en 2019). Principales cifras del 4T20 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen Bruto: 5.838 M€ (-6,0% vs -2,9% en 3T20 vs 5.723 M€ e); Margen de Explotación: 798 M€ (-40% vs +9,1% en 3T20); BNA: 470 M€ (-28,1% vs +0,9% en 3T20 vs 302 M€ e). Opinión de Bankinter: Esperamos una reacción negativa de la cotización a los resultados que no acaban de reflejar el buen momento por el que atraviesan los mercados. Los Ingresos por trading de bonos y divisas caen -16% (vs +22% en BNP). En acciones - principal foco de negocio, el trading cae -7,0% (vs-4,5% en BNP). El negocio minorista acusa la presión en márgenes y el esfuerzo en provisiones por el CV19. El volumen de provisiones sube a 699 M€ (vs 977 M€ e vs 518 M€ en 3T20) – equivalente a un coste del riesgo/CoR ~54 pb (vs 67 pb en 3T20) – por debajo del guidance 2020 (~70 pb). Lo bueno es que la gestión de costes avanza en la buena dirección (-3,4% vs -8,2% en 3T20) y la ratio de capital CET1 sube hasta 13,4% (vs 13,1% en 2T20) - en el rango medio/alto de la banca francesa -. Revisamos recomendación a Vender desde Neutral porque: Los múltiplos de valoración parecen atractivos (P/VC ~0,25x vs ~0,5x de media en Francia), pero el perfil de riesgo es alto (volatilidad de ingresos, exposición a Rusia y Europa del Este) y baja rentabilidad/RoTE Ordinario (1,7% en 2020 vs 7,6% en 2019). Como referencia, la rentabilidad de BNP – nuestra entidad favorita en Francia se sitúa en 7,4% gracias a un mix de negocio más equilibrado. Link a los resultados del banco.ABN AMRO (Neutral; Cierre 8,55€; Precio Objetivo: 9,85€; Var. Día: +0,5%; Var.2021: +6,6%): Bate expectativas en 4T20 por menos provisiones (220 M€ vs 505 M€ e) pero crece la presión en márgenes y pierde -45 M€ en 2020. Principales cifras del 4T20 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 1.353 M€ (-15,0% vs -9,7% en 3T20 vs 1.401 M€ e); Margen Bruto: 1.800 M€ (-14,0% vs +5,0% en 3T20 vs 1.801 M€ e); Margen de Explotación: 400 M€ (-44,0% vs -0,5% en 3T20 vs 398 M€ e); BNA: -54,0 M€ (vs 301 M€ en 3T20 vs –58,3 M€ e). En 2020 pierde -45 M€ (vs 2.046 de BNA en 2019). Opinión de Bankinter: El plan estratégico 2024 tiene sentido (costes < 4.700 M€ vs 5.256 M€ actual, RoE~8%/10% con CET1 Basilea IV ~13,0%), pero la ejecución no es sencilla (reestructuración del negocio de Banca de Inversión). Las cifras del 2020 son flojas. Reflejan la presión en márgenes – principal foco de atención del mercado y el esfuerzo en provisiones por el CV19 (2.303 M€ vs 657 M€ en 2019) aunque la ratio de capital se mantiene en un nivel elevado (CET1 ~17,7% - equivalente a 15,0% Basilea IV). ABN cotiza con múltiplos de valoración atractivos (P/VC ~0,2 x vs ~0,5 en la UEM) pero el entorno de tipos es desafiante, afronta riesgos legales y el BNA 2021 (~400 M€ e) está lejos de niveles pre-CV19 (>2.000 M€). Tras subir +6,6% en 2021 (vs +6,0% del EuroStoxx Banks), pensamos que es buen momento para tomar beneficios y centrarse en entidades con mejores perspectivas como ING (Holanda), BNP (Francia) y/o Deutsche Bank (Alemania). Link a los resultados del banco.DSV PANALPINA (Cierre: 1.033DKK; Var. Día: +0,29%; Var. 2021: +1,3%): Fuerte crecimiento en los resultados 2020. Las principales magnitudes son: ventas 115.932 MDKK (+22,4%), EBIT recurrente 9.520 MDKK (+43,1%), BNA ajustado 6,146 MDKK (+37,9%), cash flow ajustado libre 8.746 MDKK (+138%), BPA ajustado 26,5DKK (+19,9%), dividendo por acción 4,00 DKK (+60%). Link a los resultados. Opinión de Bankinter: Resultados con fuertes crecimientos, impulsados por la subida en el precio de los fletes y la contención en costes y precio de combustible.UNILEVER (Comprar; Precio Objetivo: 56,00€; Cierre: 45,10€; Var. Día: -0,1%; Var. 2021: -9,0%): Actualización de compañía. Unilever presenta un nuevo plan estratégico (Emergentes & eCommerce), aumenta el dividendo y sus ventas del 4T20 fueron mayores de lo esperado. Mejoramos nuestra recomendación a Comprar y elevamos el precio objetivo hasta 56,0€ desde Vender y 54,2€ anterior (en sus resultados 3T20). Potencial actual +25%. 