INFORME DIARIO - 08 de Enero de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas con tono mixto, en una sesión de más a menos, sin grandes cambios en bonos."

La bolsa europea perdió inercia tras un saldo macro mixto en EE.UU. (ver entorno) y Wall St. cerró con caídas (-0,4% en el S&P500).

La geopolítica invita a la prudencia, pero el riesgo de recesión es bajo, las perspectivas para 2020 son buenas y la macro tiende a mejorar. El riesgo geopolítico aumenta, pero el fondo del mercado no ha cambiado, al menos de momento.

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INFORME DIARIO - 03 de Enero de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Buen arranque 2020, como esperado."

2020 arranca con buen tono. Las bolsas rebotaron en Europa y EE.UU. (EuroStoxx-50 +1,3%; S&P500 +0,8%, nuevo máximo). Lo más importante fue: (i) El anuncio de Trump de un posible acuerdo comercial con China el 15 de enero (¡otra vez, pero sin nada concreto!). (ii) La fortaleza del Mercado Laboral americano (despidos -25,2% diciembre; mejor Encuesta Challenger desde Jul’18). (iii) Mejora del PMI final de la UEM (46,3 vs 45,9 preliminar) y del PMI en España respecto a estimaciones (47,4 vs 47,0 esperado). Pero, sobre todo, China redujo de nuevo el coeficiente de reserva de los bancos, liberando aprox. 115.000M$ para crédito.

INFORME DIARIO - 02 de Enero de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Leves tomas de beneficios en Europa."

La última sesión del año 2019 cerró con ligeras tomas de beneficios en Europa, pero un rebote testimonial en EE.UU. Las caídas en Europa fueron en general milimétricas (Stoxx 600 -0,08%) en una sesión que cerró a mediodía y con algunos mercados, como Alemania e Italia, cerrados. En EE.UU. las bolsas consiguieron cerrar en positivo y cerca de los máximos históricos a pesar de datos macro mixtos. El Índice de precios de la vivienda Case-Shiller sorprendió positivamente con una mayor subida de lo esperado en octubre (+2,23% vs +2,10% esperado y anterior). Por el contrario, la Confianza del Consumidor retrocedió en diciembre desde 126,8 hasta 126,5 cuando se esperaba un aumento hasta 128,5. A pesar de ello se mantiene en niveles elevados desde una perspectiva histórica y no pareció afectar a Wall St., que consiguió rebotar algo.

INFORME DIARIO - 31 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Ligera recogida de beneficios con escaso volumen."

Sesión de transición con escaso volumen y ausencia de noticias relevantes, en la que las principales bolsas cerraron a la baja. Impera la prudencia tras un año de importantes revalorizaciones tanto en bolsas (+28% S&P500, +38% Nasdaq 100, +25% EuroStoxx-50, +13% Ibex-35 y +18% Nikkei-225) como en bonos (+8,9% en EE.UU. y +7,5% en Europa). Esta recogida de beneficios es normal después de cuatro meses consecutivos de bolsas al alza, índices americanos en máximos históricos y sin novedades ni de bancos centrales ni de las negociaciones comerciales chino-americanas.

INFORME DIARIO - 30 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Bolsas 2020 en línea con 2019, aunque puede que no tanto. Europa algo mejor. Elecciones americanas en Nov…".

Esta semana lo más importante será comprobar si mejoran en EE.UU. tanto la Confianza del Consumidor mañana (128,2 esperado vs 125,5) como el ISM Manufacturero el viernes (49,0 vs 48,1). Tal vez, también, cómo son las Ventas Por Menor en Alemania… que no tienen fecha fija de publicación, pero que podrían salir a partir del jueves.

INFORME DIARIO - 27 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Nueva jornada de transición. Europa cerrada y EE.UU. como única referencia."

Ayer estuvieron todas las bolsas europeas cerradas (Renta Fija y Variable) y no hubo ninguna cifra macro relevante. La única referencia la tuvimos en EE.UU., donde tras dos sesiones planas (S&P-500: +0,05% entre lunes 23 y martes 24) ayer sí que vimos algo de rebote (+0,51%) impulsado por las noticias sobre una posible firma de la fase 1 del acuerdo comercial tan pronto como la primera semana de enero. Además, el Nasdaq marcó nuevo record histórico superando por primera vez los 9.000 puntos (+0,8%), gracias al empuje de valores como Amazon (+4%) que anunció que la temporada navideña ha batido "todos los récords" en volumen de ventas.

INFORME DIARIO - 26 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión navideña, cierre de mercados a mediodía."

