INFORME DIARIO - 23 de Julio de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “La tecnología avanza y contagia al resto del mercado.”

La tecnología logró remontar tras las caídas de la semana previa y arrastró con ella al resto del mercado. SOX +4,0%, Nasdaq-100 +1,5% y S&P 500 +1,1%. Ésta es la clave a corto plazo. Son este tipo de compañías las que presentan mayor potencial de crecimiento y su importancia, y peso, en los índices es cada vez mayor. Por eso ayer las bolsas americanas cumplieron el patrón clásico y rebotaron tras 3 días de caída. Europa avanzó también con determinación tras un retroceso incluso más acusado. Ahora lo relevante será comprobar si los resultados empresariales, que ganan inercia esta semana, dan continuidad a esta tendencia de recuperación. Sería la manera ideal de amortiguar el temor a una postura más dura del gobierno americano a la transferencia de tecnología a ciertos países. Especialmente China.

Las TIR de los bonos no lograron aguantar sus recortes iniciales y acabaron avanzando, pero sin grandes movimientos (unos +3 p.b. Bund y T-Note).

En definitiva, la tecnología recupera y el mercado lo celebra.

Hoy: “Goteo a la baja hasta ver las cifras de Tesla y Alphabet”

Los resultados ganan inercia y pasan a ser el foco del mercado. Especialmente en tecnología, donde las expectativas son realmente elevadas. Cualquier cifra, o guía, que, sin ser mala, no parezca excepcional puede pasar factura a unos valores que acumulan revalorizaciones elevadas en el año. El impacto en mercado sería, a su vez, negativo y podríamos ver cierto enfriamiento coincidiendo con unas semanas típicas del verano, con pocos catalizadores y volúmenes reducidos. Por eso la clave hoy estará en los resultados de Alphabet y Tesla (tras el cierre americano). Aunque también publiquen otra serie de valores de diversos sectores (LVMH, Visa, Coca-Cola, GE, etc). De momento, SAP ha superado expectativas y mantiene guidance, Banco Sabadell y Enagás baten y Porsche reduce guías.

La macro será poco relevante, aunque en conjunto parece más bien positiva. La Confianza del Consumidor UEM podría mejorar (16h; -13,5 est vs -14,0 ant), el Índice de Actividad Manufacturera de Richmond también (16h; -6 vs -10) y las Ventas de Vivienda 2ª Mano americanas aplanar (3,99M vs. 4,11M).

Tras los avances ayer, las bolsas gotearán ligeramente. Necesitan comprobar si las cifras de las grandes tecnológicas cumplen y refuerzan la confianza en el sector. Toca esperar y ver, aunque con predisposición en positivo.

.

SAP (Comprar. Pr. Obj,: 192€; Cierre: 183,6€; Var. Día: +1,17%; Var. Año: +31,65%): Resultados 2T24 por encima de lo esperado. Presenta cifra record de crecimiento en cartera de pedidos (+28% a/a) y mantiene las guías para el 2024 y 2025. El valor sube +4,26% en el mercado fuera de hora de EE.UU.- Cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos de 8.288M€ (+10% a/a) (vs 8.262M€ esperado por el consenso), EBIT de 1.940M€ (vs 1.772M€ esperado por el consenso de mercado) y BNA de 1.278M€ vs 1.121M€ esperado. Por otro lado, la cartera de pedidos en la nube creció un 28% (a/a), lo que supone la mayor alza de cartera alcanzada en la historia de la compañía. Además, SAP reitera el guidance para el 2024: ventas en la nube creciendo +24%/+27%; ventas en nube+software: +8%/10%; EBIT +17%/+21%. Por último, la compañía también reitera las guías de largo plazo (año 2025) donde incluso revisa ligeramente al alza algunas de las cifras. El CEO de la compañía ha señalado que ven sólidas perspectivas de crecimiento a futuro de su negocio en la nube apoyado en la fuerte demanda de productos y servicios para el desarrollo de la IA. Opinión: Las cifras trimestrales de SAP sorprenden positivamente y esto unido al fuerte crecimiento de la cartera de pedidos (en niveles record) y las buenas guías para 2024 y 2025, suponen un mensaje muy positivo que fue bien acogido en el mercado fuera de hora de EE.UU. (ADRs) con una subida de +4,26%. Reiteramos nuestra visión positiva en el valor y la recomendación de comprar.

