INFORME DIARIO - 11 de Marzo de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Inflación americana el martes y reunión de la Fed la próxima semana. Sin obstáculos, pero debería bajar el ritmo."

Esta semana inflación americana el martes y poco más, porque lo siguiente realmente relevante será la reunión de la Fed el 20 de marzo.- Ambos eventos están directa e íntimamente interrelacionados. La predisposición a bajar tipos por parte de la Fed depende de la evolución de la inflación, principalmente. Pero, al igual que con el BCE la semana pasada, recomendamos mantener la cabeza fría e ilusionarse sólo lo que objetivamente esté justificado, sin caer en complacencias, ni precipitaciones, como sucedió la semana pasada tras la reunión del BCE el jueves 7. Los bancos centrales no soportan casi ninguna presión para bajar tipos porque no sólo el ciclo económico es muy cómodo (algo menos en la UEM, eso sí) y la inflación

INFORME DIARIO - 08 de Marzo de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Subidas en las bolsas animadas por el BCE.”

El BCE cumplió con lo esperado y mantuvo el Tipo Director invariado en +4,5% por cuarta vez consecutiva. Revisa el cuadro macro y prevé que en 2025 se alcanzará el objetivo de inflación (+2%) y que el PIB crecerá +0,6% vs. la estimación anterior de +0,8%. En la rueda de prensa que siguió el anuncio del BCE, su presidenta reforzó las expectativas de que podrían empezar a recortar tipos en junio. El mercado anticipa una primera rebaja de -25 p.b. en ese mes. Nosotros otorgamos una mayor probabilidad a julio/sept. Las bolsas reaccionaron con subidas: ES-50 +1,2%, S&P 500 +1,0%, Nasdaq 100 +1,6%. Otros mercados: En bonos, movimientos moderados, con la TIR del Bund en 2,30 (-2 p.b.) y, la del T-Note en 4,08% (-2 p.b.). En divisas, persiste la caída del dólar. El cruce EUR USD continúa al alza, encadena cinco jornadas sucesivas subiendo y se sitúa en 1,095 (+0,5%), mientras que el yen cierra a 148,1 USD JPY (-0,9%).

INFORME DIARIO - 07 de Marzo de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Powell no tiene prisa para empezar a recortar tipos.”

En la comparecencia semianual ante el Congreso, Powell reitera que no hay prisa por empezar a recortar los tipos. La economía y el mercado laboral se mantienen sólidos, por lo que hay tiempo para tener más evidencias de que la inflación se dirige de manera sostenible hasta su objetivo. El mensaje sonó “dovish” al indicar que los tipos bajarán “en algún momento del año”, mientras que otros miembros de la Fed apuntaban más a finales de año.

INFORME DIARIO - 06 de Marzo de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Descanso sin más en bolsa y bonos soportados.”

Sesión a la baja en bolsa (-0,4% Europa y -1,0% EE.UU.) con la campaña de resultados prácticamente terminada en el supermartes para la política americana, donde Trump es el claro vencedor entre los republicanos. En el plano macro, los PMIs de la UEM sorprendieron positivamente (vs dato preliminar) con los Precios de Producción a la baja (bueno para la Inflación y los márgenes empresariales). En EE.UU., la industria no levanta cabeza (Ped. de Fábrica y Bienes Duraderos a la baja), pero el consumo resiste (PMI de Servicios mejor de lo esperado). En definitiva, la macro confirma la resiliencia del sector servicios y la debilidad de la industria (¿transitoria?). Interpretamos la corrección de ayer como un impasse lógico en la antesala de las citas más importantes de la semana: Powell ante el Congreso (hoy), BCE (mañana) y Empleo/Payrolls en EE.UU. (viernes).

INFORME DIARIO - 05 de Marzo de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sin grandes noticias, Europa sube y EE.UU. descansa.”

En macro lo único relevante fue el nuevo avance de la Confianza del Inversor Sentix (-10,5 vs -10,6 est. y -12,9 ant) favorecida por la moderación del IPC, que alimenta la expectativa de que el BCE recorte pronto el tipo director. Con ello, las bolsas europeas cerraban con ligeras subidas. En EE.UU. los índices se tomaban un descanso después de su buen comportamiento reciente. No ayudaron ni la multa de la Comisión Europea a Apple (-2,5%) por 2.000M$, ni la caída de Tesla (-7,2%) tras la contracción de ventas en China (-19% a/a en febrero) ni el repunte de TIR del T-Note (+4,0 p.b. hasta 4,21%). Esta semana se espera un elevado volumen de emisión en EE.UU. (30.000M$ aprox. en bonos en grado de inversión). Por cierto, Bostic sitúa la primera bajada de tipos de la Fed en el 3T 2023.