Tanto en EE.UU. como en Europa, la jornada fue de mínimos recortes. No todos los mercados abrieron -tampoco los futuros- y el resultado fue una jornada de falta de dirección, con indefinición y poco volumen para terminar la sesión a mediodía.

El S&P 500 retrocedió -0,02%, el Eurostoxx-50 -0,06%. El Ibex-35 avanzó +0,02%. La caída de negociación y la falta de indicadores es típica del día de nochebuena.

En renta fija apenas hay movimientos al estar cerrados la mayoría de los mercados al igual que los futuros. Sesión típicamente navideña.

INFORME DIARIO - 24 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Buen tono en EE.UU. y sesión mixta en Europa."

La mejora del tono comercial favoreció una sesión positiva en Wall Street. El Presidente Trump avanza una firma de la fase uno de manera inminente mientras China reduce aranceles a ciertos productos. Eso fue suficiente para ignorar un dato débil de Pedidos de Bienes Duraderos. También ayudó que el Premier chino, Li Keqiang, anticipe posibles nuevos recortes al requerimiento de reservas. Más estímulos para animar una economía que verá como su PIB se ralentiza hasta niveles inferiores al 6% (estimación BKT +6,1% este año y +5,8% en 2020 vs. +6,6% en 2018).

INFORME DIARIO - 20 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bien, pues otro nuevo máximo en Wall St. Mejor así."

Sí, mejor nuevos máximos en el S&P500 que no retrocesos. A pesar del vértigo. Lo más importante para Europa fue que el Riksbank (b.c. Suecia) subió su tipo director hasta 0,0% desde -0,25%, después de haberlo mantenido en negativo desde principios de 2015. Es importante porque sienta un precedente para recuperar progresivamente la neutralidad de los tipos directores en Europa (al menos hacia el entorno del 0%). Las bolsas europeas tendieron a rebotar, aunque sus cierres fueron mixtos. Por la tarde Wall St. marcó otro máximo histórico... ignorando absolutamente el proceso de “impeachment” contra Trump. Es lógico. Como comentamos ayer, es altamente improbable que sea aprobado por el Senado la semana

INFORME DIARIO - 19 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Mínimo retroceso en bolsas, bonos. El dólar al alza"

Sesión con ligeras caídas en la mayoría de las bolsas (EuroStoxx-50 -0,17%, S&P500 -0,04%) en un día que alternó subidas por la mañana y caídas durante la tarde. Destaca la toma de beneficios en Alemania (DAX -0,49%) a pesar de la macro positiva: (i) El Indicador de Confianza de los Empresarios alemanes (IFO) mejora en diciembre por cuarto mes consecutivo a 96,3 (95,1 ant.) y supera el 95,5 estimado. (ii) también conocimos el IPC final de noviembre en la UEM (+1,0% en línea con el preliminar vs. +0,7% ant. y la tasa subyacente +1,3%, en línea también con el dato preliminar vs. +1,1% ant.) sin sorpresas al ser dato final.

INFORME DIARIO - 18 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "De menos a más, con nuevo máximo del S&P500."

Fue un día con ligeras tomas de beneficio en Europa (EuroStoxx-50 -0,7%) aunque con macro positiva: (i) El Superávit Comercial de la UEM rozó máximos históricos (24.500M€), y (ii) el Mercado Laboral de Reino Unido sigue cerca de mínimos de 40 años (3,9% vs 3,8% mín.). Por el lado americano fue mucho mejor porque el S&P500 marcó un nuevo máximo histórico (+0,03% hasta 3.192 puntos). Y lo más importante por el lado macro: (i) la Producción Industrial americana rebotó (+1,1% m/m) gracias a la mejora del Sector Autos y (ii) las Viviendas Inciadas y Permisos de Construcción alcanzaron máximos de 10 años (+3,2% m/m).

INFORME DIARIO - 17 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Nuevos máximos tras el acuerdo comercial (verbal)."

Las bolsas celebraron el acuerdo comercial entre EE.UU. y China. Aunque de mínimos y sólo verbal (nada se ha firmado), elimina una incertidumbre para el crecimiento global y un lastre para el sector manufacturero. Éste dio ayer nuevas muestras de debilidad en Europa. El PMI Manufacturero de la UEM retrocedió en diciembre (45,9 vs 46,0), en línea con los datos de Alemania y Francia. Quebraba así la mejoría de los dos meses precedentes. Por el contrario, el Indicador de Actividad Manufacturera de la Fed de NY repuntó en noviembre por la mejora en el componente de expectativas.

INFORME DIARIO - 16 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Esta semana, la macro debería seguir dando síntomas de mejoría".

