En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "La macro mejora. El Coronavirus es solo de corto plazo"
El rumor de un posible fármaco para combatir el Coronavirus impulsó a las bolsas. Aun sin confirmación, los inversores volvieron a comprar bolsas. Fue otro desenlace que respalda nuestra recomendación de mantener posiciones y no vender ante hechos puntuales.
La macro fue también un catalizador. En Europa los PMIs de Servicios (52,5 vs 52,2 anterior) y Compuesto (51,3 vs 50,9 anterior) batieron expectativas. En EE.UU. la Creación de Empleo Privado (ADP) fue especialmente fuerte: 291K vs 157K estimado y 199K anterior, antipando, probablemente, un dato fuerte de Payrolls el viernes. Además, el Déficit Comercial se redujo por primera vez en seis años.
La reducción de tensión por el Coronavirus se trasladó al petróleo (Brent 55,8$; +3,5%) y la renta fija corrigió. En el mercado de divisas, el dólar se fortaleció tras el buen dato de Paro. En definitiva, buen día para bolsas y débil para renta fija.
Hoy: "China recorta aranceles a EE.UU. Buen día para bolsas"
Fuertes rebotes en la madrugada asiática tras conocerse que China reducirá aranceles (que previamente había subido) a una parte de las importaciones norteamericanas a partir del 14 de febrero. Implica que China se dispone a cumplir el acuerdo Fase 1 en lugar de retrasarlo amparándose en el virus (ver Entorno). El comienzo de año está siendo muy positivo en términos de proteccionismo. Bueno para el mercado.
Además, la sesión vendrá guiada por indicadores macro y resultados empresariales. La apertura europea comienza con unos débiles Pedidos a Fábrica en Alemania (-8,7% vs -6% anterior), pero de impacto práctico reducido. Los Costes Laborales americanos de las 14:30h se moderarán, en un contexto de mejora de la Productividad. Esto dibuja un escenario óptimo: la economía mejora sin tensiones de precios (bueno para bonos), pero tampoco en los márgenes de las compañías (bueno para bolsas). Así, la Fed no recibe presiones de ningún tipo y su política monetaria es más previsible.
Finalmente, estamos inmersos en plena temporada de resultados a ambos lados del Atlántico. En Europa es el turno de ArcelorMittal, Total, Sanofi o Lóreal. En EE.UU. publican Twitter, Philip Morris o Kellogg¿s. El saldo será probablemente positivo y tendrán buena acogida en el mercado. Los BPAs mejoran progresivamente. Todavía a ritmo moderado, pero mejoran (BPA’20 esperado aprox. +10% para ES-50 y S&P500).
En definitiva, jornada de rebotes. De nuevo, día bueno para bolsas y corrección de los activos refugio.
1. Entorno económico
CHINA.- Reducirá a la mitad determinados aranceles de productos americanos a partir del 14 Feb. Se trata de reducir aranceles a una parte de los 75.000M$ de productos americanos a los que previamente (1 Sept. 2019) se habían gravado con tasas entre 10% y 5%, que pasarán a ser 5% y 2,5% respectivamente. También bajará aranceles a productos específicamente estratégicos tanto para China como para EE.UU., como la soja (desde 30% hasta 27,5%) y petróleo (desde 5% hasta 2,5%). OPINIÓN: Impacto positivo sobre bolsas (CSI-300 +1,5% anoche) aunque en realidad se trata medidas de alivio arancelario que son necesarias para el cumplimiento del acuerdo denominado Fase 1 firmado, puesto que en los próximos 12 meses China debe aumentar en 100.000M$ sus importaciones de EE.UU. y eso sólo puede conseguirlo aliviando aranceles para que la demanda final reaccione. Pero, en cualquier caso, tiene una interpretación positiva para el mercado porque es una demostración de que China está dispuesta a cumplir el acuerdo Fase 1 en lugar de retrasar su aplicación amparándose en los efectos adversos del coronavirus.