1. Las ventas comparables del 4T20 batieron expectativas y consiguen un crecimiento positivo de +3,5% a/a. 2. El Grupo ha presentado un nuevo plan estratégico centrado en (i) Emergentes, (ii) digitalización y (iii) reestructuración de marcas. 3. Unilever ha aumentado el dividendo trimestral un +4% y representa una rentabilidad total del 3,7%. Pensamos que el Grupo ha tomado la dirección correcta en términos estratégicos (potencial en Emergentes, necesidad de abrir canales digitales y concentración de marcas), ofrece una rentabilidad por dividendo elevada y sostenible, y las ventas del 4T20 baten expectativas. Link al informe completo en el Bróker.CELLNEX (Comprar; Precio Objetivo: 63,54€; Cierre: 46,66€; Var. Día: -1,1%; Var. 2021: -5,0%): Emite bonos por 2.500M€. La emisión se ha estructurado de la siguiente manera: (i) bono por importe de 500 M€, con vencimiento en noviembre de 2026 (5 años) y un cupón del 0,75%; (ii) bono por importe de 750M€, con vencimiento en enero de 2029 (8 años) y un cupón de 1,25%; y (iii) bono a 12 años por importe de 1.250M€, con vencimiento en febrero de 2033 (12 años) y un cupón de 2%. La demanda fue 5 veces superior al tamaño de la emisión. Opinión de Bankinter: Buenas noticias para Cellnex. El tipo de interés de las emisiones implica un diferencial de entre 115p.b. y 200p.b. sobre midswap, en línea con emisiones anteriores. Consigue alargar vencimientos de deuda (5,9 años), reduciendo ligeramente el coste medio de su deuda (1,7%). Además, la demanda sigue siendo muy elevada, tanto que la compañía decidió incrementar el importe de la emisión con respecto a lo inicialmente previsto (2.000M€). Prevemos nuevas emisiones en los próximos meses, dado que la compañía planea nuevas compras por hasta 11.000M€ en los próximos 18 meses. Mantenemos recomendación de Comprar con un precio objetivo de 63,54€/acción (potencial de revalorización superior al 30%). Si bien, la cotización se verá lastrada en el corto plazo ante la previsión de una ampliación de capital de 7.000M€ (30% de su capitalización), que se llevará a cabo a finales de marzo o principios de abril.ENCE (Comprar; Precio Objetivo: 4,00€; Cierre: 3,72€; Var. Día: +3,94%; Var. 2021: +9,6%): Se confirma la recuperación del precio de la celulosa. Los precios semanales de la celulosa BHKP (el tipo que fabrica Ence) aumentan a 761 $/t (+5,7% en la semana) y a 594 $/t (+9,5%) en el mercado chino. Opinión de Bankinter: Es una noticia muy positiva que confirma el éxito de las subidas de precios anunciadas para febrero. En 2021 el precio del mercado se recupera +12% y +19% en China, lo que indica una mejoría en ventas y resultados para el sector en 2021 y confirma nuestra visión positiva de Ence. El valor está incluido en nuestra Cartera Modelo de Acciones Españolas. Aprovechamos la noticia para reiterar nuestra recomendación de Comprar.SOLARIA (Vender; Precio Objetivo: 20,50€; Cierre: 21,48€; Var. Día: -12,54%; Var. 2021: -9,1%): Informe de actualización, revisamos valoración y seguimos recomendando Vender. Nos decepcionan los resultados 2020 a pesar de los crecimientos, fruto de las inversiones en parques solares. La generación y ventas en 4T20 son escasas, creemos que las conexiones de las nuevas plantas se logran al final del 4T20 y no se alcanzan la generación y ventas esperadas. Lo negativo es el precio de venta de la energía (-71% t/t) y el elevado endeudamiento (7,0x EBITDA). La reciente entrada en el accionariado de iShares, Invesco y el aumento