INFORME DIARIO - 21 de Junio de 2013 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sell-off generalizado”

El mensaje de Bernanke eclipsó el resto de acontecimientos del día confirmando lo que el mercado temía: la Fed iniciará una reducción de los estímulos monetarios antes de que finalice el año. Esto fue suficiente para que los números rojos imperaran a ambos lados del Atlántico y se produjera una venta generalizada de todo tipo de activos. La TIR del Bono 10A español subió de 4,52% a 4,85%, el Bund hasta 1,67% desde 1,57%, mientras que la prima de riesgo española se amplió superando los 315 p.b. desde los 297 pb del inicio de la sesión. En el mercado de divisas, el dólar se apreció con todas las demás llegando a caer por debajo de 1,320 con el €.  El resto de referencias del día, algunas de ellas relevantes, pasaron desapercibidas ante la fuerza de las palabras de Bernanke. El PMI Manufacuturero de la UEM fue bueno si bien continúa en contracción. Además, España consiguió colocar los 4.000M€ objetivo en bonos si bien lo hizo con menor demanda y a unos tipos algo superiores que en subastas anteriores. En EE.UU., la macro fue un tanto mixta: las Ventas de Vienda Usada batieron expectativas pero el Indicador Adelantado y desempleo semanal decepcionaron.

Hoy: “Sesión revuelta y mucha volatilidad”

Hoy tendremos que hacer frente a una sesión en la que la cautela deberá ser la protagonista. No se publicarán indicadores macro relevantes y no hay suficientes catalizadores que permitan introducir positivismo en la jornada. Por otro lado, hoy es un día decuádruple hora bruja, por lo que la volatilidad estará muy presente. Podríamos ver rebotes, por la sobrerreacción de ayer, pero sin catalizadores y con las palabras de Bernanke todavía muy presentes, lo más probable es que se queden en algo testimonial. Previsiblemente la incertidumbre en el mercado permanecerá en el medio plazo, hasta que el mercado sea capaz de asimilar las palabras de Bernanke. En Europa, habrá Ecofin donde se podrá adelantar algo acerca de la financiación a las pymes, mientras que en España el Consejo de Ministros discutirá la Reforma de la Administración Pública. Para hoy seguramente asistamos a una sesión de estabilización. Tampoco creemos que sea un buen día para el mercado de deuda pública, con la prima de riesgo quizás estrechándose algo pero no por debajo de los 310 p.b y el Bono a 10A español cerrando ligeramente por debajo del 4,8% de ayer. El dólar podrá mantener su tendencia apreciatoria.

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1.- Entorno Económico .-

ESPAÑA.- (i) Emitió 4.016M€ en Bonos con vencimiento a 2018, 2021 y 2023. Los tipos medios estuvieron en línea con subastas anteriores, si bien los tipos de los bonos a 2023 repuntaron ligeramente (3,592% vs 3,598% anterior, 4,353% vs 4,477% anterior y 4,765% vs 4,517% anterior respectivamente). En las tres referencias los niveles de demanda fueron inferiores a subastas anteriores. (ii) Linde, Gobernador del BdE, expuso en una comparecencia ante la Comisión de Economía del Congreso que lo peor de la crisis ya quedado atrás y que a partir de 1T¿13 PIB volverá a crecer. Por otro lado señaló que el saneamiento de los bancos todavía no ha terminado, si bien serían capaces de asumir ellos mismos las necesidades de capital que pudieran necesitar.

