NFORME DIARIO - 12 de Marzo de 2013 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Wall Street, hasta el infinito y más allá.”

Wall Street continúa en un rally alcista prácticamente imparable. El Dow Jones superó la semana pasada sus máximos históricos y el S&P500 se acerca a ellos tras haber encadenado 7 sesiones consecutivas al alza. El respaldo de las cifras de empleo, la confianza en un acuerdo que evite el Fiscal Cliff en el mes de mayo y la expectativa de que la Fed mantendrá los estímulos monetarios están impulsando al mercado. Además, la mejora del mercado laboral es una excelente noticia para las compañías americanas, que seguirán beneficiándose de un consumo creciente. En Europa, las bolsas retrocedieron levemente, tras una semana pasada claramente alcista. Las decepcionantes cifras de producción industrial en China y la rebaja de rating a Italia pesaron sobre las bolsas, aunque la evolución del mercado sigue estando caracterizada por el descenso de la volatilidad y la fortaleza de los activos de riesgo. Prueba de ello es la estabilidad de los diferenciales de deuda en la jornada posterior a la rebaja del rating de Italia. La TIR del Bund descendió de forma mínima hasta 1,52%, mientras el euro se mantuvo estable frente al dólar y se pareció frente al yen hasta 125,6.

Hoy: “Carpe diem para el Tesoro”

La jornada viene precedida por la caída de las bolsas asiáticas, en las que ha habido una toma de beneficios lógica después de que algunos índices como el Nikkei se hayan acercado a niveles de sobrecompra tras la fuerte subida de las últimas semanas. En Europa afrontamos una sesión de escaso volumen y carente de referencias relevantes, a excepción de la emisión de deuda española. El Tesoro colocará un máximo de 5.500 M.€ en Letras a 6 y 12 meses, que deberían tener una sólida demanda considerando la rebaja de diferenciales en las últimas semanas y el apetito por ese tipo de activos. El buen resultado de la emisión podría dar cierto soporte a las bolsas, que podrían recuperar parte de lo perdido ayer, aunque la atonía y la lateralidad serán la nota dominante de la jornada. Tras la emisión, esperamos que los diferenciales se mantengan estables, mientras el euro permanecerá en niveles muy cercanos a 1,30$. En EE.UU, la cuestión clave es cuánto durará esta tendencia alcista de máximos históricos diarios en el DJ Industrials. La ausencia de datos macroeconómicos y noticias corporativas relevantes nos lleva a pensar que hoy podría producirse una leve corrección que podría considerarse incluso saludable para evitar el mal de altura.

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1.- Entorno Económico .-

ITALIA.- El PIB retrocedió -0,9% en el 4T’12, una cifra en línea con el dato preliminar. La tasa interanual empeora una décima y se contrae -2,8%.

ALEMANIA.- El IPC final del mes de febrero se ha situado en +0,6% en tasa mensual y +1,5% en tasa interanual. El IPC calculado con criterios armonizados de la UE en tasa interanual se mantuvo en 1,8%, en línea con los datos publicados de forma preliminar y con las estimaciones de mercado.

JAPÓN.- Los precios de los bienes intermedios aumentaron +0,4% en febrero frente a +0,3% estimado. La tasa interanual mejora desde -0,3% hasta -0,1%. (ii) La confianza del consumidor repuntó en febrero hasta 44,3 frente a 43,0 estimado y 43,3 anterior.

INDIA.- (i) La producción industrial se incrementó +2,4% en enero en tasa interanual frente a +1,3% estimado y -0,6% anterior. (ii) El IPC interanual de febrero aumentó desde +10,8% hasta +10,9%, 3 décimas superior a lo estimado.

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2.- Bolsa española .-

PESCANOVA (Cierre: 7,3€; Var. Día: -17,5%): La CNMV le abre una investigación por posible abuso de mercado.- La institución exige a Pescanova la presentación de las cuentas anuales de 2012 que la compañía se negó a presentar el pasado 1 de marzo (cuando solicitó el preconcurso) así como el informe de situación patrimonial, niveles de endeudamiento y deudas vencidas pendientes de pago. Tal comunicado junto con la suspensión de la contratación del asesor financiero Houlihan, se llevaban la cotización del valor un -17% al cierre de ayer. Pescanova debe hacer frente este año a vencimientos de deuda por importe de 203,36M€ de los 1.500M€ auditados. A partir de la solicitud del preconcurso, dispone de cuatro meses para renegociar esta deuda.Impacto: Negativo.

