INFORME DIARIO - 17 de Junio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: “Despejado el riesgo geopolítico, vuelven a mandar los beneficios.”

Jornada mixta en bolsas, con subidas en Europa (+0,8%), la cuarta sesión consecutiva, y caídas en NY (-0,6%), lastrado por la Tecnología (-2,3%). SpaceX volvió a subir +4,8% para convertirse en la 5ª empresa más grande del mundo por capitalización. El precio del petróleo ya descuenta un escenario de normalidad (Brent -5% hasta 79$/Barril). Y es que, aunque recuperar el 100% de la producción del Golfo llevará tiempo, el aumento de producción en otros países (EE.UU., Canadá, Venezuela, EAU…) compensará parte del déficit. Una vez normalizado el mercado energético, el protagonismo volverá a los beneficios empresariales, que no dejan de revisarse al alza para 2026 (EE.UU. +25,2% vs +19,0% en abril y Europa +19,7% vs +12,5% ídem).

INFORME DIARIO - 16 de Junio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Ayer: “Continúa el optimismo en las bolsas animadas por la geoestrategia y la tecnología.”

Nueva jornada de subidas en las bolsas (Europa: +0,7% y EE.UU.: +1,6%) donde el mercado descuenta la firma de un acuerdo de paz este mismo viernes en Suiza e incluso Trump habla de que algunos buques ya están comenzando a atravesar el estrecho. La primera reacción, fue la caída del precio del crudo (Brent -4,8% hasta 83,2$/Barril). En cuanto a la tecnología, ayer continuaron las subidas de SpaceX (+19,6%) lo cual, de momento, está sirviendo de catalizador a todo el sector tecnológico.

INFORME DIARIO - 15 de Junio de 2026 -

En el informe de hoy podrás encontrar:

Hoy: "Las ilusiones ganan a las preocupaciones: acuerdo EE.U./Irán y petróleo a 83$. Además, SpaceX +20%. Ahora, 8 bancos centrales"

Esta semana tenemos la alegría por el acuerdo EE.UU./Irán, la “digestión” de SpaceX y 8 reuniones de bancos centrales, nada menos.- De los cuales probablemente sólo Japón suba tipos (+25 p.b., hasta 1,00%), mientras que Brasil bajaría (-25 p.b., hasta 14,25%) y el resto, estimamos, repetirán, siendo los más relevantes el Banco de Inglaterra (3,75%) y, sobre todo, la Fed (3,50/3,75%; miércoles). Pero, aunque no mueva tipos, la Fed será lo más importante porque Kevin Warsh dirigirá por primera vez la reunión y Trump quiere más bajadas de tipos. Puede que le presione más a partir de ahora que la guerra en Irán parece resuelta. Pero bajar tipos es difícil con la inflación repuntando (+4,2% en EE.UU.)… aunque, tras el acuerdo de paz (aún pendiente de firma, así que cuidado), el petróleo se abaratará (83$/b esta mañana) y los bancos centrales empezarán a aceptar que los riesgos sobre la inflación se reducen y actuar de manera más neutral o incluso, en el caso de la Fed, contemplar la posibilidad de alguna bajada. Warsh está atrapado entre las presiones de Trump y una realidad que no le permite bajar tipos, pero que mejorará desde ahora. Por eso, estimamos que el desenlace de la reunión de la Fed será una especie de “esperar y ver”, sin orientaciones claras, y con una actualización de estimaciones macro similar a la del BCE el jueves pasado: algo menos de PIB y algo más de inflación.

INFORME DIARIO - 12 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Bolsas al alza, a pesar de la subida de tipos del BCE. Vaivenes en geoestrategia.”

