INFORME DIARIO - 23 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “De más a menos en las bolsas”

La sesión bursátil arrancó con avances pero cerró con signo mixto. Las bolsas frenaron sus ganancias viéndose penalizadas por el sector de los materiales básicos, ya que minerales como el cobre y el níquel registraron correcciones de -1% y -2%, respectivamente (si bien en el año suman +10% y +12%).

En cuanto al euro, siguió viéndose presionado a la baja, ignorando un IFO alemán más fuerte de lo esperado (el cruce eurodólar bajó de 1,055 a 1,0496, mínimo de las últimas seis semanas). Por tanto, parece que en el corto plazo se verá penalizado por el discurso antieuropeo de los candidatos a las elecciones holandesas (Geert Wilders) y francesas (Marine Le Pen). Este ruido político en Europa se dejó notar también en la renta fija donde el diferencial de deuda EEUU-Alemania a dos años escaló a máximos de los últimos 17 años (en torno a 212 p.b.).

INFORME DIARIO - 22 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: “Ciclo y resultados respaldan el rally”

El mercado ofreció nuevas muestras de su solidez, con notables repuntes en los índices europeos y nuevos máximos históricos en Wall Street. En Europa, el principal catalizador fue el ascenso de los indicadores PMI, que sorprendieron positivamente gracias a la mejora de Francia y Alemania. Estos datos permitieron compensar el impacto negativo de los débiles resultados de HSBC. En EE.UU., la renta variable repuntó impulsada por la subida de las materias primas y los resultados superiores a las expectativas de Wal-Mart y Home Depot.

En el mercado de renta fija, la TIR del Bund se mantuvo en niveles cercanos a 0,30% y el diferencial español se amplió 5 p.b. a pesar de que la emisión de Letras tuvo una buena acogida. Por último, el dólar se apreció hasta 1,053 tras los comentarios de diferentes miembros de la Fed que no descartan una subida de tipos en marzo.

INFORME DIARIO - 21 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: “Las encuestas francesas amplian los diferenciales de renta fija.””

Sesión de más a menos en renta variable donde las financieras fueron perdiendo fuerza y las industriales tomaban el testigo. La festividad de Estados Unidos restó interés al mercado. Sin embargo, lo más relevante se focalizó en la renta fija: (i) el diferencial entre el bono francés y el alemán se amplió hasta su mayor nivel desde 2012. El 2 años se incrementó 9,4p.b. hasta 37,7p.b. El motivo se encuentra en las encuestas francesas que dan un mayor apoyo a Le Pen, (ii) el diferencial del 2 años griego frente al alemán se redujo en 38,8p.b. hasta 981,5p.b. tras los comentarios de Dijsselbloem (Eurogrupo).

INFORME DIARIO - 20 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Bolsas: NY Cerrado. Tendencia a rebotar, pero riesgo de consolidación.” 
Hoy NY está cerrado y tenemos Eurogrupo para discutir, una vez más, qué hacer con Grecia. No puede pagar los vencimientos de 7.500M€ en junio, salvo que reciba más asistencia con la que pagar la anterior asistencia. Es como el día de la marmota. Lo bueno es que este asunto importa poco desde hace tiempo. Lo malo, que Alemania bloqueará cualquier entrega de nuevos fondos antes de sus propias elecciones (24 sept.). Pero a estas alturas Grecia no tiene capacidad para cuestionar por sí misma el euro. Giro en elB.Popular, que rebotará hoy (ver nota). Mañana PMIs europeos, que probablemente repetirán o flojearán algo. Y el miércoles lo más importante de una semana de intensidad media en lo que a referencias macro se refiere: IFO, actas de la Fed y tipos en Brasil. El IFO flojeará o repetirá, las actas nada nuevo tras las intervenciones de Yellen la semana pasada ante las dos cámaras y Brasil volverá a

INFORME DIARIO - 17 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “Jornada de descanso tras el buen arranque de semana. Rebote en periféricos”

Jornada de descanso para las bolsas, tras el buen arranque de semana. Se mantiene el diferencial EEUU-Europa desde comienzo de año (+4,8% S&P vs +0,6% EuroStoxx). En bonos vimos caída de spreads en periféricos en Europa tras conocerse la predisposición del BCE de relajar los criterios de compra de bonos por países. El dólar encadena dos días de debilidad (1,066). El petróleo se mantuvo estable y el oro volvió a rozar máximos de tres meses.