En Europa tendremos PMI Manufactureros (lunes) e IFO Alemán (miércoles). En EE.UU., Producción Industrial (martes) e Indicador Adelantado (jueves). Todos estos indicadores ofreciendo ligeras mejoras. Se espera que tanto el BoE como el BoJ (ambos el jueves) mantengan tipos en 0,75% y -0,10%, respectivamente. Comparecen miembros de la Fed (Kaplan, Rosengren, Williams y Evans) y del BCE (Lagarde), pero habrá novedades. Seguirán reforzando el mensaje de mejora económica y menores incertidumbres.

INFORME DIARIO - 13 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Lagarde no mueve tipos y Trump tweetea que el acuerdo con China está cerca"

Ayer tuvimos dos claros protagonistas: Lagarde y Trump. La primera reunión del BCE con Christine Lagarde al frente finalmente no presentó sorpresas y se mantuvieron sin cambios tanto los tipos como la compra de activos y el forward guidance. Lagarde, señaló también que la “revisión estratégica” comenzará en enero 2020 y estará completada antes de final del año. La segunda gran referencia de la jornada fue el tweet que lanzó Trump a la apertura del mercado americano indicando que “están MUY cercanos a un GRAN ACUERDO con China”.

INFORME DIARIO - 11 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Mejora de Expectativas, macro y comerciales."

Ligeras tomas de beneficios (EuroStoxx-50 -0,01% y S&P500 +0,02%), a la espera de citas relevantes a partir de hoy (Fed; BCE, Elecciones en R.U.) y tras las subidas acumuladas en el año +22,3% y +25% respectivamente.

En este compás de espera, se produjo la mejora de expectativas en el ZEW alemán, que mejoró en por encima de lo esperado en Expectativas (+10,7 desde -2,1 anterior y -44,1 mínimo de agosto). En el lado comercial, China espera que se retrase el incremento arancelario previsto para el 15 de diciembre. Aunque desde EE.UU. no se ha confirmado esta decisión y se espera que Trump se reúna el jueves con su equipo. La mejora en el tono comercial se vio empañada por el ruido político en torno al Impeachment. Finalmente, aumentó la incertidumbre electoral en RU, por la menor diferencia de Johnson en las encuestas. Ligera corrección de la libra.

INFORME DIARIO - 10 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El mercado supera rápido los obstáculos"

La semana pasada, las bolsas fueron de menos a más, sobre todo en EE.UU. La política en Alemania y el flujo de noticias en el frente comercial generaban vaivenes pero la macro sorprendió positivamente (empleo americano, PMI¿s en China y la UEM).

Fuente: Bankinter

INFORME DIARIO - 05 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebotes tras el cambio de expectativas en las negociaciones comerciales"

Las renovadas expectativas sobre la cercanía de un acuerdo comercial volvieron a dirigir la reacción de los mercados, ayer en forma de recuperación.

El S&P500 subió un +0,63% liderado por el sector de Petróleo y Gas (+1,6%). El sector se vio impulsado por la subida del 4,15% en precio del futuro del crudo (58,43USD), ante unos inventarios en EE.UU. menores de lo esperado y el inicio hoy de la reunión de la OPEP, donde se espera que mantengan o incluso aumenten los recortes.

INFORME DIARIO - 04 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Resurge el proteccionismo y las bolsas caen"

Intento fallido de rebote en bolsas. Tras tres sesiones de caídas, el EuroStoxx-50 abría en positivo, pero se dio la vuelta ante la escalada en las tensiones comerciales. Trump señaló que podría esperar a después de las elecciones presidenciales (noviembre 2020) para sellar un acuerdo con China. Se aleja el escenario de cierre de “Fase 1” del acuerdo y aumenta la probabilidad de establecer nuevos aranceles el próximo 15 de diciembre. Separadamente, Francia estudia posibles represalias ante la posible imposición de aranceles sobre productos de lujo franceses. La recuperación global se pone en riesgo y las bolsas caen (ES-50 -0,4%, S&P -0,66%).

INFORME DIARIO - 03 de Diciembre de 2019 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "De más a menos. Pero con macro europea positiva"

El comienzo de sesión en Europa fue positivo. Estuvo impulsado por el rebote de los PMIs (mejoraron en China, España, Alemania y UEM). Pero las utilities y telecos terminaron lastrando el cierre (EuroStoxx-50 -2,08%; Ibex35 -2,09%). Por otro lado, Lagarde (BCE) anunció que revisará su estrategia monetaria. No tuvo impacto en mercado pero es importante en el corto plazo.