INFORME DIARIO - 01 de Junio de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “China y el empleo americano pesan sobre las bolsas.”

Caídas en bolsas (ES -1,7%, S&P -0,6%). Los PMI de China decepcionan, lo que sugiere que la recuperación post-reapertura pierde vigor. China es el mayor socio comercial de la UEM. Además, las Vacantes Disponibles en EEUU repuntan (10,1mn vs 9,7 mn), lo que dificulta el control de salarios y de la inflación. Estos factores pesaron negativamente sobre el sentimiento de los inversores a pesar de la desaceleración en IPC publicada en algunos países de la UEM (Alemania, Francia e Italia). El sector de lujo (LVMH -2,6%, Kering -2,9%. ), los bancos (-2,0%) y la Energía (-1,8%) lideraron las caídas.

INFORME DIARIO - 31 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El motor de las bolsas fue, de nuevo, la tecnología.”

Sesión mixta en bolsas, que fue de más a menos. El EuroStoxx-50 acabó cerrando -0,7%, mientras que en EE.UU. estuvieron soportadas por el sector tecnológico (Nasdaq-100 +0,4%). NVIDIA (+3,0%) alcanzó el billón en términos de capitalización, tras anunciar más productos relacionados con el negocio de Inteligencia Artificial. En contraposición, el sector energético cayó (Brent -4,6%) ante la débil demanda. En macro, se publicaron unos indicadores de confianza de la UEM que salieron por debajo de lo esperado y cuya interpretación fue positiva. En EE.UU. los Precios de Vivienda Case-Shiller 20 entraron en terreno negativo por primera vez desde 2012. El sector inmobiliario sigue acusando las subidas de tipos por parte de la Fed. En línea con este argumento la Confianza del Consumidor retrocedió, tocando mínimos en seis meses. Por otro lado, la posibilidad de que se llegue a un acuerdo sobre el techo de la deuda impactó principalmente en el mercado de bonos, donde las rentabilidades cayeron en todos los tramos de la curva.

INFORME DIARIO - 30 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Volumen reducido. Compra de bonos y venta de bolsas.”

Con EE.UU., R. Unido y algunos países europeos cerrados, los índices optaron por ligeros descensos, en una jornada sin referencias y con reducidos volúmenes de contratación. El Ibex-35 fue lastrado por el anuncio sorpresa de elecciones anticipadas. Por tanto, el principio de acuerdo sobre el techo de deuda en EE.UU pasó desapercibido en renta variable. Ello a pesar de que el riesgo más serio (cierre parcial de la Administración y posible impago) parece haberse evitado, al menos de momento.

INFORME DIARIO - 29 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: “Inflación europea, empleo americano y principio de acuerdo sobre el techo de la deuda. Sin drama, pero cuidado.”

Esta semana tenemos inflación europea, empleo americano y un principio de acuerdo sobre el techo de la deuda americana hasta el 1 de enero de 2025, alcanzado este fin de semana entre Biden y el líder republicano del Congreso. Pero todavía deben aprobarlo las cámaras, con la dificultad de que lo acepten los congresistas y senados situados en sendos extremos. La dificultad diferencial con respecto al pasado es la polarización política, con un Congreso republicano y un Senado demócrata por mayorías muy ajustadas (222 vs 213 y 51 vs 49)… y elecciones presidenciales el 4 Nov.2024, lo que implica que la campaña ya ha comenzado en la

INFORME DIARIO - 26 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Nvidia (+24%) lidera las subidas de las tecnológicas.”

Sesión marcada por los sólidos resultados y, principalmente, por las buenas perspectivas publicadas por Nvidia. Lideró las subidas de la tecnología (Nasdaq-100 +1,7%) e impulsó con fuerza al conjunto del sector de Semiconductores (Sox +7%), una de nuestras principales recomendaciones de inversión (Nota de Semiconductores).

La macro americana permitió dar continuidad al buen tono. El PIB 1T 2023 se revisó al alza hasta +1,3% desde +1,1% preliminar, las peticiones de desempleo semanales se redujeron (229k vs 242k ant.) y los datos de Actividad de la Fed de Chicago mejoraron. Esto contrastó con los datos de PIB de Alemania conocidas a primera hora y que la sitúan en una recesión técnica.