INFORME DIARIO - 04 de Marzo de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Esta semana BCE el jueves y Powell (Fed) miércoles y jueves ante Congreso y Senado respectivamente.”

Lo más importante no es “lo que hay”, sino “lo que no hay”. Porque no identificamos eventos o razones de peso que puedan representar un obstáculo para que las bolsas continúen con su inercia suave pero consistentemente alcista, una vez comprobado la semana pasada que, efectivamente, la inflación retrocede, tanto en Europa como en Estados Unidos. Los resultados corporativos son, en términos generales, mejores de lo esperado, saliendo reforzada sobre todo la tecnología. Esta combinación ha construido una especie de contexto benigno que se retroalimenta a medida que se publican datos, ya sean macro o de compañías.

CARTERA DE SEMICONDUCTORES - BANKINTER

 COMPAÑÍAS   

NVIDIA: Es líder en el negocio de tarjetas gráficas para consolas y PCs y en los últimos años está desarrollando mucho otras áreas como centros de datos, inteligencia artificial y robótica. Las últimas cifras de resultados fueron muy positivas (Ventas +206% a/a, BNA +588% a/a) pero lo más destacado es que el consenso de mercado espera que se mantengan los elevados crecimientos en los próximos años (casi doblar su BNA entre 2024 y 2026), apoyada en la fuerte demanda de chips para Inteligencia Artificial. 

CARTERA DE CIBERSEGURIDAD - BANKINTER

 Temáticas Buy&Hold: CIBERSEGURIDAD     Analista: Jorge Pradilla Glez.                                                                     martes, 27 de febrero de 2024 12:17 Todos nuestros informes disponibles en: https://www.bankinter.com/broker/analisis/actualidad                                                                                                                             Avda de Bruselas, 14  https://www.bankinter.com/broker/analisis/informes                                                                                                   Pag. 2 28108 Alcobendas (Madrid) https://www.bankinter.com/broker/analisis/videos  

COMPAÑÍAS  

MICROSOFT: La mayor compañía de ciberseguridad por cifra de negocio. El segmento de ciberseguridad supone un 10% aproximado (20.000M$) del total de los Ingresos de la big tech. Se beneficia de ofrecer soluciones completas a las distintas áreas dentro del sector y de las sinergias con otros productos ofrecidos por la compañía: Office, Xbox,…   

TOP USA SELECCION - BANKINTER

 

INFORME DIARIO - 01 de Marzo de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Bastó que el PCE cumpliera para impulsar el mercado.”

Sesión marcada por los datos de Inflación. En Europa, se publicó la inflación en Alemania (+2,5% desde +2,9%), Francia (+2,9% desde +3,1%) y España (+2,8% desde +3,4%). Registraron descensos de forma generalizada cuyo impacto fue limitado en un mercado que se encontraba a la espera de la publicación del PCE, el indicador de precios favorito de la Fed. Bastó con que cumpliera las expectativas tanto en tasa general (+2,4% desde +2,6%) como subyacente (+2,8% desde +2,9%) para animar a unas bolsas y a unos bonos que venían marcando retrocesos /subidas de TIR. En Europa no fue suficiente y cerraron en negativo, pero en EE.UU. volvieron a mostrar avances. En renta fija, tras el dato, vimos bajadas de rentabilidades de forma generalizada (T-Note -1 p.b.; Bund -5 p.b.).

TECNOLOGIA DE LA SALUD - BANKINTER

 

INFORME DIARIO - 29 de Febrero de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión de transición, a la espera de la inflación.”

Nueva sesión de movimientos estrechos en el mercado. En el frente macro, tuvimos dos referencias. En Europa, se publicaron los indicadores de Sentimiento Económico, que defraudaron las expectativas. Pero, con un impacto limitado, en un mercado a la espera del dato del IPC del viernes. La última lectura antes de la reunión del BCE a 7 de marzo. En EE.UU., la 1ª revisión del PIB 4T 2023, se revisó a la baja. Sin embargo, siguió dando señales de fortaleza en la economía americana. Con ambos lados del Atlántico a la espera de las referencias de precios (J y V), cerramos la segunda jornada de caídas en bolsas de esta semana (ES-50 -0,04%; S&P500 -0,2%; Nasdaq-100 -0,5%).

