INFORME DIARIO - 22 de Abril de 2026 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Espera tensa antes del final de la tregua EE.UU/Irán.”

Sin noticias sobre el reinicio de las negociaciones entre EE.UU. e Irán las bolsas retrocedieron tanto en Europa (-0,9%) como en EE.UU. (-0,6%). Kevin Warsh sonó más bien hawkish (duro) ante el Comité Bancario del Senado y no sirvió de revulsivo para los bonos, que también cayeron (+4 p.b. T-Note hasta 4,3% y +2 p.b. Bund hasta 3,0%). Defendió la independencia de la Fed e insistió en que la inflación es un problema para el consumidor americano.

En macro el ZEW alemán retrocedió más de lo estimado (-17,2 vs. -5,8 est y -0,5 ant). De hecho, tocó el nivel más bajo de los últimos tres años superando incluso el registro posterior al Día de la Liberación. Pese a ello, el mercado lo ignoró, probablemente por la erraticidad típica de este indicador. La sorpresa positiva llegó con las Ventas Minoristas americanas. Sorprendieron al alza en marzo (+1,7% m/m vs. +1,4% est. y +0,7% ant) y alcanzaron el mayor ritmo de crecimiento desde marzo de 2025. Sin duda una buena noticia. El consumo americano, de momento, no se ha visto penalizado por el aumento de incertidumbre geopolítica y el repunte de precios de la energía.

En resumen, al filo del fin de la tregua entre EE.UU e Irán y sin noticias sobre nuevas negociaciones, se impuso la cautela.

Hoy: “Baja la tensión, el crudo retrocede y las bolsas subirán”

Amanecemos con la extensión indefinida del alto al fuego en Irán por parte de Trump. La reacción en el petróleo es inmediata y el Brent cae -1,2%, hasta 97,3$, pese a que se mantiene el bloqueo naval del Estrecho de Ormuz por parte de EE.UU. Todo parece apuntar a que estamos inmersos en un proceso de normalización progresiva. Pese a que no hay confirmación sobre el reinicio de negociaciones con Irán, parece razonable asumir que lo peor del conflicto ha quedado ya atrás. Aunque también es lógico anticipar nuevos episodios de tensión en un proceso que será previsiblemente irregular y volátil.

En el plano convencional el IPC británico repunta en marzo, pero de manera testimonial (+3,3% desde +3,0% anterior). Son buenas noticias si tenemos en cuenta que el petróleo avanzó +63% el mes pasado. De hecho, la tasa subyacente retrocede (hasta +3,1% desde +3,2%). Nuestras estimaciones sitúan la inflación alrededor de +3,0% a final de año, para moderarse en 2027 hasta +2,2%. Esta evolución y un crecimiento en torno a +1,0% nos llevan a estimar un recorte de tipos por parte del BoE este año (-25 p.b. hasta 3,5%). En el resto de la sesión tan solo destaca la Confianza del Consumidor europeo (16h) en abril. Probablemente continuará deteriorándose (-17,2 est. desde -16,3), aunque con un movimiento más moderado que el ZEW alemán ayer.

La temporada de resultados gana inercia en Europa. ASMI publicó ayer tras el cierre cifras sólidas y el ADR avanza +3,5%. Hoy cogerá el testigo, entre otras, L’Oreal, pero la clave estará en EE.UU. Al cierre publican LAM Research y Tesla. Sus cifras, sobre todo las de LAM, servirán para testear a la tecnología antes de conocer los resultados de las grandes del sector la próxima semana.

En definitiva, las bolsas recuperarán terreno tras las caídas de las dos últimas sesiones y a la espera de más noticias sobre Irán y los resultados americanos.

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ASMI (Cierre: 782,6€; Var. Día: -0,13%; Var. Año: +51,08%). Resultados y guías mejores de lo esperado. El ADR del valor sube +3,5% en EE.UU.-Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 862M€ (+16% a/a) frente a 836M€ esperado; Margen Bruto 53,3% frente a 49,8% esperado; EBIT 278M€ frente a 238M€ esperado; BNA 238,5M€ frente a 200M€ esperado. ASMI presenta como es habitual un guidance para el 2T¿26 que se encuentra por encima de lo esperado. Las guías son: Ventas entre 931M€ y 1.029M€ (vs 886M€ esperado por el consenso). Opinión:Los resultados de ASMI han sido muy positivos tanto en las cifras como en las guías para el próximo trimestre y esto ha hecho que las acciones de la compañía en el mercado americano acogieran los resultados ayer con subidas de +3,5%. Seguimos creyendo que el sector de semiconductores mantendrá la fortaleza en la demanda y en los crecimientos que ha venido demostrando en el pasado y que por tanto ASMI se seguirá viendo beneficiada de ello. ASMI acumula en el año una subida de +51% y se encuentra incluida en nuestra cartera temática de semiconductores. Link a los resultados.

