INFORME DIARIO - 13 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Fría digestión de Trump”

Ayer buena macro, decepción con Trump, caída del dólar y rebote del crudo. Las bolsas retrocedieron un poco. Farmas castigadas tras una intervención de Trump que dejó frío al mercado al no hablar ni de impuestos, ni de infraestructuras. La buena macro (PIB alemán, Producción Industrial UEM y empleo semanal americano) fue insuficiente para reconducir la sesión. La TIR del T- Note dibujó un movimiento de ida y vuelta (cerrando en 2,36%) y el Bund remontó levemente (-1,4 p.b.), hasta +0,31%. El dólar fue el protagonista al retroceder hasta 1,061 desde 1,058. Su depreciación y la noticia de que A.Saudí ha recortado producción hasta su mínimo de 2 años permitieron que el crudo rebotara (+1,5%). Sesión floja.

INFORME DIARIO - 12 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Trump no aporta más detalles, el mercado aguanta.”

Las bolsas europeas repuntaron de forma moderada en una sesión marcada por la ausencia de referencias macro relevantes y el compás de espera hasta la rueda de prensa de Trump. En el plano positivo destacó el FTSE-100, que alcanzó un nuevo máximo histórico impulsado por la depreciación de la libra, y el repunte de los sectores de energía y materias primas. Por el contrario, el Ibex-35 se quedó rezagado por caídas en el sector financiero. 

INFORME DIARIO - 10 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Dudas respecto a la libra y la OPEP.”

El interés de ayer se focalizó en divisas y, en particular, en la libra (depreciación). Cayó a su nivel más bajo frente al dólar desde el pasado mes de octubre por el temor de los inversores a que el Gobierno opte por un Brexit duro. La libra cerró a 1,216 dólares (-1,01%) y a 0,869 euros, (+1,41%). Esto impulsó al FTSE que marcó nuevo máximo histórico al tocar los 7.243,76 puntos apreciándose al cierre un (+0,38%). Este comportamiento contrastó con el de resto de plazas europeas que cerraron en pérdidas (EuroStoxx 50 –0,37% e Ibex –0,24%). El Dow continúa flirteando con el nivel de los 20.000 sin conseguir romperlo. El otro foco de interés fue el crudo. Perdió -3,8%, ante el retraso de la reunión técnica de los países productores de crudo (OPEP y no OPEP) hasta el 21 de enero (prevista para este viernes 13/01). Analizarán el seguimiento de las nuevas cuotas de producción asignadas desde el 1 de enero. Pensamos que habrá sorpresas negativas.

INFORME DIARIO - 09 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Las bolsas tienen ganas de subir y los beneficios las impulsarán”.

Iniciamos un año 2017 que arranca de manera mucho más positiva que su predecesor. Las bolsas tienen ganas de subir y no necesitan demasiadas excusas para ello. De este modo se sientan las bases para un ejercicio en el que la renta variable se presenta como el activo estrella. La mejora del ciclo en desarrollados impulsará los beneficios empresariales, lo que servirá de catalizador para los selectivos. La abundante liquidez y la escasez de alternativas de inversión rentables serán otros factores de impulso. Pero el cambio de tendencia en los beneficios resulta muy relevante. De hecho, esta semana da inicio la temporada de presentación de resultados empresariales del 4T’16. Se estima un avance de +4,0% en el BPA de las compañías del S&P500. Éste sería el segundo trimestre con BPAs en expansión (en 3T’16 +4,7%) tras cinco trimestres consecutivos en contracción. Y la tendencia irá profundizándose. Se estima un avance de +13,3% para el BPA del 1T17, lo que contribuirá a un crecimiento acumulado anual de +12%. 

INFORME DIARIO - 05 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Llegó un merecido descanso.”

La buena racha de indicadores macro continuó ayer. Datos como los PMIs y el IPC de la UEM reafirmaron el escenario de mayor crecimiento e inflación que barajamos para 2017. El PMI compuesto escaló hasta niveles no vistos en cinco años y medio, y la inflación escaló siete décimas de golpe hasta +1,1%. No obstante, el mercado se lo tomó con calma, a excepción del euro. Por un lado, las bolsas se dieron un respiro en su escalada, y por otro, los bonos frenaron la caída del día anterior. Por su parte, el cruce eurodólar sí se movió al alza y es que el repunte de la inflación eleva la presión sobre el BCE, para que deje de introducir estímulos monetarios.
En EEUU se pasó por alto las actas de la Fed y las bolsas encadenaron otra sesión de subidas.

