En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "El alza del petróleo y China paralizan a las bolsas"El petróleo vivió el mayor rebote en las últimas tres décadas, pero no sorprendió a nadie. No sólo influyó en su precio la caída de -5% en el suministro mundial, sino mucho más las posibles implicaciones futuras que el ataque tiene. Especialmente en lo que a la paz mundial se refiere: tanto EE.UU. como Irán se mantienen preparados para una posible actuación y esto como es razonable inquieta a los inversores. Por si fuera poco, se unieron unos datos económicos débiles en China (Producción Industrial y Ventas Minoristas) que, unidos al alza del crudo, reavivaron el temor a la desaceleración económica global. Con todo ello, las bolsas optaron por los descensos, mientras que fue un buen día para el petróleo (Brent 69$; +14,6% y West Texas 62,9$; +14,7%) y para los bonos. En el mercado de divisas, el euro se depreció con prácticamente todas ellas.
Fuente: Bankinter
Hoy: "Sesión de impasse. Bolsas bloqueadas hasta la Fed"
Nos inclinamos por una apertura europea bajista. Wall Street cerró ayer en números rojos y las bolsas asiáticas han optado por un cierre mixto. El mercado estará guiado por tres aspectos principales: (i) ZEW alemán de nuevo débil. Se espera -38, algo mejor que -44,1 previo, pero lejos de -13,7 de un año atrás. De nuevo despertará el temor a que la desaceleración europea no haya tocado fondo. (ii) El petróleo volverá a ser el claro protagonista y los inversores estarán atentos ante cualquier noticia al respecto. Lo más importante es si se incrementa la tensión internacional y las posibles acciones EE.UU./Irán. (iii) Inversores expectantes ante las reuniones de los bancos centrales de esta semana, que comenzarán el miércoles (Selic, Fed, BoJ y BoE). Por lo tanto, se mantendrán cautos hasta conocer un desenlace.
Con todo esto esperamos que las bolsas mantengan la cautela y opten por ligeros descensos. La tensión internacional bloqueará cualquier intento de avance. Es momento de tener paciencia: esperar y ver.
.
1. Entorno económico
CHINA (03:30H).- Los Precios de Vivienda Nueva en agosto se situaron en línea con expectativas: +0,58% vs +0,59% anterior. OPINIÓN: el impacto ha sido nulo porque se sitúa en línea con el dato anterior y con expectativas. Sin embargo sí se aprecia una moderación y compara con niveles de 1,49% de un año atrás.
ESPAÑA (ayer): El INE revisó a la baja el crecimiento del PIB de 2017 y 2018. El INE presentó su revisión estadística extraordinaria de la serie de PIB 1995-2018. Los cambios han afectado a toda la serie al integrar nuevas fuentes de información. Así, la revisión del PIB a precios corrientes ha tenido un impacto del -0,4% y en su crecimiento del -0,1pp. Los volúmenes se han revisado de media un -0,1%. Los resultados que más nos afectan por su cercanía temporal son: (i) Rebaja del crecimiento del PIB de 2017 a +2,9% desde +3,0%. (ii) Rebaja del crecimiento del PIB de 2018 a +2,4% desde +2,6%, por una revisión a la baja de la contribución de la demanda interna a +2,6% desde +2,9% (iii) Rebaja del crecimiento del 1T19 y 2T20 hasta el +2,1% desde el +2,4% y el +2,3%, respectivamente. OPINIÓN: Esta rebaja de crecimientos pasados llega en un momento en que la economía está ralentizándose y se está discutiendo sobre la profundidad de la misma. Cuando una economía está en tendencia bajista, el suelo ha sido históricamente muy difícil de predecir. Con la información actualmente disponible, tenemos una estimación de crecimiento del PIB del +2,2% para 2019 y del +1,9% para 2020.Link a la nota del Ine
BCE (ayer).- El tipo de depósito aún pueden bajarlo más. Este fue el mensaje del economista jefe del BCE (Philip Lane) ayer en Londres. Si con las últimas medidas aplicadas, la inflación en la UEM se mantiene alejada del 2%, bajarán más el tipo de depósito para encarecer el precio del dinero. Insistió en el compromiso con el objetivo de inflación y la necesidad de las reformas fiscales en cada país miembro, subrayando las palabras de Draghi la semana pasada.