INFORME DIARIO - 16 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “La banca lidera las bolsas”

Sesión intensa en todos los frentes. Yellen mantuvo ante el Congreso el mismo sesgo que anteayer ante el Senado. Los datos macro confirmaron la subida de la inflación (+2,5% EE.UU.; +3,0% España) y el buen momento de la economía americana (Ventas Minoristas +0,4%). Los resultados empresariales sorprendieron favorablemente y las bolsas europeas registraron alzas lideradas por los bancos,que son los principales beneficiados del cambio de perspectiva sobre los tipos de interés. Las TIRes de los bonos soberanos europeos repuntaron. Sobre todo en Grecia (2 años +48,3 p.b., hasta 9,35%), que acusa las diferencias entre UEM y FMI para continuar con el programa de asistencia. Creemos que la presión seguirá hasta el Eurogrupo del 20 de febrero.

INFORME DIARIO - 15 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “Yellen tomó el mando de la sesión”

La sesión mostró bastante atonía hasta que J.Yellen tomó el mando y marcó el rumbo. En su comparecencia adelantó las expectativas de subidas de tipos. Insistió en que la inflación ya está cerca del objetivo y que el mercado laboral muestra buena salud. Dedicó una pequeña parte de su discurso a la incertidumbre por nuevas políticas fiscales, pero se reafirmó en la objetividad de la realidad. Como consecuencia, el T-Note escaló hasta 2,50% (+5p.b.) y el Dólar se apreció desde 1,063/€ hasta 1,057/€. Además, las perspectivas de subidas de tipos se desplazaron hacia mayo desde junio, con una probabilidad de 53% frente a 48% del día anterior. Por contagio, también hubo ventas en la renta fija europea que se tradujeron en estrechamiento de los spreads periféricos. Las bolsas mostraron volatilidad, para cerrar ligeramente positivas. Por otra parte, ayer se deprecició la Libra tras la publicación de una inflación británica de enero inferior a lo esperado (+1,8% vs +1,9%).

Sector Farmacéuticas

Sector Farmacéuticas

By Miguel Illescas 14 Comments

El sector farmacéuticas, forma parte de un sector mayor, el de cuidado de la salud. Otros componentes de este sector, son las Biotecnologías, empresas de equipamientos para la salud, y otros sectores implicados dentro del cuidado de la salud son los Reits sanitarios, las vendedoras de seguros … [Read more...]

INFORME DIARIO - 14 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Buena sesión para bolsas. De menos a más. Hasta máximos en Wall Street.”

Las bolsas rebotaron animadas por las promesas fiscales de Trump. Un plan, de momento, carente de detalles. No obstante, en ausencia de referencias macro y noticias relevantes, el optimismo se impuso en la renta variable con el sector minero liderando los avances en Europa (tocó el nivel más alto desde 2014) y Wall Street cotizando en máximos (S&P500 2.295 puntos y Dow Jones 20.412 puntos). En renta fija, la deuda periférica disfrutó de un respiro (descenso de las TIR de ITA, ESP y POR) mientras que la alemana cedió de nuevo (TIR del Bund +1,3 p.b. hasta 0,32%) y el dólar se apreció hasta 1,059 vs 1,068.

INFORME DIARIO - 13 de Febrero de 2017 -

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Hoy: "El fondo es bueno, pero el momento malo. Niebla política. Lunes rebotillo”

Tras infravalorar los riesgos de desenlaces políticos adversos en 2016, el mercado no está dispuesto a repetir ese mismo error en 2017. Por eso la semana pasada las bolsas no tiraron, excepto el jueves. Y el viernes flojearon de nuevo. Esta línea de comportamiento es la que cabe esperar también para esta semana, salgan como salgan los indicadores macro que se publican (ZEW, IPC americano, etc), aunque el aspecto de apertura hoy es bueno. La doble comparecencia de Yellen (Fed) ante Senado (martes) y Congreso (miércoles), como toca por calendario, añadirá cierta tensión. Será el primer enfrentamiento abierto y con espectadores entre la Fed y la nueva Administración. Promete. No sólo servirá para empezar a conocer el grado de presión política hacia la Fed, sino que, además, puede llegar a ser divertido como espectáculo. El mandato de Yellen como Presidenta no expira hasta Feb. 2018 y después puede seguir como consejera hasta enero de 2024. Estos plazos podrían elevar la agresividad desde el frente político. Sin embargo, por muchos ataques que reciba, nadie puede moverla hasta dentro de un año. Eso proporciona cierta estabilidad en la política monetaria. Por tanto, podemos tener espectáculo, pero no cambios.

