INFORME DIARIO - 15 de Octubre de 2013 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El final del shutdown ya está descontado”

Jornada semifestiva por el día de Colón en EE.UU, con el mercado de bonos cerrado y escasos volúmenes de negociación en las bolsas. El mercado europeo se mantuvo a la expectativa, a la espera de las negociaciones para elevar el techo de la deuda en EE.UU. Este compás de espera provocó que las buenas cifras de Prod. Industrial de la Eurozonapasaron inadvertidas.  Wall Street recuperó terreno debido a los avances en las negociaciones entre demócratas y republicanos para la firma de un acuerdo para elevar el techo de la deuda y terminar con el shutdown del gobierno. El acuerdo está cerca y el mercado ha comenzado a descontarlo. En el mercado de deuda, Alemania emitió 2.822M€ en letras a seis meses sin colocar el importe objetivo. Las primas de riesgo (española e italiana) permanecieron estables en 240 pb. y el dólar se apreció ligeramente hasta 1,356. Además ayer, Merkel se reunió con los Socialdemócratas (SPD) pero por el momento no hay acuerdo entre ambos partidos (ver entorno).

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Hoy: “¡Por fin se acerca el desenlace: 2 días!”

La madrugada nos ha dejado avances en las bolsas asiáticas animadas por progresos que ayer por la tarde se vislumbraban en el Senado de EE.UU. No se conocen detalles concretos, pero podrían ampliar el plazo para el techo de deuda hasta el 7 de febreroy los presupuestos de la administración hasta el 15 de enero. Por lo tanto, destacamos dos frentes para la sesión de hoy: (i)Desde EE.UU, el ya “conocido” asunto fiscal. Mañana es el último día para alcanzar un acuerdo, dado que el 17 de octubre finaliza el plazo para elevar el techo de deuda. (ii) La Eurozona está pediente de la formación de gobierno de Alemania, ya que si las negociaciones se alargan, se paralizarían decisiones y medidas necesarias para avanzar con la Unión Bancaria, cuestión que se tratará en la reunión de hoy del Ecofin. Por otro lado, el Tesoro emite letras a 6 y 12 meses, que se deberían colocar sin problemas. Alemania publica el ZEW que se espera sin cambios. Compañías relevantes como Coca-Cola o Citigroup presentarán resultados que podrían distraer algo la atención. En definitiva, hoy podríamos asistir a una sesión alcista por la expectativa del final del shutdown, el dólar podría recuperar el nivel 1,35 y el Bund ganaría rentabilidad ¿TIR: 1,95%?.

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1.- Entorno Económico .-

ESPAÑA.- La dependencia de los bancos españoles a la financiación del BCE es cada vez menor. Según cifras publicadas por el Banco de España, en septiembre la deuda neta con el BCE se redujo en 5.111M€ (-2%) situándose en 241.089M€, supone una disminución de 36% respecto a septiembre de 2012. En conjunto, la deuda de todos bancos europeos se se redujo hasta 712.189M€ (-19% en sep¿13). Adjuntamos link al BdE: http://www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/e0801.pdf (ii)Compraventa de viviendas de agosto (a/a) -15,4% vs.-5% anterior.

UEM.- La Producción Industrial mejoró en el mes de agosto más de lo estimado. En términos intermensuales se registró un avance de +1% vs. +0,8% estimado y -1% anterior (revisado desde -1,5%). La Producción Industrial bate expectativas con un retroceso menor del previsto: -2,1% vs. -2,5% y -1,9% (revisado desde -2,1%).

EUROGRUPO/ECOFIN.- La agenda de la cumbre de líderes europeos que se celebra en Luxemburgo se centra en las cuestiones relativas a la Unión Bancaria, evaluaciones de laTroika al sector bancario español y los rescates a Portugal e Irlanda. (De este último se estudia la posibilidad de finalizar su programa de asistencia en diciembre).

SUIZA.- Precios de Producción e Importación de septiembre (m/m) +0,1% vs. +0,2 estiamdo y +0,2% anterior. a/a cumple expectativas 0,0% vs. +0,2% anterior.

