En el informe de hoy podrá encontrar:
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| Hoy: “El PIB americano adereza la sesión.” |
| Hoy se publica la 2ª estimación del PIB americano que ya fue débil en su 1era lectura y que podría hundirse hasta -0,8% en la segunda por el mal comportamiento del sector exterior. Esta estimación se ha subido una décima respecto a lo previsto a comienzos de semana y no descartamos que termine siendo mejor. Además, como señaló ayer Williams (Fed de San Francisco), la actividad repuntará en el 2T por lo que el dato perdería relevancia, especialmente si los Gestores de Compras de Chicago y la Confianza de la U. de Michigan despuntan. Si esto fuera así, el dólar retomaría cierto empuje mientras que los bonos sufrirían, ¿y las bolsas? Probablemente cierren con caídas si bien ya van descontando una primera subida de tipos este año. No obstante, todo esto podría darse la vuelta si Bruselas y Greciaanunciaran un acuerdo. Parece que se va a cerrar la revisión del programa como sea! y despu és ya se negociará el tercer programa… |
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1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- (i) Las ventas minoristas volvieron a acelerarse en abril al pasar de +2,8% a +4,0% interanual vs +2,6% estimado. Así, encadenan ocho meses consecutivos de subidas. (ii) La economía española creció +0,9% t/t en el 1T¿15 en línea con el dato adelantado hace unas semanas por el INE, frente al +0,7% del trimestre anterior. Sin embargo, la variación interanual ha resultado ser todavía más fuerte de lo previsto al aumentar +2,7% vs +2,6% estimado por el consenso del mercado (+2,6% en nuestras estimaciones) y +2,0% anterior. Se observa una contribución mayor de la demanda nacional (3 p.p. vs 2,7 p.p. anterior) así como una aportación menos negativa de la demanda externa (-0,3 p.p. frente a -0,7 p.p. anterior). Link a la nota completa:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+binarios?secc=ASES&subs=IMAS&nombre=ESPANAPIB_1T15.pdf
REUNIÓN G7.- El FMI advirtió que una salida de Grecia del euro es una “posibilidad” y que no supondrá el final del euro si bien tampoco será “un paseo” para el resto de los socios.
UEM.- (i) Ayer se publicó una batería de datos de confianza en la Eurozona del mes de mayo: ◦La confianza económica se mantuvo en 103,8 vs 103,5 estimado; ◦La confianza del sector servicios subió de 7,0 a 7,8 vs 6,7 estimado; ◦La conf. del sector industrial pasó de -3,2 a -3,0 en línea con lo esperado; ◦Sin embargo, el clima empresarial cayó de 0,33 a 0,28 vs 0,35 previsto. (ii) El informe de mayo de Estabilidad Financiera del BCE destaca tres aspectos: 1) los riesgos sistémicos de la Eurozona son bajos gracias a la mejora gradual del crecimiento económico; 2) los mercados financieros muestran continuas revalorizaciones con picos de volatilidad, pero sin alcanzar todavía niveles de sobrevaloración generalizados; 3) el entorno sigue siendo un reto para los bancos y aseguradores por los bajos niveles de tipos de interés. Asimismo, el informe muestra cierta preocupación por el rápido crecimiento de los fondos de inversión (shadow banking) que podrían llegar a ser sistémicos. En relación a Grecia, señala que podría producirse cierto contagio en los países más vulnerables. Link al documento oficial:
http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/financialstabilityreview201505.en.pdf?9ef72154d2bddeb46bd7f3596b54c04d
http://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/financialstabilityreview201505.en.pdf?9ef72154d2bddeb46bd7f3596b54c04d
REINO UNIDO.- El dato final del PIB 1T'15 no se revisó a mejor como se estaba esperando: +0,3% t/t vs +0,4% t/t estimado y +0,6% anterior. Así, la variación interanual cae de +3,0% a +2,4% vs +2,5% estimado.
EEUU.- (i) Las peticiones semanales de subsidios por desempleo superaron las expectativas al situarse en 282k vs 270k estimado y 275k anterior. El paro de larga duración también repunta algo más de lo esperado y queda en 2,222M vs 2,20M estimado y 2,211M anterior. (ii) Las preventas de vivienda aumentaro el triple de lo esperado en abril de forma que la variación interanual pasó de 13,5% a 13,4% vs 10,9% estimado. (iii) Por el lado de las! declara ciones, Williams (Fed de San Francisco, moderado con derecho a voto) dijo que la economía iba a repuntar después de un mal 1T’15 y que era probable una primera subida de tipos este año. Por el contrario, Kocherlakota (Fed de Minneapolis, dove sin derecho a voto) dijo que un alza en los tipos este año sería un error ya que supondría una oportunidad perdida para impulsar el empleo y la baja inflación.
