En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Bancos centrales protagonistas. Bolsas al alza"La sesión de ayer fue positiva en casi todas las bolsas, sobre todo en Europa. En EE.UU. el S&P500 estuvo cerca del máximo histórico aunque acabó cerrando plano. Sin embargo, los bonos en Europa aumentaron la TIR, en España +2,5 p.b. Pero en EE.UU. estuvieron soportados (-1,9 p.b.).
Los bancos centrales volvieron a tener protagonismo: el Norges Bank (Noruega) marcó la diferencia subiendo tipos en +0,25 p.p. por segunda vez en el año; el SNB (Suiza) mantuvo tipos pero mejoró las condiciones de depósito a la banca; y el BoE (Inglaterra) mantuvo intacta su política monetaria expansiva, pero con mensaje dovish. La OCDE publicó su actualización macro. Revisó a la baja el crecimiento global en -0,3 p.p. en 2019 y -0,4 p.p. en 2020 y 2021. E insistió sobre la necesidad de reformas fiscales, tal y como hizo el BCE. En cuanto a la macro, fue más intensa desde EE.UU. con tono positivo: (i) La Confianza de la Fed de Philadelphia mejoró estimaciones (12,0 vs 10,5 est.) (ii) Las Ventas de Segunda Mano mejoraron (5,49 vs 5,42 ant.) (iii) y el Indicador Adelantado superó estimaciones (0,0% vs -0,1% est. vs 0,4% ant.). Buena para bolsas y protagonismo de bancos centrales.
Fuente: Bankinter
Hoy: "Cuádruple hora bruja. Consolidación en bolsa EE.UU"
Lo importante de hoy es la cuádruple hora bruja (vencen futuros y opciones sobre índices y compañías) porque indicará la dirección del mercado para las próximas semanas. A partir de las 12:30h se concentrará el volumen. En el frente macro, se publicará la Confianza del Consumidor en la UEM, tal vez mejorando. En EE.UU. el S&P500 podría superar el máximo histórico (3.025,86). Sólo necesita una subida de +0,6%. Si lo supera, será un nivel sobre el que rebotar y consolidar. Y así pensamos que sucederá.
En otro orden de cosas, S&P revisa el rating de España (A-; perspectiva Positiva), pero no esperamos cambios y no tendrá impacto en mercado porque se publicará al cierre de la sesión.
Además debemos elevar la mirada hacia la semana que viene. Tendremos mucha macro y estimamos que mejore. Sobre todo en Europa, donde una recuperación de los indicadores adelantados y/o del IFO (martes) confirmaría nuestra impresión de que la desaceleración está tocando fondo. En EE.UU. la Confianza del Consumidor se mantendrá en niveles considerablemente buenos y el PIB final confirmará la fortaleza del Consumo. En resumen, hoy tendremos un día volátil, de consolidación de nieveles y con influencia sobre el tono de las próximas semanas por la cuádruple hora bruja.
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1. Entorno económico
Mercado: Hoy hay vencimiento de futuros y opciones sobre índices y acciones.- Coloquialmente se denominad “cuádruple hora bruja”. El cuádruple vencimiento de derivados se produce el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. En esos días se decide si se deja expirar esos contratos de derivados o si se renuevan al próximo vencimiento (roll over). El vencimiento es el día límite al que se puede ejecutar una opción o al que vence un futuro. Generalmente (95% de los contratos) se realiza el roll over durante la semana del vencimiento, por lo que sólo el 5% de las posiciones lo realizan el viernes correspondiente. Los futuros se liquidan al cierre del mercado para evitar que, hipotéticamente, un vencimiento de elevado importe (o varios de ellos coordinadamente) distorsionen el cierre de un índice.
Las horas a las que hoy se liquidan y renuevan (o no) los contratos de opciones son: 12h Euro Stoxx-50; 13h DAX; 14:30h Wall Street (están prohibidos los futuros sobre acciones, así que sólo es “triple hora bruja”); 16h CAC-40; 16:15/16:45h Ibex-35. 17:35h futuros sobre acciones de MEFF.