ENTORNO ECONÓMICO.–

Hoy no hay noticias relevantes en el frente macro.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS

BANCO SABADELL: (Neutral; Precio Objetivo: 1,70€; Cierre: 1,99€, Var. Día: +2,8%, Var. 2024: +79,4%): Bate expectativas tras registrar un BNA de 483 M€ en 2T 2024 (+11,2% vs 420 M€ e) y mejora el guidance 2024/2025 (Rentabilidad/RoTE 2025 e >13,0% vs >12,0% objetivo anterior).- Principales cifras 1S 2024 comparadas con lo esperado por el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 2.493 M€ (+9,8% vs 2.466 M€ e); Margen Bruto: 3.061 M€ (+9,0% vs 3.026 M€ e); Margen de Explotación: 1.546 M€ (+16,1% en 1T 2024 vs 1.510 M€ e); Provisiones: 389 M€ (-16,9% vs 431 M€ e); BNA: 791 M€ (+40,3% vs 728 M€ e). Opinión: Impacto positivo. Lo más importante es la mejora del Margen con clientes, el aumento de la actividad comercial y la mejora del guidance para 2024 y 2025 en un entorno de tipos de interés a la baja. Esperamos una reacción positiva de la cotización tras los resultados, pero mantenemos nuestra recomendación en Neutral porque: (1) SAB supera ya nuestro Precio Objetivo y cotiza con un P/VCT ~0,85x que refleja bastante bien las perspectivas de rentabilidad/RoTE (la media histórica a 5 años se sitúa en ~0,4 x) y (2) Seguimos pensando que la probabilidad de éxito de la OPA de BBVA es reducida si éste no mejora la ecuación de canje y/o propone un pago en cash. Cabe recordar que BBVA ofrece un simple canje de acciones de 1 acc. BBVA x 4,83 accs. de SAB, que a los precios actuales implica una prima de apenas el 4,6%. Lo más importante de los resultados: (1) La mejora del margen con clientes (3,18% vs 3,09% en 1T 2024 vs 2,99% en 4T 2023), la reactivación de la actividad comercial (+26,0% en crédito a empresas) y un Coste del Riego/CoR bajo explican el buen momento en resultados de SAB, (2) Las partidas clave de la cuenta de P&G avanzan en la buena dirección – ingresos, eficiencia y CoR – con un crecimiento a doble dígito alto en BNA, (3) la franquicia en Reino Unido (TSB) evoluciona en línea con lo previsto con un BNA de 95 MGBP (-10,2% vs -30,7% en 1T 2024) y tiene capacidad para mejorar en eficiencia, (4) el CoR se mantiene en niveles históricamente bajos (46,0 pb vs <50 pb esperado en 2024/2025), al igual que la morosidad (3,21% vs 3,46% en 1T 2024 vs 3,60% de media en España), (5) la ratio de capital CET-1 se mantiene en el rango alto del sector tras alcanzar 13,48% (vs 13,30% en 1T 2024) y (6) El equipo gestor mejora el guidance 2024 por segundo trimestre consecutivo en las partidas más importantes: Margen Intereses (crecimiento a dígito medio vs +3,0% ant.), y rentabilidad/RoTE>13,0% (vs 12,0% ant.). Además, SAB estima una mejora del Margen de intereses en 2025 (vs estable anterior) y una rentabilidad/RoTE >13,0% (vs 13,1% actual). Link a los resultados.

