INFORME DIARIO - 02 de Enero de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Leves tomas de beneficios en Europa."

La última sesión del año 2019 cerró con ligeras tomas de beneficios en Europa, pero un rebote testimonial en EE.UU. Las caídas en Europa fueron en general milimétricas (Stoxx 600 -0,08%) en una sesión que cerró a mediodía y con algunos mercados, como Alemania e Italia, cerrados. En EE.UU. las bolsas consiguieron cerrar en positivo y cerca de los máximos históricos a pesar de datos macro mixtos. El Índice de precios de la vivienda Case-Shiller sorprendió positivamente con una mayor subida de lo esperado en octubre (+2,23% vs +2,10% esperado y anterior). Por el contrario, la Confianza del Consumidor retrocedió en diciembre desde 126,8 hasta 126,5 cuando se esperaba un aumento hasta 128,5. A pesar de ello se mantiene en niveles elevados desde una perspectiva histórica y no pareció afectar a Wall St., que consiguió rebotar algo.

El mercado de bonos también mostró baja actividad y leves movimientos (Bund -0,19%; T-Note +1,917%). En divisas, el €/$ cerró en 1,1213, acumulando una depreciación de -2,2% en 2019. Sesión corta y aburrida.

Hoy: "Arranque positivo tras nuevos estímulos en China".

Tras un día festivo en todas las bolsas ayer, hoy reabren en tono positivo (salvo Japón que permanecerá cerrado esta semana). Las bolsas asiáticas ya han reaccionado con alzas a los nuevos estímulos anunciados por el PBOC. El banco central chino ha recortado en 50 p.b. el coeficiente de reserva de los bancos, lo que liberará 115.000M$ para nuevos créditos a la economía. También han sido bienvenidas las declaraciones de Trump anunciando la posible firma del acuerdo comercial con China el 15 de enero. Las negociaciones entre ambos países proseguirán hacia una Fase 2.

Hoy será un día con baja intensidad en indicadores. Destaca únicamente el dato final del PMI Manufacturero de la UEM de diciembre, que se espera confirme la lectura preliminar de 45,9. En España, éste se espera que se deslice desde 47,5 hasta 47,0, ahondando en zona de contracción.

Comenzaremos así con buen pie un nuevo año con buenas perspectivas... tras un balance de 2019 altamente satisfactorio tanto en bolsas (Stoxx 600 +23,2%, S&P500 +28,9%, Nasdaq 100 +38,0%, Ibex-35 +11,8%, Nikkei-225 +18,2%) como en bonos (+8,9% EE.UU. y +7,5% Europa). Parece que Wall St. quiere volver a rebotar hoy porque los futuros del S&P500 vienen subiendo aprox.+0,4%. Nadie se atreve a apostar contra tendencia…

Reiteramos el mensaje de nuestra Estrategia 2020: Las bolsas seguirán siendo el activo más atractivo, impulsadas por unos resultados empresariales decentes y menores incertidumbres (guerra comercial, Brexit…), y en el que las elecciones americanas (3Nov.) lo condicionarán todo. ¡Bienvenidos a 2020!

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

1. Entorno económico

CHINA (02:45h).- El PMI Manufacturero (Caixin; diciembre) fue ligeramente peor de lo estimado con una lectura de 51,5 vs 51,6 esperado y 51,8 anterior. OPINIÓN:. A pesar de ser ligeramente peor de lo esperado, el PMI Manunfacturero se mantiene en zona de expansión por quinto mes consecutivo, al igual que la lectura oficial que conocimos el 31 de diciembre, confirmando la resiliencia de sus manufacturas. Además, los nuevos estímulos anunciados por el PBOC y la mejora del tono comercial con EE.UU. continuarán favoreciendo la mejora de dicho indicador. El índice chino CSI sube hoy +1,33%.

INDIA (06:00h).- El PMI Manufacturero (Dic.) bate cómodamente expectativas y se consolida en zona de expansión: 52,7 vs 51,2 Nov. OPINIÓN: Es el mejor registro desde mayo (también 52,7). Mejora especialmente la componente de Producción: 54,8 vs 52,7 Nov. Es un dato esperanzador para la economía india, que viene perdiendo más tracción de lo esperado (PIB 3T’19 +4,5% a/a vs +5,0% 2Tvs +5,8% 1T vs +6,6 4T’18 vs +7,0% 3T’18…).