Alemania (8:00h).- Los Pedidos de Fábrica (diciembre a/a) decepcionan hasta -8,7% desde -6,0% anterior y -6,6% esperado. OPINIÓN: es un dato muy negativo porque marca mínimos desde 2010 y encadena 19 meses en contracción. La economía alemana está sufriendo, sobre todo por el lado de Autos, y repercutirá en la economía de la UEM. Por eso el impacto en mercados esta mañana estimamos que será negativo.
India (7:15h).- El Banco Central de India ha mantenido su tipo director en 5,15% por segunda vez consecutiva, como esperado. OPINIÓN: Sin impacto. Decisión lógica porque la inflación está acelerando por encima del objetivo (+7,35% vs +4% objetivo). No obstante, su política monetaria sigue siendo expansiva y sólo es un alto después de 5 bajadas de tipos en 2019. Ha buscado relajar las condiciones financieras y además rebaja los impuestos (equivalente al 0,7% del PIB). Con estas medidas sienta las bases para un mayor crecimiento a largo plazo. Muy necesarias porque India está perdiendo inercia. En el 3T¿19 la economía creció +4,5%, nivel débil para India (pego un gráfico para que veáis la evolución), afectado por la inversión en Infraestructuras (-5,8%) y la Producción Industrial (-4,3% septiembre 19).
Brasil (ayer).- El Banco Central de Brasil baja su tipo director hasta 4,25% desde 4,50%. Es la quinta bajada consecutiva desde agosto del año pasado. OPINIÓN: es un movimiento esperado por el mercado. La economía brasileña necesita políticas monetarias expansivas, tras la desaceleración del PIB vivida desde 2017 (+2,4% 4T17 vs +0,6% 1T19). Las medidas que están aplicando funcionan porque el PIB ha repuntado en los últimos dos trimestres hasta +1,2% y es probable que al menos mantengan este nivel de tipos. Incluso a pesar del IPC acelerando por encima del objetivo (+4,3% vs+6,5%)
EE.UU. (ayer).- El Senado absuelve a Trump como era previsible, con mayoría de senadores republicanos (53 vs 47) en contra del impeachment. OPINIÓN: noticia positiva, aunque sin sorpresas. La mayoría de senadores republicanos casi garantizaba este desenlace. Pensamos que es positivo porque despeja incertidumbre en el panorama político/económico de EE.UU.
EE.UU. (ayer).- (i) El ISM no Manufacturero sorprende positivamente en enero con una lectura de 55,5 vs 55,1 esperado y 54,9 anterior (revisado desde 55,0). (ii) El dato final del PMI de Servicios de enero supera la lectura preliminar: 53,4 vs 53,2. El PMI Compuesto se sitúa en 53,3 vs 53,1 preliminar y 52,7 anterior. (iii) La creación de Empleo en el sector privado bate las expectativas al alcanzar 291k empleos nuevos en enero vs 157k esperados vs 199k anterior (revisado ligeramente a la baja desde 201,7k). OPINIÓN: Batería de datos que confirman la bonanza del ciclo. Estos indicadores refuerzan nuestras previsiones de crecimiento económico en EE.UU. de +1,8% en 2020 y +1,9% en 2021, con una tasa de paro estable en niveles próximos al 3,5% actual.
EE.UU. (ayer).- El Déficit Comercial se reduce hasta 616.800M$ en 2019 (-1,7%). Se trata de la primera reducción de este desequilibrio en los últimos 6 años. En el desglose por países, destaca el saldo con China, principal objetivo de las disputas comerciales. El déficit con China se reduce un -17,5% hasta -345.600M$ en 2019. Las importaciones caen -16,2% (superando la caída registrada en 2009 durante la crisis financiera), mientras que las exportaciones se reducen a una tasa menor (-11,3%). Con la Unión Europea, el déficit alcanza -177.866M$ y con México se coloca en tercer lugar con -101.752M$ (+26,2%). OPINIÓN: Buen dato de Balanza Comercial que refleja menores importaciones desde China y menores importaciones de petróleo. Esta reducción otorga a Donald Trump cierta credibilidad ante su promesa de reducir el déficit comercial del país. Aun así, el déficit es un 20% superior a cuando Trump asumió el cargo, debido a la fortaleza del consumo americano que impulsa las importaciones. La firma de la Fase 1 del acuerdo con China permitirá nuevas reducciones de este desequilibrio comercial de EE.UU. con China en los próximos años.