INFORME DIARIO - 28 de Febrero de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión de ligeros rebotes tras macro americana floja.”

Los Pedidos de Bienes Duraderos (-6,1% m/m vs -5,0% esperado y -0,3% anterior) y la Confianza del Consumidor (106,7 puntos vs 115,0 esperado y 110,9 anterior) defraudaron las estimaciones del mercado. Sin embargo, los Precios de Vivienda Case-Shiller 20 (+6,1% esperado vs +5,4% anterior) mostraron que se mantiene la tendencia alcista en el mercado inmobiliario, a pesar de que el tipo hipotecario a 30 años se sitúe en torno al 7%. Con todo, el impacto fue limitado en bonos, donde las rentabilidades apenas se movieron, ni en el tramo corto ni en el largo. En bolsas tanto Europa como NY cerraron con saldos ligeramente positivos.

INFORME DIARIO - 27 de Febrero de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión de ajustes testimoniales en las bolsas.”

Jornada que, ante la ausencia de referencias, terminó saldándose con recortes en los índices. Wall Street cerró con caídas (S&P-500: -0,38% y Nasdaq-100: -0,02%) mientras el ES-50 también recortó -0,17%.

En el frente macro, hubo apenas dos referencias relevantes. En EE.UU. conocimos por la tarde las Ventas de Viviendas Nuevas de enero que fueron más débiles de lo esperado (661k vs 684k esp vs 651k ant) y el Índice de Manufacturas de la Fed de Dallas que batió expectativas (-11,3 vs -15,0 esp y -27,4 ant). Ante la escasa relevancia de la macro, la atención del mercado se centró en las comparecencias de banqueros centrales y especialmente en las palabras de Lagarde ante el Parlamento Europeo. La presidenta del BCE mantuvo un tono relativamente hawkish (duro) y destacó que se necesitan aún mayores evidencias de que la inflación converge hacia el objetivo del 2% y que las presiones de salarios continúan siendo elevadas.

INFORME DIARIO - 26 de Febrero de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: “Los resultados empresariales dan soporte a los mercados. Se aproximan a fin de temporada. La evolución de la inflación vuelve al centro del debate.”

:: La evolución de la inflación vuelve al centro del debate, mientras va finalizando la temporada de resultados. Esta semana destacan por el lado macro las referencias sobre precios tanto en Europa, como en EE.UU., que en todos los casos se anticipan a la baja y; la primera revisión del PIB americano. (1) En EE.UU. el Deflactor del PCE enero (jueves), se espera que baje -0,2pp y -0,1pp al 2,4% y 2,8% respectivamente, aunque cabe recordar que el IPC de enero y de su tasa Subyacente (3,9% enero) fueron más lentas de la esperadas. (2) En Europa el IPC de febrero (preliminar) en Alemania y España (jueves) y de la UEM (viernes), podrían moderar las expectativas de precios de cara al BCE la semana siguiente (7 marzo) en la que se revisan las proyecciones macro. En cualquier caso, Lagarde ya ha indicado recientemente que necesita tener confianza en que los datos de inflación avanzan en la buena dirección para comenzar a recortar tipos. (3) Primera revisión del PIB del 4T 2023 (miércoles), debería confirmar la solidez con la que sorprendió inicialmente (3,3% t/t anualizada), lo que debe restar presión a la Fed para mover tipos a corto plazo. Otras referencias menos relevantes: IPC de Japón (martes) y en EE.UU. Pedidos de Bi.

INFORME DIARIO - 23 de Febrero de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “NVIDIA, el catalizador que impulsó las bolsas.”

Las cifras 4T 2023 de NVIDIA batieron ampliamente las expectativas del mercado. En Ventas: 22.103M$ (+265% a/a) vs 20.412M$ esp y en BNA 12.839M$ (+491%) vs 11.400M$. El guidance 1T 2024 tampoco defraudó: Ventas 24.000M$ vs 21.897M$ esperado. Resultados que arrastraron a todo el sector. El índice de semiconductores se revalorizó +5%, aunque las buenas cifras se extrapolaron a todo el mercado.

