INFORME DIARIO - 23 de Enero de 2020 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Ligeros avances en el Nasdaq. Europa se queda rezagada"

Sesión de más a menos en las bolsas europeas. Las noticias de primera hora sobre una reacción rápida de China ante el coronavirus se vieron empañadas por el profit warning de Daimler, la dimisión del líder del Movimiento Cinco Estrellas y la amenaza de aranceles al sector auto en EE.UU. El Euro Stoxx 50 cierra con caída de -0,5%. Mejor comportamiento en las bolsas

INFORME DIARIO - 22 de Enero de 2020 -

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Ayer: "El virus chino propicia una toma de beneficios…"

Las bolsas mantuvieron los retrocesos de la jornada precedente. El temor a que el brote del coronavirus en China restrinja los viajes y el consumo en los días festivos del nuevo año lunar chino que comienza este viernes arrastró a los valores ligados al turismo y el consumo de lujo, que lideraron las caídas. Buenos resultados de Hugo Boss que batía estimaciones en el 4T19 y subía +6,8% no animaban al sector. Por el contrario, unos resultados decepcionantes por parte de UBS lastraban al sector financiero. Con todo, el Indicador ZEW de Expectativas que mide el Sentimiento de los inversores y analistas alemanes sorprendía muy

INFORME DIARIO - 21 de Enero de 2020 -

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Ayer: "EE.UU. cerrado y recorte de crecimiento del FMI "

Las bolsas registraron ligeros retrocesos en una sesión marcada por el festivo en EE.UU. (día de Martin Luther King). No ayudó la revisión a la baja del crecimiento global por parte del FMI. La actualización del World Economic Outlook anticipa un crecimiento de +3,3% en 2020 (-0,1%) y +3,4% en 2021 (-0,2%). El grueso de la revisión proviene de los emergentes,

INFORME DIARIO - 20 de Enero de 2020 -

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Hoy: "Entramos en la 2ª fase comercial. Esta semana foco en Davos, resultados americanos e indicadores adelantados europeos"

Tres frentes de interés económico empresarial: el Foro de Davos, los resultados empresariales americanos y los indicadores adelantados en Europa. En el lado político, se inicia el proceso de Impeachment a Trump en el Senado, que podría generar ruido pero está pasando desapercibido al contar con mayoría los Republicanos en esta Cámara.

INFORME DIARIO - 17 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Nuevos máximos en WS. Europa se queda atrás"

Fría acogida en Europa a la firma de la Fase 1 del acuerdo comercial EE.UU-China ante los renovados temores a aranceles al sector auto europeo en EE.UU. Las acciones de Volkswagen, BMV (-1,5% ambas) y Daimler (-0,8%) frenaron al EuroStoxx 50 (+0,14%). Sin embargo, la bolsa americana alcanza nuevos máximos animada por las positivas noticias en el frente comercial, una macro positiva (Ventas Minoristas ex Auto +0,7% m/m) y sólidos resultados empresariales (Morgan Stanley, Taiwan Semiconductors..).

INFORME DIARIO - 16 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Bolsas mixtas a la espera del acuerdo comercial"

Bolsas de nuevo sin dirección clara, aunque soportadas. En Europa, el EuroStoxx50 se dejó -0,16% tras decepcionar el dato de Producción Industrial (-1,5% vs. -1,0% estimado y -2,6% anterior, que a su vez se revisó a la baja desde -2,2%). En EE.UU., el S&P500 subió +0,2% y continúa batiendo nuevos máximos históricos, impulsado por: (i) firma del acuerdo comercial de fase 1 entre EE.UU. y China; (ii) Sesgo positivo de resultados de bancos, sobre todo Bank of America y BlackRock, aunque Goldman Sanchs decepcionó por provisiones; (iii) Muy buen dato

INFORME DIARIO - 15 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Mercado monótono entre 2 aguas, pero nada mal"

Las bolsas reaccionaron de forma dubitativa, pero al final ofrecieron más firmeza de lo que parecía al principio. Parecen algo débiles, pero a la hora de la verdad, se comportan de forma sólida. Y eso fue lo que sucedió ayer.

