lunes, 28 de agosto de 2017

INFORME DIARIO - 18 de Agosto de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "Jornada de transición sin sobresaltos: toma de beneficios en bolsas y compras de bonos." 

Ayer hubo retrocesos generalizados en bolsas, más acusados en EE.UU. dónde el bloqueo de Trump para avanzar con sus propuestas políticas eleva la incertidumbre. Además, la macro que se publicó ayer presentó un tono algo más flojo (Producción Industrial e Indicador Adelantado). 
En Europa, se confirmó que la inflación (+1,3% en julio) sigue ampliamente alejada del objetivo del 2% fijado por el BCE, cuyas Actas reflejan la preocupación por la apreciación del Euro y el impacto que pueda tener en la evolución de económica de la Zona Euro. La fortaleza del Euro viene explicada por la reducción del riesgo político en la UEM y el retraso en las perspectivas de subidas de tipos por parte de la Fed. El eurodólar se movió desde 1,1663, hasta 1,1753 tras las Actas del BCE. En el mercado de bonos predominaron las compras, con caídas generalizadas de TIR: Bund 2 p.b. hasta 0,419%. 



Hoy: "Con la mirada puesta en Jackson Hole."


En ausencia de catalizadores, esperamos una sesión similar a la de ayer: ligeros retrocesos en bolsas y más apetito por los bonos. Un compás de espera hasta la próxima semana con mayor volumen de negociación, en intensidad de indicadores macro y, fundamentalmente, con la mirada puesta en Jackson Hole
La reunión de banqueros centrales (J/S) contará con la presencia de Yellen, que el año pasado falto a la cita. Las expectativas del evento se han enfriado. Parece que Draghi se ceñirá al guion del coloquio y no anticipará nada en materia de política monetaria. Habrá que esperar a la reunión del BCE de otoño para conocer los nuevas directrices en cuando al QE. La sorpresa podría venir por el lado de la Fed, cuyo enfoque mucho más dovish y cauto han reducido la probabilidad de nuevas alzas en los tipos este año y del anuncio de inicio del tapering. Yellen podría hacer referencia a las previsiones de inflación de la Fed y dar alguna pista sobre las próximas alzas de tipos. El tema central del encuentro de este año en Jackson Hole es “El fomento de una economía global dinámica”.
En otro orden de cosas, está a punto de concluir esta temporada de resultados. Hoy publican tres compañías de S&P500 (Foot Locker, Deere&Co. y Estee Lauder). Las 470 que ya han rendido cuentas dejan un saldo positivo, con una mejora del BPA de +10,72% frente a +7,4% estimado al inicio. 



1. Entorno económico

ALEMANIA.- Precios de Producción (m/m) rebotan levemente +0,2% vs. 0,0% estimado y anterior. La tasa ineteranual se situó en +2,3% vs. +2,2% estimado y +2,4% anterior.
UEM.- (i) La inflación se mantuvo estable en +1,3% en julio (dato final) vs +1,3% esperado. La Tasa Subyacente aumentó una décima hasta +1,3% (vs +1,2% esperado). (ii) La Balanza Comercial batió expectativas al alcanzar en junio un saldo de 26.600 M€ vs 22.900 M€ esperado y 21.400 M€ anterior. Las Exportaciones experimentaron un aumento del +3,9% a pesar de la fortaleza del euro mientras que las Importaciones aumentaron +6,2%. (iii) Aspectos más relevantes de las Actas del BCE: 1) La economía evoluciona favorablemente y no se observan presiones inflacionistas. 2) El Consejo de Gobierno considera necesario tener paciencia para conseguir los objetivos de inflación y ser prudentes en la gestión del mensaje y la política monetaria. La política de comunicación del BCE será prudente y los cambios en el mensaje graduales para evitar sobresaltos en los mercados. 3) La fortaleza del Euro viene explicada por la reducción del riesgo político en la UEM y el retraso en las perspectivas de subidas de tipos por parte de la Fed. A pesar de la mejora en los fundamentales de la UEM, las actas reflejan preocupación por el impacto que puede tener una mayor apreciación del Euro. Link al informe completo.
EEUU.- (i) Buenos datos de empleo semanal: El Paro Semanal se situó en 232.000 peticiones vs. 240.000 estimados y 244.000 del dato anterior. La media de cuatro semanas se rebaja ligeramente hasta 240.500 desde 241.000 de la semana anterior. El Paro de Larga Duración descendió en -3.000 personas hasta 1.953k desde 1.956k (vs. 1.955k estimado). (ii) La Fed de Philadelphia de agosto batió prevsiones: 18,9 vs. 18,0 esperado y a 19,5 en la observación anterior. (iii) La Producción Industrial desaceleró en tasa intermensual en julio hasta +0,2% desde +0,4% cuando se estimaba +0,3%. La variación interanual mejoró dos décimas hasta +2,2% y acumula seis con ascensos. El Grado de Utilización de la Capacidad Productiva en línea con las previsiones se mantuvo en 76,7%. Esto supone repetir el nivel del junio, revisado una décima al alza desde 76,6%. Link a la NOTA(iv) El Indicador Adelantado de julio en línea con estimaciones avanzó +0,3% desacelerando desde +0,6% en junio. Link a la Nota.