UEM.- (i) El PMI Manufacturero de junio batió expectativas al situarse en 48,7 vs 48,6. Además, también mejoró con respecto al registro anterior 48,3. Las cifras fueron positivas aunque suman ya 24 meses consecutivos en contracción (<50 font="" nbsp="">(ii) El PMI de Servicios se situó en 48,6 considerablemente mejor que expectativas 47,5 y también que la cifra anterior 47,2. (ii) El Eurogrupo decidió limitar en 60.000M€ el uso del Mede (fondo europeo de rescate) para recapitalizar directamente a la banca,cuyos fondos ascienden a 500.000M€. En caso de que una entidad solicite asistencia financiera, los Estados serán directamente responsables y sólo acudirán a este organismo en caso de que con las quitas de los acreedores no puedan cubrir el déficit y cuando el hecho de inyectar fondos ponga en riesgo la estabilidad presupuestaria del país. El Mede, antes de inyectar capital procederá de la siguiente manera: 1) Se realizará un stress test al banco y estudiará si alcanza el 4,5% del capital mínimo. 2) Si no lo cumple, el Estado en cuestión deberá aportar el resto antes de que el Mede intervenga. 3) Una vez cumplido este requisito, el país deberá hacerse cargo del 20% de los costes de esta asistencia financiera durante los dos primeros años, después se hará cargo del 10%. La cantidad restante será asumida por el Mede. En principio, estará operativo a mediados de 2014.

ALEMANIA.- (i) PMI Manufacturero 48,7 inferior a 49,9 estimado y 49,4 anterior. (ii) PMI de Servicios 51,3 vs 50 estimado y 49,7 anterior.

FRANCIA.-(i) PMI Manufacturero 48,3 vs 47 e. y 46,4 anterior. (ii) PMI de Servicios 46,5 vs 44,8 e. y 44,3 anterior.

REINO UNIDO.- (i) Las Ventas Minoristas de mayo fueron especialmente positivas. En términos interanuales (a/a) e incluyendo combustibles, se situaron en +1,9% vs +0,2% estimado. Además, la cifra anterior fue revisada al alza hasta +0,8% desde +0,5%. La tasa intermensual (m/m) también fue buena, +2,1% vs +0,8% estimado y -1,1% anterior (revisada al alza desde -1,3%).

NORUEGA.- Su banco central mantuvo el tipo de intervención en el 1,5% y rebajó las perspectivas de crecimiento.

EE.UU.- (i) El número de solicitudes semanales de desempleo se situó en 354k vs 340k estimado, mientras que el desempleo de larga duración batió expectativas: 2.951k vs 2.958k estimado. (ii) Ventas de Vivienda Usada de mayo mostraron el mejor registro desde nov¿09. Superan la barrera psicológica de los 5M hasta alcanzar 5,18M vs 5M estimados y 4,97M anterior. En incremento intermensual también arroja una cifra especialmente buena hasta +4,2% cuando se estimaba +0,6% y +0,8% anterior (revisado desde +0,6%). (iii) El Indicador Adelantado correspondiente al mes de mayo ha mostrado un incremento inferior al estimado, con un registro de +0,1% vs +0,2% vs +0,8% anterior. Sin embargo, el decepcionante dato se ve compensado, en parte, por la revisión a mejor del registro de abril hasta +0,8% desde +0,6%. (iv) Fed de Filadelfia de junio 12,5 vs -2 estimado y -5,2 anterior.

BRASIL.- Tasa de Paro de mayo 5,8% vs 5,8% estimado y anterior.

COLOMBIA.- PIB 1T¿13 en tasa interanual 2,8% vs 2,7% estimado y +3,1% anterior.En tasa intertrimestral +0,3% vs +1,7% anterior (revisado desde +1,8%).

MÉXICO.- El Presidente, Enrique Peña Nieto, ha anunciado un plan para invertir algo más de 23.100M$ en infraestructuras durante este año. Considera que esta inversión es un asunto estratégico y de prioridad nacional. Mediante el Plan Nacional de Desarrollo 2013-2018 prevé modernizar y ampliar la estructura del transporte en el país.

CHINA.- Su banco central ha decidido inyectar liquidez por unos 400.000M CNY (50.000M €) para aliviar las necesidades de los bancos. Esto ha provocado una importante caída de los tipos de interés del interbancario. Así, el tipo overnight ha bajado 442pb hasta 8,43%, por ejemplo, aunque continúa siendo el doble de lo normal.

