INFORME DIARIO - 20 de Abril de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Wall St. rebotó tras dos semanas retrocediendo.”

Reapertura de las bolsas europeas tras dos días cerradas. La principal referencia en el plano macro fue el FMI que revisa a la baja sus previsiones de crecimiento a nivel global para 2022 hasta +3,6% desde +4,4% anterior. Revisión esperada en línea con lo visto el lunes con el Banco Mundial (+3,2% vs +4,1% anterior). La apertura americana ayudó a suavizar las bolsas europeas que no consiguieron cerrar en positivo. Tanto el S&P500 como el Nasdaq-100 rebotan con fuerza tras encadenar dos semanas consecutivas de caídas (S&P500 -1,3% y -2,1%; Nasdaq-100 -3,0% y -3,6%). A diferencia de las últimas sesiones, la tecnología sube a pesar del aumento de rentabilidad de los bonos. El selloff en Renta Fija no da tregua. El T-Note supera niveles de +2,90% (máximo desde diciembre de 2018) y el Bund alemán +0,90% (máximo desde 2015). El petróleo retrocede con fuerza (Brent -5%; WTI -5%) ante el temor de una reducción de la demanda tras la revisión a la baja del crecimiento por parte del FMI.

En resumen, bolsas al alza en EE.UU. tras dos semanas de caídas que ayudan a suavizar los retrocesos en Europa mientras continúa el selloff en bonos.

Bolsas: "Netflix y otras compañías enfrían la sesión."

Lo más importante es que el tono se deterioró tras el cierre de NY ayer porque las noticias corporativas son flojas. Netflix en particular, con -0,2M de suscriptores vs +2,5M esperados, que cayó -26% en el after market. Después han ido saliendo guidances revisados a la baja: ASML, J&J, Siemens Gamesa, CSuisse… Y la macro más reciente, la de 1ª hora de hoy, tampoco es buena. Precios Industriales (marzo) en Alemania +30,9%. Otra prueba de una inflación más que preocupante. Ventas Autos UEM (marzo) malas: -20,5%.

Hoy 11h Producción Industrial europea, pero es de febrero, así que no sirve de referencia. A 16h Ventas de Casas de 2ª Mano americanas (marzo), que mostrarán debilitamiento, pero desde niveles buenos (5,80M vs 6,02M)… lo que significa que el pico de ciclo queda atrás. Esto puede servir de aviso para Europa. A 16:30h habla Evans (Fed Chicago), 17:25h Mary Daly (Fed S Francisco), 19h Bostic (Fed Atlanta) y a 20h Beige Book de la Fed. Todo lo relacionado con la Fed transmitirá avisos sobre una inflación elevada y sus consecuencias sobre los tipos y el ciclo económico. Es decir, ayudará poco. Los futuros americanos vienen cayendo -0,5%/-0,9%, de manera que, si Europa abre rebotando, durará poco porque hoy Wall St corregirá los avances de ayer. Estimamos un progresivo deterioro a lo largo de la sesión.

1. ENTORNO ECONÓMICO

CHINA (3:15h).- El PbOC, banco central chino, mantiene inalterado el tipo a un año en 3,70% y el cinco años en 4,60%. El consenso estimaba un ligero recorte hasta 3,65% y 4,55% respectivamente. OPINIÓN: El banco central decide mantener tipos pese a la ralentización económica que sufre el país. Los rebrotes del virus han desencadenado importantes medidas de contención que penalizan la actividad en zonas tan relevantes como Shanghai. El endurecimiento en la política monetaria de la Fed y el debilitamiento del yuan parecen los principales motivos tras la decisión de mantener tipos inalterados.

JAPÓN (1:50h).- El déficit de la Balanza Comercial se reduce hasta -412.400M JPY en marzo vs. -669.700M JPY anterior. Pese a ello, el consenso estimaba una caída mucho mayor, hasta -71.500M JPY. OPINIÓN: Dato débil. El desglose muestra una ralentización tanto de las Exportaciones (+14,7% desde +19,1% anterior y +17,1% estimado) como de las Importaciones (+31,2% desde +34,1% anterior y +28,9% estimado), aunque estas últimas crecen más de lo esperado. Con este dato la Balanza Comercial encadena ocho meses consecutivos en déficit.

SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO (8:00h).- Las ventas de vehículos caen -20,5% a/a en marzo. Con ello, el acumulado anual muestra una caída de -12,3%. OPINIÓN: Son datos débiles. La escasez de semiconductores y de otros componentes (cables de arnés entre otros) empeora tras la guerra entre Rusia y Ucrania y pesa sobre la producción de vehículos. A futuro la situación seguirá siendo compleja. Las cadenas de suministro tardarán en recuperarse. Por ello, las ventas continuarán mostrando una evolución débil en próximos meses.

ALEMANIA (8:00h).- Los Precios de Producción siguen acelerando con fuerza, +30,9% a/a en marzo vs. +25,9% anterior y +30,0% estimado. OPINIÓN: Nuevo rebote, que es incluso mayor a lo estimado. De hecho, este avance es el mayor de la serie, que arranca en 1977, y lleva a pensar que la inflación permanecerá presionada al alza en próximos meses.

EE.UU. (ayer).- La construcción de viviendas nuevas en marzo, segundo mes consecutivo en máximos desde 2006. Las Viviendas Nuevas Iniciadas baten expectativas hasta 1,79M vs 1,74M esperado y 1,78 en marzo. Representa un aumento de +3,9% a/a. Máximo de los últimos 16 años, antes de la burbuja inmobiliaria. Los Permisos de Construcción también aumentan más de lo esperado hasta 1,87M vs 1,82M esperado y 1,86M anterior. OPINIÓN: En ambos casos aumentan contra todo pronóstico porque el entorno económico debería (i) desincentivar la compra/promoción de nuevas viviendas por el aumento de incertidumbre salarial del comprador (desaceleración económica) y pérdida de poder adquisitivo (inflación) y (ii) encarecer el coste de financiación por la subida esperada de los tipos de referencia de la Fed. En concreto, el interés fijo hipotecario a 30 años está actualmente por encima del 5%. Consideramos que este dato es negativo, a pesar de mostrar la fortaleza del mercado inmobiliario americano. Este sector es una de las principales preocupaciones de la Fed porque el aumento de sus precios está casi en +20% a/a. Y este calentamiento del sector es un motivo de peso para que el banco central retire de forma acelerada sus estímulos monetarios (subida de tipos y reducción de balance). Link a la nota completa en el Bróker.

FMI (ayer).- El FMI ha reducido sus proyecciones de crecimiento globales en 2022 hasta +3,6% a/a vs +4,4% proyectado en enero. En 2023 +3,6% a/a vs +3,8% anterior. Las perspectivas del FMI empeoran considerablemente. Tanto en crecimiento como en inflación esperada. La guerra entre Rusia y Ucrania es el principal motivo de esta desaceleración económica, que principalmente provoca en las economías desarrolladas inflación energética. Pero, además, otros factores negativos como (i) los confinamientos persistentes en China, (ii) cuellos de botella en suministros globales y (iii) la retirada acelerada de los bancos centrales en gran parte del mundo. El FMI sitúa la inflación de 2022 en +5,7% a/a para los países desarrollados (vs +3,9% a/a anterior) y +8,7% a/ en Emergentes (vs 5,9% anterior). Además esperan que este aumento de precios sea persistente en el tiempo. OPINIÓN: Son perspectivas negativas porque empeora el crecimiento esperado y sitúan la inflación en niveles elevados y de forma prolongada. Pero es algo bastante descontado por el mercado, igual que las posturas más "agresivas" de los bancos centrales (Fed, Canadá, BoE, BCE, ...) y esta noticia apenas tuvo impacto en bolsas.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- COMPAÑÍAS EUROPEAS