INDIA (08:30h).- El Gobierno anuncia un recorte del Impuesto de Sociedades desde 30% al 22% y desde 25% al 15% si son compañías manufactureras de nueva creación, lo que en la práctica supone un menor ingreso fiscal de 20.500M$. OPINIÓN.- Con este movimiento el Gobierno intenta impulsar la inversión privada y el crecimiento económico, puesto que el país ha sufrido una desaceleración este año. Como referencia creció en 2T19 +5% y 5,8% en 1T19. Nivel que compara con +8% hace un año. Menor ritmo desde 2013. India se ha visto afectada por la ralentización de la demanda y la caída del sector exterior. Todo ello en un entorno de debilidad internacional, lo que le impacta directamente en términos de comercio y de flujos de capitales. Para recuperar los niveles de crecimiento y la confianza de los consumidores, el Gobierno ha introducido una serie de medidas destinadas a sectores especialmente afectados como el automovilístico o financiero y anuncia la liberalización de sectores como digital, minería o infraestructuras. Además el Banco Central también se muestra comprometido y ha bajado los tipos de interés en cuatro ocasiones este año. Expone que podrá volver a hacerlo si lo considera necesario, en un entorno de precios bajos (+3,2%). Mantenemos una actitud de cautela y recomendamos tomar una posición neutral. El país se ve afectado por la desaceleración global y el alza del petróleo le impacta directamente. Además existe incertidumbre acerca de si India será capaz tras este descenso del tipo de sociedades de conseguir su objetivo de déficit fiscal de 3,3%.
ALEMANIA (08.00h).- Los Precios Industriales descendieron más de lo esperado en agosto con una caída de -0,5% (m/m) vs -0,2% esperado y +0,1% anterior. La tasa interanual se reduce así desde +1,1% hasta +0,3%. OPINIÓN: Este descenso de precios es un muestra más de la debilidad del sector industrial alemán y que justifica las medidas de política monetaria que adoptó el BCE esta semana y los posibles estímulos fiscales en este país.
CHINA (03.30h).- Redujo el tipo de referencia a un año desde 4,25% hasta 4,20%. OPINIÓN: Medida que busca rebajar los costes de financiación para la economía. Movimiento de escaso impacto pero que muestra la determinación de las autoridades de China de introducir estímulos para reactivar su economía.
JAPÓN (01.30h).- El IPC de agosto ascendió a +0,3% en línea con las expectativas, reduciéndose desde +0,5% anterior. La tasa subyacente se situó en +0,6% vs +0,5% esperadoy +0,5% anterior. OPINIÓN: La inflación se mantiene muy alejada del objetivo del BoJ del 2%. Éste mantiene una política ultralaxa que podría acentuar en las próximas reuniones si el entorno global o el impacto de la prevista subida del IVA del 8% al 10% en octubre son más adversos de lo esperado.
OCDE (ayer).- La OCDE revisó ayer a la baja sus previsiones de crecimiento. El comercio global se contrae actualmente y el aumento de tensiones en este frente pesa sobre los niveles de confianza e inversión. A todo ello, se une el riesgo de un repunte en el precio del petróleo derivado del aumento de la tensión geopolítica y las disrupciones en el suministro desde Arabia Saudí. Según la institución, el riesgo de perpetuar una fase de crecimiento bajo y persistente es elevado. Esto junto con los altos niveles de endeudamiento y el deterioro de la calidad crediticia provoca un repunte de la incertidumbre y la volatilidad en los mercados financieros. En concreto, la estimación para el crecimiento global en 2019 quedó en +2,9% (-0,3% respecto a su previsión de mayo) y +3,0% para 2020 (-0,4% desde su estimación de mayo). De confirmarse, serían las menores tasas de crecimiento desde la crisis financiera y los riesgos a la baja no hacen más que incrementarse. En términos generales las tasas de crecimiento se revisaron a la baja en casi todos los países del G-20, tanto para 2019 como para 2020. Especialmente en aquellos con economías más abiertas y, por tanto, más expuestas a las tensiones en el comercio global. En concreto destacamos: (i) EE.UU: +2,4% en 2019 (-0,4%) y +2,0% en 2020 (-0,3%); (ii) Eurozona: +1,1% en 2019 (-0,1%) y +1,0% en 2020 (-0,4%); (iii) Japón: +1,0% este año (+0,3%) y +0,6% el próximo (plano desde estimación de mayo) y (vi) China: +6,1% este año (-0,1%) y +5,7% en 2020 (-0,3%). En este caso, la institución advertía del riesgo a que finalmente la ralentización sea más aguda. Ante este escenario, la OCDE aconseja la toma de medidas de política fiscal en las economías avanzadas y la implementación de reformas estructurales a nivel general.