ENAGAS (Comprar, Pr. Objetivo:16,20€; Cierre 13,81€; Var. Día +0,95%; Var. Año: -9,53%): BNA recurrente ligeramente mejor de lo esperado. A pesar de las minusvalías contables , la venta de Tallgrass es positiva para la acción.- Principales cifras comparadas con el consenso: EBITDA: 386M€ (+4%) vs 369M€ est.; BNA Recurrente 148M€ (+10%) vs 144M€ est: BNA total -211M€. Cash Flow Operativo 297M€ (+10%); Deuda Neta 3.164M€ vs 3.348M€ M€ en diciembre 2023. Tras estos resultados el equipo gestor mantiene las guías de BNA ordinario para el conjunto del año (entre 260M€ y 270M€). Incluyendo las minusvalías por la venta de Tallgrass (360M€), resultaría en pérdidas de entre -90M€ o -80M€. Reitera su compromiso de DPA de 1,00€/acción para 2024-26 . Link a resultados. Opinión: Noticias positivas. Resultados del 1S 2024 ligeramente por encima de lo esperado a nivel de EBITDA , BNA ordinario y generación de cash flow. Las pérdidas se deben a minusvalías contables por la venta de Tallgrass. Principales tendencias en resultados: (i) Estabilidad en la contribución del negocio regulado de transporte de gas. La base de activos regulados (RAB) cae ante la falta de inversiones en la red de transporte de gas y resulta en menores ingresos regulados. Pero la contribución al EBITDA del negocio se mantiene estable gracias a ingresos adicionales (relativas a la puesta en marcha de la planta de regasificación de Musel) y a la contención de costes operativos (ii) Mayor contribución de las filiales internacionales tras aumentar la participación en TAP del 16% al 20%, (iii) Positiva generación de cash flow (+10%) que permite una reducción de deuda de -6% en el periodo. El equipo gestor mantiene las guías de BNA ordinario para el conjunto del año: entre 260M€ y 270M€ (entre -10% y -13%). El crecimiento del BNA ordinario irá perdiendo tracción a lo largo del año a medida que se diluyan los factores positivos del 1S. Mantenemos la recomendación de Compra tras estos resultados. A pesar de las minusvalías contables, la desinversión en Tallgrass es positiva para el grupo. Motivos: (i) La entrada de fondos (1.000M€) permite reducir deuda (-30%) y mejorar el ratio de FF0/Deuda Neta para el periodo 2024-26 (22% desde 15%). Esto coloca al grupo en una posición financiera más cómoda para asegurar el reparto de dividendos a los accionistas y afrontar con más holgura las futuras inversiones en infraestructuras de hidrógeno verde, (ii) El precio obtenido es superior al consenso de valoración de mercado (1.000M€ vs 800M€); (iii) Enagas no recibía dividendos de Tallgrass ni esperaba recibirlos hasta, por lo menos, 2027. Enagas reitera su compromiso de DPA para 2024-26 en 1,00€/acción. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 7,2% . Link a nota completa.

NATURGY (Comprar, Pr. Objetivo:23,60€; Cierre 21,94€; Var. Día +0,01%; Var. Año: -18,74%): Los resultados del 1S baten al consenso y las guías 2024 sorprenden al alza.- Principales cifras comparadas con el consenso: EBITDA 2.846 (-0,1%) vs 2.420M€ est, BNA 1.040M€ (-0,5%) vs 892M€ est. Para el conjunto del año, el equipo gestor espera conseguir un EBITDA por encima de 5.300M€ y un BNA superior a 1.800M€. Hasta ahora Naturgy no había dado guías para el año debido al contexto volátil de los mercados de la energía. Link a resultados. Opinión: Buenos resultados del 1S y sorpresa positiva en las guías del año. A pesar de un entorno menos favorable de los precios del gas y la electricidad, Naturgy ha sido capaz de mantener los resultados en el 1S a nivel parecido del año pasado gracias a la mejor contribución de la actividad regulada de redes, las nuevas inversiones en renovables, la mejora del margen de comercialización y la contención de costes. Las guías para el conjunto del año se sitúan por encima de las estimaciones del consenso de mercado. Naturgy espera un EBITDA superior a 5.300M€ y un BNA por encima de 1.800M€ . El consenso apuntaba a un EBITDA por debajo de 5.000M€ y un BNA de 1.700M€. Nuestra recomendación de compra está en unos múltiplos atractivos de valoración (PER 2024 de 11,9x con rentabilidad por dividendo de 6,4%), mejora del entorno operativo y excesiva penalización tras el fracaso de la opa de Taqa. Link a nota

