INFORME DIARIO - 23 de Abril de 2026 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sólidos resultados y la posibilidad de retomar la vía diplomática impulsan las bolsas en EE.UU. Europa rezagada”

Una mejora del tono en el conflicto de Oriente Medio y unos sólidos resultados empresariales impulsaron las subidas de las bolsas. Trump anunció una extensión indefinida del alto el fuego y también mencionó la posibilidad de retomar las negociaciones de paz con Irán este viernes. En el frente corporativo, tuvimos buenos resultados de Intuitive Surgical (+7,2%), GE Vernova (+14%), ASMI (+4,5%), Boeing (+6%) que batieron estimaciones y fueron bien recibidos en el mercado. El petróleo repuntaba (+3,5% 102$/brr) con las noticias de nuevos ataques a buques en el Estrecho de Ormuz por parte de Irán. El Gobierno alemán recortó las estimaciones de crecimiento para 2026 hasta +0,5% desde +1,0% previsto en enero y para 2027 hasta +0,9% desde +1,3% por el conflicto en Oriente Medio. La Confianza del Consumidor en la UEM en abril mostró un deterioro mayor de lo previsto (-20,6 vs -17,2 est y 16,3 ant.). En este contexto, la bolsa americana subía (+1,0%) liderada por la tecnología (+1,6%, semiconductores +2,7%), mientras que la europea se quedaba rezagada (-0,4%). Los bonos apenas se movían y el euro perdía terreno frente al dólar (EURUSD 1,171.

Hoy: “Cautela a la espera del inicio de una nueva ronda de negociaciones entre EE.UU. e Irán”

El foco del mercado estará en las novedades procedentes del conflicto en Oriente Medio, los PMIs de EE.UU. y de la UEM y los resultados empresariales.

En el frente geopolítico, tras al alto el fuego indefinido por parte de Trump, lo deseable sería que se reanudasen las conversaciones de paz y la reapertura del Estrecho de Ormuz. En una segunda fase se debatirían cuestiones críticas a largo plazo como son las relacionadas con el programa nuclear iraní o el estatus del Estrecho Ormuz. Lo positivo es que parece que ambas partes están más inclinadas a avanzar que a una nueva escalada. Veremos.
En el plano macro, los PMIs permitirán evaluar los primeros impactos del conflicto en la economía. Tanto en EE.UU. como en Europa se mantendrían todavía en expansión moderada (>50), con mejor tono en EE.UU. (menor exposición al shock energético). Cuanto más se alargue el conflicto, mayor y más severo será el daño en el ciclo.
A nivel micro, la temporada de resultados gana tracción. Hoy publican 33 empresas americanas y 21 europeas. Es el turno, entre otros, para American Express, NextEra o Intel en EE.UU. y SAP o Sanofi en Europa. Los que hemos conocido a primera hora de hoy o al cierre de mercado de ayer tienen signo mixto. Positivos para L’ Oreal, Lam Research , ST Micro ó Nestlé. Negativos para EssilorLuxottica, Tesla o IBM .
En cuanto a los mercados, el petróleo sube (+1,3% hasta 103,2$/brr) y los futuros vienen con caídas (Europa -0,8%, EE.UU.-0,5%) ante la falta de avances en las conservaciones entre EE.UU. e Irán y tras los máximos históricos alcanzados ayer en la bolsa americana. Se impone la cautela a la espera del anuncio de una segunda ronda de negociaciones. Los resultados empresariales que hemos conocido hoy a primera hora o al cierre de ayer son de signo mixto y será difícil que puedan extender el rally del mercado en la sesión

