INFORME DIARIO - 21 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "La reforma fiscal sale adelante. Ya estaba descontada. Sosiego en el mercado.."

Las bolsas se tomaron un descanso a la espera de la confirmación de la reforma fiscal, que ya estaba descontada. Los principales índices cerraron con ligeros retrocesos en EEUU (S&P500 -0,08% y Dow -0,1%) y algo más pronunciados en Europa (ES50 -0,8%, Ibex35 -0,3% y Dax -1,1). La TIR del T-Note descendió -1,2 p.b. (hasta 2,48%) y, entre los europeos, los ganadores fueron los portugueses (TIR -3,8 p.b., hasta 1,76%) seguidos de los españoles (TIR -1,5 p.b., hasta 1,45%). Mientras que en los bonos core predominaron las ventas (Bund +2,7 p.b. hasta 0,40%). El BCE deja de comprar durante las 2 últimas semanas de diciembre y eso eleva las TIR de aquellos bonos que más compra (25% alemanes, 20% franceses, 17% italianos, 12% españoles…). El crudo rebotó +1,2% (WTI 58$ y Brent 64,5$) por dos motivos: (i) Aumento de las previsiones de la OPEP de la demanda en 2018 (+1,51M brr/día). (ii) El nivel de cumplimiento del acuerdo producción de la OPEP y otros productores se situó en 122% en noviembre (el nivel más alto desde que comenzó).

INFORME DIARIO - 20 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "El Ibex aguantó mejor que el resto de Europa."

Tras las subidas más bien generosas del lunes, las bolsas tomaron beneficios ayer, tal vez para corregir el pequeño exceso previo. Pensamos que esto demuestra que no estamos demasiado equivocados cuando defendemos que los obstáculos políticos tienden a diluirse, ya que Cataluña celebra mañana elecciones autonómicas. Probablemente 3 factores influyeran en las tomas de beneficios ayer: (i) Tensión ante la votación sobre la reforma fiscal americana. (ii) Mal de altura del Nasdaq (Composite), que intentó romper el techo de los 7.000 puntos, sin conseguirlo (6.995). (iii) Un IFO alemán de diciembre excelente, pero que supo a poco al retroceder milimétricamente desde su máximo histórico de noviembre (117,2 vs 117,6).
Aparte de esto la sesión fue más bien aburrida, salvo por los avisos de los bancos centrales de Singapur y Dinamarca previniendo a sus ciudadanos sobre el Bitcoin… y la quiebra de una plataforma surcoereana de negociación de esta criptomoneda tras haber sido hackeada. Fue una sesión floja, pero sin preocupaciones.

INFORME DIARIO - 18 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Bolsas: "Semana más animada: reforma fiscal ,macro buena y estrategias 2018. Mejor acompañar al mercado"

Tiene pinta que esta semana será alcista para bolsas: reforma fiscal, macro buena y publicación de estrategias 2018. El cierre 2017 va a ser mejor de lo que parecía.

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INFORME DIARIO - 15 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Los bancos centrales acaparan la atención." 

Los bancos centrales (BoE, SNB y BCE) cumplieron el guión y no cambiaron tipos ni sus forward guidances. El BCE mantuvo el tipo de referencia en 0% y el QE en 30.000M€/mes (enero a sept. 2018). Las perspectivas de crecimiento de la UEM se revisaron fuertemente al alza (PIB 2018 +2,3% vs 1,8% ant), pero las de inflación permanecen similares y por debajo de su objetivo (cercano pero inferior al 2,0%). El tono dovish del BCE resultó en un debilitamiento del Euro (1,1778 EUR/USD) y la TIR del Bund cedió 0,7 p.b hasta 0,304%. También vimos estrechamiento en las primas de riesgo de periféricos (sobre todo de Grecia). El tono de las bolsas fue negativo (EuroStoxx-50 -0,71%, S&P500 -0,3%...).

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PRUEBAS DE COCHES | 14/12/2017

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INFORME DIARIO - 14 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "La Fed sube Tipos y el DJI alcanza máximos." 

Las bolsas europeas ignoraron los buenos datos macro en la UEM (+3,7% en Producción Industrial y +1,7% en empleo) y registraron caídas. En Italia se especuló con marzo 2018 con fecha para celebrar elecciones generales –dos meses antes de lo previsto- y la TIR del bono a 10 A aumentó 9,0 pb hasta el 1,78%. 

INFORME DIARIO - 13 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El gas y el petróleo impulsan las bolsas." 

Las bolsas europeas repuntaron levemente en una jornada muy positiva para el sector energético. Las petroleras se vieron favorecidas por el repunte del gas (+10,5x%) tras el cierre deloleoducto Forties Pipeline System y la explosión en el almacén de gas de Baumgarten. Por el contrario, el Ibex-35 descendió penalizado por Telefónica y Bankia, que reflejó el descuento en la colocación del FROB. Wall Street mantuvo su tendencia alcista y marcó nuevos máximos históricos, en una jornada en la que prosiguió la rotación sectorial hacia bancos. 