2.- Bolsa europea

VISCOFAN (Vender; Cierre 51,34€; Pr.Obj.: 55,9€).- Los resultados mejoran apoyados por el mercado de Brasil. Se aprecia una modesta ampliación de márgenes en la actividad recurrente. Sin embargo, la debilidad del dólar es el principal riesgo que pone en juego la consecución de los objetivos de la Compañía. Mantenemos la recomendación de Vender y el Precio Objetivo en 55,9€/acc. (potencial +9%). Link directo a la Nota completa en el Bróker.


3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Inmobiliario -0,72%; Utilities -0,77%; Consumo Básico -0,90%
Los peores: Tecnología -1,98%; Financiero -1,74%; Industriales -1,71%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) TRACTOR SUPPLY (54,92$; +2,73%), el mercado ha leído como positiva la refinanciación llevada a cabo por la compañía que ha emitido 150M$ en dude senior con vencimiento 2029 a un interés del 3,70%. (ii) HERSHEY (xxx,xx$; +x,x%), uno de los principales analistas de la compañía aumentó su recomendación a “comprar” lo que permitió al valos acumular mayor rentabilidad de su índice Russell 3000 Consumer Staples Index. (iii) GAP (22,68$; +0,49%), presentó resultados para el segundo trimestre por encima de lo estimado por el consenso. Los ingresos llegaron a 3.800M$ vs. 3.770M$ estimado con ventas LfL +1%. El guidance del BPA que ofreció la compañía se ajustó a 2,02$/acc. frente a los 2,10$/acc. estimados previamente.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) CENTURYLINK (19,38$; -7,23%), el proveedor de internet cayó siete veces más que su índice de referencia penalizado todavía por los resultados que presentó. Los resultados han provocado que se revisen a la baja sus ingresos esperados por el consenso de anaistas. (ii) NETAPP (39,56$; -6,72%), después de presentar resultados por lo menos tres analistas de la compañía revisaron al alza su precio objetivo. Sin embargo, Morgan Stanley puntualizó que sus ingresos futuros eran escasos y que los conseguidos hasta ahora se debían principalmente a la distracción de sus competidores directos más que a la propia eficiencia de su negocio. (iii) DELTA AIRLINES (47,53$; -5,19%), la compañía está relacionada con tres colisiones menores de aviones en el aeropuerto New York John F. Kennedy, en los últimos dos días. Al menos una persona ha resultado herida y la National Transportation Safety Board le ha abierto una investigación que podría derivar en acciones más serias que afecten a la cuenta de resultados de la compañía.
AYER PUBLICARON RESULTADOS (compañías más destacadas; BPA real vs estimado según consenso Bloomberg): Wal-Mart Stores (1,08$ vs 1,071 esperado), Ross Stores (0,82$ vs 0,767$ esperado), Applied Materials (0,86$ vs 0,836$ e) y Gap (0,58$ vs 0,523$ e).
De las compañías de ayer podemos destacar los resultados de WAL-MART (79,70$; -1,58%) como referente del sector retail. Las ventas salieron mejor de lo esperado en 123,36M$ vs. 122,80M$esp. Las Ventas Comparables subieron +1,8%, vs. +1,3% esperado, lo que supone el doceavo mes consecutivo de crecimiento. Además, las visitas a tienda también se incrementaron +1,3%. Lo más significativo quizás, de estos resultados es que podemos ver que los esfuerzos realizados en inversiones para modernizar sus tiendas e integrar el negocio online parece que dan sus frutos y le sitúan ligeramente en mejor posición frente a su gran competidor Amazon.
HOY PUBLICAN 3 compañías destacando (principales compañías; BPA estimado según consenso Bloomberg): Foot Locker (0,896$ e), Deer & Co (1,934$ e) y Estee Lauder (0,431$ e).
RESULTADOS 2T’17 del S&P 500: Con 470 compañías publicadas (94% del total) el incremento medio del BPA es +10,72% (vs +7,4% esperado antes de la publicación de la primera compañía). El saldo cualitativo es el siguiente: el 71,4% baten expectativas (vs 72,7% semana pasada), el 2,2% en línea (vs 9,0% la semanada pasada) y el restante 20,4% ha decepcionado. En el 1T’17 el BPA fue +15,0% vs +9,7% esperado y el saldo cualitativo 73,2%/7,0%/19,8%.

No hay comentarios:

Publicar un comentario

Muchas gracias por tu comentario. En cuanto me sea posible te daré mi opinión.