EE.UU. (martes).- Datos mixtos el martes. (i) La Confianza del Consumidor de Dic. no sólo salió el martes más débil de lo esperado (126,5 vs 128,5), sino que retrocedió 3 décimas con respecto a noviembre. Sin embargo, esto último fue debido a la revisión al alza del registro anterior (126,8 desde 125,5 preliminar), de manera que la interpretación no es tan negativa. Link directo a nuestra nota completa. (ii) El índice de Precios de la Vivienda Case-Shiller repunta de nuevo y más de lo esperado (+2,23% octubre vs +2,08% septiembre +2,08% esperado). En términos intermensuales es el segundo mes con más incremento de 2019(+0,43% actual vs +0,47% en marzo). Dentro de las 20 ciudades que componen el índice, destacan los incrementos de precio en Miami y Phoenix. Son las ciudades con mayor incremento de precios en octubre y, además, han mantenido de forma recurrente este incremento durante el año. Por el lado negativo, San Francisco repite caídas en precios y ya es el cuarto mes consecutivo. Por el lado del volumen vendido, las viviendas de segunda mano tienen una mejor evolución frente a las viviendas nuevas (+1,49% 2ª mano vs -2,73% nuevas). Y lo más positivo de todo, las Expectativas de Construcción aumentan por cuarto mes consecutivo. OPINIÓN: el mercado inmobiliario americano mantiene la fortaleza. Tanto por el lado de precios y por tanto demanda, como también por el lado de las expectativas. Estas últimas son muy importantes de cara a la expansión económica durante 2020. La política monetaria expansiva está dando soporte, mejorando las condiciones de financiación de la vivienda. La Fed todavía tiene margen para reducir el tipo director, por eso (y junto a la tasa de paro más baja de los últimos 50 años) las expectativas inmobiliarias son positivas de cara al 2020. Link a nuestra nota completa.

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2.- Bolsa europea

ACCIONA.- Se refuerza en Canadá con un contrato de 950 M€.
Acciona construirá un puente en Columbia Británica por 1.400 millones de dólares australianos (950M€) junto con un socio local llamado Aecon. La planta tendrá una capacidad neta de producción de electricidad renovable de 29MW y obra estará terminada en 2023.
Opinión de Bankinter.- Con este nuevo contrato, Acciona continúa expandiéndose en Canadá. Acciona aterrizó en este país en 2001 donde también aspira a la ampliación del metro de Vancouver por más de 2.000 M$.Noticia positiva. Acabamos de incluir Acciona en nuestra cartera de cinco valores doméstica, cuyo informe estará disponible hoy.

3.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.-

Los mejores: Materiales +0,3%; Petróleo & Gas +0,7%; Inmobiliarias +0,6%.

Los peores: Industriales 0%; Consumo No Cíclico +0,1%; Consumo Cíclico +0,2%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) MYLAN (20,10$; +3,5%). Fue el valor que más subió el martes al interpretar positivamente el mercado su fusión con UPJOHN, filial de Pfizer, que está prácticamente centrada en la producción de medicamentos genéricos. Se estiman sinergias de costes por aprox. 1.000M$/año. (ii) DUPONT (64,20$; +3,1 %). Gana el juicio contra el plan de pensiones d esus propios empleados.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) NORTHROP GRUMMAN (343,97$; -1,5%). Consigue un contrato de 251,5M$ con el Ministerio de Defensa para proveer de un lote de Drones MQ-4C Triton, sus correspondientes estaciones en tierra, el mantenimiento y demás trabajos de soporte. Sin embargo, el importe fue inferior a lo esperado y por eso el valor cayó. (ii) L3HARRIS TECHNOLOGIES (197,87$; -1,1%). Revisó al alza el martes su guidance 2020/21 para todas sus áreas de negocio excepto aviación. La revisión al alza es particularmente relevante en la actividad de comunicaciones tácticas para el Ministerio de Defensa. También anunció unas sinergias de costes superiores a lo esperado por la fusión entre L3 y Harris, realizada en 2019. Contrariamente a lo esperado, el valor cayó debido a una toma de beneficios con la noticia.

Acceda al informe completo.