ITALIA.- Colocó 7.000M€ en bonos a 2020, 2022 y 2025 con tipos 0,85%, 0,78% y 1,83%, respectivamente.
ALEMANIA.- Las ventas minoristas aumentaron +1,7% m/m en marzo vs -2,3% anterior dejando la tasa interanual en +1,0% vs +2,5% estimado y +4,3% anterior.
JAPÓN.- (i) El IPC general de abril cae de +2,3% a +0,6%, tal y como se esperaba, al eliminar el efecto de la subida del IVA de hace un año. La inflación subyacente queda en +0,4% vs +0,3% estimado y +2,1% anterior. La inflación de mayo de Tokio pasa de +0,7% a/a a +0,5%, en línea con las estimaciones. (ii) La tasa de paro ha caído una décima en abril hasta 3,3% vs 3,4% estimado (pero es fruto de una notable caída de la población activa). (iii) La producción industrial de abril sube +1,0% m/m vs +1,0% estimado, la variación interanual queda en -0,1% vs -0,1% estimado y -1,7% anterior. (iv) Consumo total doméstico cae -1,3% a/a vs -3,0% estimado y -10,6% anterior. Con esta batería de datos es probable que el Banco de Japón termine inyectando nuevos estímulos si bien Kuroda lo descartó la semana pasada (21 de 36 economistas encuestados por Bloomberg piensan que ocurrirá en octubre).
CHINA.- La hipotética burbuja en su bolsa empieza a dar signos de agotamiento: su bolsa cayó ayer -6,5%, el mayor retroceso diar! io en 15 años (hoy se recupera +0,7%). De los 1.083 títulos que componen el índice Shanghai Composite, 260 registraron caídas del -10% (límite diario). ¿El detonante? El Gobierno podría estar intentando frenar el rally y ayer un fondo estatal, Central Huijin Holdings, vendió acciones del ICBC y el China Construction Bank. También se habla de un endurecimiento en los márgenes para las operaciones a crédito.
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2.- Bolsa española
GAMESA (Comprar; Pº Objetivo 16,2€; Cierre 14,01€; Var. Día -0,6%.- Alcanza un acuerdo de 239MW en Escocia.- Gamesa suministrará 239MW (9% de la cartera de pedidos a cierre de 1T¿15) a ScottishPower (filial de Iberdrola en el Reino Unido) en el sur de Escocia. Se encargará del suministro, transporte, instalación y puesta en marcha de 94 aerogeneradores G114-2,5MW y dos G90-2.0 MW. El suministro comenzará en febrero y entrará en operación en 1T¿17. Gamesa está presente en Reino Unido desde 2005 y hasta la fecha ha instalado 450 MW. OPINIÓN: Es una buena noticia que tendrá un impacto positivo en la sesión de hoy. Eleva su posición en Escocia que es un mercado estratégico para Gamesa. Recordemos que es uno de nuestros valores seleccionados en la Cartera Modelo de Acciones Española de cinco valores. Además mantenemos Gamesa como idea de la semana desde 04/05, como reflejamos en el Informe de Estrategia Semanal, valor que mantendremos al me! nos hast a el 16/06, fecha en la que presenta el Plan Estratégico que será previsiblemente alentador.
CVNE (Cierre 17,81€; Var. Día 0%).- Propuesta de OPA de exclusión. El Consejo de Administración de CVNE ha acordado someter a JGA (9 de junio), autorización para formular una OPA de exclusión. Precio de la oferta: 16,99€ €/acc (informe de valoración del tasador independiente) vs 17,81 del cierre de ayer. Evolución de la cotización en los últimos 2 días +7,9%; YTD +3,5% y en los últimos 12 meses: +14,2%. Va dirigida a la totalidad de las acciones y no se dirigirá a aquellos accionistas que voten a favor de la exclusión y que, además, hayan inmovilizado sus acciones hasta que transcurra el plazo de aceptación de la Oferta de conformidad. En consecuencia, la Oferta se dirige de modo efectivo al 17,2% del capital. OPINION: Una vez que se conozca qué porcentaje del 17,2% acepte o no la oferta, junto a la información complementaria que solicite la CNMV, el regulador autorizará o denegará implementar la OPA de exclusión.