ENTORNO ECONÓMICO. –

REINO UNIDO (08:00h): La inflación repunta, aunque de forma muy moderada en marzo.- IPC +3,3% (a/a) vs +3,3% esperado y +3,0% anterior. Subyacente +3,1% a/a vs +3,2% estimado y anterior. OPINÓN: Buenas noticias. La inflación repunta de forma muy moderada, a pesar de la fuerte subida de precios del petróleo en marzo (+63%), tras el comienzo de la guerra en Irán. Podría enfriar las expectativas de subidas de tipos por parte del BoE y, por tanto, debería tener impacto positivo en bolsas y bonos.

JAPÓN (01:50h): Buenos datos de comercio exterior en marzo.- Balanza Comercial 667.000M JPY vs 1.058.200M JPY estimado y 44.300M de JPY anterior; Exportaciones +11,7% a/a vs +11,0% esperado y +4,0% anterior (revisado desde +4,2%); Importaciones +10,9% vs +7,0% esperado y +10,3% anterior (revisado desde +10,2%). OPINIÓN: Buenas noticias. Aunque la balanza comercial se sitúa por debajo de expectativas en marzo, se debe a la buena evolución de las Importaciones, que reflejan fortaleza de la demanda interna, mientras que las Exportaciones crecen a doble dígito, batiendo incluso estimaciones. El Sector Exterior sigue siendo el motor de la economía japonesa, a pesar de los aranceles, cuyo impacto se ve mitigado por la depreciación del yen.

EE.UU. (ayer): Las Ventas Minoristas suben más de lo esperado en marzo (+1,7% m/m vs +1,4% esperado y +0,7% anterior) y alcanzan el mayor crecimiento de los últimos 12 meses. Las Ventas Minoristas suben +1,7% m/m en marzo vs +1,4% esperado y +0,7% anterior. Excluyendo Autos: +1,9% vs +1,4% esperado y +0,7% anterior. El Grupo de Control, que excluye los elementos más volátiles y sirve para el cálculo del PIB, mejora: +0,7% vs +0,2% esperado y +0,6% anterior. OPINIÓN: Por tanto, el dato muestra que se aprecia una mejora del consumo minorista, incluso si se excluye la subida de la partida de gasolinas afectadas por la subida del precio del crudo (+15,5%) que tiene un impacto fuerte, dada la magnitud del incremento que presenta en el mes. El desglose de las cifras permite ver que gran parte de las partidas (15 de un total de 16) evolucionan positivamente: aparte de las subidas en gasolinas, destacan las Ventas en Grandes Almacenes (+4,2%) y Muebles (+2,2%). El dato se ve también positivamente afectado por el efecto del mes de marzo, dado que es el mes habitual de recibir las devoluciones del Impuesto sobre la Renta y esto siempre apoya el aumento del consumo de los hogares. Aun así, las cifras anualizadas también presentan sólidos crecimientos: Ventas minoristas: +4,0% a/a; Ex-autos: +5,5% a/a y Grupo de Control: +4,8% a/a. Link a la nota.

ALEMANIA (ayer): La encuesta ZEW de Sentimiento Económico sorprende a negativamente en abril y se sitúa en el nivel más bajo desde diciembre de 2022. La encuesta ZEW presenta un recorte superior a lo esperado y cae por segundo mes consecutivo a terreno negativo. OPINIÓN: La caída recorte recoge la preocupación por el crecimiento económico y por el impacto en los precios de la energía derivado del conflicto entre US/Irán. El dato es incluso más débil que el que se produjo en abril 2025 (Liberation Day) y supone la cifra más baja desde hace más de tres años. Por componentes, las Expectativas caen hasta -17,2 puntos vs -5,8 esperado vs -0,5 anterior, mientras que la Situación Actual también se deteriora más de lo esperado hasta -73,3 vs -70,5 vs -62,9. En nuestra opinión, el shock energético provocado por el conflicto debería ser más transitorio que estructural (ya que esperamos una resolución del mismo que no debería prolongarse demasiado en el tiempo). Link a la nota.