INFORME DIARIO - 04 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: " Otra sesión en positivo con el $ en máximos.”

La renta variable acabó en positivo impulsada por la banca. El retraso en el establecimiento de nueva regulación favoreció al sector sobre todo en Europa. En renta fija vimos subidas de TIRes generalizadas. El bono 10 años portugués que superó la barrera de los 3,90%. Bajo nuestro punto de vista, lo más significativo fue la apreciación del Dólar hasta 1,034€ soportada por unos muy buenos datos macro en EE.UU. (ISM Manufacturero 54,7 y Gasto en Construcción +0,9%). Por otra parte el petróleo llegó a tocar máximos de 18 meses tras unos datos positivos de manufacturas en China pero se deshinchó a medida que la sesión avanzaba.

INFORME DIARIO - 03 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: " Sesión a medio gas, bajo volumen y un gran número de plazas relevantes cerradas.”

Inicio de año positivo en la mayoría de las bolsas, con revalorizaciones generales en todos los índices bursátiles europeos. Sin embargo, los volúmenes fueron escasos (Ibex: la segunda sesión con menor volumen de los últimos 12 meses después de la del 15 de agosto) ya que un gran número de plazas (Estados Unidos, Reino Unido o Japón) prolongaron la festividad de año nuevo. A su vez, este movimiento vino respaldado por la renta fija. La TIR del 10 años español llegó a cotizar a niveles inferiores al 1,25% (vs 1,38% anterior), llegando a registrar la mayor caída en rentabilidad de las últimas 6 semanas. Respecto al Bund, la TIR llegó a tocar 0,154% para posteriormente iniciar un movimiento de vuelta hasta 0,185%. Por último, el Tesoro comunicó que el jueves subastará hasta 4.750M€ en su emisión de bonos y obligaciones a 5, 10, 15 y 30 años.

INFORME DIARIO - 02 de Enero de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Semana históricamente volátil. Optimistas con la renta variable en 2017”.

La primera semana del año, históricamente suele estar marcada por la  volatilidad y una gran dispersión en la evolución de los índices. El claro ejemplo lo muestra el comportamiento del Ibex en las primeras 5 sesiones de los últimos años: 2010 +1,87%; 2011 -3,03%; 2012 -3,24%; 2013 +3,50%; 2014 +3,4%; 2015 -1,6% y en 2016 -6,65%. 
Con independencia de este posicionamiento muy a corto plazo, pensamos que 2017 será el año de la renta variable. El informe de Estrategia 2017, publicado el 20 de diciembre (link directo al informe), fijamos como objetivos para los índices para este año que estrenamos: Ibex 10.202 (potencial +10,9%), EuroStoxx-50 3.710 (+12,74%), S&P500 2.639 (+17,87%) y Nikkei 20.803 (+8,83%). Hacer hincapié en que  las valoraciones comentadas podríamos revisarse más probablemente al alza que a la baja, a medida que avance el año en función del comportamiento de los BPAs. No es descartable en absoluto que den sorpresas positivas.

INFORME DIARIO - 30 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas acusan la falta de catalizadores.”

Las bolsas acusaron la falta de estímulos, el crudo alcanzó máximos del año y volvió a entrar dinero en bonos.

Hoy: “2016 deja la puerta abierta a un 2017 mejor ”.