EUROZONA (ayer).- El superávit por cuenta corriente de la Eurozona se incrementó hasta 20.500Mn€ en julio. El superávit por cuenta corriente de la Eurozona se situó en 20.548Mn€ en julio vs. 18.400Mn€ en junio y 21.700Mn€ en julio de 2018. Este aumento fue debido a una mejora de la balanza comercial, hasta 26.300Mn€ por un crecimiento de las exportaciones de bienes de +0,7% m/m frente a un crecimiento de las importaciones de bienes de +0,2%. La balanza de servicios, por el contrario, mostró un peor comportamiento: superávit de 1.500Mn€ en julio vs. 2.900Mn en junio, debido a un aumento de las exportaciones de solamente el +0,5%, inferior al crecimiento de +2,4% de las importaciones de servicios. OPINIÓN: ato positivo aunque todavía en niveles inferiores a los observados de media en el periodo 2015-2018. Como dato positivo, el crecimiento de las exportaciones de bienes que, debido a la guerra comercial, ha estado dando muestras de fragilidad a lo largo del ejercicio. Una mayor debilidad del euro frente al dólar en los últimos meses ayudó a este comportamiento. Como ya es conocido, el país más negativamente afectado por la guerra comercial es Alemania, que podría entrar en recesión en el 3T19, tras presentar dos trimestres consecutivos un crecimiento económico negativo.
NORUEGA (ayer).- El Banco Central subió ayer su tipo director hasta 1,50% desde 1,25%. OPINIÓN.- El movimiento no se esperaba y es opuesto al resto de bancos centrales, quienes mantienen un tono dovish. Sin embargo la institución sí había reflejado un tono más cauto en la reunión de agosto. Lo cierto es que Noruega disfruta de una posición mejor que otras economías europeas y se está viendo impulsada por la demanda interna y por las inversiones. El banco central con este movimiento intenta evitar un sobrecalentamiento de la economía, después de años de fuertes inversiones en el sector petróleo.
SUIZA (ayer).- El Banco Central de Suiza (SNB) mantuvo su tipo director pero modificó las condiciones del tipo de depósito a los bancos: En concreto, mantuvo estable en -0,75% su Tipo Director pero mejoró las condiciones para los depósitos del Sector Bancario (parecidos a los que ya anunció el BCE la semana pasada). La novedad más importante fue que aumentó la cuantía de los depósitos exentos del tipo de depósito negativo, pasando de 20 veces las reservas mínimas a 25 veces. Además, mantuvo la intervención sobre su divisa aumentando sus reservas de moneda extranjera, con el objetivo de depreciar el Franco Suizo y estimular sus Exportaciones. También han revisado a la baja la inflación esperada para 2019(+0,5% desde +1,5% antes) OPINIÓN: noticia positiva y que cumplen parte de nuestras estimaciones. (i) Por el lado del Tipo Director, se confirmó el mantenimiento del tipo en -0,75% y que estimamos se mantendrán al menos hasta 2020. (ii) Por el lado de la divisa, fue muy bueno que insistiesen sobre la intervención de la divisa. Su Sector Exterior se ha visto muy penalizado por el encarecimiento de las Exportaciones. El compromiso del SNB sobre este punto, debería mejorar las perspectivas Manufactureras e impulsar su PIB. (iii) Por último, introdujo la mejora en los Tipos de Depósito. Que fue lo más positivo de la reunión. Los bancos pagarán menos por su exceso de liquidez y, como último efecto, podría (o debería) tener un impacto positivo sobre la inflación.
REINO UNIDO (ayer).- (i) El Banco de Inglaterra mantuvo ayer su tipo de interés de referencia en 0,75% y el programa de compra de activos en 435.000MGBP, en línea con las expectativas del mercado. Además, reiteró el programa de compra de bonos corporativos en 10.000MGBP y el objetivo de inflación en el 2%. La decisión se adoptó de forma unánime por los 9 miembros del comité. En su comunicado, el BoE señaló que el Brexit sigue siendo un claro generador de volatilidad en la macro del país. En concreto el BoE rebajó su estimación de crecimiento del PIB en el 3T19 de +0,3% a +0,2% (y vs -0,2% en el 2T19). Por otro lado, reiteró los mensajes de anteriores comunicados señalando que: "Las incertidumbres brexit han seguido afectando la inversión empresarial, aunque el crecimiento del consumo se ha mantenido resistente, respaldado por el crecimiento continuo de los ingresos reales de los hogares. El contexto mundial más débil está pesando sobre las exportaciones". Finalmente el BoE señaló también que en el caso de una clarificación de la situación económica (recuperación global, brexit suave y recuperación de la demanda) se podría plantear subidas graduales de tipos de interés en un periodo de tiempo limitado. OPINIÓN: Comunicado sin grandes sorpresas y con un tono conservador en línea con lo esperado. La reacción de los mercados fue bastante plana tanto en bolsa como en divisa. (ii) El crecimiento de las ventas minoristas de agosto se ralentizó hasta +2,7% a/a. Las ventas minoristas aumentaron un +2,7% a/a vs. +2,8% esperado y +3,4% anterior (revisado desde +3,3%). En términos intermensuales, decrecieron un-0,2% vs. +0,0% esperado y +0,4% previo (revisado desde +0,2%). Excluyendo los datos de combustibles, los registros fueron más moderados: +2,2% a/a vs. +2,3% previsto y +3,1% anterior (revisado desde 2,9%). OPINIÓN: Este registro mensual negativo se produjo tras dos meses de crecimiento relevante. La evolución del consumo ha sido hasta el momento el gran soporte de la economía británica ya que la incertidumbre relacionada con el Brexit ha penalizado la inversión y confianza empresariales.A pesar de la desaceleración observada (fundamentalmente motivada por las ventas on-line), el consumo todavía parece mantenerse fuerte gracias al emple récord y a los crecimientos reales positivos de los ingresos.
