INFORME DIARIO - 26 de Agosto de 2014 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: ”Fiesta en las bolsas y en los bonos.”

Los ecos de Jackson Hole dieron alas tanto a las bolsas como a los bonos. Así, el comienzo de semana no pudo ser más favorable: el Eurostoxx-50 sumó +2%, el S&P500 superó puntualmente la barrera de los 2.000 puntos y los bonos periféricos subieron con fuerza. Poco importó que el IFO alemánretrocediera por cuarto mes consecutivo o que las ventas de casas nuevas en EEUU se quedaran por debajo de lo estimado. Así, seguimos en elescenario gana-gana que comentábamos ayer: con datos macro débiles el mercado descuenta una política monetaria más acomodaticia, especialmente por parte del BCE. En cuanto a las divisas, ya habían puesto en precio las palabras de Draghi así que se limitaron a consolidar niveles, el eurodólar en el entorno de 1,320 y el euroyen en 1,372. En el plano político, el protagonismo fue para Francia donde las críticas en el seno del propio Ejecutivo han provocado una remodelación del mismo para continuar con la hoja de ruta de Hollande.

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Hoy: ”Pequeña pausa pero la tendencia es clara.”

Después del rally de ayer lo lógico sería que hoy viéramos una pausa en el mercado. Por tanto, la sesión empezará con ligeras correcciones para ir enderezando el rumbo después en función de las noticias que vayan llegando. Por la mañana estaremos atentos al anuncio del nuevo Gobierno francés, aunque esto no debería impactar en el mercado. Más tarde, el foco se trasladará a la cumbre de Rusia-UE-Ucrania, que puede introducir algo de ruido ya que Rusia pretende que un segundo convoy entre en Ucrania. Lo bueno es que Merkel reconoció ayer que la crisis ucraniana está haciendo mella en su economía así que tratará de mediar en el conflicto para que la cosa no vaya a más. Después, tendrá su morbo comprobar si el Tesoro coloca las letras de hoy con tipo de interés negativo, algo que se está convirtiendo en la norma entre los países de la UEM. Por último, se publica una pila de cifras macro en EEUU que arrojarían un saldo mixto por lo que no aportarán una dirección clara al mercado. Por tanto, a menos que se anuncie alguna operación corporativa o lleguen noticias positivas del conflicto ucraniano, es probable que las bolsas finalicen con pequeños retrocesos y que los bonos consoliden sus niveles, al igual que el eurodólar.

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ESPAÑA.- (i) Encuentro Rajoy-Merkel: en la rueda de prensa, Merkel dijo abiertamente que apoyarán la candidatura de De Guindos como presidente del Eurogrupo cuanto termine el plazo del actual presidente, Dijsselbloem. En cuanto a Alemania, reconoció que la crisis de Ucrania está dañando a la economía alemana. (ii) Los Precios de Producción suben +0,1% m/m en julio pero la tasa interanual cae de +0,5% a -0,4%. Así, vuelve a los niveles de mayo.

ALEMANIA.- (i) El indicador de confianza empresarial alemana IFO ha vuelto a decepcionar en agosto al descender desde 108,0 a 106,3 vs 107,0 estimado. Así, se trata del cuarto mes consecutivo de retrocesos y se produce tanto por una caída de las expectativas (de 103,4 a 101,7 vs 102,1 estimado) como de la percepción sobre la situación actual (pasa de 112,9 a 111,1 vs 112,0 estimado). (ii) Colocó 1.525M€ en letras a 12M con un tipo medio de -0,0306%.

FRANCIA.- (i) El Primer Ministro Valls presentó ayer la dimisión en bloque de su gabinete ante las críticas en el seno del mismo (por parte del M. de Economía Montebourg principalmente) a las medidas de austeridad que estaba tratando de implementar. El martes presentará la composición del nuevo Gobierno. (ii) Colocó 8.000M€ en letras a 3, 6 y 12M con el mismo tipo en los tres plazos: -0,004%.

ITALIA.- Renzi se plantea posponer las privatizaciones en marcha ya que las ofertas recibidas por Poste Italiane no son lo suficientemente elevadas y no quiere malvender sus participaciones.

EEUU.- Las ventas de casas nuevas alcanzan 412k vs 430k estimado y 422k anterior (revisado desde 406k). Así, ponen fin a una buena racha de datos inmobiliarios.

