INFORME DIARIO - 28 de Agosto de 2014 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Consolidación tras las sesiones del lunes y martes".

Jornada de transición a pesar de los datos peores de lo esperado de Confianza Empresarial en Francia y Confianza del Consumidor en Italia y la ausencia de noticias políticas, resultados empresariales o hechos relevantes. Sin embargo, en renta variable no sólo se consolidaron los niveles actuales (S&P500: 2.000 y Dow 17.100) sino que incluso algunos índices siguieron acumulando tímidas revalorizaciones: Ibex (+0,10%) o CAC (+0,04%). De esta forma, la rentabilidad acumulada en el año del Ibex es ya del +9,2% y en el S&P500 +8,2%. Volvemos a acercarnos a las resistencias psicológicas: 11.000 del Ibex y 3.200 EuroStoxx50. La que se encuentra más alejada, por ahora, es la de los 10.000 puntos del DAX.

En la parte de renta fija, más de lo mismo. Subida generalizada en precios siguiendo la senda del lunes y martes tras Jackson Hole. El mercado continúa descontando el futuro QE del BCE. Así, la Tir del Bund volvió a tocar otro mínimo (0,90%) al igual que la del 10 años español (2,09%). La prima de riesgo cerró en 123,3 (-0,5 p.b.), aunque durante la sesión llegó a los 117. El euro se mantuvo relativamente estable, aunque puntualmente llegó a apreciarse hasta niveles ligeramente superiores a 1,32..

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Hoy: "A la espera de la macro".

Los mercados estarán atentos a la batería de datos macroeconómicos que se publican en la sesión de hoy, destacando en particular la Confianza Económica (Eurozona) así como los de Paro y PIB (Estados Unidos). Sin embargo, los de empleo acapararán un mayor interés tras los comentarios realizados por Janet Yellen y otros miembros de la FED. En la medida de cómo evolucione el mercado laboral americanos se podrá entrever la futura política de tipos en Estados Unidos. En Europa, mientras que los mercados sigan descontando el futuro QE por parte del BCE, la evolución en el medio plazo será positiva. Sin embargo, en el muy corto plazo, lo razonable sería ver sesiones de consolidación y, en consecuencia, tras el cierre de los mercados asiáticos (Nikkei -0,48%) hoy es posible ver una ligera toma de beneficios.

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1. Entorno económico.

ESPAÑA.- El Instituto Nacional de Estadística (INE) comunicó que la firma de nuevas hipotecas (a/a) en junio para la compra de una vivienda subió +19% (-3,4% anterior), la segunda vez que sube en cuatro años tras el pequeño repunte del +1,99% en marzo 2014. El importe total de estos préstamos ascendió a 1.689 M€ (+20,5%). El importe medio de las hipotecas fue de 98.582 € (+1,3%).

ALEMANIA.- El Ministro de Finanzas, Wolfgang Schaeuble, dijo en una entrevista en un periódico alemán que los recientes discursos de Mario Draghi se han sobreinterpretado.

FRANCIA.- Índice Confianza Empresarial de agosto: 96 (vs 96e.) y 97 anterior. En línea con lo esperado aunque es el nivel más bajo de los últimos 13 meses.

ITALIA.- i) Confianza del Consumidor de agosto: 101,9 (vs 104,0e.) y 104,6 anterior revisado a 104,4. Destaca negativamente el epígrafe de expectativas futuras de la economía: -7 (vs 6 anterior) siendo la peor observación de 2014. ii) El Ministro de Economía, Pier Carlo Padoan, comentó que Italia debe revisar a la baja sus expectativas de crecimiento a raíz de los últimos datos dados a conocer en las últimas semanas.

BCE: Ha nombrado a BlackRock como asesor de un posible programa de recompra de bonos. BlackRock les ayudará a diseñar el plan de compra de ABS (asset-backed securities).

FMI.- Christine Lagarde ha sido puesta bajo investigación por un tribunal francés por negligencia en el caso de escándalo político con el magnate francés Bernard Tapie. Los hechos tuvieron lugar cuando era Ministra de Finanzas de Nicolas Sarkozy.

RUSIA.- El Ministro de Energía, Novak, comento que el suministro de gas continuará con independencia de la crisis geopolítica entre Rusia y Ucrania.

BRASIL.- Encuesta electoral de intención de voto de la primera vuelta: Rousseff 34,2% de los votos (vs 36,2% de la encuesta anterior), Marina Silva 28,2% y Aecio Neves 16,0% (vs 22,1% anterior).

CHINA.- El Beneficio Industrial del mes de julio (a/a) creció un +13,5% (vs 17,9% anterior).

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2.- Bolsa española

TELEFÓNICA (Neutral, Cierre: 12,135€; Var. Día: +0,04%): Eleva su oferta por la compañía brasileña GVT hasta 7.450 M€.- La mejora de la oferta se debe al interés mostrado en los últimos días en GVT por algunas compañías competidoras de Telefónica en Brasil como Oi y TIM Brasil, filial de Telecom Italia. La nueva oferta presentada por Telefónica a Vivendi, propietaria de GVT, consiste en el pago en efectivo de 4.663 M€ y la entrega de acciones de nueva emisión representativas de un 12% del capital social de Telefónica Brasil. Esta mejora de la oferta, como publicamos en el informe diario de ayer, aumenta la probabilidad de que Telefónica consiga la adquisición de GVT, aunque el mayor importe a pagar con respecto a la oferta inicial de 6.700 M€ tendrá una fría acogida en el mercado, ya que hace más difícil rentabilizar la inversión en un mercado que presenta claros síntomas de estancamiento.Impacto: Negativo.