INFORME DIARIO - 25 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Bolsas a la baja, por dudas sobre el crecimiento.”

Sesión de caídas generalizadas en bolsas (Eurostoxx50 -1,8% y S&P500 -0,7%). Se extienden las dudas sobre el crecimiento económico a ambos lados del Atlántico. A unos débiles PMIs el martes, se unió ayer el IFO Alemán, que se deteriora en mayo, sigue en zona de recesión y se aleja de la expansión. Empeoran sobre todo por el lado de las Manufacturas, mientras que los Servicios aguantan el tipo. Y a esto se une un posible rebrote de COVID en China, del que una vez más no conocemos detalles. Por el lado de los precios, también tuvimos malas noticias. El IPC de Reino Unido afloja hasta +8,7% en abril (a/a) desde 10,1%, aunque menos de lo estimado (+8,2%). Si bien, su situación está muy condicionada por el Brexit, que genera inflación estructural. Por último, seguimos sin acuerdo para incrementar el techo de deuda en EE.UU, lo que llevó a Fitch a rebajar la perspectiva del rating de EE.UU. (AAA) a negativo desde estable.

¿En qué invertir en 2023? Mejores sectores para invertir este año

 ¿En qué invertir en 2023? Mejores sectores para invertir este año

En el informe de estrategia trimestral del equipo de Análisis de Bankinter, actualizaban los sectores recomendados para 2023 y cuáles son sus compañías favoritas. A continuación, compartimos los comentarios del equipo de Análisis sobre sectores y empresas interesantes para invertir.

Sectores en los que invertir en 2023

INFORME DIARIO - 24 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “En ausencia de noticias las bolsas tomaron beneficios.”

En ausencia de grandes referencias y sin avances en las negociaciones sobre el techo de la deuda, se impusieron de nuevo las caídas en bolsas.

El Eurostoxx-50 cayó –1% penalizado por las compañías de lujo. Tras unos fuertes acumulados anuales Hermes retrocedió -6,5%, LVMH -5,0% y Kering -3,0%. Una oportunidad para entrar a múltiplos más baratos.

En macro lo único relevante fueron los PMIs. Tanto en EE.UU. como en Europa reflejaron de nuevo las discrepancias entre el sector industrial y los servicios. En la UEM ambos retrocedieron. Sin embargo, el PMI de Servicios batió estimaciones y permaneció anclado en zona de expansión (55,9) mientras el Manufacturero decepcionó y profundizó su entrada en contracción (44,6). En EE.UU. el Manufacturero volvió a contracción (48,5) y el de Servicios tocó máximos de los últimos trece meses (55,1).

INFORME DIARIO - 23 de Mayo de 2023 -

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Ayer: “Nueva jornada de transición en las bolsas.”

Ayer vivimos una jornada relativamente lateral y con signo mixto en las bolsas (S&P-500: +0,02% y ES-50: -0,22%), dada la ausencia de referencias relevantes a lo largo de la sesión. La tecnología continuó marcando la pauta y vimos el Nasdaq-100 cerrando con una subida de +0,34% apoyada por las subidas de algunas de las grandes tecnológicas (Alphabet, Meta y Microsoft).

INFORME DIARIO - 22 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Aún en fase de consolidación y espera, aunque con predisposición a rebotar. Precios americanos el viernes.”:: Esta semana se publica mucha macro (indicadores), tenemos frecuentes intervenciones de consejeros de bancos centrales y sigue abierta la negociación para elevar el límite de deuda en Estados Unidos. Lo realmente importante, dentro de lo previsible, es el Deflactor del Consumo Privado (PCE) americano el viernes y el proceso de negociación para elevar el gasto, también en EE.UU. Esas dos referencias son las únicas capaces de mover un mercado que continúa atravesando una etapa de consolidación porque no encuentra motivos para vender, pero tampoco estímulos claros para seguir comprando. Si el PCE americano repuntase en su Tasa General y retrocediera alguna décima en la Subyacente - tal vez el desenlace más probable -, entonces una cosa compensaría la otra y su impacto sería neutral. Eso

INFORME DIARIO - 19 de Mayo de 2023 -

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Ayer: “Jornada alcista en bolsas, liderada por la tecnología.”

