INFORME DIARIO - 30 de Julio de 2013 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El Ibex avanza en el compás de espera”

La cautela fue la tónica dominante en el mercado ayer, en una jornada de transición a la espera de las reuniones de los bancos centrales y la cifras macro de PIB y creación de empleo en EE.UU., que marcarán el tono de las bolsas. En este compás de espera, las bolsas europeas apenas sufrieron oscilaciones en una sesión de escaso volumen, en la que el Ibex-35 volvió a destacar positivamente tras registrar su sexta jornada consecutiva al alza. Los resultados trimestrales de Jazztel y Día, junto con el contrato logrado por FCC en Arabia Saudí fueron los principales factores de impulso. Por el contrario, el S&P500 retrocedió, arrastrado a la baja por las compañías de energía debido a la caída en los precios del gas. Tampoco ayudó la cifra de preventas de vivienda, que retrocedió con respecto al mes de mayo, por lo que Wall Street optó por una toma de beneficios, en previsión de que el mensaje de la Fed del miércoles pueda ofrecer más indicios acerca de una reducción del QE3 en el último trimestre.  En el mercado de renta fija, el Bund se mantuvo bastante soportado con su TIR en 1,66%, mientras que los diferenciales de Italia y España se ampliaron en paralelo hasta finalizar en 302 p.b. y 279 p.b. Por último, el euro se mantiene sólido en 1,326$, mientras que el yen retrocedió levemente hacia 130,35, lo que ha permitido que la bolsa japonesa recupere terreno.

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Hoy: “Clima de tranquilidad y leve rebote”

La apertura de las bolsas europeas será levemente alcista, después de que las bolsas asiáticas hayan cerrado con un saldo positivo. En España, debería mantenerse el buen tono de las últimas sesiones, especialmente después de que el PIB del 2T’13 haya sorprendido al alza en términos interanuales y los resultados de Santander publicados antes de la apertura hayancumplido con las expectativas. La segunda referencia clave de la jornada será la emisión de bonos italiana, que provocará una leve ampliación de diferenciales pero debería colocarse sin problemas. En consecuencia, consideramos que las bolsas europeas aprovecharán este clima de tranquilidad en el mercado para rebotar, aunque estos repuntes serán leves, ya que la prudencia seguirá siendo la tónica dominante a la espera de los bancos centrales. Wall Street debería rebotar de forma tímida tras el retroceso de ayer. El saldo de los resultados empresariales será aceptable y las cifras macroeconómicas de hoy (precios inmobiliarios y confianza del consumidor) serán lo suficientemente sólidas como para ofrecer soporte al mercado. Por último, el euro debería deslizarse hoy ligeramente hacia un nivel inferior a 1,325$ mientras que la TIR del Bund estaría muy próxima a 1,68%.

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1.- Entorno Económico .-

ESPAÑA.- El PIB del 2T’13 descendió -0,1% en tasa trimestral, una cifra en línea con lo esperado y con la cifra publicada por el Banco de España la pasada semana. Es una cifra significativamente mejor que el retroceso de -0,5% registrado en el 1T’13. La tasa interanual ha sorprendido positivamente, tras mejorar hasta -1,7% desde -2,0% frente a -1,8% estimado, que fue la cifra publicada por el Banco de España. La tasa de -1,7% es muy cercana a la estimación de -1,8% publicada en nuestro informe de estrategia trimestral para el 3T’13 y confirma el cambio de tendencia que comienza a vislumbrarse en la economía española. (ii) ElIPC preliminar del mes de julio se ha situado en +1,8% frente a +1,7% estimado y +2,1% anterior.

BCE.- Los miembros del Consejo de Gobierno del BCE Benoit Coeure y Jorg Asmussen afirmaron ayer que se está debatiendo la posibilidad de que el BCE publique las actas de sus reuniones y que ellos son partidarios de que así sea. Asmussen afirmó que las actas deberían incluir quién votó por cada propuesta junto con el razonamiento de su decisión, al igual que hace la Reserva Federal.

ITALIA.- Coloca 8.500M€ en letras a 6 meses a un tipo medio de 0,799 vs 1,025% anterior, un ratio de sobredemanda de 1,47 veces vs 1,36 veces anterior.

REINO UNIDO.- Concesión de hipotecas en junio por debajo de expectativas y del registro anterior: 57.670 vs 59.000 esperado vs 58.000 anterior.

EE.UU.- Las preventas de vivienda del mes de junio superaron las estimaciones de mercado, tras haber retrocedido -0,4% frente a -1,0% estimado. Este dato deja la tasa interanual en +9,1% vs +8,3% estimado vs +11,2% anterior (revisado a peor desde +12,5%).

JAPÓN.- (i) La tasa de paro descendió en junio desde 4,1% hasta 3,9%, frente a 4,0% estimado. (ii) La producción industrial descendió -3,3% frente a -1,5% estimado en tasa mensual. Tras este descenso, la tasa interanual se desacelera desde -1,1% hasta -4,8% frente a -2,6% estimado.

COREA DEL SUR.- La producción industrial aumentó +0,4% en el mes de junio, una cifra en línea con las estimaciones del mercado. La tasa interanual se situó en -2,6% frente a -1,1% estimado.

AUSTRALIA.- El dólar australiano se ha depreciado esta pasada madrugada después de que el gobernador del Banco de Australia afirmara que la inflación del segundo trimestre da margen para un recorte de los tipos de interés.