INFORME DIARIO - 10 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “Segunda Mejor Sesión del Año en Bolsa”

Buen día para las bolsas, +1,2% en Euro Stoxx -segunda mejor sesión del año- y +0,6% para S&P. En bonos vimos caída de spreads en Europa –corrigiendo parte del repunte de inicio de semana por situación política- y subida del T-note en EEUU tras la promesa de Trump de dar detalles del plan fiscal en próximas semanas. En monedas, subidas para el dólar (tras el anuncio de Trump) y la libra (buenos datos de precio vivienda). El oro se tomó un respiro (-1,1%) y el petróleo subió con buenos datos de demanda en EEUU.

INFORME DIARIO - 09 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “Sin dirección clara”

Las bolsas europeas vivieron una sesión carente de dirección. Sin macro de relevancia, los índices registraron un cierre mixto. Eso sí, sin grandes movimientos: Eurostoxx 50 +0,07% vs. Ibex 35 -0,02%. Mejor comportamiento en renta fija con estrechamientos generalizados de tires: -10,8 p.b. el 10 años francés, -7,2 p.b. el español o -12,8 pb. el portugués. Se corregía parte del castigo tras el repunte de incertidumbre política vivido a inicio de semana. Volatilidad también en el euro, que finalmente ganaba terreno frente al dólar. Cerró la sesión por encima de 1,07. Entre las materias primas, sesión positiva del oro (+0,6%) y del petróleo, que corregía parte de sus caídas de las jornadas previas (WTI +0,3%).

INFORME DIARIO - 08 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “Renta fija estabilizándose. Preocupa la evolución de Baltic Dry Index”

Sesión de ida y vuelta en renta variable con un comportamiento desigual de los índices (Ibex -0,28%; EuroStoxx50 -0,08% y S&P500 +0,02%). En renta fija, caída generalizada de las Tirs cerrando la del 10 años Francés en 1,093% (-4,0p.b.) y 74p.b. de diferencial con respecto a Alemania. Italia: 2,33% (-2,8p.b.) y 198,4 p.b. frente a Alemania y España 1,739% (-2,9p.b.) y 139,2p.b. frente a Alemania. El peor comportamiento fue la del bono griego que cerró con una Tir de 9,25% (+72,1p.b.) y un diferencial con Alemania de 1.005p.b. 
Por otro lado, preocupante la evolución del Baltic Dry Index (fletes marinos) que acumula 14 sesiones de caídas consecutivas hasta 714 (-10,7% en 1 semana; -22,5% en 2 semanas y -43,2% desde el 18 de noviembre de 2016). Por último, el crudo recortó: WTI 52,23$/brr (-1,47%) y Brent 55,15$/brr (-1,02%) ante los rumores de un impuesto del 20% a las importaciones de crudo de Estados Unidos.

DIVERGENCIAS. Un análisis distinto.

domingo, 5 de febrero de 2017

DIVERGENCIAS. Un análisis distinto.

Hola a todos.

Traigo aquí una de los temas que mas me atraen de los indicadores y no es otro que las 

divergencias. Doy por hecho que los que estáis leyendo esto las conocéis y si no investigad

porque son uno de los patrones mas importantes para mi si utilizáis indicadores. 

Divergencias con el precio suelen tener muchos indicadores clásicos como el MACD, RSI o 

de nueva generación como el Vigia. >>>

INFORME DIARIO - 07 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “La incertidumbre política frena las bolsas y refuerza el Bund”

El riesgo político fue el factor clave que provocó un notable aumento de los diferenciales de deuda en Europa y penalizó las bolsas. El foco de atención se centró en la presentación del programa electoral de Le Pen, quien mejora su probabilidad de ganar las elecciones de abril al quedar cuestionada la reputación de Fillon (UMP). Sitúa entre sus objetivos la salida de Francia del euro y recuperar el control de la política monetaria. Esto hizo que la prima de riesgo francesa aumentara hasta 73 p.b. (máximo de 4 años) y que las de España e Italia se ampliaran hasta 142 p.b. y 200 p.b. respectivamente. Las bolsas también se vieron penalizadas por estaincertidumbre política, pero también por la caída del petróleo, ante la ausencia de datos macroeconómicos y resultados empresariales relevantes. El oro repuntó ante el mayor interés por los activos refugio y el euro se depreció de forma leve después de que Draghi reiterara su intención de mantener el QE al menos hasta finales de 2017.