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COMPAÑÍAS EUROPEAS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). –Miércoles: L¿OREAL (18.00h; Ventas: 11.662M€; -0,6%), ESSILORLUXOTTICA (18.00h; Ventas: 7.125M€; +4,1%); Jueves: SAP (tras el cierre de NY; 1,58€; +4,04%)

LUFTHANSA (Neutral; Precio Objetivo: 7,7€; Cierre: 7,7€; Var. Día: -1,15%; Var. Año: -8,4%). Cancela 20.000 vuelos previstos hasta octubre para ahorrar combustible. La reducción equivale a 120 vuelos diarios (8% del total aprox.), debido a la subida del precio en el combustible tras la guerra en Oriente Medio. Esto afectará principalmente a rutas de corta distancia. Opinión:Impacto negativo. Esta medida tiene como objetivo ahorrar 40.000 toneladas de combustible. Lufthansa no es la única compañía que ajustará sus operaciones, otras aerolíneas como Iberia, Air France-KLM y Delta ya han reducido sus rutas debido a la incertidumbre en el suministro. La industria se está viendo afectada por el conflicto, al tener un impacto directo en el crudo y en el crecimiento económico global. No obstante, las aerolíneas europeas tienen coberturas para hacer frente parcialmente al precio del petróleo, algo que normalmente no sucede con las americanas, lo que compensa parcialmente este efecto.

DANONE (Comprar; Precio Objetivo: 86,7€; Cierre: 66,4€; Var. Día: -2,3%; Var. 2026: -13,5%). Ventas 1T 2026 en línea con lo esperado, confirma guías 2026. Impacto limitado hoy… Las cifras principales comparadas con el consenso: Ventas 6.708M€ (-2,0% a/a) vs 6.690M€ esperado. En términos comparables- que excluyen efecto divisa y perímetro- crecen +2,7%, en línea con lo esperado. La composición del crecimiento es +1,5% volúmenes (vs +1,4% esp.) y +1,2% precio (vs +1,2%). Link a los resultados. Opinión: Impacto limitado en la sesión. Los resultados están prácticamente en línea con lo esperado y no hay cambios en las guías para el conjunto del año. Lo más positivo subyace en el hecho de que el impacto estimado de la retirada de productos que afecta a fórmulas de nutrición infantil es de tan solo 70M€ y parece fácilmente compensado por más crecimiento en otros segmentos. Nuestra opinión sobre la Compañía sigue siendo positiva y mantenemos la recomendación de Compra. Principalmente porque: (i) presenta sólidos fundamentales (balance poco apalancado y márgenes holgados), (ii) portfolio bien diversificado por categoría y geografía y que continúa expandiendo (reciente adquisición por 1.000M€ de Huel). Y (iii) crecimiento de las ventas apoyado en volúmenes y significativamente por encima de sus comparables.

DEUTSCHE TELEKOM (Cierre: 28,79€; Var. Día: -2,6%; Var. Año: +4,1%).Evalúa una posible fusión con su filial T-Mobile.

Según los medios, DT podría estar estudiando una fusión con su filial T-Mobile US creando el mayor grupo de telecomunicaciones a nivel global por capitalización bursátil superando a China Mobile (383.000M$ la suma de las 2 actualmente vs 235.000M$). La operación no ha sido confirmada por las compañías. Mayor accionista de T-Mobile con una participación del 52,6%, DT podría crean una sociedad holding que lanzaría una oferta por los títulos de ambas compañías. La operación requeriría la autorización de los respectivos reguladores y apoyo político pues el gobierno alemán y el banco público KfW poseen conjuntamente el 28% de DT. Opinión:Sin los detalles financieros de la posible operación, no podemos hacer una valoración de la misma. T-Mobile representa el ~65% de los Ingresos y EBITDA del grupo y ha sido el motor de crecimiento en los últimos años. En 4T25 los ingresos consolidades de DT crecieron +5,5% en términos orgánicos y el EBITDAaL (EBITDA después de Arrendamientos) +5,6% frente a +11,7% y +9,0% respectivamente en T-Mobile. Con crecimiento y márgenes más elevados los múltiplos de DT son inferiores a los de T-Mobile. Su combinación podría reducir ese descuento de valoración y crear un grupo con más escala y capacidad para emprender adquisiciones, aunque sinergias significativas no son evidentes dada la relación ya estrecha entre ambas entidades. Deutsche Telekom es nuestro valor favorito en el sector en Europa por su fuerte exposición en el mercado americano, con mayor crecimiento y menos trabas regulatorias, su fuerte posicionamiento en los mercados en los que opera con entornos competitivos más sosegados (Alemania, Bélgica, Austria). Una situación financiera robusta (DFN/EBITDA de 2,2x) permite una mejora del rating por parte de Moody¿s hasta A3. El grupo sigue teniendo un exceso de caja de >15.000M€ que seguirá dedicando a aumentar su participación en la filial americana y a recompras de acciones.