AENA (No cotiza): La empresa pública ENAIRE, propietaria de las acciones de AENA, ha publicado las condiciones del concurso público para la venta de un 21% del capital social del gestor aeroportuario, con el que se pretende atraer a un núcleo estable de accionistas que serán seleccionados atendiendo al precio que estén dispuestos a pagar, la participación a adquirir, el respaldo a la OPV y la credibilidad del inversor. Además de este 21% vendido a un núcleo estable de socios, el Gobierno ha decidido que otro 28% del capital de la compañía se colocará en bolsa a través de una OPV, a la que tendrán acceso inversores minoristas. Se prevé que la OPV se registre ante la CNMV en el mes de octubre y AENA comience a cotizar en el mes de noviembre.

AMADEUS (Comprar; Pº Objetivo: 38,3€; Cierre: 28,76€; Var. Día: -0,1%): Firma un acuerdo con la mayor red de sistemas de pago del mundo, UnionPay.- La china UnionPay cuenta con más de 4.300M de tarjetas (crédito y débito) de circulación en todo el mundo. Esta alianza consiste en la integración de dichas tarjetas en la plataforma de pagos de Amadeus (Amadeus Payment Platform) para facilitar y agilizar de agencias de viajes, aerolíneas... y fortalecer la presencia de la compañía en el mercado chino. Impacto: Positivo.

3.- Bolsa europea

Royal Dutch (30,51€; +0,26%), Total (49,74€; -0,58%) y ENI (19,08€; +0,10%). El consorcio liderado por RD, y formado por Total y ENI, tiene previsto cerrar la venta de un yacimiento petrolífero en Nigeria por un importe de aprox. 5.200 M$ a un inversor local. El acuerdo final tiene que ser aprobado por el Gobierno local. Esta estrategia está en línea con la seguida por otras petroleras integradas internacionales. El motivo es el deseo por reducir exposición a yacimientos onshore en este país, consecuencia de los múltiples sabotajes y robos que sufren, lo que supone una merma de producción/rentabilidad del mismo. Sector: Petróleo.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.- Los mejores: Utilities +0,89%; Telecos +0,43%; Materiales básicos +0,16%. Los peores: Financieras -0,16%; Petróleo y Gas -0,12%; Industriales -0,12%.

El S&P500 consiguió cerrar ayer por encima de la cota psicológica de 2.000 puntos por primera vez en su historia. El máximo intradía se situó en 2.005,04.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) TIFFANY (101,75$; +1%), gracias a que presentó unas cuentas 2T con un notable incremento de las ventas y del beneficio: ventas 993M$ (+7,2%, comparables +3%) vs 988M$ estimado, BNA 124,1M$ (+16%), BPA 0,96$ vs 0,85$ estimado. Además, mejoró sus previsiones para el conjunto del año hasta un BPA de 4,20$-4,30$. En el actual contexto de mercado la empresa está consiguiendo subir precios y aumentar márgenes; (ii) EXPRESS (16,45$; +12,7%), ya que la firma de moda logró batir expectativas con sus cuentas del 2T: ventas 481,4M$ vs 457M$ estimado y BPA 0,08$ vs 0,00$ estimado. Adicionalmente ha subido su previsión de BPA para el conjunto del año desde 74-90 céntimos hasta 85-95; (iii) BEST BUY (31,69$; +6,3%) que se recuperó en gran medida de las pérdidas del día anterior (cayó -6,9%), sufridas cuando presentó sus cuentas del 2T. Decepcionó con sus ingresos (8.890M$, -4%, vs 8.990M$ estimado) y con la previsión de caída de las ventas comparables en la segunda mitad del año, si bien batió expectativas con el BPA del 2T (0,44$ vs 0,31$ estimado).

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentra: ANALOG DEVICES (51,03$; -2,3%) ya que sus cuentas del 3T fiscal no convencieron al mercado: ingresos 728M$ vs 717M$ estimado, BPA 0,57$ vs 0,63$ estimado.

ALIBABA (no cotiza).- Ha presentado un importante aumento de los ingresos gracias al negocio de los móviles. Principales cifras del 2T: ingresos 2.540M$ (+46% a/a vs +39% en el 1T), BNA 1.990M$, BPA 0,84$/acción (+186%). La compañía contaba con 279 millones de usuarios activos (+50%) que lanzaron unas 52 órdenes de compra de media en los últimos doce meses (+45% a/a). Estos buenos resultados supondrán un empujón adicional en su valoración (se calcula que incluso podría alcanzar 200.000M$) de cara a la inminente salida a bolsa (el roadshow de la OPV está previsto que comience el próximo 3 de septiembre). Esto debería repercutir positivamente en la cotización de Yahoo!, ya que ostenta el 22,4% de Alibaba, motivo por el cual recomendamos estar invertidos en dicha compañía. De hecho, las acciones de Yahoo! subieron ayer +1% hasta 38,18$. Actividad: Internet.

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