de la participación de BlackRock tras la incorporación al Ibex-35, los rumores de operaciones corporativas (ayer Iberdrola ha renunciado a comprar Solarpack) y el apetito por el sector llevaron la cotización a niveles no justificables, el precio ya ha empezado a corregir. Nuestro nuevo precio Objetivo son 20,50 €/acción (potencial -16,5%) y asume un cumplimiento parcial del Plan 2030 que ambiciona añadir 18 GW (mientras que Endesa tiene un plan de expansión más razonable de 8GW, Iberdrola de 10GW y Naturgy de 7GW). Vemos el riesgo de una ampliación de capital y seguimos recomendando Vender. Link a nuestro informe. Opinión de Bankinter: Teníamos pendiente actualizar nuestro Precio Objetivo para migrar a una valoración con escenarios de aumento de capacidad instalada y ampliaciones de capital. Incorporamos un efecto parcial del nuevo Plan Estratégico 2030 que suma 3€/acción a nuestra valoración. El nuevo Precio Objetivo son 20,50€ (17,05€ anterior), potencial negativo -16,5%. Seguimos recomendando Vender.

3. Bolsa estadounidense

S&P 500 por sectores. -
Los mejores: Real Estate +0,5%; Industriales +0,2%; Telecomunicaciones +0,2%.
Los peores: Energía -1,5%; Materiales -0,7%; Consumo Cíclico -0,6%.Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) HANESBRANDS (19,96$; +24,9%) tras batir las expectativas en sus resultados del 1T21 (ejercicio fiscal) y, además, anunciar que saldrá de su negocio en Europa para centrar su actividad en EE.UU. y la marca principal “Champion”; (ii) GARTNER (183,72$; +9,3%) porque sus resultados batieron expectativas (BPA 1,59$ vs 1,18$), aumentaron el guidance para 2021 (BPA’21 objetivo 4,10$ vs 4,05$ esperado) e incrementan el programa de recompra de acciones +300M$; (iii) CENTENE (60,27$; +3,5%) porque sus resultados alcanzaron las expectativas de mercado y anunciaron una reestructuración de 3.000 despidos previstos y cierre de 1.500 puestos abiertos (aún sin ocupar). Esta reestructuración fue interpretada por el mercado como una potencial mejora de la eficiencia del Grupo, quizás lógica, después de haber absorbido durante 2020 varias empresas, como por ejemplo WellCare Health Plans.Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: las compañías petroleras, en un movimiento de corrección tras el rally acumulado desde el inicio de febrero. Estuvo motivado por la mejora de perspectivas en la demanda de petróleo (+8% acumulado) y algunas compañías llegaron a rebotar hasta +20% en solo 6 días. Entre ellas destacan: (i) APACHE CORP (17,23$; -3,4%) +17% acumulado hasta el lunes pasado; (ii) OCCIDENTAL PETROLEUM (24,65$; -3,1%) +24% acumulado hasta el lunes pasado; (iii) DIAMONDBACK ENERGY (66,97$; -2,8%) +18% acumulado hasta el lunes pasado. También destacó (iv) TAKE-TWO (200,31$; -6,1%) tras presentar los resultados de 2021 completo (año fiscal) mejores de lo esperado, pero decepcionar por el lado del guidance. La compañía no dio un objetivo claro ni ambicioso (comparado con los buenos resultados por la venta de videojuegos en 2020). Además, otras compañías de videojuegos como Electronics Arts también enfriaron sus objetivos para 2021. Por este motivo, no dar una previsión clara de forma generalizada en la industria de videojuegos ayer se interpretó como una moderación esperada de las ventas este año 2021.TWITTER (Cierre: 59,9$; Var. Día: +2,9%; Var. 2021: +10,56%): Resultados 4T20 baten en ingresos, pero los usuarios activos crecen menos de lo estimado. En conjunto cifras positivas. - Cifras publicadas frente a consenso Bloomberg: Ventas 1.289$ vs. 1.191M$ estimado; BNA 222M$ vs. 245M$ est y BPA 0,27$ vs. 0,30$. Los usuarios activos (monetizable daily active users) 192M (+26% a/a) vs 193,5M esperado. OPINIÓN: Los ingresos por publicidad aceleran con fuerza gracias a una mayor actividad derivada de las elecciones y del reinicio de eventos deportivos. Además, sectores como el financiero y la automoción han aumentado su gasto publicitario. De cara al 1T21 la Compañía anticipa unos ingresos de 940M$/1.040M$, por encima de los 983,4M$ estimados por el consenso. Sin embargo, los nuevos usuarios crecen menos de lo estimado. La Compañía advierte, además, de que ésta será la tendencia predominante a lo largo de este ejercicio. 