UEM (ayer).- (i) Las Ventas Minoristas defraudan en diciembre con un aumento (a/a) de +1,3% vs +2,3% esperado y anterior (revisado al alza desde 2,2%). En términos intermensuales caen -1,6% vs -1,1% esperado y +0,8% anterior (revisado desde +1,0%). Por países, en términos anualizados, destaca la desaceleración en Alemania (desde +3,1% hasta +0,8%), España (desde +3,1% hasta +1,1%) y Francia (desde +3,3% hasta +2,5%). (ii) El PMI de Servicios mejora la previsión en enero con una lectura de 52,5 vs 52,2 esperado y anterior. El PMI Compuesto mejora hasta 51,3 frente a 50,9 esperado y anterior. También se ha publicado los PMIs de los distintos países: avanzan en Italia y Alemania; retroceden en Francia y España. Italia: PMI de Servicios de 51,4 vs 50,5 esperado y 51,1 anterior. PMI Compuesto de 50,4 vs 49,4 esperado y 49,3 anterior. Francia: PMI de Servicios de 51,0 vs 51,7 esperado y anterior. PMI Compuesto de 51,1 vs 51,5 esperado y 49,3 anterior. Alemania: PMI de Servicios de 54,2 vs 54,2 esperado y anterior. PMI Compuesto de 51,2 vs 51,1 esperado y anterior. España: PMI de Servicios desciende en enero hasta 52,3 desde 54,9 anterior y frente a 54,0 esperado. El PMI Compuesto se reduce hasta 51,5 desde 52,7 y 52,6 esperado. OPINIÓN: Mal dato de Ventas Minoristas que supone igualar el peor registro de 2019 (mayo) y que se sitúa muy por debajo del aumento medio en 2019 de +2,3%. Con todo, es un dato volátil y los recientes indicadores de confianza, PMIs y la reducción de la tasa de paro hasta 7,4% en diciembre anticipan una mejora en el tono económico en el agregado de la UEM, aunque España pierde tracción.
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2.- Bolsa europea
ARCELORMITTAL (Comprar; Pr. Objetivo: 17,27€; Cierre: 14,342€ Var: +1,67%). Mejoran las perspectivas a pesar de la debilidad de los resultados del 2019. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 70.615M$ (-7,1% a/a) vs 71.047M$ estimado; EBITDA 5.195M$ (-49% a/a) vs. 5.149M$ estimado; BNA -2.454M$. La deuda financiera neta asciende a 9.345M$ vs 10.658M$ al cierre de 9M19 y 10.196M$ vs dic-18. Las perspectivas para 2020 las expectativas de demanda aparente son más positivas, ante signos de que la ralentización de la demanda está comenzando a estabilizarse y el apoyo de la situación de los inventarios. Estiman un consumo aparente global para 2020 entre +1% / 2% (vs +1,1% en 2019), por regiones las expectativas para Europa se han situado entre +1% / 2% (vs -4,3% en 2019), para EE.UU. esperan 0,0% / +1% (vs -1,7en 2019), en Brasil se espera +4% / 5% (vs -2,6% en 2019). CIS +2,0% / +2,5% (vs -0,8% en 2019). En China estiman +0% / +1% (vs +3,2%), con su escenario actual para el coronavirus. En conjunto, la compañía espera unas necesidades de caja de 4.500M$ en 2020 vs 5.000M$ en 