¿Por qué razón inconfesable el Gobierno no ha recurrido todavía al artículo 155?

La Constitución no admite la existencia de vacíos jurídicos. Ante una situación excepcional el Estado tiene que reaccionar jurídicamente, sustituyendo el derecho vigente en la normalidad por otro que va a estar vigente en la anormalidad

Javier Pérez Royo

 70 comentarios

18/09/2017 - 20:19h

TRIBUNA

Cataluña, la celebración de la ilegalidad

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• 21 SEP. 2017 03:02

Puigdemont: “Tenemos planes de contingencia para garantizar el 1-O”

• Mensaje del president pese a la intervención de la Generalitat

El presidente de la Generalitat, Carles Puigdemont, leyendo la declaración (Gencat)

 

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QUICO SALLÉS, Redacción

21/09/2017 21:00 | Actualizado a 21/09/2017 21:06

No hay que darles nada

Cristina Losada

No hay que darles nada

La actuación del Estado de Derecho en Cataluña ha causado entre los dirigentes separatistas y sus seguidores la reacción que provoca entre los niños mimados que sus papás les digan un día que no.

Seguir a @christinalosada

2017-09-20

Las mentiras de Puigdemont

En una democracia las autoridades no pueden mentir impunemente a la ciudadanía

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EL PAÍS

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21 SEP 2017 - 11:20 CEST

INFORME DIARIO - 21 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión anodina en bolsas y renta fija en Europa, salvo en España." 

Sesión de trámite en los mercados (ES50 -0,16%) en la antesala a la reunión de la Fed. Sin embargo, la excepción vino marcada por el comportamiento del Ibex ya que recortó -0,83%. Resaltar la caída del sector financiero (-1,49%) y en particular SAB (-3,8%) y CABK (-1,9%). Aparte de los dos bancos, ACS (-3,80%) y el recorte de ITX (-0,84%) donde intradía la caída llegó a ser de -3,0%. La renta fija no fue ajena a esta tendencia, y la prima de riesgo de España se amplió (+3,2pb), muy en línea con la italiana (+3,6pb). En el lado opuesto Portugal continuó descontando positivamente (-3,0pb) la mejora de rating por parte de S&P conocida el viernes: hasta BBB- (desde BB+). El resto de variables, hasta la Fed, sin grandes variaciones: EUR/USD 1,20 (+0,1%); EURJPY 133,7 (+0,1%%); oro (+0,2%) y V2D 11,794 (vs 11,721 anterior).

INFORME DIARIO - 20 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El S&P 500 alcanza un nuevo máximo histórico." 

Las bolsas europeas apenas reaccionaron al flujo de noticias y el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico en 2.507 puntos. El ZEW alemán confirmó el optimismo de los inversores y se especuló, de nuevo, con la posibilidad que el BCE extienda su programa de estímulos monetarios (APP) más allá de Diciembre... algo que descontamos efectivamente hará. La volatilidad se mantuvo baja (VIX 10,2%) y las declaraciones de Trump en la ONU apenas tuvieron impacto. Los bonos “core” consolidaron sin que hubiera cambios significativos en la curva de tipos. Sesión casi neutral a la espera de la Fed, que es lo importante de la semana.

Rational AG: tiene todo lo que buscamos en un valor

Rational AG: tiene todo lo que buscamos en un valor

11 Septiembre, 2017 

Javier Alfayate

Hoy por su interés analizaremos la alemana $RAA – Rational AG. Recuerda que mis comentarios son opiniones y que siempre has de tener en cuenta que en el mercado de acciones tu capital está en riesgo y que por tanto recomiendo encarecidamente que … Leer

INFORME DIARIO - 19 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El mercado nos mostró su cara amable." 

El buen fondo de mercado permitió de nuevo disfrutar de una jornada sin sobresaltos. El EuroStoxx-50 rebotó más de +0,3% y S&P500 marcó nuevos máximos históricos intradía (2.508 puntos). Compras agresivas de bonos portugueses tras mejorar S&P su rating hasta Grado de Inversión (BBB-) por primera vez desde 2012, lo que redujo la TIR de su Bono a 10 años en aprox. 30 p.b., hasta 2,41%. El dólar se estabilizó en torno a 1,195/€ a la espera de la Fed del miércoles (aunque esta madrugada ha retrocedido hasta casi 1,20/€ de nuevo) y el yen se depreció hasta 133,4€ (134,0/€ esta mañana) y 111,6/$.