NUEVA ZELANDA.- Índice del Confianza del Consumidor 123,9 vs 123,7 anterior. En tasa intermensual +0,2% vs +3,8% anterior.

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2.- Bolsa española .-

IAG (Cierre: 3,097€; Var. Día: -0,10%): El CEO de la compañía exige ajustes adicionales en Ibera.- Willie Walsh afirmó ayer que el ajuste del 16% de plantilla de Iberia no es suficiente e insistió en que la compañía es deficitaria en todos sus negocios, incluyendo el largo radio, lo que le impide competir con otras compañías europeas y latinoamericanas. Estas declaraciones han llevado al sindicato de pilotos Sepla a afirmar que podría retomar la senda de las movilizaciones. Impacto: Negativo.

3.- Bolsa europea.-

EADS (Comprar; Cierre: 41,26€; Var. Día: -2,46%): Supera a Boeing en número de pedidos durante la feria aeronáutica de Le Bourget.- Airbus ha obtenido pedidos para vender 466 aviones, una cifra superior a los 380 aviones vendidos por Boeing. Los pedidos de aeronaves conseguidos por Airbus tienen un precio de tarifa (antes de los descuentos ofrecidos a las aerolíneas) de 69.000 M.$. Ambos fabricantes han firmado acuerdos de venta por un importe total de 129.000 M.$, una cifra significativamente superior a los 53.000 M.$ de ventas durante la feria de Farnborough celebrada el año pasado. Impacto: Positivo.

RIO TINTO (Cierre: 2.674 GBp; Var. Día: -4,50%).- Se retrasa el comienzo de las exportaciones de su mina Oyu Tolgoi en Mongolia.- La cotización de la compañía minera descendió ayer de forma más acusada que el resto de compañías tras conocerse la noticia de que el gobierno de Mongolia ha solicitado a Rio Tinto que aplace el comienzo de las exportaciones. Aunque Rio Tinto ya ha comenzado su producción y parecía haber solucionado todas las discrepancias acerca de la financiación y los royalties, el gobierno local continúa poniendo trabas a la repatriación de beneficios tras exigir que los ingresos de las exportaciones sean reinvertidos en Mongolia, lo que ha provocado un aumento del riesgo asociado a este proyecto. La producción en la mina de Oyu Tolgoi puede ascender a 330.000 toneladas de cobre anuales y 495.000 onzas de oro. Impacto: Negativo.

4.- Bolsa americana y otras .-

S&P por sectores.- Los mejores: Financieras -2,2%; Tecnología -2,18%; Telecos -2,29% Los peores: Consumo básico -3,11%; Utilties -2,82%; Petróleo y gas -2,74%

ORACLE (Cierre: 33,2$; Var. Día: -2,6%).- Decepcionantes resultados del 4T (fiscal). Ingresos 10.900M$ vs 11.122M$ estimado; BNA 3.800M$ (+10%); BPA 0,87$ vs 0,874$ estimado. Sin embargo, la compañía ha duplicado el dividendo trimestral desde 0,06$ a 0,12$, que se pagará a principios de agosto. Con esto pretende reafirmar su capacidad de ofrecer valor para el accionista. La caída en las ventas de software y las suscripciones a sus productos de internet en Asia y América Latina han sido las principales causas de estos decepcionantes resultados. Además, las pequeñas empresas están ejerciendo una fuerte competencia, ofreciendo productos muy competitivos a precios que son difícilmente asumibles por Oracle. Actividad: Tecnología.

FACEBOOK (Cierre: 24$; Var. Día: -1,7%).- Anuncia que Instagram, el servicio de filtros fotográficos que compró por 765M€, comenzará a integrar también videos. La compañía trata de frenar el crecimiento de Twiter, que hace unos meses presentó una aplicación similar, Vine. Sin embargo, Instagram supera ampliamente a Vine tanto en número de usuarios como en capacidad temporal de los videos. Si Facebook consigue simplificar el uso de esta nueva utilidad, supondrá un éxito para la compañía, por tanto la sencillez será la clave de su éxito. Actividad: Redes sociales.

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