EE.UU (ayer).- El Empire Manufacturing de septiembre decepcionó con el segundo dato más bajo del año: Fue peor de lo esperado y se redujo respecto al mes de agosto (2,0 actual vs 4,0 est. vs 4,8 agosto). Como referencia, fue el dato de septiembre más débil desde 2016 aunque se mantiene en terreno positivo. Lo que significa que la confianza empresarial en Nueva York (ciudad donde se hace el muestreo) empeora pero de forma moderada. OPINIÓN: lo importante es que motiva parcialmente una bajada de tipos de la Fed el próximo miércoles 18. Pero en un entorno económico que mantiene el ciclo positivo. Apoyado por los avances en Ventas Minoristas (+4,1% en agosto vs +3,6% en julio) y por la Confianza del Consumidor (92,0 en septiembre vs 89,8 en agosto).
EE.UU. / JAPÓN.- Trump ha declarado que ambos países han alcanzado un acuerdo comercial inicial. Japón ha respondido que el acuerdo final ha de asegurar que EE.UU. no impondrá nuevos aranceles por importe de 50.000 M$ a los coches y componentes japoneses. En las próximas semanas podrían alcanzar un acuerdo final que incluirá el comercio digital. OPINIÓN: Declaraciones positivas, pero de momento vagas que no incluyen mención a los posibles aranceles sobre la industria del auto japonesa y que ha dejado al Nikkei frío, cerrando prácticamente plano. El déficit comercial de EE.UU. con Japón es el tercero mayor tras China y México y asciende a ~50.000 M$
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:
2.- Bolsa europea
Banco Sabadell: Emitió ayer 500 M€ en Deuda Senior no preferente SAB emitió ayer 500 M€ en Deuda Senior no preferente a 5,5 años con un coste de 1,22%. - La demanda alcanzó un volumen de 2.300 M€, equivalente a una ratio bid-to-cover de 4,6 veces. Opinión de Bankinter: SAB consigue así aumentar su colchón de financiación anticrisis y cumple con el objetivo de emisiones marcado para el conjunto del año. La colocación se ha realizado con un diferencial de 155 pb sobre midswap - 20 pb menos que la anterior emisión -. SAB aprovecha así el descenso en la rentabilidad (TIR) exigida en el mercado de deuda. Es una buena noticia, pero de impacto limitado en la cotización.
DIA: Pierde 418M€ en el primer semestre de 2019 (392,1M€ más que en 2018). También se redujeron las ventas ajustadas en -0,5% y el EBITDA sin extraordinarios en -83,9%. A pesar de la pérdida de negocio durante los últimos ejercicios, por los que ahora está en estado de disolución técnico (según el auditor de cuentas), la razón más importante de estos resultados es la reestructuración que están llevando a cabo. Como un despido colectivo, interrupción de actividades y la provisión contable de pérdidas y cuentas a cobrar.Opinión de Bankinter: Los resultados han sido muy débiles, incluso más de lo esperado. Pero dentro de la normalidad dentro de un proceso de reestructuración tras una quiebra técnica. La inyección de liquidez tanto por Capital Social como por deuda, debería aumentar su actividad y Cash-Flow. Y por tanto mejorar sus próximos resultados, al menos a medio plazo. Sin embargo, insistimos en la situación crítica de la compañía y la reducción de liquidez en sus acciones por la entrada de LetterOne como accionista mayoritario.