2020 fue extraordinariamente bueno por el efecto de los confinamientos. En conjunto nos parecen unas cifras positivas. De hecho, el valor viene subiendo alrededor de +2,0% en el aftermarket. Link a los resultados.CISCO (Cierre: 48,50$; Var. Día: -1,37%; Var. 2021: +8,4%): Resultados mejores de lo esperado en Ventas y BNA, pero la compañía presenta un guidance que no convence y las acciones cayeron en el aftermarket -5,4%. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg). Ventas 11.960$ (-0,37% a/a) vs 11.891M$ esp; EBIT 3.223M$ (-4,64% a/a) vs 3.883M$ esp; BNA 3.367M$ (+2,28% a/a) vs 3.190M$ esp. Respecto al 1T21 la compañía espera Ingresos entre +3,5% y +5% (vs +3,5% esperado) y BPA entre +0,80$/acc y +0,82$/acc vs +0,82$/acc esperado por el consenso. OPINIÓN: Pese a que las cifras de la compañía estuvieron por encima de lo esperado las guías para el BPA del próximo trimestre se encuentran en la parte baja de lo esperado por el consenso y esto fue negativamente acogido por el mercado anoche (-5,4% en el aftermarket). Cisco afronta un 2021 donde es probable que tanto los Ingresos como los Beneficios presenten caídas respecto al año anterior. El principal negocio de Cisco (infraestructuras de redes y centros de datos para empresas), se está viendo negativamente afectado por el fuerte desarrollo del almacenamiento en la nube y ya este año ha presentado una caída de ingresos del -3%. El gran reto de la compañía de cara a próximos ejercicios es revertir esta tendencia y lograr mayor diversificación de ingresos. Las acciones de Cisco cayeron en 2020 un -7% y en 2021 presentan una subida de +8,4% en el año. Link a los resultados.TOYOTA (Cierre: 8.130 JPY; Var. Día: +1,7%; Var. 2021: +2,17%): Publica unos resultados trimestrales mejores de lo estimado y mejora guidance anual. - Cifras trimestrales comparadas con consenso Bloomberg: ingresos 8,15Bn JPY (+8,0% a/a) vs. 7,58Bn JPY estimado, EBIT 987.940M JPY (+51%) vs. 571.450M JPY estimado y BNA 838.700M JPY estimado (+14% a/a) vs. 503.470M JPY estimado. En cuanto al guidance, anticipa ventas de 9,73M de vehículos vs. su objetivo anterior de 9,42M; EBIT de 2Bn JPY (19.000M$) vs. 1,3BnJPY previo y vs. 1,542Bn JPY anticipado por el consenso; BNA 1,9Bn JPY vs. 1,42Bn JPY previo y 1,56Bn JPY estimado por el consenso. OPINIÓN: Noticias positivas. La Compañía no se está viendo afectada por la escasez de semiconductores y su producción se desarrolla con normalidad. La recuperación económica y, especialmente, la fuerte demanda desde China facilitan este buen desempeño. Link a los resultados.AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): CISCO (0,79$ vs 0,75$); TWITTER (0,38$ vs 0,31$); CENTENE (0,46$ vs 0,47$); WILLIS TOWERS WATSON (5,23$ vs 4,97$).
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): COCA-COLA (antes de la apertura; 0,42$); UNDER ARMOUR (12:55h; -0,07$); GENERAL MOTORS (13:30h; 1,56$) y MGM RESORTS INTERNATIONAL (tras el cierre; -1,0$).RESULTADOS 4T20 del S&P500: Con 324 compañías publicadas, el avance medio del BPA es +3,8% vs -8,8% esperado. El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 81%, el 16% decepcionan y el 3% en línea. En los trimestres anteriores la caída del BPA fue -6,9% promedio en 3T20, -31,1% en 2T20 y -17,7% en 1T20..

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