2019. Además, ArcelorMittal espera poder alcanzar su objetivo de deuda neta de 7.000M$ a finales de 2020, lo que sería la base para las mejoras de dividendo a futuro. Para el año 2019 se propondrá un dividendo de 0,30€/acc. a la JGA de mayo. Link a los resultados. OPINIÓN: Buenas noticias en perspectivas de demanda en Europa y en la evolución esperada del apalancamiento financiero. Los resultados del 4T2019 y del conjunto del ejercicio reflejan la debilidad de demanda del año pasado y la presión en márgenes (margen EBITDA del 7,4% vs 13,5% en 2018; 6% en 4T19 vs 6,4% en 3T19 y 10,6% en 4T18). A pesar de ello, destacaríamos dos aspectos muy positivos: (1) la mejora en las expectativas de Consumo Aparente Global para 2020 al +1% / +2% (vs +1,1% en 2019), donde destaca la mejora de expectativas en Europa vs ralentización en China. (2) La mejora de la DFN en 2019 (-8,3% a/a) y las expectativas de alcanza el objetivo de 7.000M$ a finales de este ejercicio, lo que supondría una reducción del 25% este año. El valor cuenta con un potencial a nuestra valoración actual del 20%. Subimos recomendación a Comprar desde Neutral.
SANOFI (Comprar; Precio 89,93€; Var. Día: +1,55%; Pr. Obj.: 90,50€). Resultados 2019: el beneficio por acción del negocio se incrementa +9,5%, subimos precio objetivo a 103€ (desde 90,50€). Los principales registros son (en Mn€): Ventas 36.126 (+4,8% y +3,6% a tipo de cambio y perímetro constantes), beneficio bruto 25.657 (+5,3%), beneficio operativo del negocio (una métrica de Sanofi asimilable a EBITDA) 9.758 (+9,8%), beneficio neto del negocio (métrica equivalente al beneficio neto sin extraordinarios) 7.489 (+9,8%), beneficio por acción del negocio sin extraordinarios 5,99€ (+9,5%). Los resultados bajo IFRS están distorsionados por gastos extraordinarios, provisiones para restructuración y ajustes por valoración (llevan el EBIT a pérdidas en 4T19) y las desinversiones de 2018: EBIT 3.125 (-33,2%), BAI 2.822 (-35,9%), beneficio neto grupo 2.806 (-34,8%), BPA (2,24€ (-35,1%). Cash flow libre 6.026 (+48,6%). La deuda neta se reduce en 2.521 Mn€ a 15.107 Mn€ (1,6x beneficio operativo del negocio). Anuncia un dividendo contra los resultados 2019 de 3,15€ (+2,6%). OPINIÓN: Muy buenos resultados cuyo crecimiento sin ajustes por valoración y gastos extraordinarios se acelera en 4T19. Dupixent (+152%) y el negocio de vacunas (+9,3%) son los principales motores del crecimiento en ventas. El margen operativo del negocio mejora 1,2pp a 27%, y da buenas perspectivas para el objetivo de alcanzar 30% en 2022. Valoramos muy positivamente la disciplina financiera, habiendo recortado la deuda neta y rebajado el ratio de endeudamiento. Tras estos buenos resultados, elevamos nuestro precio objetivo a 103,00€ desde 90,50€ y mantenemos invariada nuestra recomendación de Comprar.