ALEMANIA.- (i) Emitió 2.822M€ en letras a seis meses, importe que se sitúa por debajo del montante objetivo (3.000M€). El tipo medio fue 0,036% vs, 0,046% en la anterior emisión, pero el ratio de sobredemanda empeora 1,6x vs. 1,9x anterior. (ii) Semana crucial para Alemania para formar su ejecutivo en coalición con alguno de sus dos socios poteciales, SPD y los Verdes. El martes que viene (22 de octubre) dejará de funcionar la actúal coalición CDU/FDP, ya que el partido liberal abandonará el Bundestag. Merkel ha iniciado una ronda de entrevitas informales y a fianles de esta semana, previsiblemente, anunciará con qué partido iniciará las negociaciones formales. Así, ayer se reunió con los socialdemócratas (SPD) que tienen 193 escaños en la cámara baja. Se trata de la opción más probable y que además, cuenta con la experiencia de haber formado Gobierno de coaliación en 2005/2009. Sin embargo, los miembros del SPD se encuentran divididos, lo que entorpece las negociaciones. El bando que se opone, condiciona su apoyo a la CDU a que Merkel acceda a algunos cambios en su pólitica fiscal (por ejemplo: existencia de salario mínimo, mayores cargas fiscales para los contribuyentes con rentas más elevadas…). Hoy, la Canciller se reúne con Los Verdes, que tan sólo cuentan con 63 escaños. Esta ecuación es menos probable, pero es posible (gracias al apagón nuclear promovido por Merkel), lo que la convierte en una palanca de presión para los socialdemócratas. (iii) Precios de Importación de agosto (m/m) +0,1% vs. 0,0% estimado y +0,3% anterior. (a/a) xx% vs. -3,9% estiamdo y +0,5% anterior.

FRANCIA.- (i) Emitió 7.000M€ en letras a 3, 6 y 12 meses con tipos de 0,05%, 0,071% y 0,172% respectivamente. (ii) IPC de septiembre (m/m) -0,2% vs. -0,3% estiamdo y +0,5% anterior. (a/a) +0,9% vs. +0,9% estimado y +0,9% anterior.

INDIA.- La inflación en el mes de septiembre se situó en 9,84 vs. +9,5% estimado y +9,52% anterior.

AUSTRALIA.- (i)Se han publicado las Actas del banco central y dejan entrever que de momento se mantendrán a la expectativa, para ver el impacto que están teniendo en la economía los estímulos monetarios. Se dejan la puerta abierta a un posible recorte en el tipo de intervención. (ii) Las Ventas de Vehículos nuevos en septiembre (m/m) -0,1% vs, +0,7% anterior (revisado desde +0,7%). (a/a) -3,5% vs. +0,2% anterior.

JAPÓN.- Producción Industrial agosto (dato final) en tasa intermensual -0,9% vs. -0,7% y en tasa interanual -0,4%% vs.-0,2%. La Capacidad de Utilización Productiva (dato final) de agosto, (m/m)-2,1% vs. +3,7%.

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2.- Bolsa española .-

TELEFONICA (Neutral, P. Objetivo: 15,5€; Cierre: 12,48€; Var. Día: +0,44%): Estudia la venta de Cesky Telecom.-Actualmente cuenta con una participación de 69,4% en Telefónica República Checa que estaría valorada aproximadamente en 2.650M€, cantidad por la que fue adquirida en 2005. El grupo de inversión checo PPF por el momento parece como el comprador más probable, aunque un fondo de capital privado checo y otros grupos rusos de telecomunicaciones podrían también estar interesados en adquirir la participación de Telefónica. Esta posible desinversión se encuentra dentro de los planes de la compañía de cerrar 2013 con una deuda inferior a los 47.000M€. Dentro de este proceso de desinversiones que le permitan reducir la deuda, Telefónica ya ha vendido su división en Irlanda, el negocio de banda ancha fija en el Reino Unido y la transmisión del 40% de su actividad en Telefónica Centroamérica. Impacto: Positivo.

3.- Bolsa europea.-

ROYAL DUTCH SHELL (Cierre: 2022 GBp; Var. Día: +0,22%): Tardará más de lo previsto inicialmente en obtener beneficios de sus explotaciones de shale gas.- El CEO de la compañía ha afirmado que los resultados en el corto plazo de sus proyectos de exploración de shale gas. Los débiles datos de producción ya llevaron a Shell a provisionar 2.200 M.$ y a revisar a la baja sus objetivos iniciales de producción de 4 millones de barriles diarios en el año 2017. Impacto: Negativo.