ASML (Comprar; Cierre: 561,6€; Pr. Objetivo: 742€; Var. Día: +0,519%; Var. Año: -20,53%). Resultados 1T¿22 por encima de lo esperado en Ventas y BNA, pero las guías para el próximo trimestre son muy flojas . Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 3.534M€ frente a 3.465M€ esperado; Margen Bruto 49% frente a 49,20% esperado; BNA 695M€ frente a 648M€ esperado. La compañía reitera el programa de recompra de acciones de 9.000M€ a ejecutar hasta diciembre de 2023. ASML presenta como es habitual un guidance para el 2T¿22. Las guías son: Ventas entre 5.100M€ y 5.300M€ (vs 5.864M€ esperado por el consenso), márgenes del 49%-50% (vs 53% esperado por el consenso). De cara al año completo 2022 la compañía reitera que espera un crecimiento de ingresos de +20% (vs +19,6% esperado por el consenso de mercado). Opinión de Bankinter: Los resultados de ASML del trimestre han estado por encima de lo esperado pero la fuerte debilidad de las guías para el 2T¿22 (aún afectadas por el retraso de ingresos provocado por el incendio de la fábrica de Berlín), creemos que tendrá un impacto negativo en la cotización de hoy. Por otro lado, de cara al año completo 2022 los ingresos esperados por la compañía se mantienen y sí que están por encima de lo esperado. De cara al medio plazo creemos que el modelo de negocio de la compañía permanece sólido. Link a los resultados.

CREDIT SUISSE (Revisamos a Vender desde Neutral; Cierre: 9,63 CHF; Var día: -1,4%, Var.2022: -10,7%)-. Aumenta significativamente las provisiones por costes legales y anticipa pérdidas en 1T 2021. CS presentará resultados el próximo 27 de abril. Las cifras del 1T 2022 se han visto negativamente afectadas por: (i) provisiones relacionadas con costes legales/sanciones que alcanzan 700 MCHF (7 veces el importe habitual), (ii) la exposición a Rusia/Ucrania (200 MCHF por pérdida de ingresos y coste del riesgo) y (iii) la pérdida de valor del 8,6% que mantiene en Allfunds Group (350 MCHF). Opinión de Bankinter: Continúa el flujo de noticias negativo en CS que tras las pérdidas generadas por Archegos y Greensshill Capital en 2021, avisa de pérdidas en 1T 2022. Como referencia, el impacto anunciado hoy (1.250 MCHF en total) equivale al 6,5% de la capitalización bursátil, el ~3,2% del capital del grupo y es una sorpresa negativa para el mercado. Como referencia, CS registró pérdidas de 1.572 MCHC en 2021 y el BNA estimado por el consenso (Reuters) para el 1T 2022 asciende a 442,8 MCHF (vs 847,0 MCHF en 1T 2021). En términos de capital, el impacto podría alcanzar 45 pb en la ratio CET1 según nuestras estimaciones, aunque mantendría una ratio cercana al 14,0% - en el rango medio/alto del sector -. CS afronta un año complicado por la debilidad del negocio de banca de inversión (Fusiones & Adquisiciones, salidas a bolsa…), los cambios en la dirección de la compañía (2 CEOS en menos de un año) y el aumento en costes legales. Revisamos recomendación a Vender desde Neutral.