INDIA.- El Banco Central ha mantenido el tipo de interés de referencia en 7,25%, tal y como se esperaba, tras afirmar que la prioridad de su política en los próximos meses será estabilizar la rupia.

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2.- Bolsa española .-

BANCO SANTANDER (Cierre: 10,56€; Var. Día: +0,05%): Presenta resultados en línea con las expectativas.- Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Reuters): Margen de Intereses 13.374 (-13,1%) frente a 13.332M€ estimado, Margen Bruto 20.610 M€ (-8%); beneficio neto de 2.255 M€ (+28,9%) frente a 2.258 M€ estimado. A pesar de que el margen de intereses desciende en términos interanuales, sí mejora con respecto al 1T’13, al igual que las comisiones, que se han incremento +2,3% con respecto al 1T’13. Los resultados por operaciones financieras han aportado 1.848 M€ en el primer semestre, lo que representa un incremento de +25% con respecto al año anterior. La mejora de los beneficios semestrales a pesar de la caída del margen de intereses se debe a la menor necesidad de provisiones con respecto al año anterior, en el que el banco cumplió con los Reales Decretos de la Reforma Financiera. El ratio de mora se sitúa en 5,18% frente a 4,76% anterior. Impacto: Neutral.

TELEFÓNICA (Cierre: 10,56€; Var. Día: +0,05%): Su operación para comprar E-Plus podría verse frustrada por el accionista mayoritario de América Móvil.- Carlos Slim, podría romper el pacto con KPN de no superar el 30% del capital y lanzar una OPA en solitario o junto con AT&T (valorada en 8.500M€) sobre la compañía para evitar que Telefónica cierre la compra de E-Plus. Según una clausula del contrato, este pacto podría romperse si KPN vendiese activos por valor de más de 200M€, lo que se cumple con la venta de a filial alemana (8.100M€). Sin embargo, Telefónica se encuentra en una mejor posición debido a las abundantes sinergias (5.500M€) y por que cuenta con la posibilidad de que las autoridades aprueben la operación, dada que la cuota conjunta de mercado es del 31%. Impacto: Negativo.

FCC (Cierre: 10,87€, Var. Día: +5,74%): Fuerte subida de la cotización tras adjudicarse un contrato de 6.070 M€ en Arabia Saudí.- FCC se ha adjudicado un contrato para la construcción de 3 líneas del metro de Riad, en un consorcio en el que participa con Samsung y Alstom. Con este contrato, FCC refuerza su presencia en Arabia Saudí, donde se adjudicó contratos para el tratamiento de aguas en Riad a través de su filial Aqualia. Impacto: Positivo.

FERROVIAL (Cierre:13,3€, Var. Día: +1,4%): Se hace con el mantenimiento de los hospitales de Madrid por 108M€.-Durante los tres próximos años la compañía se encargara del mantenimiento de diversos hospitales y centros de atención especializada. El contrato ofrece la opción de ser prorrogado tres años más a su finalización, lo que supondría una cartera de adjudicación de 216M€. Esta adjudicación ayudará a la empresa a consolidarse como un referente de gestión y mantenimiento de instalaciones en el sector hospitalario de Madrid y del conjunto de España. Impacto: Positivo.

3.- Bolsa europea.-

PPG (Cierre: 161,17€; Var. Día: +2,6%): Vende su participación en Transition Optical a Essilor Internacional por 1.730M$.- La compañía, que había aplazado un programa de recompra de acciones hasta el cierre de la operación, está buscando alternativas de inversión y no descarta volver a comprar entre 500/750M$ de sus propias acciones. Impacto: Positivo.

RYANAIR (Cierre: 6,95€, Var. Día: -3%): Reduce su beneficio -21% en 1T’13 (fiscal).- Ingresos 1.340M€ (+5%); BNA 78M€ (-21%) debido al incremento en el precio del combustible y a las huelgas de los controladores aéreos franceses durante esos tres meses. Los costes por unidad se elevaron +4% por este motivo, lo que supone el 47% del total de sus costes operativos. La compañía mantiene inalterada su previsión de beneficio para el conjunto del año entre los 570/600M€. Impacto: Negativo.

4.- Bolsa americana y otras .-

S&P por sectores.- Los mejores: Telecos +0,7%; Materiales básicos +0,5%; Utilities +0,14% Los peores: Petróleo y Gas -0,84%; Financieras -0,7%; Consumo discrecional -0,56%.

Ayer publicaron (compañías más relevantes; BPA esperado según consenso Bloomberg): Anadarko Petroleum (1,05$ vs 0,905$e).

Hoy publican (compañías más relevantes; BPA esperado según consenso Bloomberg): Pfizer (0,551$e); Merck (0,821$e); Goodyear (0,479$e); Occidental Petroleum (1,6$e).

ANADARKO (Cierre: 88,65$; Var. Día: +0,2%).- Los resultados del 2T’13 baten las expectativas. BNA 929M$; PBA 1,05$ vs 0,90$ estimado. Los volúmenes de comercialización aumentaron +1,1% hasta los 758.000 barriles. Además la compañía eleva el rango mínimo de sus previsiones de crecimiento para 2013 hasta 281/287 millones de barriles desde 279/287 anterior. También eleva su previsión para la producción diaria de gas natural. Tras la publicación de los resultados el valor subió +0,2% en bolsa. Actividad: Petróleo.

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