En macro, la principal referencia fueron los PMIs (Ver detalle en “Entorno Económico”). En Europa, los Servicios entraron en zona de expansión (>50 puntos) y la tendencia en manufacturas sigue a la baja. En EE.UU. la lectura fue positiva, ya que se moderan los Servicios y la componente de Precios Pagados registró el nivel más bajo desde octubre 2020. El impacto en bonos fue más bien neutro en el tramo largo. La TIR del Bund apenas cedió 1pb (2,44%), mientras que el T-Note repitió nivel (4,32%). Las TIRes de los bonos a dos años en Alemania y EE.UU. repuntaron +5pbs.

INFORME DIARIO - 22 de Febrero de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Nuevo retraso en las expectativas de bajadas de tipos.”

Las Actas de la reunión de la Fed del 31 enero no aportaron ninguna novedad, con varios consejeros advirtiendo sobre los riesgos de recortar tipos demasiado rápido y demasiado pronto. En este sentido también destacaron las declaraciones de Wunsch (BCE Bélgica). Avisaba de que las bajadas de tipos probablemente no siguieran un ritmo tan rápido ni comenzaría cuando el mercado descuenta. Actualmente las expectativas sobre la primera bajada siguen retrasándose en ambas zonas, con una mayor probabilidad de que sucedan en junio. Esto provocó un repunte en las rentabilidades de los bonos soberanos, con mayor intensidad en Europa (Bund +7,5 p.b. 2,45%) que en EE.UU. (T-Note +4,3 p.b. 4,32%) y una nueva apreciación del euro contra el dólar por sexta jornada consecutiva.

INFORME DIARIO - 21 de Febrero de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Recorte mínimo en una jornada sin catalizadores.”

Jornada con bajas moderadas, pesaron las dudas sobre la economía china al no modificar el PBoC su tipo de interés de referencia a 1 año (pero recortó el 5 años al 3,95% desde 4,20%). La única referencia macro relevante del día fue el Indicador Adelantado americano (enero: -0,4% vs -0,3% estimado y -0,2% anterior), un dato malo pero bueno para las bolsas al anticipar una economía más débil de lo estimado.ES-50 -0,06%, S&P 500 -0,6%, Nasdaq 100 -0,8%. Apenas hubo movimiento en las TIRes de los bonos: T-Note 4,28% (=), Bund 2,37% (-4 p.b.%) ni en el EuroDólar (1,08, +0,3%).

INFORME DIARIO - 20 de Febrero de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sin noticias y con EE.UU. cerrado, Europa lateralizó.”

Las bolsas europeas cerraron ayer planas. Era el comportamiento lógico tras su buena evolución de la semana pasada, sin eventos relevantes y con EE.UU. cerrado. Aguantó mejor la bolsa española animada por los bancos (Banco Santander +1,8%, Caixabank +1,9%, Sabadell +1,2%).

En bonos, ligerísimo repunte de rentabilidades (caídas de precio). El Bund +1 p.b. hasta 2,41%. El Bundesbank advertía de la persistente debilidad de la economía alemana. Inversión y consumo se moderan ante los elevados costes de financiación y la demanda exterior permanece floja. Con ello, el PIB podría caer de nuevo ligeramente en el primer trimestre de este año y marcar la entrada en recesión técnica. Nada realmente nuevo. El Ministro de Economía anticipó la semana pasada que el gobierno recortará mañana sus previsiones de crecimiento hasta +0,2% este año (vs. +1,3% anterior).

INFORME DIARIO - 19 de Febrero de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: “Los buenos resultados corporativos continuarán dando soporte a unas bolsas que, si rompen, será al alza.”

Esta semana la dirigirán (y reforzarán) los buenos (y ocasionalmente excelentes) resultados corporativos, ante una macro americana previsible, inofensiva y continuista.- Con la temporada de publicación de resultados 4T avanzada y madura (el 80% del S&P500 ya ha publicado) el saldo del BPA (Beneficio Por Acción) es mucho mejor de lo esperado (+7% vs +1,5%), lo cual permite deducir que se revisarán alza los siguientes trimestres, ya buenos de por sí (1T’24 +5,3%; 2T +10,1%; 3T +8,1%; 4T +14,4%), reforzándose este factor como el principal soporte para la inercia alcista de las bolsas. Intervendrán consejeros relevantes de bancos centrales (Kashkari/Fed; Schnabel/BCE), pero el mercado reaccionará poco o nada, casi digan lo que digan, porque, con las bajadas de tipos cada vez más lejanas, las declaraciones resultan ambiguas e incluso contradictorias. Y la macro será fundamentalmente americana, pero poco