INFORME DIARIO - 04 de Junio de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Ligero rebote en Europa, aunque nada ha cambiado" 

La semana comenzó con ligeros rebotes en Europa (Eurostoxx-50: +0,60%) ante la ausencia de noticias relevantes y caídas en EE.UU. (S&P-500: -0,28%) fruto de un débil ISM Manufacturero de mayo (+52,1 vs 53 est.) y de las caídas de las grandes tecnológicas ante las investigaciones por monopolio. Por su parte, la deuda soberana siguió soportada en un entorno en el que se intensifica la aversión al riesgo de los inversores. La TIR del T-Note cerró en 2,100%, (mínimo de 20 meses), y en Europa destacó especialmente el B10A italiano que recortó hasta 2,55% (10pb). La única excepción fue el Bund que subió su TIR ligerísimamente hasta -0,203%. En divisas, el euro se apreció contra el dólar (+0,65%) y el yen (+0,45%). En resumen, los inversores siguen mostrando cautela a la espera de novedades en el frente comercial o de alguna noticia que sirva de excusa para recuperar las caídas.

Fuente: Bankinter 

Hoy: "Referencias escasas. Mercado a la espera del BCE" 

Las bolsas asiáticas presentaron anoche caídas ante la ausencia de indicadores macro relevantes y la falta de noticias. En Australia, ayer finalmente bajaron los tipos de interés (1,25% vs 1,5% anterior) lo que confirma la tendencia de la práctica totalidad de los Bancos Centrales del mundo hacia políticas monetarias acomodaticias o dovish. El dato macro más relevante del día será el IPC de la UEM de mayo (se espera recorte a +1,3% vs +1,7% ant.) que en todo caso, no debería tener impacto relevante en mercado. Finalmente, esta tarde comparece Powell (16:00h) para hablar de estrategia de política monetaria, herramientas y prácticas de comunicación. Las declaraciones del presidente de la FED cobran especial relevancia en el actual entorno en el que el mercado descuenta al 85% una bajada de tipos en septiembre. 
En definitiva, hoy la jornada será de “compás de espera” de cara a la parte final de la semana donde la reunión del BCE (jueves) -en la que podrían darse los detalles del los nuevos TLTROs a la banca- y el dato de paro de EE.UU. (viernes) serán las referencias clave de la semana.Seguimos reiterando nuestro mensaje de ser pacientes, invirtiendo con visión de largo plazo y sobreponderando EE.UU. frente a Europa (mientras que la macro no nos diga lo contrario, que por el momento no parece). 
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1. Entorno económico 

ESPAÑA (9:00h).- (i) El número de parados cayó en España durante el mes de mayo en -84.100 desempleados frente a -83.738 en mayo de 2018 (en abril el registro fue de -91.518) y vs. -74.500 estimado. Los últimos meses de mayo la variación de parados había arrojado los siguientes registros: 2018: -83.738; 2017: -111.908; 2016: -119.768; 2015: -117.985; 2014: -111.916; 2013: -98.265; 2012: -30.113; 2011: -79.701; 2010: -76.223 y 2009: - 24.741. Por tanto, buen dato, que bate estimaciones y compara positivamente con mayo de 2018, aunque en la serie histórica hay registros que muestran caídas claramente superiores. (ii) Las ventas de vehículos retrocedieron -7,3% en mayo. Con ello, el acumulado anual muestra una caída de -5,1%. Este dato retoma la tendencia a la baja que registran las ventas desde septiembre de 2018. La única excepción ocurrió el pasado mes de abril por el aumento de compras por parte de empresas de alquiler de coches antes de Semana Santa. En definitiva, dato muy débil. Las matriculaciones siguen presionadas por la pérdida de tracción económica, los cambios normativos que dificultan la toma de decisiones de compra y las restricciones al motor diésel. Link a la nota publicada por Anfac.

AUSTRALIA.- Esta noche el Banco Central de Australia ha recortado tipos de interés, bajándolos del 1,50% al 1,25%. Esta rebaja supone el primer ajuste de tipos en un periodo de 3 años y la primera desde que es gobernador Philip Lowe. La decisión se enmarca en el objetivo de medio plazo de luchar contra la desaceleración económica, incrementar la creación de empleo y aumentar la inflación.