Lo único relevante es que es la última sesión del año. 2016 ha sido intenso en todos los frentes (bolsas, bonos, forex y materias primas) con el siguiente balance: (i) Las principales bolsas arrojan un saldo positivo salvo excepciones como el MIB italiano. A nivel doméstico, el “rally” de las últimas semanas permite reducir las pérdidas acumuladas durante el año y si tenemos en cuenta la rentabilidad por dividendo el saldo es positivo. Entre los grandes, EE.UU lidera las ganancias (especialmente el Russell 2000), Japón se recupera al compás de la depreciación del Yen y el CSI 300 (China) se lleva el premio limón. En Europa, los sectores cíclicos (Materiales, Petróleo e Industriales) lideran los avances, (ii) Los bonos europeos capean el temporal gracias al apoyo del BCE, (iii) en el mercado de divisas, el dólar es el protagonista (bienvenido Mr. Trump) mientras la lira turca, el peso mexicano y la libra esterlina retroceden más del -15% (frente al dólar) y (iv) El mercado convive con el riesgo geoestratégico y la incertidumbre política. ¿Qué esperamos para 2017? (i) Un buen comportamiento de las bolsas que canalizarán gran parte del flujo de fondosgracias a la mejora del ciclo, el aumento en los beneficios empresariales y la escasez de activos con rentabilidades atractivas, (ii) un mal comportamiento de los bonos que afrontan la normalización de la política monetaria en EE:UU y el repunte en las tasas de inflación, (iii) un mayor protagonismo de los fondos de retorno absoluto como alternativa a la renta fija tradicional

INFORME DIARIO - 29 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sin referencias y cierres mixtos.”

Las bolsas dejaron saldos mixtos en una sesión con poca definición, sin indicadores macro, ni noticias que fijasen un rumbo. Wall Street cotizó con descensos pero se mantuvo cerca de máximos, mientras que el Ibex redujo las posibilidades de cerrar el año en positivo (-2,09% YTD).
En renta fija, los bonos core sufrieron algo más en los plazos cortos (2 y 5 años). En el resto de la curva y, de forma generalizada, en toda la deuda periférica predominaron las compras (la TIR del 10 años español se redujo -5 p.b. hasta +1,3% y la del Bund descendió ligeramente -1 p.b. hasta +0,19%). En EE.UU. el T-Note cedió -2 p.b. hasta 2,49%.
El crudo siguió subiendo ante la expectativa de la reunión de supervisión de la OPEP al (prevista para el 13 de enero). Por su parte, eldólar dibujó un movimiento de ida y vuelta: llegó a apreciarse hasta 1,037 y recuperó el nivel 1,04 en su cruce con el euro.

INFORME DIARIO - 28 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El ciclo americano da soporte a las bolsas”.

Las bolsas europeas mantuvieron su tendencia alcista del último mes en una jornada marcada por el menor volumen de negociación. El mercado continúa encajando con gran entereza las noticias negativas y ni siquiera el MIB retrocedió a pesar de que las necesidades de recapitalización de Monte dei Paschi son superiores a lo previsto por la entidad. Los datos macro continúan poniendo de manifiesto lasolidez del ciclo americano (precios inmobiliarios al alza y confianza del consumidor en máximos desde 2001) y permitieron que elS&P500 cerrara en niveles próximos a sus máximos históricos. La convocatoria de una reunión de la OPEP el 12 de enero para supervisar el cumplimiento del recorte de producción impulsó al crudo y favoreció al sector energético.

En el mercado de renta fija, el Bund recuperó terreno hasta situar su TIR en 0,20%, mientras el T-Note retrocedió levemente. Por último, el dólar se mantuvo estable en un rango muy cercano a 1,045.

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Felices Fiestas 2016 www.fundacionvicenteferrer.org No existe el milagro ni el azar, sino la convicción de que solo avanzaremos si lo hacemos colectivamente. Moncho Ferrer. Os deseamos a todas y a todos unas felices fiestas y un próspero 2017.

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INFORME DIARIO - 23 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Pocas noticias y poco volumen.”

Caídas ligeras en bolsas en una jornada con poco volumen y datos macro mixtos. La preocupación sobre Monte dei Paschi contribuía a este desenlace. Ni siquiera la revisión a mejor del PIB de EE.UU. conseguía animar al mercado. La renta fija también sufría, aunque hay que tener en cuenta que el BCE interrumpía sus compras hasta 2017. Normalmente el volumen que el banco central compra diariamente asciende a unos 3.300M€, cantidad nada despreciable. En divisas, movimiento de ida y vuelta del euro, se apreciaba vs. el dólar tras un débil Deflactor del Consumo, pero inmediatamente después se daba la vuelta.

INFORME DIARIO - 22 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Malas noticias para los bancos.”