INFORME DIARIO - 18 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Semana en clave de Fed. Es un gana-gana. O, al menos, un gana-no pierdes."

Esta semana tenemos como referencias principales unos datos europeos que se esperan algo mejores, pero no mucho, y la reunión de la Fed del miércoles. Primero, los datos europeos: (i) ZEW alemán mañana (11h). Se espera un repunte hasta 13,5 desde 10,0 anterior. Pensamos que cualquier cifra por debajo de 15 dejará frío al mercado. (ii) Después y distanciados (viernes) tenemos los PMIs europeos, que sí podrían mejorar ligeramente desde un nivel que ya es francamente bueno (PMI Compuesto 55,8 esperado desde 55,7). La simple confirmación de estos niveles proporcionaría algo de impulso a las bolsas europeas. La macro europea podría ayudar algo a las bolsas, pero poco.

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• 16/09/2017 13:55 CEST

INFORME DIARIO - 15 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Un BoE más hawkish fortalece a la libra. El repunte del IPC en EE.UU. no impulsó al USD " 

El BoE no tocó tipos (0,25%) ni QE (435.000M£), pero se mostró más hawkish (duro) al decir que, tras repuntar la inflación (+2,9%), estará más dispuesto a subir tipos si el crecimiento se mantiene (PIB 2T +1,7%). Las probabilidades de próximas subidas se dispararon (> 70% febr. 2018) y la libra se fortaleció (EURGBP 0,889 -1,1%). En EEUU, la inflación repuntó por encima de lo estimado (1,9% vs 1,7% ant. y vs 1,8% est.). Sin embargo, el dólar no se apreció (EURUSD 1,1919 +0,3%), ya que esta subida viene afectada por el Huracán Harvey y la subyacente se mantuvo estable. Las bolsas cerraron planas (EuroStoxx-50 +0,09%) y en bonos vimos ligero repunte en la TIR del Bund (+1,2bp hasta 0,409% )y estabilidad en el T-Note (-0,4pb hasta 2,179%).

INFORME DIARIO - 14 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El dólar se aprecia y Wall Street repite máximos" 

La apreciación del dólar (1,1885 vs. 1,196) acaparó el protagonismo impulsado por las declaraciones de Paul Ryan (presidente de la Cámara de Representantes de EEUU) en relación al primer borrador del plan fiscal de Trump, que previsiblemente se conocerá el 25 de septiembre. Las bolsas, aunque algo más dubitativas, mantuvieron la inercia alcista con discretos avances (excepto el FTSE100 que cedió –0,3%). Wall Street se anotó nuevos records históricos, a pesar del descenso de los proveedores de Apple. En el mercado de bonos el tono fue mixto (TIR del Bund 0,398%; +0,1 p.b. y TIR del 10A español 1,561%; -2,5 p.b.). Así, la prima de riesgo se estrechó casi -3 p.b. hasta 116 p.b. El precio del petróleo repuntó (Brent 55$/brr.; +1,7% y WTI 49$/brr.; +2,2%) ya que la demanda de crudo podría alcanzar máximos desde 2015 (estimaciones de la AIE).

INFORME DIARIO - 13 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las bolsas suben con nuevos máximos en EEUU" 

Las bolsas ayer continuaron su estela de indulgencia ante una reducción de la incertidumbre global. En Europa sumaron todas las plazas alrededor del +0,50%, excepto Londres que tras los datos de inflación (+2,9%) retrocedió -0,2%. En Estados Unidos las bolsas anotaron nuevos máximos a pesar de la caída de Apple (-0,40%) tras la presentación de sus nuevos modelos. La renta fija vivió una jornada de ventas generalizadas que llevó al Bund a tocar en la sesión el 0,40%.En divisas lo más significativo fue la apreciación de la Libra que se produjo tras confirmar que sus niveles de inflación ya están cercanos al 3%. Por otra parte el Euro-Dólar consolidó niveles cercanos al 1,195€.