ESPAÑA (ayer): El Tesoro colocó 3.085Mn€ en bonos de tres referencias: (i) Bonos a 2A: 1.200M€ (1.285Mn€ en la subasta anterior) con una rentabilidad de -0,477% (-0,467% en la anterior). La ratio de cobertura mejoró hasta 2,10x vs. 1,67x anterior. (ii) Bonos a 10A: : 1.080M€ (1.685Mn€ en la subasta anterior) con una rentabilidad de +0,211% (+0,181% en la anterior). La ratio de cobertura mejoró hasta 2,27x vs. 1,66x anterior. (iii) Bonos a 15A: 805,1M€ (826,5Mn€ en la subasta anterior) con una rentabilidad de +0,649% (+0,593% en la anterior). La ratio de cobertura ha mejorado hasta 1,73x vs. 1,39x anterior. OPINIÓN: Positiva colocación del Tesoro en términos de volumen y de ratio de cobertura, mejorando esta ratio en todos los casos. El incremento de las rentabilidades del 10A y del 15A fue debido al aumento de las rentabilidades en el secundario. El bono a 10A tuvo su rentabilidad mínima el 15 de agosto en el +0,031%
EE.UU. (ayer).- (i) La Balanza por Cuenta Corriente presentó un déficit en el 2T19 de -128.200Mn€ peor que el estimado (-127.400Mn€) pero mejor que el dato revisado del 1T19 (-136.200Mn€). OPINIÓN: El déficit por cuenta corriente americano sigue estabilizado en niveles entre unos -100.000Mn€ y unos -130.000Mn€ desde 2016. Este nivel es peor al del observado en el periodo 2009-2015 (unos -70.000Mn€ de medio). El crecimiento de la economía americana y la fortaleza del dólar mantienen este indicador en terreno negativo, sin que los aranceles que Trump está imponiendo consigan mejorar el monto global. (ii) El Indicador de la Fed de Filadelfia de septiembre superó las previsiones: 12 puntos vs. 10,5 previstos aunque fue inferior al dato de agosto (16,8). OPINIÓN: Este indicador, que presenta importantes oscilaciones, estuvo todavía por encima del mínimo observado en diciembre de 2015 (-9,2 puntos). Los detalles del indicador mostraron un mejor dato para las expectativas dentro de 6 meses (20,8). (iii) Las Peticiones iniciales de desempleo descendieron hasta 208.000 vs. 213.000 esperadas y 206.000 anteriores dato revisado desde 204.000. OPINIÓN: El dato sigue en mínimos históricos mostrando la fortaleza del mercado laboral americano que, como es conocido, presenta una tasa de paro en mínimos (3,7%). (iv): El paro de larga duración se redujo hasta 1.661.000 vs. 1.672.000 esperado y 1.674.000 anterior revisado desde 1.670.000. OPINIÓN: El paro de larga duración está prácticamente estabilizado en estos niveles desde hace dos años, que son los más bajos desde la década de los 60. En conjunto, buenos datos sobre todo en lo referente al mercado laboral, que explican también la mejor evolución de la economía americana frente a la europea, (v) Los indicadores de actividad del mercado inmobiliario sorprendieron ayer positivamente. - Las Ventas de Vivienda de Segunda Mano batieron las expectativas tras alcanzar 5,49 M uds en agosto (vs 5,37 M esperado vs 5,42 M anterior). Es una buena señal y confirma la tendencia de mejora observada en otros datos de actividad sectorial como las Viviendas Iniciadas en agosto (1.364 k vs 1.215 k anterior) y los Permisos de Construcción (1.419 k vs 1.317 anterior). OPINIÓN: Los fundamentales del sector evolucionan positivamente gracias a: (i) La solidez del mercado laboral donde la Tasa de Paro se sitúa en mínimos de 50 años y los Salarios registran una subida media de +3,2%, (ii) el descenso en los costes de financiación. El tipo de interés hipotecario a 30 años se sitúa en ~4,0% (vs 4,75% a comienzos de año) y (iii) un ritmo de crecimiento en precios razonable. El Índice que mide la evolución del Precio de la Vivienda (Case Shiller) crece a un ritmo de +2,1% en junio (vs +4,1% en dic.2018). Por último, cabe destacar que el índice que mide la Confianza de los Promotores acumula cuatro meses consecutivos de mejora y se sitúa en máximos de 16 meses tras alcanzar 68 puntos en