SECTOR ELÉCTRICO: El FADE emitió 1.500M€.- El Fondo de Titulización del Déficit Eléctrico (FADE) emitió ayer 1.500M€ en bonos a 5 años con una rentabilidad del 3,92% aprox. (43 p.b. por encima del Tesoro). En total, el FADE ha colocado ya 19.000M€ por lo que está cerca de cubrir los 20.000M€ autorizados ampliables a 22.000M€. Seguramente el Ejecutivo tenga que otorgar avales adicionales dado que el déficit de tarifa alcanza ya 25.000M€. En cualquier caso, se trata de una buena noticia para las eléctricas (especialmente Endesa e Iberdrola) dado que saca la deuda de sus balances.

NH HOTELES (Cierre: 2,87€; Var. Día: -3,37%): Presenta un ERE.- Presentó ayer un ERE que afectará a un máximo de 38 hoteles en España, incluido el Eurobuilding de Madrid. Todavía no se conoce el número de empleados afectados ni los ajustes que se aplicarán. El grupo hotelero está tomando todo tipo de medidas para volver a ser rentable: cerró el ejercicio 2012 con unas pérdidas netas de -292M€ frente a un BNA de 6,2M€ en 2011. Impacto: Positivo.

3.- Bolsa europea

L’OREAL (Cierre: 119€, Var. Día: 0%): Su marca de cosméticos Kiehl’s alcanza en España un crecimiento de doble dígito en sus ventas.- La marca llegó a España en 2006 y cuenta ya con más de 20 tiendas por todo el país. La clave de su éxito reside en presentarse como una alternativa a la cosmética de lujo a precios más asequibles. Su expansión por toda Europa le ha permitió realizar una rebaja en sus precios de -15% en 2011, lo que le ha ayudado a incrementar cada vez más su cuota de mercado. Esperan cerrar el año 2012 con un crecimiento de dos dígitos tanto en España como a nivel internacional y continuar con su expansión hacia el norte del país. Impacto: Positivo.

RIO TINTO (Cierre: 3.438 GBp; Var. Día: +0,36%): Rio Tinto frena la explotación de hierro en Simandou (Guinea).- Para continuar con la inversión, necesitan que se resuelvan algunas tareas pendientes con el Gobierno como la financiación de la infraestructura del macro proyecto y que se detalle el marco de inversión. Podría haber reducido el presupuesto a 600M$ y también la plantilla considerablemente. Actualmente, Rio Tinto está desarrollando la concesión de mineral de hierro en Samandou, una de las reservas de mineral más grandes del mundo y que todavía no está explotada. Desde el año pasado, Guinea está teniendo problemas con otras compañías que también han reducido sus inversiones en el país, como fue el caso de BHP Billiton. Impacto: Negativo.

EADS (Comprar; Cierre: 40,49€; Var. Día: +1,16%): Estima que venderá este año 200 aviones A320neo, pudiendo llegar a los 300 en 2013.- El importe de estos aviones ascendería a 10.000M$. Este modelo es el principal competidor del Boeing 737 y se caracteriza por el ahorro de combustible. Por otro lado, está a la espera de que se le adjudiquen importantes pedidos en Hawai e Indonesia, aunque todavía no existe confirmación. Impacto: Positivo.

4.- Bolsa americana y otras .-

S&P por sectores.- Los mejores: Financieras +0,71%; Salud +0,48%; Tecnología +0,37%. Los peores: Telecomunicaciones -0,24%; Oil&Gas +0,03%; Consumo cíclico +0,18%.

BOEING (Cierre: 82,94$; Var. Día: +2,0%).- La demanda de aviones presenta buenas perspectivas según ejecutivos de la compañía. Ésta proviene principalmente de países emergentes como China, sudeste asiático y Latinoamérica. Asimismo, la demanda para reemplazos también está siendo fuerte en EEUU, Europa y Rusia. Por otro lado, dijeron que las autoridades de EEUU están estudiando la solución que han propuesto para subsanar el fallo de las baterías del 787. Esperan que se pronuncio pronto al respecto y aseguran que se trata de una solución definitiva. Actividad: Aeronáutica.

BLACKBERRY (Cierre: 14,90$; Var. Día: +14,1%).- La compañía de telecomunicaciones AT&T anunció ayer que empezará a vender el nuevo modelo BB Z10 en EEUU el próximo 22 de marzo a un precio de 199$ con dos años de contrato. Por otro lado, se han disparado los rumores de una posible compra después de que la china Lenovo dijera que Blackberry podría suponer una oportunidad de crecimiento. Actividad: Tecnología.

DELL (Cierre: 14,37$; Var. Día: +1,5%).- La semana pasada Carl Icahn anunció que se había hecho con el 6% de la compañía para aliarse con un grupo de inversores que se oponen a su salida a bolsa cuando la compre el fundador Michael Dell. Éste último ofrece 13,65$/acción y la cotización actual ya está por encima. Por el momento, Dell ha dado la posibilidad a Carl Icahn de que estudie en profundidad sus cuentas. Actividad: Informática.

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