RIO TINTO (Cierre: 3.084GBp; Var. Día: +0,15%): Está teniendo problemas en la exportación de cobre a China.- Rio Tinto opera desde el pasado julio en Malasia a través de la mina Oyu Tolgoi, la cual está participada en un 66% por su unidad de Turqoise Hill Resources. Actualmente, la mina produce en torno a 100.000 toneladas de concentrado de cobre diarios, que tendrían que haber comenzado a enviarse a China desde su apertura en julio, pero no está siendo así y se están viendo obligados a almacenar toda la producción. Todavía se encuentran negociando la aprobación de permisos para el transporte e importaciones con las autoridades pertinentes chinas. Impacto: Negativo.

H&M (Cierre: 271SEK; Var. Día: -1,56%): Las ventas de septiembre se incrementan +7% (a/a).- A pesar del buen dato, la cifra se queda algo por debajo de las estimaciones, que apuntaban a un incremento de +8%. Por su parte, las ventas comparables retroceden en línea con lo estimado hasta -2%. La cifra de ventas se ha visto negativamente afectada por el efecto calendario en aproximadamente 2 puntos porcentuales. El número total de tiendas abiertas asciende a 3.006 vs 2.669 en septiembre de 2012.Impacto: Neutral.

4.- Bolsa americana y otras .-

S&P por sectores.- Los mejores: Salud +0,67%, Petróleo y Gas +0,64%, Tecnología +0,56% Los peores: Telecos -0,67%, Utilities -0,58%, Industriales +0,24%

Ayer no publicaron compañías relevantes. Hoy publican (compañías más relevantes; BPA esperado según consenso Bloomberg): Coca Cola (0,533$ e.), Citigroup (1,039$e.), Yahoo! (0,332$e.), Intel (0,536$e.), Johnson & Johnson (1,324$e.).

NETFLIX (Cierre: 324,36$; Var. Día: +7,8%).- Podría empezar a distribuir sus contenidos por cable. Las negociaciones estarían abiertas con diversas compañías entre las que destacan Comcast y Time Warner. Cabe recordar que Netflix tiene más de 37 millones de suscriptores en todo el mundo, que pagan una tarifa mensual de 7,99$. Esto hace que el negocio sea atractivo para ambas partes, ya que las compañías de cable podrían utilizar el éxito de su modelo de negocio para captar nuevos clientes. La noticia hizo que el valor subiera ayer más de un +7% en bolsa. Por otra parte, la compañía ya habría cerrado un acuerdo con Nokia en Reino Unido mediante el cual, los clientes que compren de su nuevo Smartphone consiguen la suscripción gratis. De esa forma, Nokia pretende impulsar sus ventas y Netflix captará nuevos clientes. Actividad: Video por internet.

MACY’S (Cierre: 42,6$; Var. Día: -0,14%).- Se plantea abrir sus tiendas el día de “Acción de Gracias” por primera vez en 155 años. El objetivo de esta iniciativa es impulsar las ventas en los días de vacaciones, periodos donde los minoristas consiguen más de la tercera parte de las ventas anuales. Las puertas se abrirán ese día a las 8 de la mañana, en línea con lo que otros competidores ya están haciendo. Actividad: Grandes Almacenes.

TWITTER (no cotiza).- Se plantea utilizar los datos de sus suscriptores para impulsar la venta de anuncios a través de otros canales (aplicaciones de móviles o páginas web). El objetivo de esta iniciativa es encontrar nuevas fuentes de ingresos y conseguir rentabilizar el negocio, cuyas pérdidas netas ascienden a 79,4M$. Para ello, cerró la compra de MoPub por 300M$, lo que le permitirá conseguir nuevos anunciantes que dispondrán de mayor información sobre su público objetivo. Los publicistas advierten que Twitter sería mejor canal que Facebook como plataforma para llegar a nuevos usuarios. Actividad: Red Social.

FACEBOOK (Cierre: 49,5$ Var. Día: +0,81%).- Adquiere la compañía israelí Onavo, empresa dedicada al análisis de consumo de datos móviles. A través de esta operación, que se ha cerrado por un importe que oscilaría entre los 100 y 200M$, la red social consigue posicionarse en Israel, donde la actual oficina de Onavo se convertirá en una oficina Facebook y reforzar su negocio móvil.Actividad: Red Social.

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