INFORME DIARIO - 12 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El mercado celebra un fin de semana tranquilo " 

El contexto de mercado continúa siendo pro-bolsas y los flujos de inversión se dirigen hacia la renta variable tan pronto como los principales factores de riesgo se atenúan. El hecho de que Corea del Norte no realizara ensayos nucleares en el aniversario de su fundación y que los daños causados por el huracán Irma en EE.UU. sean menores de lo previsto inicialmente fueron razones suficientes para que las bolsas repuntaran con fuerza. 
Las aseguradoras fueron las grandes beneficiadas en una sesión muy positiva tanto en Europa (favorecida por la leve depreciación del euro) como en EE.UU. (nuevo máximo histórico en el S&P500). Por último, el mayor interés por los activos de riesgo penalizó levemente a los bonos, con un leve aumento en la TIR del Bund hasta 0,34%.

INFORME DIARIO - 08 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El BCE aplaza a octubre la decisión sobre el tapering. El ruido político y los bancos frenan al Ibex" 

El BCE acaparó todo el protagonismo. No tocó tipos, ni QE (APP) y aplazó cualquier decisión a su reunión del 26 Oct. La fortaleza del euro entró en escena. El BCE reconoce que es un riesgo para la recuperación de precios y, por tanto, un factor a monitorizar. Revisó al alza PIB (2017e +2,2% desde +1,9%) y a la baja la inflación (+1,2% en 2018e y +1,5% en 2019e desde +1,3% y +1,6%). El BCE considera que el desfase temporal entre recuperación económica e inflación se amplía y que los estímulos son necesarios. Mensaje dovish y negativo para bancos, que fue el peor sector (-0,3%) del EuroStoxx-50 (+0,4%). El ruido político y el alto peso en bancos frenaron al Ibex (-0,06%). El Bund cerró en 0,30% (TIR) tras tocar 0,36% y las primas de riesgo periféricas se estrecharon (Italia -7pbs, Portugal -6,50pbs). El euro se reforzó y el euro cerró en 1,2023 (+0,89%). Sesión convulsa por el BCE.... 

INFORME DIARIO - 07 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Vuelta a la normalidad" 

Las bolsas recuperaron ayer parte del terreno perdido en las últimas jornadas. La menor tensión acerca de Corea del Norte (no news is good news) y la apertura levemente alcista de Wall Street permitieron que los principales índices europeos (excepto el Ibex-35) superaran las caídas iniciales. Los sectores de menor volatilidad como utilities fueron nuevamente los más favorecidos, frente a el retroceso de los bancos. Esta rotación hacia posiciones más conservadoras encaja con nuestra apuesta en las carteras modelo por compañías con rentabilidad por dividendo sostenible y una menor exposición al sector financiero. La jornada más positiva para las bolsas y el crudo no implicó un claro retroceso de los activos refugio. Los bonos se mantuvieron soportados, con una caída en la TIR del T-Note hasta 2,09% en el tramo final de la sesión tras el acuerdo alcanzado en EE.UU. para ampliar el techo de deuda durante 3 meses. 

INFORME DIARIO - 05 de Septiembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Corea lastra a las bolsas, pero no mucho" 

La jornada de ayer estuvo marcada por las tensiones geopolíticas provocadas por Corea del Norte de forma que las bolsas europeas registraron retrocesos (EEUU cerrado). Dicho esto, no fueron demasiado relevantes salvo en el caso del Ibex que destacó negativamente con una caída de -0,8%. Activos refugio como el oro y el yen se fortalecieron pero los movimientos fueron modestos. El Euro cotizó en torno a 1,19 en su cruce con el dólar, la TIR del Bund apenas se movió y las primas de riesgo se estrecharon (ESP -4 a 118 p.b.). Por tanto, parece que Corea del Norte no se ha convertido en el detonante para una corrección en los mercados. Los inversores se decantan por una respuesta económica a las provocaciones norcoreanas vía mayores sanciones antes que por el estallido de un conflicto bélico.