L¿OREAL (Vender; P. Objetivo: 320€; Cierre: 350,95€; Var. Día: -2,91%; Var. Año: -15,8%). Las ventas del 1T 2022 baten las expectativas, pero los riesgos siguen al alza. Rebajamos recomendación a Vender y P. Objetivo hasta 320€ (desde 420€) por menores perspectivas de crecimiento y márgenes. Ascienden a 9.060,5 M€ (+19,0%) vs 8.774M€ (+15,2%) esperados por el consenso de Bloomberg. En términos comparables las ventas aumentan +13,5% vs +11,7% esperado. Todas las divisiones muestran crecimientos positivos: Cosméticos Activos/Parafarmacia: 1.252,7 M€ (+22,2% en términos comparables vs +17,6% esperado); Productos Profesionales: 1.041,3 M€ (+17,6% vs +11,8% esperado); L¿Oreal Luxe: 3.463,7 M€ (+17,5% vs +12,4% esperado); Productos de Consumo Básico: 3.302,9 M€ (+6,9% vs 8,1% esperado). Por áreas geográficas: Europa +16,4%; Norte América +12,6%, Asia +9,4%, Latam +22,2%, Otros +15,8%. Las ventas online crecen +14,6% y ya representan el 26,8% del total. Opinión de Bankinter: La mayor normalización de la actividad frente a 1T 2021 favorece la recuperación de las ventas de cosméticos y perfumes. Destaca el crecimiento de las áreas de negocio más “premium”, L¿Oreal Luxe (38,2% de las ventas) y Cosméticos Activos (13,4% del total), pero todas las áreas desaceleran respecto al 4T 2021 reflejando un entorno más complicado para el consumo. Los riesgos se mantienen al alza apuntando a una mayor desaceleración en próximos trimestres por los confinamientos en China (Asia representa el 31% de las ventas) y un enfriamiento de la confianza del consumidor en EE.UU. (24% del total) y, especialmente, Europa (32%) por la incertidumbre que genera el impacto de la guerra en Ucrania y menor poder adquisitivo en un entorno de elevada inflación. El posicionamiento de L¿Óreal en marcas premium (como Lancome, Kiehl¿s, Helena Rubinstein, Armani) y Cosméticos de Parafarmacia (La Roche Posay, Anthelios, SkinCeuticals, Vichy) así como su fuerte propuesta online permiten al grupo mantener crecimientos y márgenes superiores a la media del sector, pero no lo hace inmune a un entorno más adverso. Disrupciones de suministro están encareciendo productos básicos para la industria de cosméticos como aceites, alcohol, cristal y papel. Según Bain&Company el aumento del precio de los embalajes, energía y materias primas ha encarecido los costes de producción de la industria +25%/+30%. A pesar de la calidad del valor y la resiliencia de la generación de caja, unos riesgos sesgados al alza no justifican unos múltiplos de cotización exigentes (PER 22 de 36,4x y EV/EBITDA de 22x). Rebajamos nuestra recomendación a Vender y el Precio Objetivo hasta 320€ (PER 22 de 33x) vs 420€ anterior debido al doble motivo de menores perspectivas de crecimiento y márgenes y menor disposición del mercado a pagar múltiplos tan elevados (necesidad de “derating” = menores múltiplos de valoración).

SIEMENS GAMESA (Vender; P. Obj: 17,10€; Cierre 15,4€; Var. Día: +3,3%; Var. año: -26,9%) Vende activos por 580M€, preanuncia resultados 2T 2022 con aumento de la DFN y pone en revisión las guías. Siemens Gamesa ha anunciado: (1) resultados preliminares del 2T 2022: Ventas aproximadamente de 2.200M€, EBIT pre PPA antes de costes de I&R de unos -304M€ y Deuda Financiera Neta de unos -1.700M€. La entrada de pedidos es de unos 1.200M€ (vs los más de 2.000M€ de los últimos dos trimestres); (2) Venta de activos de promoción en el Sur de Europa con un impacto aproximado de unos 580M€ en Ventas y algo menor en contribución al EBIT ajustado. La compañía espera cerrar la operación antes de que finalice el ejercicio 2022. (3) La compañía reevaluará las perspectivas para el ejercicio 2022. Las guías han dejado de ser válidas. A pesar de ello, SGRE menciona que siguen trabajando para alcanzar el rango de ventas entre -9% y -2% y un EBIT ajustado del -4% (el rango bajo anterior), incluyendo la venta de activos. El detalle de los resultados y el análisis de las guías se dará el próximo 5 de mayo. Link al comunicado. Opinión de Bankinter: De nuevo Siemens Gamesa anticipa resultados trimestrales y pone en revisión sus guías, dos meses después del nombramiento del nuevo CEO. Los resultados preliminares se encuentran en la parte baja del rango de consenso de mercado (-304M€ vs rango bajo -318M€, aunque por debajo de nuestras estimaciones), supone un margen EBIT ajustado del -13,8% en el trimestre (vs -16,9% en el 1T 2022 y -4% del rango bajo proyectado hasta el momento en el guidance). A pesar del anuncio de la Venta de Activos por unos 580M€, que deberá materializarse en sus cuentas en los próximos trimestres (estiman que antes de final de año), las cifras perliminares muestran un mayor deterioro de la deuda financiera neta que se eleva hasta unos -1.700M€ desde -900M€ al cierre del trimestre anterior. Mantenemos nuestra recomendación de Vender sobre el valor, a pesar del descenso acumulado en el año. Revisaremos a la baja nuestras estimaciones y valoración, ante la ausencia de mejora en los márgenes del 2T y especialmente el deterioro de la posición financiera.

