INFORME DIARIO - 31 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La Fed baja tipos pero discurso más suave. "

La Fed bajó tipos por tercera vez en el año en -25p.b. (1,50%/1,75%). Pero lo más importante fue el guidance: parece que no volverá a bajar este año y elimina el mensaje de “actuar como sea necesario” porque considera que la economía e inflación americana muestran suficiente fortaleza. También conocimos el PIB americano del 3T. Fue positivo porque superó las estimaciones, aunque ligeramente inferior al 2T (+1,9% vs +1,6% est. vs +2,0% 2T). Y la Creación de Empleo Privado americano de octubre mantuvo la fortaleza (125K vs 110K est vs 93K ant.). Sin embargo Europa mostró signos de debilidad: el dato de

INFORME DIARIO - 30 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tocaba un respiro: tomas suaves de beneficios. "

Sesión de leves recortes en Bolsas. Tras nuevo máximo histórico en Wall Street el día anterior y 6 sesiones consecutivas al alza en Europa, fue normal cierta toma de beneficios (EuroStoxx50 -0,10%; S&P500 -0,08%). La macro no ayudó. La Confianza del Consumidor en EE.UU. decepcionó sin cumplir el rebote que se esperaba. Retrocedió hasta 125,9 en octubre desde 126,3 y se preveía 128,0. Sigue en niveles históricamente altos pero el consumo lleva todo el peso del crecimiento de la economía americana y preocupa su ralentización. En el frente comercial, se enfriaba la posible firma de un primer acuerdo entre China y EE.UU. en noviembre. En R. Unido, Boris Johnson consiguió la aprobación del Parlamento para celebrar elecciones anticipadas el 12 de diciembre. La libra apenas reaccionó. Entre los resultados empresariales pesó la decepción de Google tras el cierre de la sesión anterior. Por el lado positivo destacaron General Motors, Merck y Pfizer que superaron expectativas.

INFORME DIARIO - 29 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Mejor tono comercial y prórroga para el Brexit . "

Sesión de avances en Bolsas, en la que Wall Street marcó máximos históricos. Por un lado destacó la menor tensión comercial China / EE.UU. Trump dijo que esperaba cerrar una parte significativa del acuerdo próximamente. No especificó fechas pero sí insinuó que podría producirse en la reunión de ambos Presidentes en Chile (16-17 de noviembre). En segundo lugar, la Unión Europea aceptó la prórroga solicitada por Boris Johnson hasta el 31 de enero. En paralelo, el Parlamento Británico votó en contra de celebrar elecciones anticipadas. Hoy Johnson intentará forzar la convocatoria de elecciones por mayoría simple.

INFORME DIARIO - 28 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Esta es la derrota de los pesimistas. Fase de avances silenciosos, con etapas de descanso."

Beneficios empresariales, Fed el miércoles e ISM Manufacturero el viernes.- Son las 3 referencias de esta semana. El flujo de resultados empresariales gana aún más intensidad. Sobre todo en Estados Unidos, pero también en Europa. En España publican los bancos, que no ofrecerán malas cifras pero tampoco particularmente brillantes. Lo realmente importante es que las compañías americanas batan expectativas, como efectivamente creemos que sucederá. Para el S&P500 se espera un BPA 3T de -3,6%, pero por ahora la cifra real es -2,8%. Es algo mejor de lo esperado, pero creemos que mejorará más en las próximas

INFORME DIARIO - 25 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Draghi se despide del BCE sin sorpresas"

Sesión de ligeras alzas en bolsas, apoyadas sobre todo en los resultados empresariales. Los bonos también subieron ligeramente en Europa, mientras que el T-Note cerró sin cambios. Draghi cumplió con las expectativas, y se despidió como presidente del BCE sin anunciar nuevas medidas. Sigue defendiendo políticas monetarias acomodaticias hasta que sea necesario, y vuelve a insistir en la necesidad de estímulos fiscales para mantener el crecimiento económico del área.

INFORME DIARIO - 24 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión de menos a más. El S&P 500 se mantiene por encima de 3.000 puntos y el fondo del mercado es bueno"

Jornada de menos a más en una sesión escasa en referencias macro que terminó con subidas generalizadas. La Confianza de los Consumidores en la UEM volvió a retroceder, pero los resultados empresariales animaron las bolsas (el ~80,0% de las compañías en EE.UU baten expectativas). El S&P 500 se mantiene por encima del nivel psicológico de 3.000 puntos y el fondo del mercado es bueno. Los principales índices acumulan subidas de doble dígito en 2019 (S&P 500:+19,8% & EuroStoxx-50:+20,1%), apenas hay volatilidad y el tono de las negociaciones comerciales es constructivo.

INFORME DIARIO - 23 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Con los ojos puestos en Reino Unido."