ENAGAS (Comprar; Precio Objetivo 18,90€; Cierre: 16,75€; Var. Día: +0,72%; Var. 2026: +27,38%). Ingresos regulados mejores de lo esperado para 2027-2032, menor incertidumbre en Perú, impacto positivo de la adquisición de Teréga y atractiva rentabilidad por dividendo. Los resultados del 1T 2026 están en línea con el consenso y el equipo gestor mantiene las guías para el conjunto del año. Enagas anticipa un BNA de 235M€ (-12%) ya que la contribución del negocio regulado de transporte de gas seguirá afectada por una menor base de activos regulados. El grupo acaba de anunciar la adquisición del 31,5% de Teréga, el segundo operador del sistema de transporte de gas en Francia por 573M€. Teréga opera el 16% de la red francesa de transporte de gas y el 27% de la capacidad nacional de almacenamiento. Enagas estima que la adquisición tendrá una contribución positiva anual media de 40M€ al cash flow del grupo en el periodo 2027-2032 (530M€ est pre-Teréga). Estima el retorno de la inversión en aprox. 8% sobre el capital invertido. La parte negativa es que aumenta el apalancamiento a corto plazo del grupo (4,1x Deuda Neta/EBITDA actual vs 4,6x post- Teréga). La propuesta inicial del regulador (CNMC) -publicada a finales de marzo- ha sorprendido positivamente. Los ingresos medios regulados en 2027-2032 serán un 7% superiores a los de 2026. Aunque la base de activos regulados (RAB) seguirá con una tendencia de reducción- ya que no son necesarias nuevas inversiones en la red-, se incrementa el retorno financiero y se introducen nuevos incentivos ligados al opex ya a eficiencias. Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra. (i) El grupo volverá a crecer en resultados en 2027 gracias a la mejora en el Retorno Financiero y a los nuevos incentivos para el siguiente periodo regulatorio 2027-2032; (ii) Menor incertidumbre y riesgo de su inversión en Perú tras las resoluciones favorables del Ciadi; (iii) La adquisición de Teréga tendrá un impacto positivo en cash flow en el medio plazo; (iv) La oportunidad a medio/largo plazo que suponen las inversiones en hidrógeno verde (H2Med y Red Troncal de Hidrógeno), aunque con probables retrasos en su puesta en marcha; (v) Atractiva rentabilidad por dividendo: 6,00% a los precios actuales. Link a nota

ACS (Comprar; Pr. Objetivo: 134,3€; Cierre: 121,3€; Var. Día: -1,3%; Var. Año: +43,4%). Fuerte generación de valor en centros de datos. Mantenemos recomendación de Comprar.A pesar de acumular una revalorización de +44% en lo que va de año, ACS sigue ofreciendo atractivo. Se ha posicionado como una de las principales plataformas de Europa para invertir en centros de datos, infraestructura esencial para el desarrollo de la IA. Incorporamos la segunda fase de desarrollo de centros de datos (1,3GW), a la que damos una probabilidad muy elevada, y con la que alcanzará los 3,0Gw. Esto nos lleva a incrementar nuestro precio objetivo hasta 134,3€/acción desde 110,0€/acción anterior. Aunque el potencial de revalorización es limitado (+9%), seguirá generando valor a medida que vayan entrando en explotación los activos y consiguiendo nuevos proyectos. Además, a pesar de las fuerte inversiones necesarias, estimamos que ACS mantendrá bajos niveles de endeudamiento (DFN/EBITDA <0,6x). Reiteramos recomendación de Comprar. Link al informe completo.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS. –

Esta semana publicarán (hora; BPA esperado; Var. %). - Miércoles: GE VERNOVA (pre- apertura; 1,810$; +170,1%), BOEING (pre-apertura; -0,762; -55,5%), LAM RESEARCH (tras el cierre de NY; 1,36$; +31,2%), TESLA (tras el cierre de NY; +0,23$; +91%); AT&T (antes de la apertura; 0,549$; +7,6%); Jueves: NEXT ERA (a la apertura 1,0165$; +2,6%) INTEL (tras el cierre de NY; 0,01$; -95,3%), LOCKHEED MARTIN (pre-apertura; 6,86$; -5,8%).