INFORME DIARIO - 14 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Toma beneficios en Europa, EE.UU. sigue subiendo"

Día algo errático. Las ganancias de la mañana de bolsas europeas (EuroStoxx-50 abría +0,24%) se tornan en tomas de beneficios a medida que avanza la jornada. El mal comportamiento de autos y bancos y la sorpresa negativa de una contracción del PIB británico (estimación mensual de Nov. -0,3% m/m vs +0,0% esperado) enfrían la alegría inicial y el EuroStoxx-50 cierra en -0,26%. Caídas en la mayoría de las bolsas europeas, salvo Londres, paradójicamente, sube +0,40% (FTSE100).

INFORME DIARIO - 13 de Enero de 2020 -

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Hoy: "Sin estímulos, pero también sin obstáculos graves y con inercia positiva. Semana de comercio y resultados."

Esta semana tenemos macro de intensidad media: Inflación y Producción Industrial europea y americana y algún indicador relevante todos los días, excepto el lunes. Pero lo realmente importante no es la macro, sino la publicación de los resultados 4T’19 de compañías americanas (sobre todo bancos) a partir de mañana y la firma (o no) el miércoles de la denominada Fase 1 del acuerdo comercial entre EE.UU. y China. Creemos que los resultados de los bancos americanos serán más bien buenos (BPA Citi +13%, JP Morgan +18%, +40%

INFORME DIARIO - 10 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Todo quedó en un susto. Rebote en bolsas"

Una vez reducido el riesgo geopolítico procedente de EE.UU. e Irán, las bolsas optaron por avances generalizados. Los acontecimientos recientes apuntan a nuevas sanciones económicas a Irán pero no a una represalia armada y tampoco al ataque a plataformas petrolíferas, uno de los principales temores de los inversores. Por lo tanto, esta menor tensión impulsó a los índices y redujo el atractivo de los activos refugio, como el oro o el yen. El Brent en torno a 65$.

INFORME DIARIO - 09 de Enero de 2020 -

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Ayer: "El riesgo geopolítico se diluye…"

A pesar de un arranque negativo, las bolsas remontaron a lo largo del día a medida que quedaba más patente que el conflicto armado entre EE.UU. e Irán no escalaba a más. Un “twit” conciliador de Trump restauraba la calma. Así, las aguas volvían a su cauce: las bolsas cerraban en positivo (EuroStoxx-50 +0,35%, S&P 500 +0,49%), el Nasdaq incluso alcanzaba nuevos máximos históricos, y los activos refugio retrocedían (oro -2,6% desde los máximos del día hasta 1.569$/onza; Yen -1,0% desde máximos del día hasta 108,76$/¥). El crudo (WTI) se

INFORME DIARIO - 08 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Bolsas con tono mixto, en una sesión de más a menos, sin grandes cambios en bonos."

La bolsa europea perdió inercia tras un saldo macro mixto en EE.UU. (ver entorno) y Wall St. cerró con caídas (-0,4% en el S&P500).

La geopolítica invita a la prudencia, pero el riesgo de recesión es bajo, las perspectivas para 2020 son buenas y la macro tiende a mejorar. El riesgo geopolítico aumenta, pero el fondo del mercado no ha cambiado, al menos de momento.

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INFORME DIARIO - 03 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Buen arranque 2020, como esperado."

2020 arranca con buen tono. Las bolsas rebotaron en Europa y EE.UU. (EuroStoxx-50 +1,3%; S&P500 +0,8%, nuevo máximo). Lo más importante fue: (i) El anuncio de Trump de un posible acuerdo comercial con China el 15 de enero (¡otra vez, pero sin nada concreto!). (ii) La fortaleza del Mercado Laboral americano (despidos -25,2% diciembre; mejor Encuesta Challenger desde Jul’18). (iii) Mejora del PMI final de la UEM (46,3 vs 45,9 preliminar) y del PMI en España respecto a estimaciones (47,4 vs 47,0 esperado). Pero, sobre todo, China redujo de nuevo el coeficiente de reserva de los bancos, liberando aprox. 115.000M$ para crédito.

INFORME DIARIO - 02 de Enero de 2020 -

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Ayer: "Leves tomas de beneficios en Europa."

