En el informe de hoy podrá encontrar:
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1.- Entorno Económico
ESPAÑA.- (i) La CE considera que la obligación impuesta por España a sus ciudadanos de declarar los bienes en el extranjero (Modelo 720) infringe el derecho comunitario, por lo que propondrá una incoación de un procedimiento de infracción al respecto. Considera que no se ajusta al derecho comunitario en 2 aspectos: en su régimen sancionador y en la imprescriptibilidad. Este procedimiento ha aflorado desde 2013 (cuando comenzó a aplicarse) y hasta ahora 108.615M€ de 120.990 contribuyentes. Parece probable que España tenga que modificar el actual procedimiento de declaración de bienes en el exterior y que, en consecuencia, los procesos abiertos actualmente deban revisarse (a favor de los contribuyentes). (ii) La CNMV no ha autorizado la venta del 85% de Tressis a Morabanc, por lo que la operación se ha cancelado. Parece probable que el antecedente de BPA/Banco Madrid haya sido determinante para esta negativa.
GRECIA.- El Gobierno ha ordenado mediante decreto en el BOE griego que la liquidez no necesariamente inmediata disponible en las empresas públicas y ayuntamientos sea transferida al Estado para hacer frente a los próximos vencimientos de deuda: 970M€ al FMI entre el 1 y el 12 de mayo, sobre todo 747M€ que vencen el día 12 y que son los que más riesgo de impago tienen.
EE.UU./FED.- Rosenberg (Fed de Boston) dice que la Fed debería plantearse elevar su objetivo de ! inflació n, más allá del 2% actual. Ese cambio, se aplicarse, iría dirigido a retrasar cualquier subida de tipos.
CHINA.- El PBoC (banco central) tiene reservas en divisas por 3,7Bn$, de las cuales 62.000M$ serán inyectados en dos bancos estatales para invertir en infraestructuras que mejoren las conexiones de transporte entre Asia, Europa y África. Por supuesto, los proyectos que se llevarán a cabo por empresas chinas. Las inyecciones se realizarán a través de préstamos que se convertirán en acciones y no descartan emplear nuevos fondos en el futuro.
JAPÓN.- Ventas en supermercados, marzo: -8,6% vs -0,8% anterior. Dato muy flojo.
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2.- Bolsa española
REPSOL (Neutral, P. Objetivo: 20,5€; Cierre: 18,22€): Nuevo yacimiento en Argelia.- El consorcio operado por Repsol ha realizado un nuevo descubrimiento de gas en Argelia, pozo exploratorio TESO-2. Este sería el tercer halla! zgo de l a compañía en el bloque Sud-Est Illizi, situado en el sudeste del país. Estructura del consorcio: 52,5% Repsol (operador); 27,5% Enel y 20% GDF-SUEZ. Una vez el proyecto entre en su fase de desarrollo y producción, la compañía estatal argelina Sonatrach contará con una participación del 51% y el resto del consorcio mantendrá el 49%, en las proporciones mencionadas. El hallazgo se ha realizado a una profundidad de 1.307 metros y en las pruebas de producción se han obtenido 175.000 metros cúbicos de gas/día y 90 brr/d. de gas condensado. OPINION: Yacimiento muy poco significativo ya que, en el mejor de los casos con este caudal, representará el 0,139% de la producción de Repsol.
INDRA: (Cierre: 11,16 €; Var. Día: +0,50%): Posible plan de reestructuración de la plantilla.- Indra podría estar considerando un ajuste de la plantilla que puede afectar a entre 2.000 y 3.500 empleados, entre el 4,89% y el 8,56% de la plantilla respectivamente.OPINIÓN: Por ahora, no se ha aprobado ninguna medida en este sentido y el nuevo Presidente expondrá el nuevo plan estratégico entre finales de junio y principios de julio. El objetivo del mismo claramente será mejorar la cuenta de resultados y no descartamos que, entre las posibles medidas a tomar, se incluya esta.
GRUPO PRISA (Cierre: 0,31€; Var. Día: -4,9%): Prisa presenta beneficios e incremento en ventas en publicidad en el 1T¿15.- El ingreso operativo se descendió ligeramente a 336,4M€ desde los 337,5M€ del mismo periodo del año anterior. Sin embargo, los ingresos por publicidad subieron a 105,8M€ desde 100,9M€ del mismo periodo del año anterior. En España el incremento fue del +10,2%, en Portugal del +0,8% y! en LatA m del +4%. El EBIDTA crece a 55,8M€ vs. 37,6M€ del 1Q2014 y el BNA se sitúa en 8,7M€ vs. Unas pérdidas de 47,6M€ del año anterior. En cuanto a la deuda se cancelaron 63M€ con un 25% de descuento que deja pendiente un total de 2.406M€. Se solicitará un BPA de 0,53€/acc. OPINIÓN: Los resultados son positivos para una compañía que pasa una situación financiera bastante delicada que incluso podría comprometer su viabilidad. La mejora de este trimestre muestra un paso hacia adelante pero no alivia definitivamente su carga financiera. En nuestra opinión, tal y como se rumoreó semanas atrás, la salida a bolsa de alguno de sus activos más estratégicos podría ser una solución más viable.
