En el informe de hoy podrá encontrar:
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| 15/07/2015 |
| Hoy: “Hay de todo y seguramente para bien.” |
| El día comienza con alivio gracias a que el Parlamento griego aprobó de madrugada las primeras medidas de austeridad. Después tendremos un torrente de referencias. Destacaríamos la reunión del BCE ya que Draghi puede arrojar algo de luz en relación a la problemática griega: si ampliará el ELA, si está de acuerdo con una quita (vemos más probable una reestructuración), etc. Por su parte,Yellen comparecerá ante el Senado con un discurso que no debería variar respecto al realizado ante el Congreso: la subida de tipos se acerca pero será muy gradual (el consenso de Bloomberg la sitúa en sept. pero no nos extrañaría que se retrasara a dic.). En cuanto a las emisiones, el Tesoro subasta unos 6.000M€ en cuatro bonos. En el conjunto de la semana habrá colocado cerca de 12.000M€, importe nada desdeñable para una semana de mediados de julio. La verdad es que la prima de riesgo se ha comportado bastante bien teniendo en cuenta esta elevada oferta pero ha superado la italiana, algo que probablemente continúe a lo largo del año por el ruido político en nuestro país. Por último, varias compañías presentan resultados que podrían continuar con la buena racha ya que hasta la fecha están consiguiendo batir las expectativas. En definitiva, la sesión podría ser moderadamente positiva para las bolsas con unos bonos que se relajarán y un eurodólar que se va deslizando a la baja sin llegar a romper 1,090. |
1.- Entorno Económico
GRECIA.- Después de una dura votación, su Parlamento se mostró a favor del primer paquete de medidas de austeridad necesario para el tercer rescate (habrá más votaciones en las próximas semanas). Sobre las dos de la madrugada 229 de 300 diputados votaron “sí”. Dentro de Syriza, 32 miembros votaron en contra y 6 se abstuvieron (de 149 en total) lo que deja a Tsipras en una situación comprometida que, como poco, le llevará a remodelar el ejecutivo. Por otro lado, el Eurogrupo discutirá hoy vía teleconferencia un crédito puente para Grecia de 7.000M€. El préstamo tendría una duración de tres meses, procedería del EFSM y permitiría a Grecia hacer frente a sus vencimientos de deuda.
GRECIA.- Después de una dura votación, su Parlamento se mostró a favor del primer paquete de medidas de austeridad necesario para el tercer rescate (habrá más votaciones en las próximas semanas). Sobre las dos de la madrugada 229 de 300 diputados votaron “sí”. Dentro de Syriza, 32 miembros votaron en contra y 6 se abstuvieron (de 149 en total) lo que deja a Tsipras en una situación comprometida que, como poco, le llevará a remodelar el ejecutivo. Por otro lado, el Eurogrupo discutirá hoy vía teleconferencia un crédito puente para Grecia de 7.000M€. El préstamo tendría una duración de tres meses, procedería del EFSM y permitiría a Grecia hacer frente a sus vencimientos de deuda.
ESPAÑA.- El Gobierno someterá a votación el rescate de Grecia en un Pleno del Congreso que tendrá lugar a primeros de agosto. La participación de nuestro país en el rescate heleno ronda los 10.000M€ (el 1% del PIB).
REINO UNIDO.- La tasa de paro ha aumentado una décima en mayo hasta 5,6% vs 5,5% estimado. Se trata del primer incremento en más de dos años lo que podría indicar que el ciclo de caídas en la tasa de paro estaría agotándose. En cuanto a los salarios, se han acelerado pero algo menos de lo esperado: +3,2% a/a vs +3,3% estimado y +2,7% anterior. Es el mayor ritmo de incremento de los últimos cinco años lo que justificaría el endurecimiento monetario por parte del Banco de Inglaterra.
EEUU.- (i) En su informe semestral de política monetaria, Yellen señaló q! ue la no rmalización de la política monetaria depende de la inflación (por debajo del objetivo 2%) y del empleo (evoluciona favorablemente). Si todo sigue como esperan, podrían subir tipos este mismo año. No obstante, y a pesar de estas subidas de tipos, la política monetaria continuará siendo acomodaticia por bastante tiempo y las subidas no serán bruscas, pero todo dependerá del rumbo de la economía. Considera que la primera subida es menos importante que la gradualidad de las mismas. (ii) La Producción Industrial se ha recuperado en junio al aumentar +0,3% vs +0,2% estimado y -0,2% anterior. Por su parte, la Utilización de la Capacidad se sitúa en 78,4% vs 78,1% estimado y 78,2% anterior. (iii) Los Precios de Producción aumentó +0,4% en junio vs +0,2% estimado y +0,5% anterior. (iv) El indicador de actividad Empire Manufacturing batió expectativas al subir de -1,98 a 3,86 vs 3,0 estimado.