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L¿OREAL (Comprar; P. Objetivo: 400€; Cierre: 344,9€; Var. día: -0,07%; Var. Año: -5,9%).). Las ventas del 1T 2026 superan ampliamente las expectativas: crecen +7,6% en términos comparables vs +3,65% esperado. .-Ascienden a 11.735M€ (+3,6%) vs 11.681M€ (-0,5%) esperados por el consenso. En términos comparables (mismo perímetro y tipo de cambio) las ventas aumentan +7,6% vs +3,65% esperado. Ajustadas por la transición a nuevos sistemas tecnológicos que ha afectado a la operativa de tiendas y centros logísticos, crecen +6,7%. Por divisiones: Productos Profesionales 1.462M€ vs 4.263M€ (+15,5% en términos orgánicos vs +6,3% esperado), Productos de Consumo 4.368M€ vs 4.263M€ (+5,8% vs +4,2% esperado), L¿Oréal Luxe 4.107M€ vs 3.935M€ (+5,2% vs +0,5% esperado), Productos Dermatológicos 2.215M€ vs 2.140M€ (+10,8% vs +7,5% esperado). Por áreas geográficas: Europa 4.365M€ (+10,3% vs +4,5% esperado), Norteamérica 3.032M€ (+11,4% vs +7,3%), Asia Norte 2.687M€ (-4,0% vs -4,4%), Latam 858M€ (+5,1% vs +7,8%), Otros 1.210M€ (+20,4,4% vs +9,5%). La compañía mantiene el objetivo de crecimiento positivo en el año en ventas y BNA superando el ritmo del sector. Link a los resultados Opiniór: Las ventas baten ampliamente las expectativas con un crecimiento orgánico de +7,6% en 1T26 vs +3,7% esperado, acelerando frente al +4,0% alcanzado en 2025. Las 4 divisiones de negocio muestran crecimientos positivos, lideradas por Productos Profesionales (+15,5% orgánico) y Productos Dermatológicos (+10,8%). Por regiones, destacan Europa (36% del total) con un crecimiento de +10,3% y Norteamérica (25%) con +11,4%. Únicamente Asia Norte (22%), que incluye China y Corea, mantiene tasas negativas (-4,0%). Las ventas recuperan tracción apoyadas en una capacidad elevada de innovación y lanzamiento de nuevos proyectos. En 2S26 deberían seguir ganando impulso si se resuelve el conflicto de O. Medio, ayudadas, además por un menor impacto negativo por tipos de cambio. Sin apenas deuda (DFN de 254 M€ vs EBITDA de 10.709 M€ a cierre de 2025) el grupo puede seguir alimentando el crecimiento orgánico con operaciones corporativas como la reciente compra de Kering Beauté por 4.000M€ o el aumento de la participación en Galderma del 10% al 20% por 5.188 M€. Tras algunos trimestres reduciendo su crecimiento diferencial frente al sector, L¿Oreal recupera tracción. Con una posición de liderazgo, diversificación por productos marcas y negocios, los múltiplos son tradicionalmente elevados, pero se sitúan por debajo de sus medias históricas (PER 26 25,3x; EV/EBITDA 16,3x vs medias históricas de 32,1x y 19,2x respectivamente). Elevamos recomendación a Comprar (desde Neutral).

ENTORNO ECONÓMICO. –

RINDIA (07:00h): Los PMIs mejoran en abril: Manufacturero 55,9 vs 54,1 esp. vs 53,9 ant. Servicios 57,9 vs 56,8 vs 57,5. -OPINIÓN: Buenos datos que muestran la capacidad de crecimiento de la economía. La actividad empresarial aumenta soportada en una mayor demanda, lo que permite mayores inversiones y contrataciones y el traslado a precios de venta gran parte del aumento de los costes de energía. Si bien, algunas empresas reportan que parte del aumento de producción de abril se debe a temores de futuros problemas de abastecimiento. Las expectativas de producción para los próximos doce meses continúan aumentando y mejora la confianza empresarial.