Jornada de bolsas al alza y TIR bonos a la baja, a pesar de que el BCE cumplió con expectativas de consenso de mercado y elevó tipos en +25p.b. (Depósito 2,25%, Crédito 2,40% y Marginal 2,65%). Se trató de un movimiento en el que priorizó su mandato de alcanzar el objetivo de Inflación (2,0%) a pesar de no observar “todavía efectos de segunda ronda”. Revisó a la baja el crecimiento (+0,8% a/a y +1,2% a/a 2027) y al alza la Inflación (+3% a/a 2026, +2,3% a/a 2027) en el escenario base (y también los escenarios adverso y severo) pero creó un nuevo escenario “más suave”. Desde nuestro punto de vista, el mensaje y la subida son un ajuste, pero no un cambio de tendencia. En el frente geoestratégico, se produjo una escalada de la tensión inicial en Oriente Medio ante el anuncio de Trump de la reanudación de los ataques contra Irán (llegó a hacer referencia a tomar la isla de Kharg, que hubiera supuesto subir un escalón en el conflicto); para posteriormente, con los mercados europeos ya cerrados, elevar las expectativas de un acuerdo. El Banco Mundial redujo sus estimaciones de crecimiento de PIB una décima hasta +2,5% a/a. En resumen, el mercado mantiene tono positivo.

INFORME DIARIO - 11 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Risk-off: la inflación americana cumple lo esperado, pero rebrote de tensión geopolítica.”

Nuevos ataques de EE.UU. a Irán ponen al mercado en risk-off: bolsas a la baja y repunte de las TIR de los bonos. El crudo repunta ligeramente (Brent +1,8% hasta 94$), aunque se mantiene holgadamente <100$/barril La inflación americana cumple lo esperado. El IPC de mayo repunta hasta +4,2% desde +3,8% presionado por los precios de la energía, pero la Tasa Subyacente, que excluye éstos y los precios de Alimentación, más volátiles, asciende a +2,9% desde +2,8% el mes anterior y +2,5% antes del inicio de la guerra en Irán. Muestra que, más allá del incremento del precio de la gasolina (+40,5% a/a en mayo), las presiones en precios adicionales por el conflicto son más benignas y permiten a la Fed mantenerse a la espera. El precio de la gasolina se va moderando en junio (-7% vs precio medio de mayo) con lo que el dato de mayo podría haber marcado el máximo del año. La TIR del T-Note repunta +2pb hasta 4,54% y algo más en Europa (Bund +3pb hasta 3,07%). En resumen, sesión de risk-off que desluce un IPC en EE.UU. que aporta cierta calma, frustrada por la geopolítica. Ningún drama: tras todas las semanas alcistas en abril y mayo (¡9!), una pausa en junio es razonable y hasta sana semana..

INFORME DIARIO - 10 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Jornada bajista marcada por la geoestrategia en la antesala de las referencias capitales de la semana.”

La sesión arrancaba con cierto positivismo tras el tono conciliador de Trump acerca de un posible alto el fuego en Irán. Sin embargo, a mitad de sesión se conocía que Irán derribaba un helicóptero americano y Trump afirmó que habría consecuencias… Las bolsas cotizaron con caídas la noticia: NY -0,2% y Europa -0,2% (después de ir subiendo ca. +1,0% antes de la noticia), aunque con el petróleo anclado cerca de los 90$/barr.

También influye el hecho de que esta semana se publicarán tres referencias capitales que el mercado vigila de cerca: inflación americana (hoy 14:30h), reunión de tipos del BCE (jueves) y la salida a bolsa de SpaceX (viernes). Hitos que a priori ofrecerán más visibilidad acerca de la hoja de ruta de por parte de los bancos centrales y que dan algo de respeto al mercado. Más aun tras el buen comportamiento de las bolsas desde inicio de año.

INFORME DIARIO - 09 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Sesión de menos a más impulsada por la tecnología.”

El día arrancó con dudas ante los renovados ataques entre Israel e Irán, pero el tono mejoró con las noticias sobre un alto al fuego más o menos inminente. El petróleo moderó sus avances (Brent +1,2% hasta 94,3$) y las bolsas enderezaron el rumbo (EE.UU. +0,3% y Europa plana). Destacó especialmente la tecnología (+1,4%) con los semis recuperando parte del terreno perdido el viernes (+5,6% vs. -10,3% viernes).

La macro quedó relegada a un segundo plano, pero fue positiva. En la UEM destacó la Confianza del Inversor Sentix, que confirmó su tendencia de ligera mejora de los últimos meses (-13,4 vs. -14,0 estimado y -16,4 anterior). En EE.UU. las Expectativas de Inflación a 1 año de la Fed de NY lejos de acelerar, se moderaron (+3,46% desde +3,64% y vs. +3,72% estimado).