BANCOS ESPAÑOLES: La morosidad repunta una décima hasta 3,60% en mayo.2024 (vs 3,59% ant.; sin cambios vs mayo.2023).– Opinión: Con un saldo de dudosos en 42.353 M€ (-1,11% a/a; +1,16% YTD/2024), el repunte de la mora se explica principalmente por la caída en el stock de crédito (-1,42% a/a; -0,53% YTD). En otras palabras, si el saldo de créditos se hubiera mantenido estable, la morosidad rondaría ~3,55% (vs 3,60% publicado). Nuestra visión: (1) no se aprecia un deterioro significativo en la calidad crediticia del sector a pesar de las subidas de tipos del BCE (ahora en ~4,25% vs 3,75% en may.23 vs 0,0% en may.2022) y la incertidumbre macro/geopolítica. De hecho, el saldo de dudosos está en línea con la media de los últimos 12 meses (42.160 M€) y prosigue en niveles históricamente bajos. Como referencia, detallamos a continuación el saldo de dudosos a cierre de los últimos 5 años: 41.868 (2023), 43.159 M€ (2022); 52.548 M€ (2021); 55.164 M€ (2020);57.192 M€ (2019), (2) la Tasa de morosidad se mantiene claramente por debajo de niveles pre-CV19 (4,79% en 2019) gracias a la resiliencia del Empleo y la economía, el desapalancamiento del sector privado y el aumento de la financiación a tipo fijo, especialmente en hipotecas, (3) en 2S 2024 se atisba un cambio a mejor (tipos a la baja & demanda de crédito al alza) y (4) la evolución del volumen de dudosos nos invita a pensar en un coste del riesgo/CoR bajo para 2024/2025. La clave ahora está en el guidance/previsión de resultados de las entidades. Las cifras del 1S 2024 van a ser buenas gracias a la gestión de márgenes, el aumento en las comisiones relacionadas con los mercados y un CoR bajo. En este entorno no descartamos una mejora en el guidance 2024/2025 de las principales entidades. Detallamos a continuación las fechas de publicación de los resultados 1S 2024: Sabadell (hoy 23/07); Santander (24/07); Unicaja (30/07); BBVA y Caixabank (31/07).

PORSCHE (Comprar; Pr. Objetivo: 100,2€; Cierre: 72,64€; Var. Día: +1,45%; Var. 2024: -9,09%): Rebaja sus guías de ventas y márgenes para 2024.- Prevé ventas de 39.000M€/40.000M€ frente a 40.000M€/42.000M€ anteriormente debido a disrupciones en el suministro de aleaciones de aluminio por parte de algunos proveedores. La falta de suministro, que durará varias semanas, afectará a la producción de todas las series de Porsche, que incluso podría parar las cadenas de producción en algunas de ellas. El retraso en producción y entregas no podrá ser compensado a lo largo del año. También rebaja la previsión de Margen EBIT hasta 14%/15% vs 15%/17% previo. Opinión: La rebaja de sus guías responde a un factor externo coyuntural, aunque se produce en un entorno de desaceleración de la demanda en China que llevó a una caída de -7% en las entregas de coches en la primera mitad del año y una moderación de los objetivos de ventas de coches eléctricos ante el enfriamiento de la demanda en Europa y China. Las nuevas previsiones de ventas y márgenes llevarán a una rebaja del EBIT estimado de -10%/-15%, aunque la compañía mantiene el objetivo de un BNA de 3.500/5.500M€. Las nuevas cifras se quedan por debajo de las estimaciones del mercado de ventas de 40.400M€ y un Margen EBIT de 15,8%. 2024 será un año de transición marcado por el lanzamiento de 4 nuevos modelos. Los costes repuntarán consecuentemente afectando al margen EBIT desde niveles de 18% en 2023. Por eso, ya ajustamos a la baja nuestras previsiones para el año. Sin embargo, estas medidas impulsarán la rentabilidad a medio plazo. De hecho, tan pronto como en 2025 el margen EBIT retornará al rango 17%/19%, que es el objetivo de medio plazo. Así lo estimamos en nuestro modelo. A la espera de los resultados del 2T 2024 mañana, mantenemos nuestra recomendación de Compra. Link a la nota completa en el Bróker.