SECTOR AUTOMÓVIL EUROPEO (06:00h): Las ventas de coches avanzan +12,5% a/a en marzo. - Con ello, crecen +4,0% en el año y las unidades vendidas superan 2,8M. En el mes los eléctricos puros lideran los avances (+48,9%) seguidos por los híbridos enchufables (+28,2%) y los híbridos no enchufables (+20,1%) mientras los motores de combustión retroceden (-12,3% diésel y -9,4% gasolina). OPINIÓN: Las ventas de vehículos electrificados ganan inercia y amplían sus cuotas de mercado gracias a la extensión subsidios y al anuncio de nuevos incentivos fiscales a la compra introducidos en muchos países. En concreto, los eléctricos puros representan ya un 19,4% del total de las matriculaciones en el conjunto de 2026 (vs. 15,2% en 2025).

JAPÓN (02:30): El PMI Manufacturero de abril sorprende y mejora hasta 54,9 vs 51,6 ant. -PMI Servicios cae hasta 51,2 vs 53,4 ant. OPINIÓN: La lectura es mixta. Los índices continúan en zona de expansión pese al contexto geopolítico pero la mejora en manufacturas se debe sobre todo al aumento de producción ante temores de futuros problemas de abastecimiento. Los precios de los insumos crecen a mayor ritmo que los de venta, contrayendo los márgenes. Las expectativas de producción empeoran y la confianza empresarial cae a los niveles más bajos desde agosto de 2020. Además, los plazos de entrega aumentan a su nivel más alto de los cuatro últimos años.

ALEMANIA (ayer): El gobierno recorta sus previsiones de crecimiento económico para 2026 y 2027.- El Ministerio de Economía alemán estima un crecimiento económico de +0,5% en 2026 vs +1,0% estimado en enero. Para 2027 espera +0,9% vs +1,3% anterior. OPINIÓN: Malas noticias para bolsas y bonos. La economía alemana es una de las principales damnificadas por el repunte de precios de energía, dado que penaliza sobre todo la producción industrial.

UEM (ayer): La Confianza del Consumidor se deteriora más de lo esperado.- Confianza del Consumidor -20,6 en abril vs -17,2 esperado y -16,4 anterior (revisado desde -16,3). OPINIÓN: Malas noticias. La confianza de los consumidores se deteriora más de lo esperado, ante la pérdida de poder adquisitivo por el fuerte repunte de precios de energía. Nos movemos hacia un entorno de más inflación y menos crecimiento económico.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). Jueves: SAP (tras el cierre de NY; 1,58€; +4,04%)

ESSILORLUXOTTICA (Comprar; P. Objetivo: 290€; Cierre: 201,5€; Var. Día: -2,52%; Var. Año: -23,4%).

Elena Fernández -Trapiella

Las ventas del 1T 2026 decepcionan ligeramente las expectativas: crecen +10,8% a tipo de cambio constante vs +11,3% esperado.

Ascienden a 7.127 M€ (+4,1%) vs 7.125 M€ (+4,1%) esperado por el consenso. A tipo de cambio constante crecen +10,8% vs +11,3% esperado. La división de Soluciones para Profesionales alcanza 3.362 M€ vs 3.377 M€ esperado (+10,8% a tipo de cambio constante vs +11,5% esperado) y la de Productos de Venta Directa a Clientes a 3.764 M€ vs 3.769 M€, (+10,7% vs +11,0% esperado). Por geografías, Norteamérica 3.125 M€ vs 3.175 M€ esperado (+12,5% a tipo de cambio constante vs +12,0% esperado), Europa 2.738 M€ vs 2.738 M€ (+9,5% vs +9,7%), Latam 389 M€ vs 393 M€ (+6,7% vs +8,3%), Asia 874 M€ vs 867 M€ (+9,8% vs +9,9%). El grupo mantiene las guías amplias de un crecimiento “solido” medio a tipo de cambio constante de ingresos y EBIT en los próximos 5 años. Previamente, hasta 3T25, las guías para los próximos 2 años apuntaban a un crecimiento anual de Ingresos de un dígito medio hasta 2026 y un Margen EBIT de 19%/20% en 2026 (vs 16,5% en 2023 cuando emitió las guías). Link a los resultados