septiembre. Link al informe completo en el bróker. (vi) El Indicador Adelantado de agosto (+0% m/m) consolidó la subida registrada en julio (+0,4% m/m que fue revisada a la baja desde +0,5%). Superó las expectativas para agosto que apuntaban a un -0,1%. La subida de julio supuso el mayor repunte desde septiembre del 2018. Por componentes, destacó la mejora de los Permisos de Construcción y el índice de Crédito, que compensaron el descenso de otros como los Nuevos Pedidos de Manufacturas del ISM. OPINIÓN: La Fed en su reunión del pasado miércoles puso de manifiesto que será muy "dependiente de datos". En este sentido, el Leading Indicator de agosto mostró un entorno más estable, tras la moderación de los meses de mayo y junio. Link a la nota
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:
2.- Bolsa europea
Bancos Europeos: El sectorial de bancos recuperó ayer parte de las caídas registradas durante la semana. El EuroStoxx Banks registró una subida de +2,4%, recortando así las pérdidas acumuladas en la semana (-4,2% hasta el miércoles). - En España, las subidas fueron incluso mayores, destacando Bankia (+7,85%), Sabadell (+4,2%) y Caixabank (+3,8%). Opinión de Bankinter: Pensamos que el rebote de ayer se explica por factores técnicos y no por un cambio en los fundamentales del sector. El reducido peso del sectorial bancario en las carteras de los inversores y la cercanía de la cuádruple hora bruja (hoy a partir de las 12:30h) propician el cierre de posiciones cortas por parte de inversores institucionales en un entorno marcado por la rotación sectorial - desde sectores denominados como crecimiento/calidad hacia sectores calificados como valor/tradicionales -. Desde nuestro punto de vista, la expectativa de tipos de interés bajos durante mucho tiempo – muy probablemente durante el período 2019/2021 -, dificultan la capacidad del sector para alcanzar las exigencias regulatorias (fase final de Basilea III y Basilea IV) y generan dudas sobre la sostenibilidad de la rentabilidad por dividendo del sector - actualmente comprendidas entre el 5,0%/8,0% -. Pensamos también que las medidas de política monetaria del BCE (Tiering & TLTRO-III principalmente) mitigan los impactos de los tipos negativos pero los tipos actuales dificultan sobremanera la generación de ingresos en el negocio típico, así como en la cartera de bonos. Nuestra estrategia de inversión en bancos no ha cambiado. Mantenemos nuestra opinión positiva sobre la banca en EE.UU. (adjuntamos link al informe con nuestras entidades favoritas) y evitamos tomar posiciones en bancos europeos, salvo en entidades concretas en momentos puntuales. Recordamos también, que nuestras carteras modelo europeas no tienen exposición al sector. Link a nuestra cartera modelo española, link a nuestra cartera modelo europea.
Telefónica / Atresmedia: Alianza entre Telefónica y Atresmedia. Las dos compañías han cerrado un acuerdo para constituir una sociedad al 50% para producir series y contenidos de ficción en español internamente y para terceros. Opinión de Bankinter: No hay detalles sobre el acuerdo. Sería muy importante saber si este supone en todo o en parte una monetización de Atresmedia Studios. Si lo fuera, sería muy positivo para Atresmedia. Por lo demás, dudamos que, como dicen los medios, “Telefónica y Atresmedia se alían para competir con Netflix y HBO”. Esa batalla ya está perdida: Disney, Apple, HBO, Amazon Prime Video…, tienen la posibilidad de recuperar sus costes gracias a que su distribución propia tiene un alcance global. Telefónica y Atresmedia no tienen ese “lujo” y por eso no pueden competir. Un ejemplo: cuando Telefónica comenzó a invertir en contenido hace dos años, su presupuesto total era de 70M€. Apple, que acaba de anunciar su servicio streaming, ha invertido 300M€ en una sola serie (The Morning Show con Jennifer Aniston y Reese Witherspoon).
