INFORME DIARIO - 25 de Noviembre de 2014 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: Bolsas: "Sesión alcista en RV. TIR 10A < 2%."

El mercado continuó con su senda alcista, a pesar de las fuertes subidas del viernes. De esta forma, las revalorizaciones acumuladas en las últimas dos sesiones son del +4,26% para el Ibex y de +3,57% para el EuroStoxx50. En el lado de compañías, destacar que Telefónica y BT confirmaron que están en negociaciones, aunque en un estado muy incipiente.  En renta fija, el bono a 10 años español llegó a situarse en el 1,981%, su mínimo histórico, frente al cierre del 2,023% del pasado viernes. Por lo que respecta al Bund cerró con una rentabilidad del +0,78% (+1,2pb). La prima de riesgo quedó situada en 118,6 (-5,2pb.). El precio del crudo se mantuvo volátil ante la propuesta de posibles recortes de producción de 1 M brr/día por parte de la OPEP. Sin embargo, al cierre apenas experimentó cambios significativos (WTI +0,27% y Brent +0,04%). En el mercado de divisas, el mayor movimiento se vió en el euro yen, depreciándose el yen un 0,8%, hasta niveles de 147,16.

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Hoy: Bolsas: "Consolidando a expensas de EEUU."

Lo razonable para la sesión de hoy seria ver una jornada de toma de beneficio tras las revalorizaciones acumuladas en las últimas 2 sesiones. Sin embargo, esta tendencia se podría quebrar en función de las cifras macroeconómicas que conoceremos a lo largo del día en EEUU: PIB (1ª rev.), Viviendas Iniciadas, Consumo Personal, Var. del Precio de la Vivienda S&P/CaseShiller y Confianza consumidor. Respecto a divisas, lateralidad en el dólar. Respecto al yen, el Gobernador del BoJ ha comentado esta madrugada en Nagoya que está comprometido a lograr una tasa de inflación del 2%, lo que ha dado soporte a la divisa recuperando parte del terreno perdido ayer.  Esta mañana se ha conocido el dato definitivo del PIB alemán del tercer trimestre, en línea con lo esperado.

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1. Entorno económico.

ESPAÑA. El Presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, durante su intervención en la Convención Anual de Mercados Financieros, comentó que i) desempleo juvenil en países como España es una tragedia, que obliga a proseguir con la reforma del mercado laboral. ii) la reestructuración de la deuda pública de España no sería una solución adecuada para los problemas del país. Defendió que sería mucho mejor que siguiera con las medidas ya anunciadas

ALEMANIA. i) El IFO sorprende favorablemente las expectativas del mercado y rompe la tendencia a la baja registrada durante siete meses consecutivos. El indicador de confianza empresarial IFO mejora en el mes de noviembre hasta 104,7 (vs 103,0 esperado vs 103,2 anterior) gracias a la mejora de las expectativas económicas (99,7 vs 99,7 esperado y 98,3 anterior) y a la percepción de la situación actual (110 vs 108,0 esperado y 108,4 anterior). La mejora en la visión económica de los empresarios rompe con la caída observada durante los últimos siete meses y reitera la mejora observada en las perspectivas de los inversores y analistas observada en el índice Zew. ii) Esta mañana hemos conocido el PIB final del tercer trimestre: +0,1% (vs +0,1%e.) y +0,1% adelantado. De esta forma a/a: +1,2% (vs +1,2%e) y +1,2% anterior. Demanda interna e inversión contribución negativa -0,2% y Construcción +0%. El crecimiento ha venido desde el sector exterior.

BÉLGICA. La Confianza Empresarial de noviembre se situó en -6,1 (vs -6,9e.) y -6,8% anterior. Mal dato pero ligeramente mejor de lo esperado.

EEUU. Ayer se conocieron los PMI que fueron ligeramente peores de lo esperado. El PMI de Servicios del mes de noviembre se situó en 56,3 (vs 57,3e.) y 57,1 anterior. Respecto al PMI Compuesto, retrocedió ligeramente hasta 56,1 frente al 57,2 anterior.