Opinión de Bankinter

Aunque alcanzan la cifra esperada, el crecimiento de las ventas a tipo de cambio constante decepciona ligeramente las expectativas: +10,8% vs +11,3%. Con todo, mantienen un crecimiento de doble dígito por tercer trimestre consecutivo, con una contribución equilibrada de las dos áreas de negocio: Productos Profesionales (47% de las ventas) crece +10,8% y Productos de Consumo (53%) +10,7%. Por regiones, destaca la fortaleza de Norteamérica (44% del total) con un crecimiento de +12,5%. El desempeño es sólido en todas las regiones y áreas de negocio, a pesar de la esperada moderación en el crecimiento de las gafas inteligentes, sobre el que no cuantifican. El crecimiento de triple dígito que mostraron en 2025 es difícil de sostener por la creciente competencia y un entorno adverso para el consumo discrecional. En 2025 vendieron >7 millones de unidades, por un importe estimado de 2.625M€ (~6% de las ventas) y creciendo desde ~2 millones de unidades en 2024. En 1T26 destaca también el fuerte crecimiento de los productos/soluciones para la miopía (+26%). El valor sigue penalizado por el temor a una ralentización en el crecimiento de los productos más discrecionales, como las gafas inteligentes o gafas de sol premium, y el impacto en márgenes de las primeras, donde comparten ingresos con Meta. Con todo, esperamos que éstas sigan siendo una fuente de crecimiento para el grupo ante la mayor adopción de uso de gafas inteligentes y la posibilidad de venta de marcas de terceros en su red de distribución, la mayor a nivel global.

NESTLÉ (Comprar; Precio Objetivo: 101,6CHF, Cierre 75,5CHF; Var. Día: +0,2%; Var. 2026; -4,1%)

Carlos Pellicer Vercher

Ventas 1T 2026 mejores de lo esperado. Guidance 2026 confirmado. Impacto positivo.

Las cifras principales comparadas con el consenso del 1T estanco: Ventas 21.317M CHF (-5,7%) vs 21.194M CHF esperado; en términos comparables (que excluyen efecto divisa y perímetro) +3,5% vs +2,6% esperado. +2,3% corresponde al crecimiento en precios (vs +2,2% esperado) y +1,2% a volúmenes (vs +0,4%). Respecto a las guías 2026, la Compañía sigue estimando: Ventas comparables en el rango +3%/+4%. Link a los resultados.

Opinión de Bankinter.

Impacto positivo. Las ventas baten ampliamente las estimaciones y los volúmenes confirman la tendencia de recuperación. Acumulan así 3 trimestres seguidos de expansión con las divisiones de Café (volumen +3,5%) y Cuidado de Mascotas (+1,7%) como principales contribuidores. En el 1T el impacto de la retirada de productos de leche infantil ha sido de -90pbs. Nestlé afirma haber recuperado ya la normalidad y que en el conjunto del año estima paliar este impacto por mayor crecimiento en otros segmentos. Nuestra interpretación de las cifras es positiva y por tanto confirmamos nuestra recomendación de Compra (P.O. 101,6CHF, potencial +35%). Principalmente porque: (i) la tendencia de mejora en volúmenes invita a pensar que lo peor podría haber quedado atrás. (ii) La estrategia a medio plazo nos parece acertada: concentrar esfuerzos en las marcas insignia del grupo y simplificar la estructura de la Compañía. Y (iii) pese a emplear estimaciones conservadoras nuestro Precio Objetivo ofrece un potencial >30%.

STMicroelectronics (Cierre: 37,46€; Var. Día: -0,40%; Var. Año: +66,9%)

Juan Tuesta

Resultados 1T¿26 mejores de lo esperado en Ventas y EBIT, pero decepciona en BNA. Las guías para el próximo trimestre baten expectativas.