CIE AUTOMOTIVE (Comprar; Pr. Objetivo: 33,1€; Cierre: 26,9€; Var. Día: +3,3%; Var. 2024: +4,6%): Resultados 2T 2024 baten estimaciones.- Publicó ayer a mercado abierto. Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: ingresos 1.026M€ (+2,3% a/a) vs. 1.020M€ estimado, EBITDA 190M€ (+3,1%) vs. 185M€ estimado, EBIT 142M€ (+4,6%) vs. 138M€ estimado, BNA 90,8M€ (+2,9%) vs. 85M€ estimado. Opinión: Cifras mejores de lo estimado. Las ventas de CIE crecen +3,3% en el acumulado anual vs. un mercado con producciones planas (-0,2%). Destaca el crecimiento en Brasil (+10,4% vs. -1,6% mercado), India (+10,9% vs. +6,8% mercado) y Europa (+1,0% vs. -3,8%). En Norteamérica CIE bate por menor margen (+2,4% vs. +1,8%) y en China queda por debajo (-7,6% vs. +5,1%), como consecuencia de una estrategia de perseguir solo el crecimiento rentable. Destaca la buena evolución de los márgenes operativos. El margen EBITDA alcanza 18,6% (vs. 18,4% en 2T 2023) y el EBIT 13,9% (vs. 13,5%). El balance ofrece también buenas noticias. La deuda financiera retrocede (-4,4% desde cierre de 2023) y el ratio de deuda financiera neta EBITDA cae hasta 1,5x (desde 1,6x a cierre de 2023 y 1,7x a cierre de junio de 2023). En definitiva, buenas cifras que impulsaban +3,3% al valor ayer al cierre vs. +0,5% el Ibex-35. Link a la nota publicada por la Compañía.

MERLIN PROPERTIES (Vender; Pr. Objetivo: 10,9€; Cierre: 10,26€; Var. Día: -0,5%; Var. 2024: +2,0%): Retrasa la decisión sobre la entrada de un nuevo socio en el negocio de centros de datos.- Merlin Properties retrasa la decisión respecto a la obtención de capital necesaria para poner en marcha la segunda fase del plan de centros de datos, que implica inversiones de más de 2.000M€. El Consejo de Administración lo aprobó el pasado viernes, pero sin especificar las fuentes de financiación, la cual se espera ahora cerrar antes de final de año. Opinión: Malas noticias para Merlin Properties. Se retrasa la posible ampliación de capital, de unos 1.000M€, generando mayor incertidumbre sobre: (i) El precio de la ampliación, que podría ser con mayor descuento del esperado inicialmente; y (ii) la viabilidad del proyecto estrella de Merlin Properties, que ha generado gran expectación en los últimos meses. Mantenemos recomendación de Vender.