ESPAÑA.- Las ventas de vehículos retrocedieron -7,3% en mayo. Con ello, el acumulado anual muestra una caída de -5,1%. Este dato retoma la tendencia a la baja que registran las ventas desde septiembre de 2018. La única excepción ocurrió el pasado mes de abril por el aumento de compras por parte de empresas de alquiler de coches antes de Semana Santa. En definitiva, dato muy débil. Las matriculaciones siguen presionadas por la pérdida de tracción económica, los cambios normativos que dificultan la toma de decisiones de compra y las restricciones al motor diésel. Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:

https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

2.- Siguientes acontecimientos relevantes no inmediatos.

21 junio: Fitch revisa su rating sobre España.

24 junio: Dictamen del TSJE sobre el índice IRPH en banca.

25 junio: Reunión de la OPEP. Viena (Austria).

28/29 junio: G20 en Osaka (Japón). Posible reunión entre Trump y Xi Jinping.

31 octubre: ¿Brexit?

3.- Bolsa europea 


SECTOR ACERO: Movimientos en el sector en China. En Europa, Eurofer solicita que se endurezcan las medidas de salvaguarda, según FT. La compañía China Baowu Steel comprará una participación mayoritaria en Magang Steel, según informa FT. No se ha desglosado el valor de la operación, pero según las mismas fuentes las dos compañías tendrían una capacidad combinada de 87 M tn, por detrás de ArcelorMittal líder mundial que produjo 92,5M tn de acero en 2018 y superando la producción de EE.UU. de 86,6M tn (según World Steel Association). Según FT, Beijing quiere consolidar su fragmentado sector de acero para que los 10 primeros productores supongan el 60% de la producción frente al 35% actual. Según estas mismas fuentes, Baoshan Iron & Steel es la principal compañía cotizada del grupo Baowu y su beneficio neto se ha visto afectado por la debilidad de la demanda, con un descenso del BNA del -46% en el1T19. OPINIÓN: La combinación de capacidad de productores en Asia debería favorecer la ordenación de un mercado ante la ralentización de la demanda. Por lo que respecta a Europa, las importaciones y la debilidad de la demanda han hecho que el líder del sector, ArcelorMittal, haya anunciado en el mes de mayo dos medidas de recortes de producción temporal para sus plantas europeas. En este sentido, la Asociación Europea del Acero (Eurofer) solicita, en un anuncio publicado hoy en FT, que se endurezcan las medidas de salvaguarda en Europa (donde las nuevas medidas se aprobaron en febrero de 2019) ante el incremento de las importaciones en los últimos años.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores. -

Los mejores: Materiales +2,3%; Energía +1,4%; Consumo Básico +1,3%.

Los peores: Telecos -2,8%; Tecnología -1,8%; Consumo Discrecional -1,2%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) NEKTAR THERAPEUTICS (34,1$; +8,7%) un estudio muestra buenos resultados de una de sus terapias experimentales contra el cáncer. (ii) CAPRI HOLDINGS (34,0$; +4,7%) impulsada por las noticias sobre la compra de acciones de la Compañía por parte de su CEO, John D. Idol. (iii) LYONDELLBASELL (77,7$; +4,6%) contagiada por los avances de DOWDUPONT (76,1$; +17,8%), que ayer ejecutaba el spin-off de CORTEVA (24,8$; -8,0%), su negocio centrado en químicos agrícolas.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) CENTENE (51,8$; -10,3%) después de que HUMANA (250,3$; +2,2%) descartara presentar una oferta de compra por la Compañía. (ii) CORTEVA (24,8$; -8,0%) tras ejecutar su separación de DOWDUPONT (76,1$; +17,8%) el CEO de la Compañía advierte de posibles litigios contra Corteva. (iii) Las compañías del sector tecnológico ante el temor a que EE.UU. inicie una investigación por monopolio. Entre ellas, destacan los retrocesos de FACEBOOK (164,1$; -7,5%), ALPHABET (1.038,7$; -6,1%), TWITTER (34,4$; -5,5%) y AMAZON.COM (1.692,7$; -4,6%). Tras estas noticias se sucedían los informes de distintos bancos de inversión advirtiendo de las consecuencias que esta investigación puede suponer en el peor escenario: división del negocio, una regulación más estricta sobre su negocio o sanciones elevadas.

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): Tiffany & Co (antes de la apertura; 1,015$); Salesforce.com (tras el cierre; 0,606$).

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