Sesión de transición en Europa a la espera de la votación del Parlamento británico sobre el acuerdo del Brexit alcanzado con la UE. Boris Johnson amenazó con elecciones de retrasarse la aprobación del acuerdo. Las bolsas cerraron con avances ligeros, los bonos rebotaron y la libra se mantuvo plana contra el euro. Más allá el frente empresarial acaparó la atención. Predominaron las noticias positivas. En EE.UU. Procter & Gamble y United Technologies mejoraron guidance, los resultados de Harley-Davidson batieron estimaciones y Biogen presentó una autorización para una terapia contra el Alzheimer. En Europa Just Eat avanzó +24% tras la OPA lanzada por Prosus.
En definitiva, las bolsas aguantaron gracias al frente corporativo y pese a la confusión en torno al Brexit.

INFORME DIARIO - 22 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Señales positivas de un acuerdo con China."

Las bolsas de EE.UU. reaccionaron al alza siguiendo los comentarios de Larry Kudlow, asesor del Presidente Trump, sobre un posible acuerdo entre EE.UU. y China. Los resultados empresariales en EE.UU. apoyaron al mercado (Apple marcó máximos) y las bolsas cerraron con subidas, el índice S&P500 +0,69%, el Nasdaq +0,91%. En Europa, la atención estuvo puesta en el Reino Unido, donde el portavoz del parlamento John Bercow rechazó el intento del gobierno para votar el acuerdo sobre el Bréxit alcanzado la semana pasada entre Boris Johnson y los representantes de la Eurozona. El Eurostoxx50 cerró ganando +0,58% y el FTSE +0,18%.

INFORME DIARIO - 21 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "La liberación del Brexit está próxima y enfrentamos un punto de inflexión de la macro europea"

3 referencias para los próximos días y probablemente todas con desenlaces positivos: Brexit (más) confuso, macro europea y resultados empresariales americanos. Las cosas siempre pueden ir mejor, pero no podemos decir que vayan mal. En primer lugar, queda demostrado que el desenlace del Brexit sigue siendo una especie de gana – gana: B.Johnson pone todos los obstáculos imaginables, pero el sábado no disponía de votos suficientes y, aunque intenta que se vote hoy su contrapropuesta, el portavoz del Parlamento se opone a ello. Además, la aprobación de la enmienda Letwin hace casi inevitable una prórroga. Seguimos pensando que se ejecute ahora el Brexit o después, se trata de un gana-gana porque, cualquiera que sea el desenlace final, no habrá frontera física entre las 2 irlandas y, por tanto, el comercio de mercancías no se verá casi afectado, que es lo que realmente le preocupa al mercado.

INFORME DIARIO - 18 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nuevo acuerdo para el Brexit..."

Jornada dominada por las reacciones, de ida y vuelta, al nuevo acuerdo anunciado por la UE y el Gobierno británico de B. Johnson. Los mercados reaccionaron inicialmente con optimismo al anuncio del nuevo acuerdo. Sin embargo, los detalles y las declaraciones de líderes británicos, tanto unionistas como laboristas, afloraron las dificultades a las que se enfrentará su aprobación el próximo sábado en el Parlamento británico. La libra que llegó a niveles de 0,858 volvía a la zona de 0,865 frente al €, el FTSE100, pasó de +0,97% a cerrar a +0,20% y EuroStoxx50 de +0,87% a -0,30%. El Euro sí mantuvo su apreciación frente al dólar, que le situó por encima de 1,11 €/$.

INFORME DIARIO - 17 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "A la espera de un acuerdo sobre el Brexit: Impasse"

La jornada fue de menos a más. Las bolsas europeas consiguieron cerrar en positivo, pero EE.UU. con ligeros descensos. Los bonos corrigieron, mientras que la libra volvió a apreciarse.

Los inversores mantuvieron la cautela a la espera de un hipotético acuerdo de Brexit. Todo apuntaba a que se cerraría en el último minuto y estuvieron expectantes ante ello, aunque finalmente no fue así.

La macro no sirvió de catalizador. Las Ventas Minoristas en EE.UU. estuvieron en contracción por segunda vez este año (-0,3% en sept.), lo que elevó el temor a una desaceleración del consumo y su impacto en PIB. En el capítulo de Resultados Empresariales, lo más relevante fue BoA y Netflix (con el mercado ya cerrado), con tono positivo.

INFORME DIARIO - 16 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas al alza y fortalecimiento de la libra"

Sesión de risk-on con avances en bolsas, retrocesos en bonos y fuerte apreciación de la libra.

El optimismo con respecto a un acuerdo sobre el Brexit impulsó las bolsas europeas (EuroStoxx-50 +1,2%) y fortaleció la libra (+1,4% hasta 1,279/$), que tocó su máximo de 5 meses. Los avances se vieron respaldados por un ZEW (confianza en Alemania) mejor de lo esperado y algunos buenos resultados americanos (JP Morgan, J&J…).