La última sesión del año 2019 cerró con ligeras tomas de beneficios en Europa, pero un rebote testimonial en EE.UU. Las caídas en Europa fueron en general milimétricas (Stoxx 600 -0,08%) en una sesión que cerró a mediodía y con algunos mercados, como Alemania e Italia, cerrados. En EE.UU. las bolsas consiguieron cerrar en positivo y cerca de los máximos históricos a pesar de datos macro mixtos. El Índice de precios de la vivienda Case-Shiller sorprendió positivamente con una mayor subida de lo esperado en octubre (+2,23% vs +2,10% esperado y anterior). Por el contrario, la Confianza del Consumidor retrocedió en diciembre desde 126,8 hasta 126,5 cuando se esperaba un aumento hasta 128,5. A pesar de ello se mantiene en niveles elevados desde una perspectiva histórica y no pareció afectar a Wall St., que consiguió rebotar algo.

INFORME DIARIO - 31 de Diciembre de 2019 -

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Ayer: "Ligera recogida de beneficios con escaso volumen."

Sesión de transición con escaso volumen y ausencia de noticias relevantes, en la que las principales bolsas cerraron a la baja. Impera la prudencia tras un año de importantes revalorizaciones tanto en bolsas (+28% S&P500, +38% Nasdaq 100, +25% EuroStoxx-50, +13% Ibex-35 y +18% Nikkei-225) como en bonos (+8,9% en EE.UU. y +7,5% en Europa). Esta recogida de beneficios es normal después de cuatro meses consecutivos de bolsas al alza, índices americanos en máximos históricos y sin novedades ni de bancos centrales ni de las negociaciones comerciales chino-americanas.

INFORME DIARIO - 30 de Diciembre de 2019 -

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Hoy: "Bolsas 2020 en línea con 2019, aunque puede que no tanto. Europa algo mejor. Elecciones americanas en Nov…".

Esta semana lo más importante será comprobar si mejoran en EE.UU. tanto la Confianza del Consumidor mañana (128,2 esperado vs 125,5) como el ISM Manufacturero el viernes (49,0 vs 48,1). Tal vez, también, cómo son las Ventas Por Menor en Alemania… que no tienen fecha fija de publicación, pero que podrían salir a partir del jueves.

INFORME DIARIO - 27 de Diciembre de 2019 -

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Ayer: "Nueva jornada de transición. Europa cerrada y EE.UU. como única referencia."

Ayer estuvieron todas las bolsas europeas cerradas (Renta Fija y Variable) y no hubo ninguna cifra macro relevante. La única referencia la tuvimos en EE.UU., donde tras dos sesiones planas (S&P-500: +0,05% entre lunes 23 y martes 24) ayer sí que vimos algo de rebote (+0,51%) impulsado por las noticias sobre una posible firma de la fase 1 del acuerdo comercial tan pronto como la primera semana de enero. Además, el Nasdaq marcó nuevo record histórico superando por primera vez los 9.000 puntos (+0,8%), gracias al empuje de valores como Amazon (+4%) que anunció que la temporada navideña ha batido "todos los récords" en volumen de ventas.

INFORME DIARIO - 26 de Diciembre de 2019 -

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Ayer: "Sesión navideña, cierre de mercados a mediodía."

Tanto en EE.UU. como en Europa, la jornada fue de mínimos recortes. No todos los mercados abrieron -tampoco los futuros- y el resultado fue una jornada de falta de dirección, con indefinición y poco volumen para terminar la sesión a mediodía.

El S&P 500 retrocedió -0,02%, el Eurostoxx-50 -0,06%. El Ibex-35 avanzó +0,02%. La caída de negociación y la falta de indicadores es típica del día de nochebuena.

En renta fija apenas hay movimientos al estar cerrados la mayoría de los mercados al igual que los futuros. Sesión típicamente navideña.

INFORME DIARIO - 24 de Diciembre de 2019 -

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Ayer: "Buen tono en EE.UU. y sesión mixta en Europa."

La mejora del tono comercial favoreció una sesión positiva en Wall Street. El Presidente Trump avanza una firma de la fase uno de manera inminente mientras China reduce aranceles a ciertos productos. Eso fue suficiente para ignorar un dato débil de Pedidos de Bienes Duraderos. También ayudó que el Premier chino, Li Keqiang, anticipe posibles nuevos recortes al requerimiento de reservas. Más estímulos para animar una economía que verá como su PIB se ralentiza hasta niveles inferiores al 6% (estimación BKT +6,1% este año y +5,8% en 2020 vs. +6,6% en 2018).