TÉCNICAS REUNIDAS (Neutral; Precio Objetivo en revisión; Cierre: 12,40€; Var. Día: +3,1%; Var. 2024: +48,5%): Posible contrato con Aramco para el desarrollo, junto a Sinopec, de tres plantas de gas en Arabia Saudí por 2.240M$.- La mayor petrolera del mundo firma una carta de intenciones no vinculante con la joint venture formada por Técnicas al 60% y Sinopec al 40%. El fin es levantar tres plantas de compresión de gas en el mayor yacimiento de gas no convencional de Arabia Saudí (Jafurah). De dicho posible acuerdo a Técnicas le corresponderían 1.344M$ aprox., que supone un 13% de la cartera de pedidos en 1T 2024. Link al comunicado. Opinión: Noticia positiva, aunque no definitiva. De confirmarse este contrato (relevante puesto que supondría un 13% de la cartera de pedidos), le permitiría aumentar su presencia en el segmento de gas natural y en un mercado estratégico como es Arabia Saudí. El complejo de Jafurah ha recibido compromisos de inversión por parte de la monarquía saudí por más de 100.000M$ con el fin de incrementar su capacidad un 60% en los próximos seis años. Esta joint venture forma parte de la lista de contratistas preferentes de Aramco, lo que permitirá a Técnicas beneficiarse de más contratos en este ámbito como el que se adjudicó junto a Sinopec a principios de este año por 3.300M$. Estas noticias refuerzan el Plan Estratégico presentado hace unos meses, en el que espera alcanzar en 2026 unas Ventas de 5.000M€ (vs 4.135M€ 2023), un EBIT superior a 250M€ (vs 157M€ 2023), un BNA superior a 160M€ (vs 60M€ 2023) y recuperar el pago de dividendo en 2026 con un payout inicial del 30%. Además, de cara a 2028 las guías incluyen unas Ventas superiores a 5.000M€ y un EBIT alrededor de 380M€. El desarrollo de los planes de descarbonización en la industria petrolera y gasista unido a la necesidad de incrementar producción son dos catalizadores para Técnicas.

UMBRELLA SOLAR (Comprar; Precio Objetivo: 7,60€; Cierre 5,05€, Var. Día -0,98%; Var. año: -21,1%): Emite obligaciones simples por 5M€ para financiar proyectos de e-mobility.- Son dos emisiones de 3M€ y 2M€ con vencimiento a dos años y un tipo de interés del 9,5% anual. Los fondos se utilizarán para el desarrollo del Proyecto Umbrella eMobility, que consiste en la instalación y explotación de infraestructura de carga para vehículos eléctricos en ubicaciones de España, dentro de, entre otros, aparcamientos de centros comerciales, supermercados, grandes superficies de comercio y ocio y, urbanizaciones. Opinión: Noticia positiva, aunque esperada. Hace unos meses la Compañía anunció la apertura de la suscripción de las obligaciones. Supone incrementar la DFN +11% y elevar nuestra estimación de VE/EBITDA 24e hasta 5,8x vs 5,0x anterior. La reciente creación de una división de electromovilidad supone un aliciente no contemplado en la OPV de Umbrella Solar.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Tecnología (+1,96%); Telecomunicaciones (+1,20%); Industriales (+1,07%)

Los peores: Energía (-0,72%), Consumo Básico (-0,04%), Materiales (+0,34%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) ON SEMICONDUCTOR (77,33$; +6,62%) tras conocerse el acuerdo con Volkswagen para ser su principal proveedor. (ii) LAM RESEARCH (977,06$; +6,54%); APPLIED MATERIALS (223,47$; +6,28%) y KLA (809,51$; +6,16%) ante la expectativa de mayores Ventas como consecuencia de la mejora de las guías de CAPEX e Ingresos de TSMC la semana pasada. (iii) NVIDIA (123,54$; +4,76%) tras los rumores sobre el desarrollo de un chip de inteligencia artificial que podría exportar a China cumpliendo las restricciones actuales. Además, una casa de análisis estima que en su escenario más optimista la compañía de semis podría publicar unas Ventas este trimestre superiores a los 28.526M$ estimado, concretamente +2.000M$ ayudado por un rebote en suministro de redes.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) CROWDSTRIKE (263,91$; -13,46%). La compañía de ciberseguridad vuelve a caer con fuerza tras el problema ocasionado con su actualización incompatible con los dispositivos de Windows. Otras compañías dentro del sector se podrían ver beneficiada de este incidente como SentinelOne o Palo Alto. Ver comentario en Informe Semanal 22 Julio. Link a la Cartera Temática de Ciberseguridad. (ii) VERIZON (39,09$; -6,08%) tras publicar cifras 2T 2024 y guías en línea. Principales cifras (frente a consenso de Bloomberg): Ingresos 32.796M$ vs 33.070M$ esp. y BPA 1,15$ vs 1.15$ esp.