SECTOR TELECOMUNICACIONES.- El Ministerio de Industria elevará las subvenciones a los operadores que desplieguen banda ancha y fibra óptica en áreas rurales desde 7M.€ hasta 63 M.€. La subvención sólo puede cubrir el 35% de cada proyecto, por lo que se prevé impulsar proyectos por importe de unos 180 M€. OPINIÓN: Aunque estas subvenciones permitirán desplegar fibra óptica y banda ancha en un mínimo de 360.000 hogares, el importe no permite compensar el recorte en los planes de inversión de Telefónica desde 5,5 a 3,6 millones de hogares después de que la CNMC quiera obligar a la compañía a alquilar sus redes a competidores a precios regulados.
SECTOR INMOBILIARIO.- Corpfin Capital crea una nueva Socimi especializada en la inversión en activos comerciales. El objetivo de la Socimi es alcanzar un volumen de 100 M.€ de inversión en activos (de los que ya ha logrado 50 M.€) y comenzar a cotizar en el MAB en el mes de mayo. OPINIÓN: La creación de esta nueva Socimi es una prueba más del interés de los inversores en el mercado inmobiliario español.
3.- Bolsa europea
SAP (Cierre: 67,41€; Var. Día +1,20%): Resultados del trimestre 1T’15.- Ha presentado esta mañana resultados del primer trimestre. Ventas 4.500M€ (vs 4.300M€ esperado). Beneficio Operativo 1.060M€ (vs 1.070M€ esperado). Margen operativo 23,5% (vs 24,8% del 1T’14). La compañía ha confirmado los objetivos de 2015. OPINIÓN: Buenos resultados, en la parte alta y en línea a nivel operativo. Como en los de IBM, positiva evolución de cloud computing con un incremento de los ingresos de +3,9%.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Tecnología +1,95%; Utilities +1,40%; Telecomunicaciones +1,05%
Los peores: Petróleo y Gas +0,48%; Financieras ! +0,49%; Salud +0,55%.Ayer publicaron: Hasbro 0,21$ (0,073%e.); Halliburton 0,49$ (0357$e.); Morgan Stanley 0,85$ (0,78$e.). IBM 2,91$ (vs 2,80$e.).
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN presentaron ayer destacan: (i) HASBRO (74,16$; +12,55%), tras comunicar unos resultados del 1T’15 mejores de lo esperado. A su vez, confirmó objetivos. El impacto negativo de la evolución de la divisa ha sido compensado por una mejora en los márgenes de la división de Entretenimiento y de Licencias. (ii) IBM (166,16$; +3,42%), a la espera de conocer los resultados que se publicaron al cierre. En el after market viene con una subida del +3%. El BPA 1T’15 ha batido expectativas: 2,91$ (vs 2,80$e.). Los ingresos ascienden a 19.600M$ (=); Margen operativo 49,3% (vs 48,8%e.). Destacar la buena evolución de la división de cloud computing y data analitycs que ya representa el 27% de los resultados.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) ROYAL CARIBBEAN (72,71$; -8,00%), que a pesar de anunciar unos resultados del trimestre mejores de lo esperado (BPA 0,20$ vs 0,14 $e) la compañía revisó a la baja sus expectativas de resultados. La compañía sitúa el BPA’15 entre 4,45$ y 4,65$, un 20% por debajo de las previsiones de mercado.
Hoy publican: antes de la apertura: Kimberly-Clark (+1,329$e.). A las 13:30 Verizon (+0,95$e.). A las 14:00: Illinois Tool Works (+1,17$e.). Al cierre: Amgen (+2,12$e.) y Yahoo (+0,18$e.).
MORGAN STANLEY (36,96$; +0,57%), publicó ayer resultados del 1T’15 siendo buenos y mejores de lo esperado. El BPA se situó en 0,85$ (vs 0,78$e.). Los ingresos fueron de 9.907M$ (+10%) y el BNA se situó en 2.314 M$ (+60%). Por áreas de negocio, la división de valores institucionales ingresó 5.458M$ (+17%), Gestión de Patrimonio 3.834M $ (+6%) e Inversiones 669M $ (-11%).
LIBERTY GLOBAL (50,42$; -0,29%): Comprará Base (no cotiza), el tercer mayor operador móvil de Bélgica actualmente en manos de KPN, por 1.330M€ a través de su filial Telnet. Telnet financiará la operación aumentando su endeudamiento en 1.000M€ y empleando efectivo para el importe restante. Esta operación implica valorar Base a ocho veces el EBITDA esperado por para el conjunto de 2015.
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