SOCIETE GENERALE (Vender; Cierre 30,2€; Var. Día: +2,2%): Lanza un mensaje positivo para 2020 pero defrauda expectativas en 4T19.- Principales cifras del 4T 19 comparadas con el consenso (Reuters): Margen Bruto 6.213 M€ (+4,8% vs -4,1% en 3T19 vs 6.210 M€ e); Margen de Explotación: 1.710 M€ (+21,1% vs -22,6% en 3T19 vs 1.340 M€ e); BNA 654 M€ (-4,6% vs -35,6% en 3T19 vs 673 M€ e). OPINIÓN: Las métricas de riesgo y solvencia mejoran y el guidance para 20120 apunta a una mayor rentabilidad, pero las cifras son flojas. La rentabilidad (RoTE Ordinario) es de apenas 6,2% (7,6% en el conjunto del año vs 9,7% en 2018) y se aleja claramente del objetivo (9/10,0%). Los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente. La morosidad desciende hasta 3,2% (vs 3,6% en 2018) y el coste del riesgo (provisiones/inversión) se sitúa en apenas 25 pb en 2019 (29 pb enT19). Lo bueno de los resultados es que la ratio de capital CETI mejora hasta 12,7% (vs 12,5% en 3T19) y supera el objetivo (~12,0%) gracias a la generación orgánica y la venta de activos (menos APR¿s). El equipo gestor espera incrementar la rentabilidad (RoTE) en 2020 y abre la posibilidad de mejorar la remuneración a los accionistas mediante un plan de recompra de acciones ¿importe? De implementarse sería una buena noticia, porque la rentabilidad por dividendo– actualmente en torno a 7,0% - es atractiva pero el mercado duda sobre la sostenibilidad de la misma. Mantenemos nuestra recomendación en Vender a pesar de que la entidad cotiza con múltiplos de valoración atractivos (P/VC ~0,4 x vs 0,6 x de media en Francia). Pensamos que RoTE Ordinario (7,6%) es aún insuficiente para el perfil de riesgo del banco. Link a los resultados del banco.
ING (Comprar; Cierre: 10,29€; Var. Día: -1,26%).- Defrauda expectativas por el incremento en el coste legal (provisiones). Las cifras a nivel operativo no son malas en el conjunto del año y la ratio de capital CET1 se mantiene por encima del 14,0%. Principales cifras del 4T’19 estanco comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 3.597 M€ (+0,7%; +1,9% t/t vs 3.500 M€ e), Margen Bruto: 7.439 M€ (-1,4%; -4,0% t/t); BAI: 1.337 M€ (-21,0%;-30,0% t/t vs 1.400/1.700 M€ e); BNA: 880 M€ (-30,9%; -34,5%t/t vs 1.130 M€ e).OPINIÓN: Esperamos una reacción negativa de la cotización a los resultados del 4T19 (inferiores a lo esperado) aunque pensamos que será pasajera. En el conjunto del año, las cifras no son malas – el BNA aumenta +1,7% hasta 4.781 M€ a pesar de la dificultad del entorno (tipos de interés y costes legales). Los índices de calidad crediticia evolucionan positivamente. La morosidad es de apenas 1,4% (vs 1,5% en 2018) con un coste del riesgo de 18 pb (vs 11 pb en 2018). La ratio de capital CET-I FL se mantiene estable en 14,6% (vs 14,5% en 2018) y se sitúa entre las más altas de la banca europea, aunque el ROE Ordinario afloja 9,4% (vs 11,2% en 2018). Mantenemos nuestra visión positiva sobre la entidad a medio plazo y reiteramos nuestra recomendación de Comprar. Pensamos que los resultados del banco van en la buena dirección para alcanzar los principales objetivos financieros para 2020. (RoE objetivo ~10%-12% (vs 9,4% actual); Eficiencia operativa ~50/52% (vs 56,6% actual) y ratio de capital CETI FL ~ 13,5% (Basel iV) vs 14,6% actual). Link a los resultados del banco.