DANONE (Comprar; Precio Objetivo: 72,2€; Cierre: 52,63€; Var. Día -0,1%, Var. 2022: -3,6%). Sus ventas del 1T22 baten expectativas y registran el mayor aumento desde 2011. Las ventas del 1T22 han aumentado +7,1% a/a en términos comparables con una cifra de negocio de 6.236M€ vs 6.130M€ esperado. Es el mayor aumento desde sus resultados de 2011. En términos reportados también aumentan hasta +10,2% a/a. Sus ventas aumentan en todos sus segmentos y áreas geográficas, destacando: su negocio de agua (+15,9% a/a comparable) y Asia (+15,3% a/a comparable). La Compañía mantiene su guidance para 2022: aumento de ventas en +3%/+5% a/a comparable y un margen EBIT superior al 12% (vs 13,7% en 2021). En este trimestre el Grupo solo da cifras de ventas y perspectivas, habitual en compañías europeas durante el 1T y 3T. Link a la publicación de la Compañía. Opinión de Bankinter. Cifras de ventas positivas porque baten expectativas marcando un récord de la última década. Especialmente importante para el Grupo porque sus resultados están en duda desde el 2020 cuando registraron contracciones en ventas (en un año que debería haber estado beneficiada por la pandemia) y comenzó la reestructuración de su alta dirección (p. ej. destitución de su presidente). Y la nueva directiva está demostrando capacidad de cambio. Además consideramos muy importante la capacidad que están teniendo para trasladar aumentos de costes a precios finales (del aumento total de +7,1% a/a un 4,9% a/a corresponde a aumentos de precio). Este factor es una de las claves en el entorno actual (inflación industrial extraordinaria), porque reflejará qué empresas podrán salvar sus márgenes este año. Y pensamos que Danone será una de ellas. Por el lado del guidance también positivo aunque sin sorpresas, el Grupo mantiene que podrá batir las ventas del año pasado (+3,4% a/a comparable) y moderar la contracción de márgenes. Con las cifras publicadas hoy, estimamos que este objetivo es alcanzable y mantenemos nuestra recomendación de comprar.

3.- COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Consumo Discrecional +2,9%; Inmobiliario +2,1%; Comunicación +2,1%.