INFORME DIARIO - 03 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: “BoE y el Inflation Report lo más relevante de la sesión.”

Jornada de cierta volatilidad en los mercados de renta variable donde, a pesar de contar con diversas referencias macroeconómicas así como de resultados empresariales, lo más relevante con cierto impacto en mercado fue la decisión del BoE y la publicación del Inflation Report. Esto hizo que el FTSE100 cerrara en positivo (+0,47%) y la libra se depreciase hasta niveles de EURGBP 0,86 (vs EURGBP 0,8508 de inicio de sesión).
En renta fija, subida de precios destacando el cierre de diferenciales de Italia -3,4p.b. hasta 180,2p.b. frente el Bund y de -5,3p.b. hasta 363,7p.b. de Portugal. España se mantuvo relativamente estable, incrementándose en +0,3p.b. hasta 120,3p.b.

INFORME DIARIO - 02 de Febrero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Rebote: macro buena y la Fed apoya.”

Las bolsas rebotaron por la macro y una Fed complaciente con la inflación. El empleo y la inflación americana acapararon la atención. La fortaleza del mercado laboral se constató con las buenas cifras de empleo ADP y el ISM de empleo. El dólar se apreció de golpe desde 1,08 hasta 1,07 y las bolsas rebotaron con energía en Europa. En WS prevaleció la cautela por las tensiones políticas entre Trump y los demócratas del Senado. La Fed trasmitió un mensaje sereno y suave respecto a la inflación. Este tono dovish (más de lo esperado) ayudó a la bolsa americana y al T-Note a cerrar en positivo. Los bonos fueron los perdedores, acusando fuertes retrocesos (TIR 10A español +8 p.b. hasta 1,66% y TIR Bund +3 p.b. hasta 0,46%). La libra se apreció hasta 0,850 desde 0,859 por la aprobación en el Parlamento Británico al Brexit. Sesión casi buena...

INFORME DIARIO - 01 de Febrero de 2017 -

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Ayer: “Nueva sesión de cautela.”

Cautela ante la agenda política radical de Trump en una semana repleta de referencias. Las sorpresas positivas en resultados perdieron influencia y el saneamiento de Unicredit pesó negativamente. Las bolsas continúan débiles, enlazando 4 sesiones de caídas en Europa y borrando las ganancias del año. En EEUU, el DJI no pudo mantener los 20.000 puntos. El oro volvió a subir y en bonos vimos bajada generalizada de las TIR. El dólar cayó de nuevo – mínimo 11 semanas vs Euro - tras las declaraciones de P.Navarro, el nuevo asesor comercial de Trump (National Trade Council) sobre un dólar más débil. .

INFORME DIARIO - 31 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Trump y la inflación lastran al mercado.”

Ayer fue un mal día. Especialmente para las bolsas pero también para los bonos. Para las bolsas, porque pusieron el foco en la tensión internacional a raíz de las medidas en materia migratoria de Trump. Y para los bonos, porque se vieron penalizados por el repunte de la inflación en Europa. Los bonos periféricos fueron los que más sufrieron por la incertidumbre política (Italia, Francia) y por nuevas dudas sobre la sostenibilidad de la deuda en Grecia. La macro americana y los resultados empresariales retrocedieron a un segundo plano. Por su parte, las divisas refugio, como el yen, se apreciaron (euroyen de 123 a 121,5). Mal día.

INFORME DIARIO - 30 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: Bolsas: "3 bancos centrales, mucha macro y resultados… y Trump menos elocuente.”

El DJI rompe la resistencia psicológica de los 20.000 puntos, pero el Ibex pierde los 9.500. Este contraste es un buen ejemplo de la desconfianza en el corto plazo. Por eso los últimos avances están cogidos con alfileres. El fondo es bueno, pero el día a día delicado. El fondo del mercado es sólido (pro-bolsas, pro-riesgos), pero su dirección en el muy corto plazo está condicionada por la animada política americana. Por eso el corto plazo parece errático, mientras que el medio plazo presenta mejor aspecto. El veto de Trump a los ciudadanos de 7 países ha depreciado el USD desde 1,068 hasta 1,075 (ahora 1,0715), y hoy condiciona a la baja las bolsas. Esta semana no está programada ninguna intervención de Trump especialmente relevante. Eso podría reducir el ruido por unos días.