INFORME DIARIO - 08 de Junio de 2026 -

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Hoy: "Arranque flojo por Oriente Medio, aunque probablemente mejorando durante la semana con BCE, inflación EE.UU. y Space X."

Semana de menos a más, con un riesgo todavía abierto (Oriente Medio), y dos posibles catalizadores (BCE y Space X). Nos enfrentamos a una semana de alta intensidad. Arrancará probablemente en negativo tras el ataque este fin de semana de Irán a Israel, y que ha sido respondido en las últimas horas por este último. Se complican de nuevo las negociaciones y el petróleo reacciona subiendo de nuevo hasta 97,6$. Si bien, podría tender a mejorar a lo largo de la semana, si estas tensiones no escalan, animadas por BCE (jueves) y la salida a bolsa de SpaceX (viernes).

INFORME DIARIO - 05 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Broadcom frena el rally de los semis”

Sesión divergente a ambos lados del Atlántico, marcada por el alivio geopolítico tras el alto el fuego entre Líbano e Israel, que impulsó una caída del precio del petróleo. En este contexto, el Brent descendió -3,1%, situándose en 95$. Europa cerró en terreno positivo (+0,8%), apoyada además por el buen comportamiento de algunas compañías, como Inditex, cuyos resultados batieron ligeramente expectativas, y por unas Ventas Minoristas superiores a lo esperado.c

INFORME DIARIO - 04 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Toma de beneficios sin importancia.”

Ayer vivimos una toma de beneficios sin importancia a ambos lados del Atlántico en una sesión marcada por la geopolítica, donde el flujo de noticias era confuso. Desde Irán se daban por rotas las negociaciones, pero EE.UU. lo negaba mientras se intensificaban los ataques.

Además, la Administración Trump volvió a la carga con los aranceles porque ahora planea imponer unos tipos que oscilarían entre el 10% para aliados como Europa, Canadá, México o Taiwán y el 12,5% a economías como China, India o Japón. No parece un cambio radical con impacto inminente, pero es un factor adicional que generó ruido/volatilidad.

INFORME DIARIO - 03 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Cualquier excusa es buena para continuar subiendo...”

Subidas generalizadas tanto en Europa como en EE.UU. Trump anunció que las conversaciones EE.UU./ Irán evolucionan “muy rápido”, mientras que Irán podría estar redactando un “texto final” para su envío a EE.UU. En Europa, la Inflación de mayo fue la principal referencia: +3,2% (a/a) vs +3,0% ant. Aunque supone un repunte, el mercado anticipa que se irá moderando progresivamente porque: (i) se espera una próxima reapertura del Estrecho de Ormuz, lo que reduce el precio del petróleo (Brent <100$). (ii) La economía europea refleja debilidad (PIB 1T 26, +0,8% a/a). (iii) Las presiones salariales se moderan (+2,5% 1T 26 vs +2,9% ant.). Esto reduce la probabilidad de subidas de tipos por parte del BCE en su reunión del 11 de junio. En EE.UU. las vacantes de Empleo fueron las mejores en dos años, con un ratio vacantes/desempleados 1,03x vs 0,93x ant. Esto refleja solidez de la economía, pero refuerza la expectativa de que la Fed no bajará tipos el 17 de junio. De hecho, B. Hammack (Fed Cleveland) señaló que es momento de mantener tipos en un contexto de elevada incertidumbre, pero si las presiones inflacionistas persisten, la Fed tendrá que actuar.

INFORME DIARIO - 02 de Junio de 2026 -

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Ayer: “Alta volatilidad, sobre todo del petróleo”

Jornada muy volátil, con flujo de noticias intenso y la geopolítica dirigiendo en zig-zag el petróleo y las bolsas. Irán anunció el cese de las negociaciones con EE.UU. culpando a los ataques de Israel en el Líbano y comprometiendo el alto el fuego. El petróleo (Brent) repuntaba hasta 97$/b. y, por eso, Europa, que inicialmente rebotaba, cerró cayendo (-0,2%). Pero después, con Europa ya cerrada, Trump anunció el fin de los ataques de Israel en el Líbano y el reinicio de las conversaciones con Irán, así que el Brent revirtió para cerrar en 95$/b. y permitió que NY cerrara en positivo (+0,2%).