Link a las notas completas:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+binarios?secc=ASES&subs=IMAS&nombre=H-H julio 2015.pdf
CANADÁ.- Ha recortado el tipo de intervención tal y como se esperaba, desde 0,75% hasta 0,50%.
JAPÓN.- El boletín mensual del BoJ señala que la economía continúa recuperándose moderadamente, exactamente la ! misma co nclusión que en el boletín de junio.
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2.- Bolsa española
TALGO (Cierre 6,75€; Var. Día -10,5%).- Arabia Saudí cancela un pedido de seis trenes por 181M€ para cubrir la ruta Damman-Riad.- No se han especificado los motivos exactos de esta cancelación, simplemente se ha aludido a “intereses públicos locales”. Este contrato no había sido firmado de manera definitiva, por lo que no será compensada por la cancelación. OPINIÓN: es una noticia negativa que continuará impactando sobre el valor. Introduce incertidumbre adicional sobre un aspecto fundamental para Talgo que es Arabia Saudí, puesto que supone algo más del 40% de su Cartera de Pedidos (aprox. 1.600M€). En este momento nos encontramos en proceso de elaboración de un informe sobre la compañía tras haber finalizado el periodo de black out.
GAMESA (Comprar; Pº Objetivo 17,2€; Cierre 15,9€; Var. Día +0,8%): Firma un nuevo contrato con Iberdrola Renovables en EE.UU. por 208MW.- Como ya hicimos referencia ayer en el Informe Diario, Iberdrola Renovables construirá un parque en Carolina del Norte que suministrará energía en exclusiva para Amazon y que contará con las turbinas de Gamesa. Lo más importante para Gamesa de esta no! ticia es que es el mayor pedido realizado hasta la fecha del modelo G114-2.0 MW, ya que alcanzan las 104 turbinas. OPINIÓN.-Es una noticia positiva que debería impactar en el valor durante la sesión de hoy. Es importante porque pone de manifiesto la buena aceptación que está teniendo este modelo que ya alcanza pedidos por 1.500MW y además eleva su presencia en EE.UU.
MERLIN PROPERTIES (Cierre: 11,50€; Var. Día: +1,86%): Anuncia una ampliación de capital por 1.034 M.€ para financiar la compra de Testa.- La ampliación con derecho de suscripción preferente supondrá la emisión de 129,2 millones de nuevas acciones a un precio de 8,0€ por acción, lo que implica un descuento de -30,4% con respecto a la cotización de ayer. A cada acción existente le corresponderá un derecho de suscripción preferente y serán necesarios 3 derechos de suscripción preferente para suscribir 2 acciones nuevas. Bankinter es entidad colocadora y aseguradora de dicha ampliación de capital.
3.- Bolsa europea SECTOR AUTOMÓVIL.- Las ventas de vehículos se aceleraron en Europa en junio hasta 1,41M de vehículos (+15%), nivel que compara con 1,23M de vehículos de un año atrás. Es el mayor avance en más de cinco años. Estas ventas se han visto impulsadas por los nuevos modelos lanzados por compañías como Volkswagen, Peugeot, Citroen o Ford.
SWATCH (Cierre: 75,20€; Var.: -0,73%): Pierde un 20% de su beneficio neto en el 1S¿15.- Las ventas durante la primera mitad de año subieron +3,6% hasta 4.248MCHF (tipos de cambio constantes) esto se traduce en un +2,2%, 4.192MCHF a precios corrientes. Sin embargo, el Beneficio N! eto bajó -19,4% respecto al mismo periodo del año anterior, hasta 548MCHF. El descenso se ha producido en su mayor parte por la fortaleza del Franco Suizo y por los tipos de interés negativos. OPINIÓN: Lo importante de estas cifras es el incremento de ventas ya que la pérdida del Beneficio ha sido provocada por factores externos que se podrían revertir por sí solos. El incremento en ventas refleja el buen momento del consumo europeo que debería ver su mejor momento cuando el ruido político desaparezca y podamos ver el ciclo de recuperación real.