Metrovacesa (Neutral; Cierre: 9,42€; Var. Día: +1,91%).- Carlos Slim entra en Metrovacesa con un 3% del capital. El empresario mexicano Carlos Slim ha entrado en el capital social de la promotora Metrovacesa al adquirir una participación del 3%, un porcentaje valorado en unos 44M€ en función de su precio actual de mercado. OPINIÓN: Buena noticia para Metrovacesa, que encuentra el respaldo de uno de los principales inversores en inmobiliario español de los últimos años. Además de FCC y Realia, adquirió hace menos de un mes el 3% del capital de Quabit. Sin embargo, no cambian los fundamentales de la compañía a medio/largo plazo, por lo que mantenemos nuestra recomendación de Neutral y precio objetivo de 9,46€/acción. A pesar de cotizar a 0,6x valor en libros, tiene un mayor perfil de riesgo que otras compañías del sector: 1) Tiene cartera de suelo para más de 10 años de producción; 2) más del 25% de sus suelos son bajo gestión, es decir, no finalista y sujeto a obtención de licencias; y 3) un 70% del capital está en manos de Santander y BBVA.
Unilever (Vender; Cierre: 53,97€; Var. Día: -0,28%) Tras resultados de 2019 recomendamos vender y precio objetivo de 48,8€. Los resultados de 2019 completo han decepcionado: las ventas aumentan por debajo del objetivo de la Compañía (+2% en 2019 vs +3%/+5% objetivo). Las ventas en Europa empeoran por cuarto año consecutivo (-14% desde 2014) y aumenta la dependencia de emergentes (ventas +22% también desde 2014). Unilever reduce su guidance para 2020: aumento de ventas por debajo del objetivo, al menos en el 1S2020. OPINIÓN: Resultados negativos porque (i) las ventas no alcanzan el objetivo de +3%/+5%, (ii) tienen una excesiva dependencia de Asia (46% del total de ventas), donde vemos un riesgo creciente en los últimos trimestres y (iii) Unilever ha revisado a la baja su guidance 2020 (no es un profit warning pero implica debilidad en su negocio). Estimamos debilidad en ventas y márgenes presionados por mayores costes de materias primas (alimentos y empaquetados plásticos). Nuestra recomendación es Vender con un precio objetivo de 48,4€. Link directo a la nota en el Bróker.
3.- Bolsa americana y otras
S&P 500 por sectores.-
Los mejores: Energía +3,78%; Salud +1,97%; Financieras +1,97%.
Los peores: Inmobiliarias -0,07%; Comunicaciones +0,05%; Utilities +0,42%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) BIOGEN (332,87$; +17,50%). La compañía consiguió defender la patente de su medicamento para la esclerosis contra la demanda de MYLAND (20,77$; +2,99%). Con ventas de 4.000 M$, 30% del total, dicho medicamento es el producto estrella de la compañía. (ii) COTY INC (12,18$; +14,47%). La compañía presentó reultados de su 2T fiscal cumpliendo las estimaciones. Presentó unas perspectivas para 2020 que batían las expectativas de los analistas. Prevé un impacto limitado del coronavirus pues China solo representa el 3% de sus ventas. (iii) CAPRI HOLDINGS (33,31$; +8,29%) a pesar de que el grupo redujo sus previsiones para 2020. Recorta los ingresos previstos desde 5.800 M$ hasta 5.650 M$ y estima un BPS de 0,68$/0,73$. Pero los resultados del su 3T fiscal fueron positivos. Los ingresos aumentaron +9,2% hasta 1.571 M$ y el BNA +5% hasta 210 M$.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) TESLA (667,84$; -16,90%) después de que un directivo advirtiera de un probable retraso en las entregas del Model 3 por el impacto del coronavirus. (ii) FORD MOTOR CO (8,31$; -9,48%) tras publicar los resultados del 4T y unas perspectivas para 2020 que defraudaron las estimaciones del consenso. Tras la presentación de resultados, los analistas retrasan hasta 2021 la recuperación del grupo y temen un recorte en el rating de su deuda. El grupo pronostica un Beneficio Operativo de 5.600 M$ - 6.600 M$ frente a una estimación previa de los analistas de 7.400 M$. (iii) SEAGATE TECHNOLOGY (54,73$; -7,19%). El beneficio de su 2T fiscal batió las estimaciones de los analistas (BPA de 1,35$ vs 1,32$) pero el crecimiento de ingresos anticipa una ralentización en 2020 que hace temer un año de menores ingresos y beneficio. (iv) TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE (120,76$; -4,86%). Anunció la dimisión del co-fundador de Rockstar Games, Dan Houser, empañando las perspectivas de lanzamiento de nuevos juegos.