Tanto Europa (ES-50 +1,0 %) como EE.UU. (S&P500 +0,9%) rebotaron, impulsadas por el sector tecnológico. Una macro constructiva y la posibilidad de un desenlace favorable sobre el techo de deuda americana la próxima semana, ayudaron al mercado. En macro, los datos mostraron la fortaleza de la economía americana, alejando los temores de recesión. Esto supone que el nivel actual de tipos se podría mantener durante más tiempo. Racional en línea con la intervención hawkish de Logan (Fed de Dallas y con voto en el FOMC), que dijo que “no está clara una pausa en la reunión de junio”. Esto contrastó con la

INFORME DIARIO - 18 de Mayo de 2023 -

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Ayer: “Mejor por Tesla, Target, bancos americanos y negociaciones sobre el techo del gasto”.

Huérfanos de referencias relevantes, los índices europeos rebotaron testimonialmente, pero Wall St. lo hizo con alegría. Las declaraciones de Biden y McCarthy acerca de que no habría un impago de la deuda y que un acuerdo esta semana es posible animaron las bolsas. La volatilidad (VIX 16,87%) se acercó a mínimos del año. Los bancos regionales americanos vivieron un mini rally al publicar Western Alliance (+10,2%) un aumento de sus depósitos: PacWest +21,7%, KBW Regional Banking Index +7,3%... Target (+2,6%)

INFORME DIARIO - 17 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “Toma de beneficios ante la falta de estímulos.”

Jornada bajista en la que se intensificó el temor a que fracasen las negociaciones para elevar el techo de la deuda en EE.UU. Tienen por delante cuatro semanas para negociar. Los datos macro no apoyaron a las bolsas. El ZEW alemán (mayo) defraudó en Expectativas y Situación Actual (más débiles de lo estimado). En EE.UU., las Ventas Minoristas aumentaron menos de lo esperado y la Producción Industrial (ambos son datos de abril) quedó en línea con lo previsto. Lo positivo de la macro es que aleja el temor a una recesión, pero nos reafirma en nuestra expectativa de que la Fed mantendrá los tipos en los niveles actuales como mínimo hasta 2024. Las bolsas cerraron a la baja en una jornada que se inició en positivo para desinflarse y, terminar en negativo. EuroStoxx-50 -0,02%; S&P 500 -0,64%.

INFORME DIARIO - 15 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “Tras los resultados y los bancos centrales, el foco vuelve a la macro. Mercado en fase de asentamiento”

:: Esta semana, con la temporada de resultados prácticamente finalizada y conocidos ya los mensajes de los principales bancos centrales, la atención del mercado se gira hacia la macro. Es momento de verificar si la política monetaria está funcionando en moderar la demanda y conseguir el objetivo de combatir las presiones inflacionistas. En EEUU conoceremos datos de Producción Industrial, de Viviendas Iniciadas y de Ventas Minoristas. En la UEM, conoceremos el Índice ZEW de Sentimiento Económico, datos de empleo y los registros finales de PIB del 1T y de lPC de abril. El mercado persigue dilucidar si nos encaminamos hacia un aterrizaje suave de la actividad económica (escenario más probable) o si éste será más brusco, haciendo dificil esquivar un escenario de recesión más larga y profunda.

INFORME DIARIO - 12 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “Jamie Dimon/CEO de JP Morgan estropea la sesión, pero la tecnología resiste.”

:: Las bolsas pierden ímpetu: el ES-50 cierra plano, pero el Nasdaq-100 +0,3%. El CEO de JP Morgan (Jamie Dimon) repitió que aún no ha terminado la crisis de la banca regional americana y cree que se endurecerá la regulación sobre la misma (suavizada por la anterior Administración). La salida en una semana del 9,0% de los depósitos por parte de Pacwest volvía a generar ruido (cotización -22,7% ayer). Las exigencias de capital y liquidez de la banca regional americana se elevarán (lógico tras la intervención de SVB y First Republic), lo que reducirá el riesgo del mercado. Ese es el desenlace final pero, mientras tanto, permanecerá la tensión por culpa de este asunto.