Los peores: Energía -1,0%; Utilities +0,6%; Materiales +0,9%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER destacan: (i) WYNN RESORT (77,8$; +5,9%) por menor incidencia del virus en China y por la llegada de un nuevo CFO. (ii) AMERICAN AIRLINES (19,6$; +5,7%) tras conocerse la nueva normativa estadounidense que permite a los viajeros no llevar mascarilla. Además, las estimaciones de incremento de demanda anunciadas por Delta Airlines elevan el optimismo en el sector. (iii) HASBRO (87,8$; +5,2%) presenta resultados algo peores de lo esperado por el consenso de mercado (Bloomberg): Ebitda 192,1M$ (-24%) vs 204,6M$ estimado; BPA 0,57$ vs 0,64$ estimado. A pesar de situarse por debajo de expectativas, el mercado hizo una buena lectura porque: (i) anuncia un programa de recompra de activos por 75M$/175M$ (0,6%/1,4% de la capitalización bursátil). (ii) Mejora su guidance de Ebitda. Hasbro calcula que el parón de sus operaciones en Rusia supondrá en torno a 100M$.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) TRAVELERS (176,16; -4,89%) tras publicar unos resultados 1T¿22 y guías que defraudaron las expectativas del mercado y recibir la bajada de recomendación por parte de algunas casas de análisis. (ii) TWITTER INC (46,16$; -4,73%) el valor recortó ayer tras las fuertes subidas de la jornada anterior y ante la incertidumbre que se abre tras conocerse el mecanismo de defensa o “píldora envenenada” contra la OPA de Elon Musk aprobado por la compañía (y que hace que se generen dudas ante el éxito futuro del proceso de oferta). (iii) PFIZER (50,18$; -3,20%) Las acciones de Pfizer bajaron después de que un informe de Reuters indicara que la demanda del medicamento antiviral Paxlovid de la compañía fue menor de lo esperado. (iv) HALLIBURTON (41,3$; -0,8%) las acciones caen en el aftermarket -2%. Presenta resultados por encima de expectativas. Los Ingresos ascienden a 4.280M$ (+24,1%) vs 4.200M$ estimado; BNA 263M$ (vs 170M$ el mismo periodo del año anterior). BPA 0,35$ vs 0,34$ estimado. Sin embargo, el mercado esperaba que fueran incluss mejores en un escenario muy positivo por el alza del precio del petróleo y del gas. Rusia supone en torno al 2% de su negocio y estima que el impacto será de 22M$ (8% de su BNA de 1T 2022).

NETFLIX (348,61$; +3,18%).- Resultados 1T22 mixtos, el número total de suscriptores cae de forma inesperada (-200.000 vs 4T21) y guidance de nuevo retroceso para el próximo trimestre (-2M). La cotización en el mercado after hours cayó -25,6%. Cifras principales comparadas con el consenso (Bloomberg): Ventas de 7.868M$ vs estimado consenso de 7.931M$ y guidance de 7.903$, EBIT de 1.972M$ vs estimado consenso de 1.772M$ y guidance de 1.765$ y BNA de 1.597M$ frente a 1.322M$ estimado del consenso y guidance de 1.304$. Las nuevas suscripciones caen en -200.000 (vs +2,6M esperado y vs +2,5M guidance compañía). Respecto al guidance 1T22: Netflix espera que la captación de clientes vuelva a caer en -2.0M (muy por debajo del consenso +2,6M). BPA de 3,53$/acc. vs guidance de 2,86$/acc. Para el 2T22 espera ingresos de 8.053M$ y BNA de 1.354M$. OPINIÓN: Se pone en evidencia el entorno de competición creciente en servicios de streaming y la dificultad por parte de la compañía en mantener una ruta de crecimiento al mismo ritmo que verificó hasta el momento, partiendo de una base de clientes de 222M de subscriptores. Reacción muy negativa por parte del mercado a pesar de que el BNA y BPA exceden las expectativas y el guidance anterior, demostrando la capacidad de fijación de precios y creación de contenido. Sin embargo, Netflix no perdía subscriptores desde 2011 y el retroceso inesperado del 1T22 combinado con las perspectivas negativas para el 2T22 tienen mucho impacto. Además del incremento de la competencia, Netflix presenta como motivos adicionales para la caída de subscriptores: i)la suspensión de su servicio en Rusia, excluyendo este impacto según la compañía las nuevas subscripciones serían de +0,5M (aún así bastante por debajo del guidance de +2,5M), ii) el incremento de cuentas y contraseñas compartidas, iii) otros factores macro como la subida de la inflación. En suma, noticia con impacto negativo no apenas para Netflix como para el resto de compañías del sector. Link a los resultados.