La sesión de ayer estuvo marcada por la decisión del TSJ europeo sobre las cláusulas suelo. En contra de lo esperado y de lo estipulado por el Tribunal Supremo español, las cláusulas deberán eliminarse en su totalidad y no sólo a partir de 2013. Esta noticia impactó en la cotización de los bancos españoles afectados, con Liberbank y Popular a la cabeza. Por tanto, el Ibex se vio perjudicado frente a otros índices europeos como el DAX que acabó en tablas. En EEUU, el buen registro de las ventas de vivienda usada no fue suficiente para impulsar a las bolsas al terreno positivo ni para aupar al dólar. Su cruce con el euro siguió rebotando hacia 1,044. Los mercados de deuda estuvieron relativamente tranquilos con una pequeña ampliación en la prima de riesgo española (+5 p.b. a 112 p.b.).

INFORME DIARIO - 21 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "
Bolsas: caso omiso a los atentados. Caída de los activos refugio". Ayer publicamos estrategia 1T¿17

En la sesión de ayer el mercado, una vez más, volvió a mostrar su gran resiliencia. A pesar de los acontecimiento de actos terroristas ocurridos el lunes (Berlín y Ankara), los índices de renta variable hicieron caso omiso a los mismos con ganancias generalizadas (Ibex +0,76% y EuroStoxx +0,36%). Dow y Nasdaq en máximos. A nivel europeo, las mayores ganancias provinieron de las financieras (+1,40%) a excepción de los italianos (MPS -0,43%). Destacar que los activos defensivos volvieron a perder terreno. En particular: el oro (1.132$/onz; -0,51%) y el yen (EURJPY 122,43; +0,52% y USDJPY 117,86; +0,66%, nivel más bajo desde febrero). En divisas, nueva apreciación del dólar, con un intradía de 1,0352 (vs 1,0402 lunes).

Mazda CX-5 y CX-3 Custom Style, las versiones más deportivas

El recientemente lanzado nuevo Mazda CX-5 y el superventas Mazda CX-3 serán presentados en el Salón de Tokio el próximo mes con un nuevo acabado deportivo llamado Custom Style.

Carlos Cuesta Chanes | 20/12/2016 15:54

El Mazda Koeru, a producción

La firma japonesa ha confirmado que el Mazda Koeru llegará a producción; este SUV concept hizo su debut en el Salón de Frankfurt 2015 y al parecer, será un modelo "totalmente nuevo", del tamaño del CX-5 aunque con rasgos más deportivos y vendrá dispuesto a rivalizar con modelos como el Subaru Outback.

INFORME DIARIO - 20 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El dólar se mantiene firme."

La captura de un dron submarino norteamericano en China tuvo un efecto pasajero sobre el dólar. El dinero volvió a entrar en bonos (la TIR del bund a 10 Años se sitúa en 0,24%) y las bolsas europeas perdieron fuelle. En el lado negativo, destacan MPS (-11,0%) y Unicredit (-4,5%).

Pasos hacia la modernidad: Villamarín, Ipurua, Balaídos, Butarque, Riazor, Anoeta, Sánchez-Pizjuán, El Madrigal…

Más allá de lo sucedido sobre el césped, si algo ha destacado en las dos primeras jornadas ligueras ha sido el aspecto de varios estadios. Los cambios más llamativos los de Betis y Eibar, que presentan un panel en la parte derecha de la realización televisiva al haber derribado el Gol Sur, en el caso del Benito Villamarín, y la Tribuna Gol Este, en el caso de Ipurua. El objetivo no es sólo aumentar aforo, sino diversificar el uso del estadio con la inclusión de zonas comerciales, de restauración y de marca propia (tiendas oficiales y museos) que permitan obtener ingresos complementarios al taquillaje.

INFORME DIARIO - 19 de Diciembre de 2016 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: "En caso de duda, rebote. Maquillaje de finde de año. Subimos exposición, de nuevo."

La recuperación desde la victoria de Trump permite pensar que, excepto Italia o Portugal, las demás bolsas europeas podrían terminar arrojando saldos anuales positivos. Lo lógico sería que esta inercia reconstructiva se materializase en un “maquillaje de fin de año” conveniente para todo el mundo. La noche asiática se ha complicado un poco porque China ha capturado un dron submarino americano. Aumenta la tensión diplomática y debilita el USD. Este fin de semana desde 1,0425 hasta 1,0480, aunque esta mañana ha recuperado hasta 1,0467. Esto puede complicar un poco el arranque de la semana. Nada más.