INFORME DIARIO - 01 de Junio de 2026 -

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Hoy: "Sí, la tendencia es tu amiga… pero no pierdas la perspectiva. Aunque la inercia alcista es poderosa y SpaceX saldrá a bolsa."

Esta semana la tendencia será nuestra amiga, por décima semana consecutiva.- Aunque racionalmente estamos obligados a no perder la perspectiva sobre las valoraciones, que vienen pareciéndonos ajustadas desde principios de mayo (i.e., potencial de bolsas casi exhausto), pragmáticamente aceptamos que la inercia alcista del mercado es demasiado poderosa como para detenerse espontáneamente a corto plazo mientras no surja una razón objetiva que la quiebre. Y no la hay. O, al menos, nosotros no la identificamos.

INFORME DIARIO - 29 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “De menos a más gracias a la geoestrategia.”

La sesión empezó con caídas en bolsas ante nuevos ataques y represalias entre EE.UU. e Irán, pero el tono mejoró progresivamente gracias a las noticias sobre cierto acercamiento de posturas. Entre otros puntos, las renovadas negociaciones podrían contemplar una reapertura del tránsito por el Estrecho de Ormuz sin restricciones y la retirada de minas por parte de Irán en un plazo de 30 días. El petróleo cayó (Brent -0,6% hasta 93,7$), las bolsas americanas rebotaron (+0,5%), las europeas suavizaron las caídas (-0,3%) y las rentabilidades de los bonos recortaron (Bund –3 p.b. hasta 2,96% y T-Note -2 p.b hasta 4,45%). La macro americana no asustó. El Deflactor del Consumo Personal, pese a avanzar, cumplió estimaciones tanto en tasa general (+3,8% desde +3,5%) como en subyacente (+3,3% desde +3,2%). A su vez, el PIB del 1T 2026 se revisó ligeramente a la baja (+2,6% a/a vs. +2,7% preliminar y desde +2,0%), pero continuó reflejando el buen estado de la economía americana. No se aprecia un deterioro relevante del Consumo (+2,3% a/a) mientras la Inversión No Residencial, relacionada con el despliegue de la IA, sigue siendo el principal motor de la economía (+5,7%).

INFORME DIARIO - 28 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Irán informa de un posible acuerdo de paz, pero EE.UU lo desmiente. Sesión de más a menos.”

Las bolsas cotizaron de más a menos tanto en Europa (+0,1%) como en EE.UU. (+0,02%) a pesar de noticias positivas procedentes de Oriente Medio. El precio del crudo cayó (WTI: 88$ -5,6%% y Brent: 94$ -5,3%) después de que medios iraníes informaran sobre un borrador, no oficial, de un posible acuerdo de paz temporal, el cual sugería que el tráfico marítimo podría normalizarse en el plazo de un mes. No obstante, el borrador incluyó puntos polémicos que obstaculizaron el acuerdo, como: (i) control por parte de Irán y Omán del tráfico marítimo, (ii) inclusión de Líbano en el alto el fuego y (iii) descongelamiento de 12.000M$ una vez alcanzado el acuerdo. Más tarde, EE.UU. desmintió el borrador publicado por Irán, definiéndolo como “completamente inventado”. Las escasas referencias en el frente convencional (Índice Manufacturero de la Fed de Richmond e Índice de Servicios de la Fed de Dallas) pasaron completamente desapercibidas.

En definitiva, vivimos una jornada mixta, tanto para bolsas como para bonos, caída del crudo. El dólar estable en 1,16.

INFORME DIARIO - 27 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “La tecnología impulsa los índices a nuevos máximos.”

Jornada a dos velocidades: Europa -1,1%- toma de beneficios tras las fuertes subidas del lunes- y NY +0,6% espoleado por el buen comportamiento de la tecnología/semiconductores (+5,5%) que llevó a que las bolsas americanas alcanzasen nuevos máximos históricos. El sector de semis continúa siendo el dinamizador del crecimiento de las bolsas (+82% YTD) y nuestra principal recomendación sectorial (Link cartera temática/+300% desde lanzamiento).