Principales cifras frente al consenso: Ventas 3.095M$ (+23% a/a) vs 3.045M$ esp, EBIT 171M$ vs 153,9M$ esp. y BNA de 122M$ (+93% a/a) vs 150,9M$ esp. La compañía ha publicado guías para el 2T¿26 que son positivas: Ingresos de 3.450M$ y (vs consenso de 3.186M€) y márgenes de 34,8% (vs 34,5% consenso), por lo tanto en ambos casos por encima de lo esperado.

Opinión de Bankinter

Los resultados de STM son mixtos (bate en Ingresos, pero decepciona en BNA) pero las guías son sólidas por lo que en general creemos que el mensaje es en conjunto positivo. Seguimos creyendo en el potencial del sector de semiconductores en el medio plazo impulsado por el fuerte crecimiento esperado de los BNAs para los próximos años. Link a los resultados.

SAFRAN (Cierre 272,5€; Var. Día: -3,5%; Var. 2026; -8,4%)

Carlos Pellicer Vercher

Ventas 1T 2026 sólidas y por encima de lo esperado. Guidance 2026 confirmado. Impacto positivo.

Las cifras principales comparadas con el consenso del 1T estanco: Ventas 8.624M€ (+18,8%) vs 8.280M€ esperado; en términos comparables (que excluyen efecto divisa y perímetro) +23,0% vs 15,0% esperado. Confirma las guías 2026: Ventas en el rango +10%/+15%, margen operativo en el rango 6.100M€/6.200M€ (17,4%/17,7% vs 15,3% en 2025) y Free Cash Flow 4.400M€/4.600M€. Link al comunicado.

Opinión de Bankinter.

Impacto positivo. Las ventas baten ampliamente las expectativas del mercado, principalmente gracias al buen desempeño del negocio de motores civiles. Como referencia las entregas del motor LEAP (desarrollado entre GE y Safran e integrado en aviones como Airbus A320) crecen +60% a/a. En la división de defensa, la demanda se mantiene sólida y confirma el compromiso europeo de elevar las capacidades militares actuales. Safran es una de las compañías que forma parte de nuestra cartera temática de defensa.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). - Jueves: NEXT ERA (a la apertura 1,0165$; +2,6%) INTEL (tras el cierre de NY; 0,01$; -95,3%), LOCKHEED MARTIN (pre-apertura; 6,86$; -5,8%).

Principales movimientos ayer por sectores.-

Los mejores: Tecnología (+2,3%), Tecnología (+1,4%), Energía (+1,1%)