Principales movimientos del ayer por sectores.-

Los mejores: Energy (+1,3%), Tecnología (-0,2%), Consumo Básico (-0,5%)

Los peores: Inmobiliario (-1,9%), Utilities (-1,8%), Industriales (-1,4%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER destacan: (i) NORTHERN TRUST (171,74$; +8,02%) tras sorprender al alza en resultados. El BPA del grupo financiero especializado en gestión de patrimonios y custodia y administración de activos se situó en 2,71$/acc (+43%) vs consenso de 2,40$/acc; (ii) HP INC (21,09$; +7,7%) tras batir expectativas en resultados y lanzar mensajes positivos sobre nuevos lanzamientos y mejoras en sus productos (PCs, impresión digital…). El BPA se situó en 0,81$ vs 0,77$ del consenso; (ii) UNITED HEALTH (346,01$; +7,0%) tras presentar resultados que batieron las estimaciones y revisar al alza las guías del año. El índice de “siniestralidad médica” – que muestra la proporción de ingresos por primas que se destinan a la atención médica- fue mejor de lo esperado. Una gestión médica más activa en reducir costes y una temporada de gripe menos intensa tuvieron un efecto positivo en resultados. El equipo gestor del grupo dedicado a seguros de salud revisó al alza la guía de BPA para el conjunto del año para hasta 18,25$/acc, vs 17,75$/acc. anterior. Otras empresas del sector asegurador como HUMANA (217,36$; +3,3%) o CENTENE (39,14$; +2,2%) reaccionaron positivamente a estos resultados.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER se encuentran: (i) COINBASE GLOBAL (195,95$; -7,4%) tras conocerse que el fiscal general de Nueva York demandó al grupo alegando que sus plataformas de mercados de predicción constituyen juego ilegal no licenciado en el estado. La noticia provocó caídas en la acción ante el riesgo legal y de sanciones (multas, restituciones y posibles restricciones operativas); (ii) CARNIVAL (27,36$; -5,7%) ante la rebaja de recomendación de un bróker por los temores del impacto negativo del incremento del precio de combustible sobre el sector de viajes y cruceros; (iii) GE AEROSPACE (286,7$; Var. Día -5,56%; Var. 2026: -6,9%). Los resultados 1T2026 fueron mejores de lo esperado y apuntó a la parte alta en sus guías. (BPA 1,86$ vs 1,601$ esp. +7,45%), pero impacto negativo en márgenes. Los pedidos crecieron +87% a/a (23.000M$), Ingresos 12.392M€ (+25% a/a), mientras el margen EBIT pasa al 17,7% (vs 22,6% en 1T 2025). Los márgenes se vieron reducidos en parte por ajustes de contratos de servicio a largo plazo. Link al comunicado. Los resultados mejores de lo esperado en el 1T2026, pero el entorno actual, con el repunte de los precios de los combustibles, añade incertidumbre sobre sus principales clientes las aerolíneas. Estos factores podrían presionar márgenes y afectar a la demanda de servicios aeronáuticos en los próximos trimestres.

RTX (Cierre: 187,2$; Var. Día: -4,4%; Var. 2026: +2,1%): Publicó ayer resultados 1T 2026 mejores de lo esperado y elevó las guías del año gracias a la fortaleza del segmento de defensa. Las cifras principales comparadas con el consenso del trimestre estanco: Ventas 22.076M$ (+8,7% a/a) vs 21.474M$ (+5,8% a/a) esperado; margen operativo 3.023M$ (+13,5%) vs 2.739M$ esperado, que se traduce en un margen de 13,7% vs 12,8% esperado; el BPA ajustado se situó en 1,78$ (+21,1%) vs 1,53$ (+3,9%) esp. Elevó las guías del año: Ventas hasta el rango Ventas hasta el rango 92.500M$/93.500M$ vs 92.000M$/93.000M$ estimado anteriormente, BPA 6,70$/6,90$ (+6,5%/+9,7%) vs 6,60$/6,80$ (+4,9%/+8,1%). Link a los resultados. OPINIÓN: Lectura positiva de las cifras. Los resultados baten ampliamente las estimaciones del mercado, las perspectivas para el segmento de defensa son alentadoras- gracias al papel crítico que juega en la reposición de inventarios por la guerra entre Irán/US y en la entrega de defensas antiaéreas Patriot- y como consecuencia eleva las guías del conjunto del año. La caída de ayer nos parece algo injustificada e interpretamos estos niveles como oportunidades puntos de entrada atractivos para tomar posiciones en el valor. Por divisiones, RTX consigue expandir los márgenes en todas las divisiones: Collins Aerospace (fabricación de estructuras para aeronaves y sistemas de navegación, entre otros…) EBIT +10pbs hasta 17,1%; Pratt & Whitney (sistemas de propulsión como motores de avión) +80pbs hasta 8,7%; Raytheon (defensa como sistemas antimisiles Patriot, radares y sensores) +140pbs hasta 12,1%. RTX es una de nuestras compañías favoritas del sector en EE.UU. y forma parte de nuestro Top Selección USA.