INFORME DIARIO - 11 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “La inflación americana se modera en abril y facilita la parada de la Fed.”

:: El IPC americano de abril se moderó tanto en la Tasa General (+4,9% a/a que mejoraba el 5% esperado) como la Subyacente (+5,5% a/a, en este caso, cumpliendo con las expectativas). Confirmó las expectativas de parada de la Fed, ya que estos niveles implican ya tipos reales neutros y a la espera del impacto retardado de las subidas en la economía.

INFORME DIARIO - 10 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Prima la cautela, en una sesión sin apenas referencias.”

:: Sesión de caídas moderadas en bolsas (Eurostoxx50 -0,6% y S&P500 -0,5%), TIR de bonos sin cambios significativos y ligera apreciación del dólar (+0,4%). Sesión por tanto de risk-off en una jornada sin referencias importantes, pero con flujo de noticias de sesgo negativo:

INFORME DIARIO - 09 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Movimientos estrechos sin grandes catalizadores.”

:: Las bolsas europeas prolongaron el buen tono. El EuroStoxx-50 avanzó +0,2% y el Ibex 35 +0,7%. En EE.UU. se impuso la indefinición. La semana se presenta intensa en emisiones de deuda corporativa (35.000M$ aprox.), lo que desencadenó el repunte de la TIR del T-Note (+6 p.b. hasta 3,49%) y frenó a las bolsas (S&P 500 +0,1% y Nasdaq 100 +0,2%).

En Europa las rentabilidades de los bonos también avanzaron. Bund +3 p.b. (hasta 2,31%). Influyeron los comentarios de Knot (BCE) el domingo afirmando que son necesarias más subidas de tipos a la luz de una inflación subyacente aún elevada (+5,6% en abril; +7,0% la tasa general).

INFORME DIARIO - 08 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “Vender con la noticia (de tipos)… y mercado sobrevendido. Fase de asentamiento. Nada grave. Esperar.”

:: Esta semana la inflación americana no retrocederá más (miércoles) y el BoE subirá tipos otra vez (jueves), pero la SEC podría actuar para proteger las cotizaciones de los bancos regionales americanos. Sería lógico que adoptara esta medida en cuestión de días puesto que son las posiciones cortas, sobre todo de hedge funds, las responsables de sus fuertes caídas. Y éstas hacen vulnerable el conjunto de la industria financiera. Con muy poco dinero (400/500M$) en posiciones especulativas y sin justificación real, consiguen hacer mucho daño. Un daño que, parcial e injustificadamente, se ha extendido a Europa. Si la SEC no lo ataja a tiempo, se arriesga a sufrir la profecía que se autocumple: nada lo justifica, pero ataques especulativos pueden extender el miedo irracional y conseguir que finalmente sí suceda algo grave para los bancos regionales (retiradas fuertes de depósitos). Por eso consideramos altamente probable que la SEC actúe enseguida. Eso convertiría en alcista una semana intuitivamente bajista por la publicación de una inflación americana que repetirá (+5%) en lugar de seguir retrocediendo y otra subida de tipos en R.Unido (+25 p.b., hasta 4,50%).

INFORME DIARIO - 05 de Mayo de 2023 -

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Ayer: “El BCE cumple el guion: sube Tipos 25pb y deja la puerta abierta a nuevas subidas.”

La sesión de ayer vino marcada por la decisión de Tipos del BCE donde se cumplió el guion y subieron 25pb hasta 3,25%/3,75%, dejando abierta la opcionalidad a nuevas subidas de tipos de interés hasta niveles “suficientemente restrictivos” para alcanzar el objetivo de inflación del 2% (vs último dato IPC UEM: +7,0%). Por último, el BCE anunció también la finalización de las reinversiones del APP a partir de julio-23, lo que supondrá descensos de la cartera en aprox. 25.000M€/mes.