TESLA (734,7$; -17,2%).- Retrocedió ayer con fuerza después de que un directivo advirtiera de un probable retraso en las entregas del Model 3 por el impacto del coronavirus. OPINIÓN: Esta noticia, junto con un recorte de recomendación, provocaron una profunda caída en el valor. Retroceso en cierta medida lógico si recordamos que en el año la Compañía avanza más de +75%. Como comentamos hace unos días, mejoramos nuestra visión sobre el valor ante: (i) la Compañía consigue cumplir sus objetivos de producción y anticipar la fabricación de 500.000 vehículos este ejercicio; (ii) registra beneficio durante dos trimestres consecutivos; (iii) logra generar un ligero flujo de caja positivo en el último trimestre (1.013M$); (iv) los costes operativos muestran cierta moderación y contribuirán a liberar caja y (v) el cierre de posiciones cortas se convierte en un viento de cola de carácter “técnico” para el valor. Todo ello nos lleva a anticipar que Tesla puede encontrarse en un punto de inflexión y que la Compañía podría cerrar 2020 con beneficios y elevando sus niveles de producción de manera sostenida. Ahora bien, insistimos en que, tras el rally reciente, esperaríamos a posibles correcciones para ir tomando exposición al valor de manera progresiva.
TOYOTA (Cierre: 7.914JPY; +2,6%): Presenta cifras mayores a lo estimado y mejora guidance al prever un yen más débil.- Su EBIT alcanza 654.400M JPY en su tercer trimestre fiscal, -3,2% a/a pero supera lo estimado por el consenso. Además, ahora estima un EBIT de 2.500Bn JPY vs. 2.470BN JPY anterior para el conjunto del año. Este incremento se basa en gran medida en el aumento de ventas (10,73M de vehículos vs. 10,7M anterior) que provocará el debilitamiento que la Compañía prevé para el yen. En concreto, ahora estima un tipo de cambio medio de 108 USD/JPY vs. 107 anterior. En conjunto, noticias positivas que impulsan la cotización del valor en la sesión asiática hasta 7.914JPY (+2,6%). Link al informe publicado por la Compañía.
AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): FOX CORP (0,10$ vs -0,016$); GENERAL MOTORS (0,05$ vs-0,004$); MERCK (1,16$ vs 1,149$); CAPRI HOLDINGS (1,66$ vs 1,588$). METLIFE (1,98$ vs 1,381$).
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): BRISTOL-MYERS (Antes de la apertura; 0,936$); TWITTER (antes de la apertura; 0,283$); ESTEE LAUDER (12.45h; 1,902$); S&P GLOBAL (13.15h; 2,415$). KELLOG (14.00h; 0,858$).
RESULTADOS 4T19 del S&P 500: Con 227 compañías publicadas el BPA medio retrocede -0,3% vs. -1,3% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). Durante la última semana el descenso esperado en BPA del trimestre ha mejorado desde -1,4% hasta el -0,3% actual. El saldo cualitativo es el siguiente: baten expectativas el 70%, en línea el 8,4% y el restante 21,6% decepcionan. En el trimestre pasado (3T19) el BPA fue -1,2% vs. -3,6% esperado. Para 2019 año completo se estima un avance de +1,92%. Los resultados vuelven a mejorar a partir del 1T20: +2,05%. Para trimestres posteriores se espera una mejora progresiva: 2T’20 +3,80%; 3T’20 +8,88%. Para años completos: +8,25% 2020; +10, 94% 2021.
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