OPERACIONES CORPORATIVAS.- Un consorcio liderado por KKR lanza una OPA sobre la compañía de salud australiana Ramsay Health Care, que implica valorarla en 20.050M AUD (cerca de 15.000M$). La oferta son 88 AUD/acción en efectivo, que implica una prima próxima al +36% con respecto al último cierre de la compañía (64,39 AUD/acción). La operación está sujeta a Due Dilligence y si sale adelante, sería la mayor operación corporativa del año en Australia.Como consecuencia, la compañía se aprecia un +24,3% hoy.

JOHNSON & JOHNSON (Cierre: 183,08$, Var. Día: +3,05%; Var. año: +7,0%). Resultados 1T 2022 ligeramente superiores a lo esperado. Anuncia un “profit warning” ante las malas ventas de vacunas COVID-19. En 1T 2022, las ventas aumentan a 23.426M$ (+5,0%), ventas farma 12.869M$ (+6,3%, inferiores a los 13.600M$ esperados) y ventas vacuna COVID-19 457M$ (vs 100M$ en 1T 2021 y vs 1.619M$ en 4T 2021). El BPA ajustado son 2,67$ (+3,1%) vs 2,56$ esperado. La compañía anuncia un profit warning al recortar su guía de BPA 2022 a 10,15$/10,35$ (+3,6%/+5,6%) desde 10,40$/10,60$ (+6,1%/+8,2%). Las guías anteriores asumían ventas de vacunas COVID-19 de 3.500M$ en 2022, cifra sobre la que Johnson & Johnson deja de publicar estimaciones. Link a los resultados. OPINIÓN: Los resultados son ligeramente mejores a lo esperado, pero las ventas de la vacuna COVID-19 decepcionan al caer -72% vs 4T 2022. Entre el grupo de grandes fabricantes involucrados en la temática de la vacuna COVID-19, Johnson & Johnson ha sido el que peores resultados ha cosechado con una cuota de mercado del 2%/3% en Europa y EE.UU. vs Pfizer y Moderna que han sido los grandes beneficiados con una cuota del 85% en 4T 2021. El recorte de la guía 2022 no es elevado y refleja la mala evolución de las ventas COVID-19.

PLUG POWER (Cierre: 28,05$; Var. Día: +9,79%; Var. 2022: -0,64%): Anuncia un nuevo acuerdo de suministro de hidrógeno con Walmart. La compañía retail estadounidense recibirá hasta 20.000 kg/día de hidrógeno verde líquido con el fin de alimentar, aproximadamente, 25.000 carretillas elevadoras. OPINIÓN: Plug Power sigue creciendo dentro del segmento de equipos de manipulación de materiales impulsados por hidrógeno. Además, avanza en el desarrollo del ecosistema del hidrógeno, del que espera verse beneficiado a raíz de la crisis energética actual. El previsto impulso de las inversiones en este sector (especialmente en Europa) para reducir la dependencia del petróleo, gas y carbón provoca que desde el inicio de la invasión a Ucrania las principales compañías de hidrógeno repunten: Plug Power +41,6%; Bloom Energy +33,2%; NEL +28,3%; Everfuel +115,1%; Hexagon Purus +97,9%; PowerCell Sweden +56,3%, McPhy Energy +35,0%; ITM Power +51,1% y AFC Energy +31,8%.

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): JOHNSON & JOHNSON (2,67$ vs 2,58$), HALLIBURTON (0,35$ vs 0,34$); HASBRO INC (0,57$ vs 0,63$); LOCKHEED MARTIN (6,4$ vs 6,2$) y NETFLIX INC (3,53$ vs 2,90$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): PROCTER & GAMBLE (antes de la apertura; 1,288$); ABBOTT (antes de la apertura; 1,466$); HASBRO INC (antes de la apertura ; 0,635$); TESLA (tras el cierre; 2,27$) y UNITED AIRLINES (tras el cierre; -4,23$).

RESULTADOS 1T 2022 del S&P 500: Con 53 compañías publicadas el incremento medio del BPA ha sido del +6,3% vs +5,2% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 75%, el 21% decepcionan y el 4% en línea. En el trimestre pasado (4T 2021) el BPA fue +28,9% vs +19,8% esperado.

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