INTUITIVE SURGICAL (Cierre: 451,2$; Var. Día: -3,07%; Var Año: -19,7%): Resultados 1T26 por encima de lo esperado y mejoran las guías para 2026. La acción reaccionó con subidas moderadas en el mercado fuera de hora de +0,9%. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 2.770$ (+23% a/a) vs 2.615M$ esp, EBIT 1.077M$ vs 882,6M$ esperados y BNA 901M$ (+36% a/a) frente a 757,13M$ esperados. El número de procedimientos llevados a cabo crece +17% a/a (+16% el sistema da Vinci y +39% el sistema Ion). La compañía también ha mejorado ligeramente sus guías para 2026: Crecimiento de Ingresos rango 13,5%/15,5% (vs. +13%/+15% ant. y +14% esperado por el consenso) y margen bruto en el rango 67,5%/68,5% (vd. 67%/68% ant.y 67,1% esperado por el consenso). OPINIÓN: Las cifras publicadas por la compañía son muy positivas, además mejoran ligeramente las guías para el año completo, las cuales ya estaban algo por encima del consenso. Creemos que, tras una evolución negativa en el comienzo de año (caída acumulada de -19,7%) las buenas perspectivas presentadas podrían hacer que las acciones de la compañía presenten un comportamiento más positivo de cara al resto del año. Link a los resultados.

HALLIBURTON (Comprar; Cierre: 38,2$; Var. Día: +4,01%; Var. Año +35,0%). Resultados 1T 2026 mejores de lo esperado.- Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 5.402M$ (-2,1%) vs 5.304M$ estimado, BNA 461M$ (vs 203M$ 1T 25) vs 420,6M$ estimado; BPA 0,55$ vs 0,50$ estimado. Enlace a resultados. OPINIÓN: Ha batido expectativas (BPA 0,55$ vs 0,49$est.) y ha compensado el impacto de la guerra en Oriente Medio con una mayor actividad en Hispanoamérica (Ingresos a/a +22,0%). Para el próximo trimestre estima un crecimiento de ingresos de medio dígito alto, liderado por Hispanoamérica. Hace referencia directa a proyectos en Argentina, Surinam, Brasil y Guyana. También identifica una reactivación de la actividad en Norteamérica, donde se ven indicios de estar en una primera etapa de recuperación. Esto es relevante porque implica que las grandes petroleras americanas podrían estar reactivando la inversión en un contexto de precios del barril de petróleo por encima de 90$. Recordemos nuestra recomendación de invertir en el Sector Infraestructuras de Petróleo en EE.UU., Halliburton, SLB y Baker Huges, en un contexto de precio del crudo elevado y reactivación de la inversión, particularmente en Venezuela, donde ya ha manifestado su interés en volver pronto.

AYER publicó (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): UNITED HEALTH (7,23$ vs 6,57$); GENERAL ELECTRIC (1,86$ vs 1,60$); RTX (1,78$vs 1,53$)

HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): LAM RESEARCH (al cierre; 1,365$); TESLA (al cierre; 0,23$); IBM (al cierre; 1,807$)

SALDO DE RESULTADOS 1T 2026 ⁽¹⁾: Con 48 compañías publicadas el incremento esperado del BPA es de +14,4%. Hasta ahora el BPA reportado es de +32,1%, aunque el nivel de representación de esta subida es todavía limitado dado que corresponde a menos del 10% de las principales compañías americanas y podría variar significativamente en los próximos días. En el trimestre pasado (4T 2025) el BPA fue +14,1% vs +8,8% esperado.

(1) Compañías cotizadas en la bolsa de EE.UU.

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