INFORME DIARIO - 15 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Leve toma de beneficios tras las subidas"

Ayer sesión de ligeros recortes en bolsas, en un movimiento de toma de beneficios tras 3 días consecutivos de subidas, agravado por una Producción Industrial europea más débil de lo esperado (-2,8% vs -2,4% esperado) al enfriar China la posibilidad de un acuerdo comercial inminente (“serán necesarias más conversaciones antes de firmar un acuerdo parcial”). El petróleo fue la víctima inmediata de dicho enfriamiento (Brent -2,1%). La sesión americana estuvo a medio gas por la festividad del Día de Colón (bolsa abierta, pero bonos cerrados y no publicó resultados ninguna compañía). En bonos, tuvimos sólo la referencia de Europa, con subidas generalizadas (caídas de TIRes). La TIR del Bund retrocedió hasta -0,46% desde -0,44%, por ejemplo. Ayer se demostró que las bolsas europeas son incapaces de tomar dirección por sí mismas puesto que, con WallSt. cerrado, retrocedieron en lugar de rebotar, que habría sido lo lógico.

INFORME DIARIO - 14 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Comercio, Brexit y resultados empresariales americanos. Todo bueno o, al menos, aceptable"

Es una semana interesante. Y el aspecto vuelve a ser bueno. Las bolsas continúan subiendo silenciosa y progresivamente. Como la semana pasada. Sobre todo el viernes, gracias a las mejores perspectivas sobre el comercio. Esta semana se presenta parecida o incluso mejor porque: (i) El viernes EE.UU. y China cerraron un principio de acuerdo no escrito (por ahora). Trump se ocupa de que transmitir mensajes positivos para eclipsar las noticias sobre su hipotético “impeachment”. Este egoísmo le viene muy bien al mercado. (ii) El Brexit se transforma en un “gana-gana” para el mercado. Si se pospone, supone un problema menos hasta fin de año. Si se cierra un acuerdo alternativo, el Brexit se ejecuta el 31 oct. con modificaciones

INFORME DIARIO - 11 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El tono comercial mejora e impulsa al mercado"

Sesión positiva para los activos de riesgo. Trump confirmó que se reunirá hoy viernes con el Vice Primer Ministro chino, Liu He, y China se mostró dispuesta a acercar posturas. Los sectores cíclicos (automóviles, materiales, consumo discrecional…) corrigieron sus retrocesos recientes y llevaron a los índices a cerrar en positivo, tanto en Europa como en EE.UU.

INFORME DIARIO - 10 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Se redujo la tensión comercial. Bolsas arriba."

Fue una sesión positiva para todas las bolsas, que cerraron con avances en torno a +0,8%. Lo más importante del día fue la mejora en el tono comercial entre EE.UU. y China, tal y como se esperaba. China abrió la puerta a un acuerdo parcial para minimizar los daños en su economía. La intervención militar de Turquía en Siria impulsó el petróleo, pero sólo de forma pasajera (el WTI rebotó hasta 53,5$/b, pero¿enseguida retrocedió hasta 52,5$/b), así que careció de importancia. La macro americana fue débil (Comercio Mayorista estancado en agosto), pero una Fed

INFORME DIARIO - 09 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La Fed volverá a calmar a los mercados....casi seguro"

Tras un incremento de la tensión entre EE.UU. y China, enseguida se suavizan posturas. Sucederá de nuevo. La nueva ronda de negociaciones comerciales empieza mañana. No esperamos que se cierre un acuerdo global, pero sí que los comentarios sean constructivos… con los que Trump intentará desviar la atención de su posible impeachment.

INFORME DIARIO - 08 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Día de indefinición: Europa subió, EE.UU. cedió"

Los dos malos datos macro de ayer en Europa (Sentix Confianza de los Inversores en la Eurozona y Pedidos de Fábrica en Alemania) no afectaron a las bolsas europeas que registraron avances moderados. El Eurostoxx-50 subió +0,71%. En EE.UU. el tono fue negativo por temores a que China no aceptase un acuerdo global en las próximas negociaciones comerciales y que recortase el temario a tratar. El índice DJ cedió -0,36% mientras que S&P500 retrocedió -0,45% y NASDAQ -0,33%.

INFORME DIARIO - 07 de Octubre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "4 semanas subiendo, 1 lateral y 1 retrocediendo. ¿Y ahora, qué? Pues posicionamiento y paciencia"

Esta semana será poco emocionante, así que tengamos paciencia porque probablemente las bolsas lateralizarán. Y eso no es malo. Ni mucho menos. Los avances acumulados hasta ahora en 2019 deberían ayudarnos a recuperar la perspectiva. Las referencias de los próximos días no moverán al mercado. Lo más relevante será la nueva ronda de negociaciones comerciales chino-americanas y la Actas de la Fed del miércoles, que deberían confirmar que una mayoría del Consejo está dispuesta a bajar tipos más rápido. Cuanto más dispuestos, mejor para bolsas. Esta es la clave. Es improbable que esta ronda de negociaciones comerciales aporte algo nuevo. En todo caso, Trump realizará comentarios constructivos para así distraer la atención sobre su posible “impeachment”. En paralelo comienza la publicación de resultados