Los peores: Inmobiliario (-0,7%), Industriales (-0,2%), Financieras (-0,2%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER destacan: (i) GE VERNOVA (1127,56$; Var. Día +13,65%; Var. Año +72,52%) bate estimaciones y eleva el guidance. BPA 17,44$ vs 1,8$ est, que incluye plusvalías (4.000M$ relacionadas con la compra del 50% de Prolec GE). EBITDA ajustado asciende 896M$, con un margen 9,6% (vs 5,7% del 1T 2025). Las guías se revisan al alza Ingresos entre 44.500 / 45.500M$ en Ventas (desde 44.000 / 45.000M$ ant.) y margen EBITDA del 12% -14% (desde 11% / 13% ant). Link al comunicado. (ii) MASCO (73,96$; +10,8%) gracias a unos resultados sólidos del 1T y a una visión optimista sobre la demanda de renovación residencial. La empresa reportó un incremento del +6% en Ventas netas y un crecimiento cercano al +20% en el BPA ajustado, con mejoras de margen en su segmento de grifería y plomería. El mercado ha reaccionado con fuerza a la señal de que el mercado de la vivienda y la reforma se está acelerando, lo que reduce los riesgos de desaceleración cíclica; (iii) MICRON TECHNOLOGY (487,48$; +8,5%) impulsada por la continuidad del rally en el sector de semis de memoria y por la narrativa de fuerte demanda de chips para IA y centros de datos. La compañía se beneficia de precios más altos de DRAM y NAND, así como de una mejora en sus márgenes operativos tras años de ajuste de capacidad. La subida fue también reforzada por la buena evolución de SK Hynix, cuyos sólidos resultados reforzaron la visión de ciclo de memoria favorable para todo el sector, atrayendo flujos adicionales hacia las acciones de semis de almacenamiento.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) BOOKING HOLDINGS (179,4$; -6%) bajó en la sesión por la combinación de una posible desaceleración en la demanda de viajes y por los riesgos legales derivados de la investigación que las autoridades italianas han abierto contra la compañía. El mercado interpreta que la investigación puede conllevar sanciones o cambios regulatorios en el modelo de comisiones, lo que añade incertidumbre a las proyecciones de rentabilidad futura. A esto se suma una valoración elevada, que hace que la acción sea más sensible a cualquier noticia que sugiera un entorno menos favorable para el crecimiento de ingresos por comisiones; (ii) UNITED AIRLINES (91,71$; -5,6%) después de presentar los resultados trimestrales 1T 2026. En términos generales, las cifras superaron las estimaciones (BPA de 1,19 $ vs 1,09 $). No obstante, la compañía redujo sus guías de BPA para el conjunto del año hasta un rango de 7–11 $, desde los 12–14 $ anteriores. Esta revisión a la baja se debe principalmente a las presiones derivadas del temor a viajar en un contexto de conflictos geopolíticos, así como a un incremento significativo de los costes, consecuencia del aumento del precio del petróleo; (iii) BEST BUY (63,53$; -4,6%) debido a presión sobre los márgenes en el retail tecnológico y también por la incertidumbre asociada a la salida de su CEO. El mercado percibe que el cambio en la dirección puede generar un periodo de reajuste estratégico, con dudas sobre la continuidad de la política de inversiones y de medidas de optimización de costes.

TESLA (Vender; Cierre: 387,5$; Var. Día: +0,3%; Var. 2026: -13,8%): Resultados 1T 2026 baten, salvo en BNA, y preocupan las guías para el capex. El valor cae -2,5% en el aftermarket.- Anunció tras el cierre de NY sus resultados del 1T. Principales cifras comparadas con el consenso de mercado: ingresos 22.387M$ (+16% a/a) vs. 22.203M$ estimado; EBIT 941M$ (+136%) vs. 768M€, que supone un margen de 4,2% (+214 p.b.) vs. 3,5% estimado; BNA 477M$ (+17%) vs. 709M$ estimado y BPA 0,13$ (+8% a/a) vs. 0,23$ estimado. OPINIÓN: Las cifras del 1T superan estimaciones en las principales partidas de la cuenta de resultados, salvo en beneficio, y muestran avances interanuales significativos. Ahora bien, conviene recordar que comparan con un trimestre, el 1T 2025, especialmente débil. Las entregas en el 1T, pese a defraudar estimaciones, avanzaron +6,3%. En concreto, alcanzaron las 358.023 unidades vs. 372.160 estimadas y 336.681 en 1T 2025. Destaca el avance del margen bruto del negocio auto que amplía hasta 21,1% desde 16,2% en el 1T 2025 y vs. 17,8% esperado. Excluyendo créditos regulatorios, los importes que recibe Tesla de otros fabricantes con exceso de emisiones, avanza hasta 19,2% desde 12,5%. La parte negativa llega con el capex (el objetivo de inversión). Tesla vuelve a aumentarlo hasta 25.000M$ desde 20.000M$ anunciado en enero y vs. 8.530M$ en 2025. Musk sigue enfocado en transformar la Compañía hacia el negocio de la robotización y para eso es necesario un esfuerzo inversor relevante para desarrollar Optimus (el robot humanoide) y el Cybercab (vehículo autónomo). El problema es que esta transición se produce en un momento en que el negocio de automoción, el único con retorno material en el momento actual, atraviesa un contexto complicado ante el incremento de competencia y tras la retirada de subsidios a la compra de eléctricos en EE.UU. De hecho, Tesla advierte que el aumento de inversiones provocará una generación negativa de flujo de caja este año. Por eso la reacción del mercado a estas cifras es negativa y nuestra recomendación sobre el valor permanece en Vender. El valor cae -2,5% en el aftermarket. Link a la nota publicada por la Compañía.

