INFORME DIARIO - 05 de Octubre de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Semana de baja intensidad, casi de trámite… pero la salud de Trump es la clave. Si mejora, rebotan"

Pocas claves, más volatilidad y bastantes nervios.- Lo que enfrentamos esta semana es exactamente lo que anticipamos en nuestra Estrategia de Inversión 4T 2020 publicada el miércoles pasado: mercado más volátil dirigido por factores no económicos; básicamente, evolución del virus, disponibilidad de una vacuna y elecciones americanas. La clave de bóveda de los próximos días es la salud de Trump y esposa tras haberse contagiado; la clave del 4T son las elecciones americanas: su desenlace, desde luego, pero sobre todo su desarrollo… por si el Tribunal Supremo tuviera que terminar decidiendo, como en el año 2000. La volatilidad está servida porque los riesgos se mueven al alza… aunque el mercado aguanta.

INFORME DIARIO - 02 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "La tecnología vuelva a brillar."

Sesión en positivo en Wall Street (S&P +0,53%, Nasdaq 100 +1,42%) ante la perspectiva de un acercamiento entre demócratas y republicanos sobre nuevos estímulos fiscales y un buen registro de peticiones semanales de desempleo en EEUU. El Euro Stoxx 50 cerró plano (+0,2%).
Tecnologia y retailers lideraron los avances impulsados por los buenos resultados de STMicroelectronics (+6,9%) y H&M (+6,2%). Por el lado negativo, la caída del petróleo (38,57$/br -4,10 %) - por débil demanda y una mayor producción de la OPEP -lastró al sector energía. Bayer caía con fuerza (-13,1%) tras revisar a la baja sus expectativas de beneficios .

INFORME DIARIO - 01 de Octubre de 2020 -

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Ayer: "Bolsas al alza en EE.UU. Avanzan las negociaciones para la aprobación de nuevos estímulos fiscales."

Aunque la sesión europea cerró con ligeras pérdidas (Eurostoxx 50 -0,6%), los principales índices americanos consiguieron cerrar en positivo (S&P 500 +0,8% y Nasdaq 100 +0,7%). El principal catalizador fue el avance en las negociaciones para la aprobación de nuevos estímulos fiscales. El secretario del tesoro americano Steven Mnuchin dijo ayer que “han hecho muchos progresos en muchas áreas, pero queda trabajo por hacer”. En el frente macro, cabe destacar un buen dato de Creación de Empleo ADP en EE.UU, que mejora más de lo estimado en septiembre (+749K empleos vs +650K esperado y +428K anterior) y ya se han recuperado 9M de empleos de los 19M destruidos por CV-19. También en EE.UU. las Preventas de Viviendas alcanzaron nuevos máximos históricos.

INFORME DIARIO - 30 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Corrección a la espera de más estímulos americanos."

La sesión de ayer fue de transición porque no tuvimos noticias sobre el nuevo paquete de ayudas fiscales en EE.UU. que negocian Demócratas y Republicanos (2,2Bn$ Demócratas vs 1,3Bn$ Republicanos), y es lo único que podría haber movido el mercado. Por eso las bolsas corrigieron parte del rebote del lunes (EuroStoxx-50: -0,3%; S&P500: -0,5%).

INFORME DIARIO - 29 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "El frente empresarial activa el modo risk-on"

Sesión positiva en bolsas tras una semana previa realmente débil. Los sectores value lideraron los avances. Varios anuncios de distintas compañías impusieron el buen tono: (i) HSBC (+8,9%) animó al sector financiero. Su mayor accionista, Ping An Insurance, anunció que aumenta su participación (hasta el 8% desde 7,95%) a la espera de que la entidad retome el pago de dividendos. (ii) Los fabricantes de autos rebotaron después de que Nissan (+3,1%) anticipara que volverá a generar beneficios en 2021;

INFORME DIARIO - 28 de Septiembre de 2020 -

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Hoy: "Riesgos al alza y más volatilidad. El mercado no está cómodo, ni lo estará durante las próximas semanas."

Tenemos por delante entre 4 y 10 semanas complicadas.- Los rebrotes del virus, una expectativa algo más fría con respecto a la disponibilidad de una vacuna y, sobre todo, el aspecto cada vez más polémico y confuso que ofrecen las elecciones americanas son responsables de ello. En primer lugar, los rebrotes hacen que la mejora macro se apague, se posponga y que las expectativas pasen a ser continuistas antes que alcistas.

INFORME DIARIO - 25 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Expectativa de nuevos estímulos fiscales en EE.UU."

Los mercados americanos reaccionaron al alza en una sesión marcada por la volatilidad. Powell volvía a insistir en su comparecencia ante el Senado, al igual que hiciese la semana pasada en la Fed, en la necesidad de nuevos estímulos fiscales. La confirmación de una nueva ronda de negociaciones por parte del Secretario del Tesoro Mnuchin y la Presidenta del Congreso Pelosi, contribuyeron a la mejora del sentimiento, si bien las posturas parecen todavía alejadas. Así mismo, miembros demócratas confirmaron que la transición presidencial en caso de producirse se realizaría sin disrupciones.