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2.- Bolsa española

AMADEUS (Neutral, Pº objetivo: 38,30€/acción; Cierre: 31,73€). Ha registrado un programa de renta fija por importe máximo de 1.500M€. Dentro del mismo emitirá 400M€. Esta emisión se destinará a cubrir los vencimiento que tiene a corto plazo (63 M€ en 2014 y 227M€ en 2015). La calificación asignada por Moody¿s al programa es de Baa2 con perspectiva estable. Impacto: Neutral.

AENA. Nueva fecha tentativa para la OPV: 12 de febrero de 2015.

3.- Bolsa europea

SECTOR ELÉCTRICO ALEMÁN: En una encrucijada con Suecia de por medio.- Alemania está sumida en un ambicioso plan para que el 80% de su energía tenga un origen renovable en 2050. Asimismo, pretende que las centrales nucleares estén “apagadas” hacia 2022 por lo que el hueco térmico está aumentando, lo que lleva a que el país sea más dependiente del carbón. En este sentido, ha pedido a Vattenfall, eléctrica controlada por el Estado sueco, que no abandone dos minerías en el noreste del país ya que tendría importantes consecuencias en términos energéticos y de empleo. En nuestra opinión, parece incongruente que se estén promocionando las centrales de carbón dado que son las más contaminantes en términos de CO2, algo que tampoco se ve con buenos ojos en Suecia por lo que es probable que Vattenfall termine vendiendo las minas de lignito y las centrales adyacentes a pesar de los esfuerzos diplomáticos. Esto podría traducirse en mayores precios de la energía en Alemania, lo que tendría un impacto negativo en su competitividad.

BAYER (Cierre: 35,71€; Var. Día: 0,0%): Con varias operaciones corporativas entre manos.- Estaría considerando la venta de su división de dispositivos para diabetes por un valor que se situaría entre 1.000/2.000M€. Por otra parte, continúan estudiando la escisión y salida a bolsa de su unidad MaterialSciencie (plásticos de policarbonato) con un valor estimado de 8.000M€ con el objetivo de reducir deuda y realizar nuevas adquisiciones. Así, muestra interés en comprar la compañía de salud animal Zoetis. Recordemos que recientemente (en octubre), Bayer adquirió el negocio de medicamentos sin receta (Over-the-counter) de Merck, en línea con la tendencia del sector de especialización en aquellos negocios que aporten liderazgo a la compañía y desinversión en negocios satélite. Impacto: Neutral.

ASTRAZENECA (Cierre: 4711GBp; Var. Día: -0,6%): Paga a Almirall 150M$ por los derechos de un medicamento.- La Comisión Europea ha aprobado a Almirall la comercialización de una combinación de fármacos para combatir la enfermedad pulmonar obstructiva crónica. Almirall ha decidido ceder dichos derechos a Astrazeneca por 150M$ (120,3M€ aproximadamente). Impacto: Neutral.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.- Los mejores: Servicios +0,94%; Tecnología +0,75%; Financieras +0,58% Los peores: Telecomunicaciones –1,29%; Utilities -0,85%; Energía -0,73%

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) TETRAPHASE PHARMACEUTICALS (24,49$; +10,86%) la compañía biotecnológica ha anunciado que está considerando su propia venta. Los posibles nombres de los compradores que se están barajando son Roche y Acetelion. (ii)GAP (40,21$; +4,55%), URBAN OUTFITERS (33,17$; +5,37%), COACH (37,41; +2,61%)y BEST BUY (38,9$; +2,29%), todas ellas a la espera de la temporada de compras navideñas que comienza a partir del próximo jueves. Este año, las ventas podrían verse impulsadas por el aumento de desplazamientos debido al bajo precio de la gasolina.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) POTASH (34,40$; -6,09%) cayó después de que su principal competidor, la compañía Ucraniana Uralkali anunciase que reabrirá la mitad de una mina cerrada recientemente por un accidente. (ii) VERIZON (49,50$; -1,41%) debido a las expectativas de unos ingresos por debajo de lo esperado para 2015 debidos a unos mayores costes y a una menor facturación provocada por la guerra de tarifas abierta con sus competidores.

Otra noticias destacada es que la farmacéutica MERCK (59,25$; -0,41%) publicó ayer que ha alcanzado un acuerdo con NewLink Genetics Corp. para trabajar juntas en el desarrollo de una vacuna contra el Ébola que se probará a finales de año. La compañía pagará a NewLink 50M$, más royalties, para obtener los derechos exclusivos del producto.

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