INFORME DIARIO - 26 de Diciembre de 2018 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “¿Trump desconfía o confía en la Fed y el Tesoro?”

Fuertes retrocesos el lunes para celebrar la llegada de la Navidad gracias a unas polémicas declaraciones (¡una vez más!) de Trump diciendo que desconfía de Powell (Fed), declaraciones que rectificó enseguida al darse cuenta de su demoledor impacto sobre Wall Street. A continuación dijo que en realidad sí que confía en Powell (Fed), en Mnuchin (Tesoro) e incluso en la economía americana… para tratar de reparar lo irreparable. El problema de fondo es que el mercado ha perdido cualquier atisbo de confianza en lo que Trump pueda decir en un contexto de bolsas que corrigen de manera preocupante. Y por eso Wall Street se desplomó (S&P 500 -2,7%), ya sin nada a lo que agarrarse, dando 2018 absolutamente por perdido. De alguna forma se piensa que cuanto más baja sea la base de partida para arrancar 2019, casi es mejor. Así que, ¿por qué esforzarse lo más mínimo ya en lo que queda de 2018?. En fin, sin incentivos de ningún tipo, ya todo el mundo tira la toalla en 2018 porque no hay tiempo para reaccionar… ni razones para hacerlo. 

Hoy: “En la peor tomenta de mercado desde 2008, Trump enrarece aún más el ambiente. La vista ya en 2019.”

Tras el golpe que Trump propinó al mercado al cuestionar a Powell (Fed) con unas declaraciones que intentó rectificar después al darse cuenta de la importancia de lo que había hecho, esta noche/madrugada Asia ha aguantado algo mejor. Hoy estará cerrada Europa, pero Wall Street abre… y no debemos esperar ningún rebote porque se da por perdido 2018. Lo mejor que puede dejarnos en herencia este año es una base de partida francamente fácil de batir en 2019, salvo que realmente la siguiente recesión esté a la vuelta de la esquina, como algunos profetizan a pesar de que los indicadores no lo respaldan.

Hoy NY retrocederá mucho menos que el lunes 24 (S&P 500 -2,7%), pero tiene pinta de que retrocederá algo (¿-0,3%?) porque se ha tirado ya la toalla con respecto a 2018. Descifrar lo que nos traerá 2019 es más difícil que nunca porque la base de partida que nos deja 2018 es francamente fácil de batir, pero el sentimiento de desánimo se ha impuesto aunque sin argumentos objetivos de peso. Hoy se publican Precios de Vivienda americanos, que volverán a desacelerar, pero pasarán desapercibidos. La reacción al alza, de producirse, será a principios de 2019. No antes

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1. Entorno económico

ESPAÑA (09:00AM).- Precios Industriales, Nov. (a/a): +3,0% vs +4,5% Oct. OPINIÓN: La desaceleración se debe principalmente al abaratamiento del petróleo (Energía -2,8% m/m y específicamente petróleo -5,8%).

EE.UU.- El índice de Actividad Económica de la Fed de Chicago de Nov. publicado el lunes salió algo por encima de expectativas: 0,22 vs 0,20 esperado vs 0,00 Oct.

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2.- Siguientes acontecimientos relevantes no inmediatos.

Enero, mediados (sin fecha fija): el Parlamento Británico vota sobre el Brexit propuesto por May.

1 Marzo 2019: Fin de la “tregua” comercial de 90 días entre EE.UU. y China.

29 Marzo 2019: Formalización del Brexit.

26 Mayo 2019: Elecciones al Parlamento Europeo (entre el 23 y el 26, de pendiendo del estado miembro) y en España: municipales y autonómicas (excepto en Andalucía, Cataluña, País Vasco y Galicia).

3.- Bolsa europea 

BANKIA (Comprar; P.Obj.: 3,60€; Cierre: 2,50€, Var día: -1,6%): Afloja la presión vendedora de los Hedge Funds.Las posiciones cortas se sitúan en torno al 4,0% del capital pero se alejan paulatinamente de los máximos alcanzados en 2018 (~5,20%). OPINIÓN: La caída de la cotización (-37,3% en el conjunto del año), la mejora de los indicadores de riesgo – morosidad, cobertura y solvencia - y la decisión del Ejecutivo de alargar hasta 2021 el plazo para la privatización de la entidad invitan a pensar que el riesgo de caída sobre el nivel de cotización actual es limitado.

CIE AUTOMITIVE (Neutral, Pr. Objetivo: 25,5€; Cierre: 21,5; Var. Día: +2,09%): Asia área de crecimiento a través de su 56% en CIE Mahindra. Según informa Expansión, CIE ha iniciado un plan de mejora de eficiencia en sus fábricas en India con el objetivo de mejorar sus márgenes del 13%, en términos de EBITDA, hacia los niveles del resto del grupo en torno al 17%. Para CIE, “India es un país de crecimiento y se va a apostar fuerte en los próximos años”. Según las mismas fuentes, el Consejero Delegado de CIE Mahindra espera un crecimiento anual de este mercado del 8%, mientras que CIE Mahindra, en la que CIE participa en un 56% (además Mahindra tiene el 7,4% de CIE) crece por encima del 10%. Así mismo, sus plantas allí exportan el 15% de la producción, siendo su objetivo elevar significativamente este porcentaje. OPINIÓN: Desde nuestro punto de vista CIE es una compañía con sólidos fundamentales y una excelente gestión. Mantenemos nuestra recomendación Neutral ante las incertidumbres del mercado de la automoción (proteccionismo, aspectos sobre el nivel de emisiones de los vehículos, etc). En cualquier caso, consideramos que su diversificación geográfica y su enfoque multiproducto le ayudarán a sobrellevar las dificultades mejor que sus competidores.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.-

La bolsa de EE:UU estuvo cerrada ayer.-

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