Acerinox: Propuesta de ajuste de 300 trabajadores. Acerinox acaba de comunicar a la CNMV la propuesta que trasladará al Comité de Empresa para la factoría de Campo de Gibraltar. Ahora comenzarán las reuniones con la representación legal de los trabajadores. Opinión de Bankinter: A pesar de la reciente mejora del precio del níquel (en parte por la próxima limitación de exportaciones de mineral de níquel en Indonesia), el entorno del sector sigue siendo muy complejo, tanto por la sobrecapacidad en Asia, como por la debilidad de la demanda en Europa.
3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Salud +0,5%; Utilities +0,4%; Inmobiliario +0,3%.
Los peores: Industriales -0,5%; Financiero -0,4%; Energía -0,4%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) CIGNA (164,7$; +2,7%) gracias a las buenas noticias judiciales que recibía ayer. La Compañía está inmersa en un proceso legal para aclarar su rol en un caso de uso indebido de fondos. Cigna responsabiliza a un tercero de dichas actuaciones y ayer un tribunal decidió continuar con una investigación sobre ese tercero para confirmar las acusaciones de Cigna. (ii) OCCIDENTAL PETROLEUM (45,8$; +2,6%) impulsado por los avances en su plan de desinversiones. Ayer anunció la venta de Plains All American Pipeline por 652M$. Además, Blackstone y Apollo Global Management se mostraron interesados en adquirir una participación mayoritaria en otro de sus negocios, Western Midstream Partners. Recordemos que tras la compra de Anadarko, Occidental puso en marcha un plan de venta de activos con un objetivo de 10.000M$/15.000M$ dirigido a reducir deuda. La Compañía ya ha conseguido 8.800M$ gracias a la venta de las operaciones de Anadarko en África y con el tipo de acuerdos anunciados ayer se acerca al límite bajo del rango objetivo. (iii) ALEXION PHARMACEUTICALS (105,7$; +2,6%) que corregía parte de las caídas del día previo (cerró retrocediendo -4,4%) tras anunciar la sustitución de su CFO. (iv) MICROSOFT (141,1$; +1,8%) anunció ayer un programa de recompra de acciones de hasta 40.000M$ (aproximadamente 3,7% de su capital) y un aumento del dividendo que paga trimestralmente (+11% hasta 0,51$/acción).
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) SEAGATE TECHNOLOGY (52,9$; -6,7%) tras fijar como objetivo un margen operativo de largo plazo de entre 13%/16%. Este nivel defraudó al consenso de analistas que advirtieron del bajo apalancamiento operativo que implica dicha medida. (ii) DARDEN RESTAURANTS (120,7$; -5,1%) que presentó ayer unos resultados trimestrales decepcionantes por el lado de las ventas. En concreto, sus ingresos quedaban en 2.134M$ vs. 2.139M$ estimado y sus ventas comparables avanzaban +0,9% vs. +1,3% estimado. Con esto, el mercado ignoró un beneficio por acción superior a lo esperado (1,379$ vs. 1,359$). (iii) NEWELL BRANDS (17,9$; -2,9%) después de que una gestora de fondos anunciara que venderá las posiciones que mantiene sobre el valor.
SALIDAS A BOLSA: AIRBNB (no cotiza).- Anunció ayer sus planes de salida a bolsa en 2020. La Compañía no dio detalles sobre la operación, pero atendiendo a la última ronda de financiación en septiembre de 2017, su valoración podría alcanzar los 31.000M$. Este anuncio contrasta con la reciente noticia sobre el retraso de la salida a bolsa de WeWork, cuya valoración además se ha reducido drásticamente (se estima en 20.000M$, nivel que compara con 41.000M$ en noviembre). Respecto a las cuentas de Airbnb la Compañía no las ofrece públicamente. Sin embargo, ha afirmado que su EBITDA fue positivo en 2017 y 2018.
AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): Darden Restaurants (1,38$ vs 1,359$e).
HOY publican (compañías más relevantes; hora de publicación; BPA esperado): Ninguna compañía de relevancia.
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