CARREFOUR (Cierre: 30,13€; Var.: +0,47%): Ventas del segundo semestre por debajo de lo esperado.- Cifras comparadas consenso de Reuters. Las ventas totales crecieron +7,9% y las ventas LFL +3,2% hasta 21.369M€, ligeramente por debajo de 21.300M€ esperados por el consenso. Las ventas totales en Francia crecieron +7,9% y las LFL +2,6% (vs. +3,2% en 1T¿15), en el resto países europeos ventas LFL subieron +0,9% (España +0,3%) y en el resto del mundo las ventas totales crecían +8,4% mientras que LFL +3,6%. Lo más significativo de las ventas LFL internacionales es el incremento del +12,5% en Latinoamérica (Brasil +8,4%). En el lado contrario se encuentra China con un descenso de -14,0% mostrando la debilidad del país. OPINIÓN: El incremento de ventas a pesar de ser menor que en el primer trimestre podría leerse como positivo ya que no pierden la tendencia de crecimiento. El consumo Europeo, y específicamente el español, muestra una recuperación paulatina que tiene que impactar positivamente en las cifras de 2015 cuando la incertidumbre política de Grecia se d! isipe.
4.- Bolsa americana y otras
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S&P por sectores.-
Los mejores: Financieras +0,68%; Utilities +0,44%; Tecnología +0,18%
Los peores: Energía -1,61%; Materiales -0,97% Telecomunicaciones -0,67%;
Hoy publican resultados (compañías más relevantes, BPA estimado): Antes de la apertura del mercado: eBay (0,725$ e); A las 13:00h:Philip Morris (1,129$ e); Goldman Sachs (3,963$ e). A las 14:00h: Citigroup (1,342$ e). Tras el cierre del mercado: Schlumberger(0,792$ e) y Google (6,726$ e).
RESULTADOS 2T’15 DEL S&P 500.- Hasta la fecha han presentado sus cuentas 38 compañías del S&P500 con una caída media del BPA de -0,2% vs -6,5% esperado por el consenso (Bloomberg) al inicio de la temporada y frente a +1% en 1T’15. El 71,1% han sorprendido positivamente, el 21,1% negativamente y 7,9% han coincido con expectativas.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacó: MACY’S (72,01$; +7,9%) que subió con fuerza después de que el inversor Starboard Value haya adquirido una participación significativa argumentando que la cotización podría repuntar hasta 125$ si se maximizara el valor de los activos inmobiliarios de la compañía.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran 2 compañías relacionadas con el sector de la energía y los servicios a compañías petroleras como: (i) ENSCO (20,01$; -5,6%) y (ii) CONSOL ENERGY (18,93$; -5,5%), afectadas por la posible caída de los precios del crudo tras el acuerdo firmado entre EE.UU. e Irán.
Los resultados más destacados del 2T’15 publicados ayer fueron:
BANK OF AMERICA (Cierre: 17,68$; Var. Día: +3,2%): Batió expectativas con un BPA de 0,44$ (+131,6%) frente a 0,36$ estimado. La mejora de resultados se debe fundamentalmente a un aumento de los ingresos en su actividad hipotecaria y a un notable recorte de sus costes hasta 13.800 M.$ (-25%), centrado en los menores costes legales por sanciones impuestas por los organismos reguladores.
NETFLIX (Cierre: 98,13$; Var. Día: -2,23%): Presentó resultados superiores al consenso del mercado, con un BPA de 0,06 frente a 0,042$ estimado. Los ingresos ascendieron a 1.640 M.$ (+23%), gracias al notable crecimiento en el número de clientes. Netflix captó 900.000 nuev! os suscr iptores en EE.UU. (frente a 636.000 estimados) y 2,37 millones de suscriptores en mercados internacionales (frente a 1,94 millones estimado), por lo que el número total de suscriptores asciende a 65,6 millones. La compañía espera que este momentumpositivo se mantenga en el 3T’15 gracias al éxito de producciones como “Daredevil” y Orange is the new black”. Las acciones de Netflix repuntaron +9% en el after-market tras la publicación de resultados, lo que se reflejará en la sesión de hoy
INTEL (Cierre: 29,69$; Var. Día: +0,13%): Los resultados del 2T’15 superan las expectativas del consenso, con un BPA de 0,55$ (-3,6%) frente a 0,498$ estimado. La compañía espera obtener unos ingresos de 14.300 M.$ en el 3T’15 frente a 14.000 M.$ estimado, con un margen bruto del 63% frente a 61,2% estimado. Los resultados están comenzando a reflejar la transformación estratégica de la compañía para reducir su dependencia del mercado de PCs, de forma que Intel ya obtiene el 40% de los ingresos y el 70% del beneficio operativo de los procesadores para centros de datos, los chips de memoria flash y chips usados para otros dispositivos distintos de los ordenadores como coches o aparatos de climatización.
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