INFORME DIARIO - 26 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Esperanzas en un preacuerdo inminente.”

Jornada sin referencias en el frente convencional, con Londres y NY cerrados, que bajo cualquier otro contexto hubiera tenido un comportamiento más bien plano. Pero con la geopolítica como “timón del mercado”, las bolsas registraron notables avances: Europa +2,0%, Japón +2,9% y Taiwan +3,3% (liderado por tecnología/semis) cerrando las dos últimas en máximos. La idea de un inminente preacuerdo EE.UU.-Irán se asentó en el mercado. Los principales puntos incluirían: (i) apertura del Estrecho de Ormuz, (ii) cese del bloqueo naval por parte de EE.UU., (iii) eliminación de las sanciones sobre activos iraníes y (iv) emplazamiento de las negociaciones sobre materia nuclear hasta un máximo de 60 días.

INFORME DIARIO - 25 de Mayo de 2026 -

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Hoy: "Esta semana otra vez rebotando gracias a un riesgo por geoestrategia a la baja, a los excelentes resultados 1T 2026, a cierta pérdida de miedo a la inflación y a la proximidad de la salida a bolsa de SpaceX."

Arrancamos este lunes con Londres y NY cerrados (Memorial Day) y eso podría debilitar a Europa, sobre todo después de la excelente semana pasada. Pero los 3 factores principales determinantes del mercado (geoestrategia, resultados empresariales y macro) evolucionan mejor de lo esperado, proporcionando un sólido soporte a las bolsas y eso hace improbable una toma de beneficios relevante. Además, el 12 de junio saldrá a bolsa SpaceX, probablemente con éxito independientemente de lo justificable que sea su valoración (OPV por aprox. 4% del capital a una valoración en el rango 1,7Bn$/2,0Bn$), reavivando el dinamismo del mercado. Así que nuestra esperanza de que tenga lugar una etapa de consolidación se disipa. Parece menos probable aún que la semana pasada, aunque NY esté hoy cerrado, lo cual debería traducirse en una relativa desorientación de las bolsas europeas.

INFORME DIARIO - 22 de Mayo de 2026 -

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Ayer: “Semiconductores al alza con el apoyo de Nvidia.”

Sesión de consolidación, tanto en Europa (-0,3%) como en EE.UU. (+0,2%). Los resultados de Nvidia (-1,8%) volvieron a confirmar el sólido momentum del subsector de semis, especialmente vinculado a la IA, pero retrocedió tras publicar simplemente porque el mercado continúa siendo desproporcionadamente exigente con la Compañía. A pesar de Nvidia, los “semis” consiguieron mantenerse en terreno positivo (+1,3%), apoyados por unas perspectivas de demanda que continúan siendo muy favorables. Por otro lado, Walmart (-7,3%) presentó resultados en línea, aunque el mercado penalizó que no revisara al alza unas guías que parecen conservadoras.

INFORME DIARIO - 21 de Mayo de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Posible acuerdo de paz. Caídas en el crudo y subidas en bolsas y bonos (precio).”

Jornada positiva en bolsas, con Europa +2,1% y NY +1,1%, gracias a una fuerte corrección en los precios del petróleo: Brent -6% hasta 105$ y WTI -5% hasta 98$, tras declarar Trump que EEUU e Irán están en “etapas finales” para alcanzar un acuerdo. También advirtió de nuevos ataques si Irán no aceptaba el acuerdo. Esta noticia dio un respiro a los bonos, tras los fuertes repuntes que vimos el martes en las TIRes, con el 30 A americano alcanzando máximos de 20 años. Ayer bajó cerca de -9pb. Aunque hay que recordar que este problema no es algo nuevo ya que se viene gestando desde la pandemia, con los masivos aumentos de deuda y déficits de muchos países que, lejos de corregirse, han seguido incrementando.
En el frente macro tuvimos unos datos de Inflación mixtos en Europa, con el IPC en UK moderándose más de lo esperado (+2,8% vs. +3,0% est.) y los Precios Industriales en Alemania sorprendiendo al alza (+1,7% vs. +1,5% est.). También conocimos las Actas de la Fed, que mostraron que una mayoría de los miembros estaban a favor de subir tipos si la Inflación seguía por encima de +2% de forma persistente.