UCRANIA.- Celebrará elecciones parlamentarias el próximo 26 de octubre.

ISRAEL.- Su banco central sorprendió al mercado recortando el tipo de referencia de 0,50% a 0,25%

NUEVA ZELANDA.- El déficit comercial de julio supera las expectativas al situarse en -692MNZD vs -475M estimado y +242M anterior.

COREA DEL SUR.- Las ventas en grandes almacenes aumentan +2,0% a/a en julio vs -4,6% anterior.

CHINA.- El indicador adelantado sube en julio hasta 297,7 desde 294,0 anterior. Así, recupera niveles de enero’14.

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2.- Bolsa española

No hay noticias relevantes.

3.- Bolsa europea

LUFTHANSA (Cierre: 13,16€; Var. Día: 0,0%): La huelga de pilotos anunciada el viernes podría cancelarse.- Una nueva propuesta sobre el régimen de jubilación para los pilotos de Lufthansa permitiría reanudar las conversaciones con el sindicato de pilotos alemanes (Vereinigung Cockpit, VC) y cancelar las huelgas que mantienen paralizada la aerolínea desde hace cuatro días. El principal punto de discusión pivota sobre la edad de jubilación: los pilotos quieren conseguir los derechos para una jubilación anticipada a los 50 años frente a los 55 años actuales, que les permite retirarse diez años antes de la edad legal de jubilación en Alemania (65 años). Tras la huelga de abril, Lufthansa aceptó mantener las condiciones actuales hasta 2016 para dar más tiempo a las negociaciones. Sin embargo, los tribunales europeos han rechazado la opción de jubilación hasta los 65 para los pilotos, decisión que ha animado a la aerolínea a intentar retirar el plan de jubilación anticipada que supuso un coste de 1.100M€ en 2013. Impacto: Neutral.

ZALANDO: Ha anunciado sus planes de salir a Bolsa en el parqué alemán. La empresa de venta de moda y calzado por internet prevé poner a la venta aproximadamente el 15% de su capital que supondría recaudar unos 900M€.

4.- Bolsa americana y otras

S&P por sectores.- Los mejores: Petróleo & Gas +0,8%; Financieras +0,8%; Salud +0,7% Los peores: Tecnología -0,01%; Servicios de Consumo +0,2%; Materiales +0,3%

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) GOLDMAN SACHS (177,87$; +1,4%), tras cerrar un acuerdo amistoso para pagar 3.150M$ por la recompra de MBS residenciales sujetas a demandas por parte de sus actuales tenedores, que acusaban a Goldman de malas prácticas cuando se los vendió; (ii) BURGER KING (32,40$; +20%), alcanzando un nuevo máximo histórico tras anunciar la compra de Tim Horton (ver nuestro Informe Diario de ayer), valor que subió ayer +19%, hasta 82,03$; (iii) INTERMUNE (72,85$; +35%) tras presentar Roche una oferta de compra sobre la compañía (ver nuestro Informe Diario de ayer) a 74,0$; (iv) ANN INC (39,94$; +6,5%) al especularse con una posible oferta de compra que valoraría la compañía entre 50$/acc. y 55$/acc.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) REGADO BIOSCIENCE (1,13$; -60,2%) al tener que detener los ensayos para el desarrollo del que iba a ser su principal medicamento futuro y fuente de ingresos potenciales; (ii) GREIF (48,06$; -4,5%) debido a la revisión a la baja de su BPA’14 objetivo apenas unos días antes de la publicación de resultados trimestrales (27/8).

AMAZON (334,02$; +0,7%).- Pagará 970M$ en efectivo por la compañía de juegos en línea Twitch (aunque el precio final podría superar 1.000M$ si se cumplen determinados objetivos de negocio), siendo este uno de sus primeros movimientos dirigidos a reenfocar la compañía hacia ocio y actividades de internet de una forma amplia, yendo más allá de su actual foco sobre “internet retail”. Esta adquisición parece estratégicamente relevante porque los juegos en línea capturan algo más del 75% de las ventas de “apps” para móviles, las cuales a su vez potencian el tráfico de video y los “clicks” publicitarios. Twitch es la compra más cara realizada por Amazon hasta hoy, pero como contrapartida parece tener buen encaje estratégico, tuvo unos 55M de visitantes únicos en julio y resulta coherente con el reenfoque estratégico que trata de implementar Amazon. Actividad: Retail y juegos en internet.

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