INFORME DIARIO - 24 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Sesión europea de más a menos. Wall St. afectado"

Wall St. deslució una mañana claramente alcista en Europa gracias a unos PMIs Manufactureros que batían expectativas y profundizaban en zona de expansión. Los PMIs de Servicios retrocedían en un movimiento esperado por los rebrotes recientes. El anuncio de J&J de que inicia el 4º ensayo en fase III de su vacuna (60.000 personas; última etapa previa a su autorización) impulsaba a las farmas (Sanofi +2,7%; Bayer +2,0%). Las buenas cifras de Nike (+12% en after-market) impulsaban al Consumo Discrecional

INFORME DIARIO - 23 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Recuperación tras las fuertes caídas del lunes"

Ayer rebote de bolsas aunque claramente mayor en EE.UU. que en Europa (S&P-500: +1,1% y ES-50: +0,10%), apoyadas por una macro algo mejor de lo esperado y por la tecnología que volvió a mostrar gran fortaleza (Nasdaq-100: +1,9%). La jornada en Europa fue de más a menos, ya que el anuncio de nuevas restricciones contra el Covid-19 en Reino Unido (que podrían prolongarse durante 6 meses) fue la excusa perfecta para que el mercado se diera la vuelta y borrara las ganancias de primera hora.

INFORME DIARIO - 22 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "El rebrote del COVID-19 y la noticia de transacciones ilegales en algunos bancos fuerzan el recorte."

Ayer recortes en todos los mercados, se deshacen las ganancias de los dos últimos meses. Las bolsas caen ante el temor al endurecimiento de las restricciones por los rebrotes del COVID-19 y por noticias de transacciones ilegales en varios bancos. La macro no apoya, el Índice de Actividad de la Fed de Chicago (ago.) se frena a 0,79, peor que el 1,19 estimado y vs. 2,54 en julio. El EuroStoxx-50 cae -3,7% a niveles de julio, los peores sectores financieras, industriales y Materiales. El Ibex-35 -3,4%, mal bancos y turismo, S&P 500 cede -1,2% lastrado por materiales, industriales y bancos.

INFORME DIARIO - 21 de Septiembre de 2020 -

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Hoy: "En ajuste y adaptación. El mercado necesita un catalizador, pero solo tiene las elecciones americanas."

Vacuna y elecciones americanas: el binomio director.- Ambos factores están interrelacionados puesto que Trump presiona disponer de “alguna vacuna” antes de las elecciones. El mejor desenlace posible para el mercado sería, efectivamente, disponer de “alguna vacuna” antes de fin de año y que el desenlace electoral americano resulte más continuista que rupturista. Y con esto en absoluto realizamos ninguna valoración política, sino una evaluación objetiva de la posible

INFORME DIARIO - 18 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "La tecnología sufre otro traspiés, pero las tomas de beneficios son pasajeras."

Las bolsas registran caídas en una sesión sin catalizadores macro. La tecnología acapara la atención tras 2 sesiones consecutivas en negativo. La capitalización bursátil del Nasdaq supera el EuroStoxx 600 y esto aviva el debate sobre las valoraciones, e invita a la rotación sectorial y el trading.
Lo más importante es que las tomas de beneficios son pasajeras porque los fundamentales son sólidos (crecimiento, generación de caja, rentabilidad…) y las operaciones corporativas (Oracle-TicTok, Nvidia-ARM…) representan un aliciente adicional para el sector.

INFORME DIARIO - 16 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Tercer día de subidas en Europa impulsadas por los buenos datos macro. La tecnología sigue recuperándose."

Apertura al alza y continuidad a lo largo de una sesión apoyada por la buena macro. Las Ventas Minoristas y la Producción Industrial en China batieron ampliamente las expectativas y animaron el inicio de la sesión. El buen tono continuó a lo largo del día. El ZEW alemán sorprendió al alza (77,4 vs 69,5 esp. y 71,5 anterior), situándose en su máximo de 20 años. Los indicadores americanos también acompañaron, mostrando buenas perspectivas para el sector manufacturero

INFORME DIARIO - 15 de Septiembre de 2020 -

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Ayer: "Las operaciones corporativas impulsan el Nasdaq"

Lo más importante del día fue el rebote de la tecnología americana. El Nasdaq-100 rebotó +1,7% gracias a las operaciones corporativas, típico de un ciclo que recupera autoconfianza: (i) Oracle y TikTok, que redujo la incertidumbre por el lado chinoamericano y (ii) la compra de ARM (fabricante japonés de chips) por parte de Nvidia, algo que mejora las expectativas en este sector. Es decir, recuperación de la tecnología americana, como estimábamos sucedería, tras la toma de beneficios de la semana pasada, pasajera y necesaria.

INFORME DIARIO - 14 de Septiembre de 2020 -

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Hoy: "El ajuste en tecnología pierde vigor. Comienzo de semana en positivo y foco en los bancos centrales"

Referencias de esta semana: bancos centrales, indicadores adelantados y rating de España.- El miércoles se reúne la Fed y el jueves el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. Esperamos que los tipos se mantengan en los niveles actuales: 0,0/0,25% en EE.UU., +0,10% en Reino Unido y -0,10% en Japón. Los bancos centrales siguen apoyando la recuperación con tipos bajos, compra de activos y mensajes en tono muy dovish.