3.- Bolsa europea
AIRBUS (Comprar; Cierre 64,6€; Var: -0,9%): Podría elevar su objetivo de entregas para este año del modelo A320. Volvemos a situar nuestra recomendación en Comprar, una vez que el valor ya ha recogido el impacto del accidente ocurrido en Sevilla.- Según un rumor, Airbus podría elevar su objetivo de producción del modelo A320 próximamente. Hace algunos meses Airbus estableció como objetivo la entrega de 50 aviones/mes a comienzos de 2017, desde 42 aviones/mes actualmente. OPINIÓN.- ! Es una noticia positiva, aunque todavía tiene que ser anunciada. Este hecho, unido a su sólida posición financiera y a la visibilidad de sus ingresos, debería dar soporte al valor. Por ello, elevamos recomendación hasta Comprar desde Vender, nivel que establecimos sólo de forma táctica tras el accidente ocurrido en Sevilla, una vez comprobado que el impacto ya ha sido recogido.
AIRBUS (Comprar; Cierre 64,6€; Var: -0,9%): Podría elevar su objetivo de entregas para este año del modelo A320. Volvemos a situar nuestra recomendación en Comprar, una vez que el valor ya ha recogido el impacto del accidente ocurrido en Sevilla.- Según un rumor, Airbus podría elevar su objetivo de producción del modelo A320 próximamente. Hace algunos meses Airbus estableció como objetivo la entrega de 50 aviones/mes a comienzos de 2017, desde 42 aviones/mes actualmente. OPINIÓN.- ! Es una noticia positiva, aunque todavía tiene que ser anunciada. Este hecho, unido a su sólida posición financiera y a la visibilidad de sus ingresos, debería dar soporte al valor. Por ello, elevamos recomendación hasta Comprar desde Vender, nivel que establecimos sólo de forma táctica tras el accidente ocurrido en Sevilla, una vez comprobado que el impacto ya ha sido recogido.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Materiales Básicos +0,28%; Utilities +0,22%; Salud +0,11%
Los peores: Industriales –0,39%; Servicios de Consumo -0,37%; Petróleo y Gas -0,30%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) Western Digital (99,23$; +5,15%), se veía impulsada por la mejora de recomendación de un importante banco de inversión; (ii) GameStop (40,92$; +3,67%), presentaba unos resultados mejores a lo estimado por el consenso de Boomberg: ingresos 2.060M$ (+3,2%) vs. 2.017M$ estimados y BPA 0,68$ (+15,3% a/a) vs. 0,58$ estimados.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) United Rentals (94,95$; -9,14%), ante las declaraciones del CEO de la compañía alertando sobre una ralentización de los ingresos en el mes de mayo mayor a lo que esperaban inicialmente; (ii) entre las mayores caídas se situaban ayer varias compañías del sector energético:Chesapeake Energy (14,05$; -4,81%) y Southwestern Energy (25,68$; -3,68%); (iii) Broadcom (56,25$; -1,58%), Avago Technologies lanzaba finalmente su oferta de compra por Broadcom por 37.000M$ (20.000M$ en acciones y 17.000M$ en efectivo) o 54,50$ por acción. Este precio supone una prima del 16% frente al precio del martes (antes de que se extendiera el rumor sobre la operación) y provocaba la caída de Broadcom tras haber subido el día anterior más de un +21% por los rumores de compra.
INTEL (34,01$; +0,89%): Podría estar cerca de cerrar la compra de Altera por unos 15.000M$, o lo que es lo mismo, 54$ por acción. Este precio supondría una prima del 15% sobre el cierre de ayer de Altera. De momento la noticia no está confirmada por lo que no han transcendido más detalles al respecto.
TEVA PHARMACEUTICAL (60,84$; +0,23%): Pagará una multa de 1.200M$ (lo que supone alrededor de un 6% de los ingresos estimados por el consenso para 2015) por el comportamiento contrario a la competencia de Cephalon. Ésta compañía fue adquirida por Teva en 2012 y había sido acusada por la Federal Trade Commission de pagar 300M$ a diferentes compañías farmacéuticas para que abandonaran sus reclamaciones contra las patentes de Provigil (uno de sus medicamentos) y para retrasar el desarrollo de potenciales fármacos rivales.
! Finalmen te, en cuanto a la campaña de resultados empresariales, hoy no publica sus cifras ninguna compañía relevante.
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