LAM RESEARCH (Cierre: 265,5$; Var. Día: +2,78%; Var. Año: +55,12%): Resultados 1T¿26 y guías mejores de lo esperado. Las acciones suben en el mercado fuera de hora +2,4%. Principales cifras frente al consenso: Ventas 5.841M$ (+9%) vs 5.751M$ esp, EBIT 2.047M$ vs 1.972M$ esp. y BNA de 1.825M$ (+37%) vs 1.709M$ esp. La compañía ha publicado guías para el próximo trimestre que se encuentran por encima de lo esperado por el consenso de mercado: Ingresos 6.600M$ +/-400M$ (vs 6.042$ esperado por el consenso) y BPA 1,65$/Acc +/-0,15$/Acc (vs 1,45$/Acc esperados por el consenso). OPINIÓN: Los resultados y las guías para el 2T¿26 de LAM son muy positivos y demuestran que en el contexto actual de fuertes inversiones en IA los proveedores como LAM Research se van a seguir viendo beneficiados en sus cifras. La reacción del mercado fuera de hora ha sido de subidas de +2,4%. LAM acumula en lo que va de año subidas de +55% y se encuentra incluida en nuestra cartera temática de semiconductores. Reiteramos nuestra visión positiva en el valor. Link a los resultados.

BOEING (231,28$ Var. Día: +5,53%; Var. Año: +34,18%): Pérdidas menores de las esperadas en 1T 2026. BPA -0,20$ (vs -0,755 est.). Mantiene la expectativa de generar entre +1.000 / +3.000M$ de caja libre en el ejercicio (-1.454M$ en 1T2026 desde -2.290M$ en 1T 2025). El 1T 2026 sube Ingresos +14% a/a, con un incremento de entregas de Aviones comerciales +10% a/a y de Ingresos de esta división +13% a/a e Ingresos de Defensa y Espacio +21% a/a. Baja un -0,32% en el aftermarket. Link al comunicado

SPACEX (no cotiza): Interesado en la fabricación propia de GPU (unidad de procesamiento gráfico). Alerta sobre el aumento de los costes de chips. El proyecto Terafab tiene como objetivo la producción interna de chips de IA. Esto surge a raíz del trabajo realizado por SpaceX, xAI y Tesla para desarrollar conjuntamente Terafab. Además, Elon Musk anunció que, para aumentar su producción, planea usar el proceso 14-A de Intel. OPINIÓN: Impacto negativo en las compañías del sector. La noticia genera preocupación acerca de riesgos en el suministro de chips y elevados gastos de capital, ya que además de la fabricación compleja, dependen de proveedores externos como TSMC. SpaceX declaró que no tienen contratos a largo plazo con muchos de los proveedores directos de chips y que no pueden garantizar que puedan alcanzar sus objetivos con Terafab dentro de los plazos previstos.

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): VERTIV HOLDINGS (1,17$ vs 1,01$); AT&T (0,57$ vs 0,55$); BOEING (-0,20$ vs -0,755$); LAM RESEARCH (1,47$ vs 1,37$); TESLA (0,13$ vs 0,23$); IBM (1,91$ vs 1,81$).

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): LOCKHEED MARTIN (antes de apertura; 6,88$); AMERICAN EXPRESS (13:00; 4,03$); INTEL (al cierre; 0,1$).

SALDO DE RESULTADOS 1T 2026 ⁽¹⁾: Con 48 compañías publicadas el incremento esperado del BPA es de +14,4%. Hasta ahora el BPA reportado es de +32,1%, aunque el nivel de representación de esta subida es todavía limitado dado que corresponde a menos del 10% de las principales compañías americanas y podría variar significativamente en los próximos días. En el trimestre pasado (4T 2025) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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