Sector Renovables: Elawan Energy busca potenciales compradores. Los hermanos Jon y Francisco Riberas, dueños de Elawan Energy (antigua Gestamp Wind) han activado la venta de la empresa de renovables, valorada en cerca de 2.000M€. Elawan tiene presencia en 13 países con más de 1.300 MW de potencia instalada entre eólica y fotovoltaica. Ahora mismo, está en España, Italia, Polonia, Bélgica, Brasil, EEUU, México, Puerto Rico, Turquía y Sudáfrica. Además, cuenta con más de 3.000 MW de proyectos en desarrollo para nuevas renovables. Opinión de Bankinter: Gestamp Wind ha estado en venta en anteriores ocasiones en el pasado. En 2015, se estuvo cerca de vender la compañía a Naturgy y en 2016 intentaron una salida a bolsa. En esto momentos existen otras carteras de renovables a la venta como es el caso del 50% de la división de renovables de ACS por cerca de 1.000M€. Los potenciales compradores de estos activos podrían ser fondos de infraestructuras o de capital riesgo, o grandes empresas eléctricas o energéticas (Repsol, Naturgy ) que quieren expandir su presencia en renovables.
Airbus: Posibilidad de nuevos aranceles. La Organización Mundial de Comercio (OMC) podría dar permiso a EE.UU. para imponer aranceles a productos europeos como resultado de las disputas que llevan años sobre los subsidios a aviones, según informa Bloomberg. El importe final dependerá de los árbitros de la OMC y el alcance de la decisión se espera para la semana del 30 de septiembre. La OMC también está considerando una solicitud de la UE contra EE.UU. por subsidios a los fabricantes americanos, aunque en este caso la decisión se espera para principios del año próximo. Opinión de Bankinter: La posibilidad de nuevos aranceles a productos europeos dio lugar ayer a tomas de beneficios en el sector aeronáutico y en el sector de lujo. En cualquier caso, tanto EE.UU. como Europa llevan años de disputas en las que ambas partes han ganado decisiones, aunque en este caso la solicitud de EE.UU. lleva unos meses de adelanto a la Europea. Hasta dentro de unas semanas no se sabrá el alcance de la decisión.
3.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Energía +3,29%; Inmobiliario +1,02%; Utilities +0,08%.
Los peores: Materiales -1,63%; Consumo Discrecional -1,31%; Consumo básico -0,96%.
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) APACHE CORP (28,45$; +16,89%), (ii) MARATHON OIL (14,17$; +11,57%) y (iii) HALLIBURTON (22,49$; +10,95%) todas ellas impulsadas por el rebote del precio del Brent y West Texas, +14,6% el lunes tras los ataques a dos refinerías en Arabia Saudí que concentran cerca del 10% de la producción mundial de petróleo.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) AMERICAN AIRLINES (27,77$; -7,28%) ante la preocupación por la previsible subida de los precios de los carburantes tras los ataques a dos refinerías en Arabia Saudí. (ii) AMCOR (9,67$; -5,38%) después de que su presidente anunciara la venta de 716.712 acciones de la compañía. (iii) GENERAL MOTORS (37,21$; -4,25%) tras conocerse que las negociaciones con los sindicatos están lejos de resolverse. De esta forma, la huelga convocada el lunes podría extenderse durante más de 2 días, que fue lo que duró la última huelga en 2007.
WEWORK (no cotiza): Podría retrasar su salida a bolsa al menos hasta octubre. OPINIÓN.- Nuevo revés para la salida a bolsa de WeWork, cuya valoración ya se ha reducido drásticamente (se estima en 20.000M$, nivel que compara con 41.000M$ en noviembre). La compañía es líder mundial en oficinas flexibles y cuenta con 528 centros. Sin embargo, la debilidad de sus resultados y los conflictos de interés con el co-fundador es lo que está despertando dudas acerca de su salida a bolsa. Como referencia en el primer trimestre del año obtuvo unos ingresos de 1.540M$, y unas pérdidas de 689,7M$.
AYER no publicaron resultados compañías del S&P500
HOY publican resultados FedEX Corp (22:15h; 3,159$) y Adobe Inc (después del cierre; 1,972$).
No hay comentarios:
Publicar un comentario
Muchas gracias por tu comentario. En cuanto me sea posible te daré mi opinión.