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): VERIZON (1,150$ vs 1,146$); CADENCE DESIGN SYSTEMS (1,280$ vs 1,229$); NXP SEMICONDUCTORS (3,200$ vs 3,204$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): UPS (12:00h; 1,985$); GENERAL MOTORS (12:30h; 2,708$); MSCI (antes de apertura; 3,553$); FREEPORT-MCMORAN (antes de apertura; 0,364$); COMCAST (antes de apertura; 1,121$); COCA COLA (antes de apertura; 0,806$); LOCKHEED MARTIN (antes de apertura; 6,447$); INVESCO (13:00h; 0,396$); MOODY’S (antes de apertura; 3,045$); PHILIP MORRIS (13:00h; 1,561$); GENERAL ELECTRIC (antes de apertura; 0,985$); TESLA (tras el cierre; 0,602$); VISA (tras el cierre; 2,426$); TEXAS INSTRUMENTS (tras el cierre; 1,159$); ENPHASE ENERGY (tras el cierre; 0,491$); ALPHABET (tras el cierre; 1,852$); EQT (tras el cierre; -0,167$).

RESULTADOS 2T 2024 del S&P 500: Con 79 compañías publicadas, el incremento medio del BPA es +10,0% vs +9,1% esperado (antes de la publicación de la primera compañía). Baten resultados el 82% de las compañías, decepciona el 13% y el restante 5% está en línea con lo esperado. En el trimestre pasado (1T 2024) el BPA fue +7,9% vs +4,2% esperado inicialmente.

BOEING (178,9$; Var. Día -0,4%; Var. 2024: -31,4%). Estima que la demanda de viajeros crecerá un +4,7% anual en los próximos 20 años, mientras la flota crecerá +3,2%, según el informe Commercial Market Outlook. Estima una demanda de 43.975 aviones hasta 2043 para todos los fabricantes y que la flota se doble en 20 años. El 76% de los nuevos aviones serán de un pasillo y un 18% de fuselaje ancho; +3,5% en aviación regional y +2,2% en cargueros. OPINIÓN: buenas noticias sobre la demanda del sector. Sin embargo, los problemas recientes no están relacionados con la falta de demanda, sino en el cado de Boeing con aspectos relativos a revisiones de seguridad. En el caso de Airbus la cartera de pedidos no supone un problema ya que es muy elevada, las dificultades están viviendo de la capacidad de acelerar la cadena de producción y proveedores al ritmo que estimaban en sus planes.

ALPHABET (Cierre: 181,67$; Var. Día: +2,3%; Var. 2024: +30,1%): Wiz rechaza la oferta de adquisición de 23.000M$. OPINIÓN: Wiz es una startup de ciberseguridad en la nube fundada en 2020 con la que Alphabet buscaba reforzar su segmento Google Cloud frente a sus principales competidores (Amazon Web Services y Microsoft Azure). Habría supuesto la segunda operación dentro de esta temática tras la compra hace dos años de Mandiant por 5.400M$. Tras rechazar esta oferta Wiz, continúa con sus planes de salida a bolsa.

.

Acceda al informe completo.