INFORME DIARIO - 12 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Transición a la espera de los bancos centrales." 

Iniciamos la semana de los bancos centrales con ligera toma de beneficios en renta variable europea (EuroStoxx50 -0,26%; CAC y DAX -0,23% e Ibex -0,14%) y volúmenes a la baja. Pese a lo cual, el Ibex aguanto por encima de los 10.300. Esta tendencia choca con el comportamiento positivo de EE.UU. (S&P +0,23%) donde de esta forma se amplía un poco más el diferencia anual de rentabilidades frente a Europa (YTD: S&P +18,8% vs EuroStoxx50 +8,9%). Sectorialmente, tomando como referencia el Stoxx Europe 600, volvimos a ver el mismo patrón de flujos: salida en Tecnología (-0,5%) hacia Financieras (+0,3%). Pensamos que esta tendencia continuará en el corto plazo). 

INFORME DIARIO - 11 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Semana de bancos centrales. ¿Cuánto valen las bolsas? El riesgo es quedarse fuera."

Esta semana debería proporcionarnos, teóricamente, mucha emoción. Pero sólo teóricamente. La realidad será más plana. Se reúnen nada menos que 4 bancos centrales (Fed, BoE, BCE y SNB) y hay Cuádruple Hora Bruja el viernes, aparte del ZEW alemán de mañana y, en EE.UU., inflación (miércoles), Ventas Por Menor (jueves) y Producción Industrial (viernes). Seguiremos sujetos a unas bolsas laterales que, en caso de duda rebotan (como el viernes, con energía), y sujetas a una volatilidad muy baja (VIX 10%), así que el panorama no debería cambiar a corto plazo. 

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Siempre es necesario, aunque no guste, analizar valores y poner las posibles proyecciones (desde nuestro punto de vista) aunque estas sean muy malas. Este fue el caso del Banco Popular. Pero algo más pasó en el Banco Popular. Algo sin precedentes. Información privilegiada, acuerdos de absorción, Fondos Públicos vendiendo antes del crash , sobornos a una […]

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INFORME DIARIO - 07 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Tres variables claves: Bund, €/$ y Crudo." 

Sesión bajista que se explica por la apreciación del Bund (TIR 0,293%; -2,3pb), del USD (1,1796; -0,25%) y el retroceso del petróleo (WTI -2,9%) tras la publicación de unos inventarios elevados ayer en EE.UU. El Ibex recortó -0,3%, hasta 10.184 puntos. El Bund afectó al sector financiero. De los 8 valores que acumularon más caídas del Ibex, 6 eran bancos: SAB (-1,6%), BBVA (-1,5%), BKIA (-1,5%), CABK (-1,2%) y SAN (-1,0%). El crudo descontó el incremento semanal de los inventarios (EIA) en EEUU: Destilados (+1,6Mbrr vs +0,9Mbrr esperados) y Gasolinas (+6,7Mbrr vs +1,7Mbrr esperados). Cifras muy negativas ya que debido a la demanda invernal no deberían producirse estos incrementos tan fuertes. Fue una sesión de goteo bajista inercial.

INFORME DIARIO - 05 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Poniendo en precio la reforma fiscal de Trump." 

El mercado respondió con optimismo a los avances en relación a la reforma fiscal de Trump. Las financieras y compañías deconsumo destacaron por el lado positivo así como otras empresas que pueden verse beneficiadas por la rebaja del Impuesto de Sociedades en EEUU, como Acerinox. Además, hubo noticias en el frente corporativo de la mano de Walt Disney - 21st Century Fox y de CVS - Aetna. Por si esto fuera poco, fue un día relevante en las negociaciones del Brexit pero al final no llegó a cerrarse un acuerdo, lo que introdujo volatilidad en la esterlina. En cuanto a los bonos, se produjo un ascenso en la TIR del TNote y del Bund, mientras que losperiféricos apenas variaron, lo que redundó en un descenso de las primas de riesgo.

INFORME DIARIO - 04 de Diciembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Chequeo de estabilización y fase de espera. La Reforma Fiscal americana sale adelante… parece."

El próximo catalizador será la reforma fiscal americana, que se aprobará en 2017, mientras que la principal amenaza es la depreciación del USD. Una reducción de la presión fiscal sobre las compañías americanas permitirá revisar al alza la valoración del S&P500 que, en nuestro caso, actualmente se encuentra en aprox. 2.700 puntos. Y, ahora, este es un factor limitador para el avance de Wall Street porque el S&P500 se encuentra cerca de lo que podríamos considerar su valor razonable. Y si Wall Street no avanza, es muy difícil que el resto de bolsas avancen en solitario y de forma independiente, aunque las valoraciones ofrezcan más recorrido, como efectivamente sucede. Pero este factor limitador podría dejar de serlo si para cuando actualicemos nuestra valoración de la bolsa americana a mediados de diciembre (publicaremos la Estrategia de Inversión 2018/19 el 19 Dic.) ya está aprobada la reforma fiscal. En ese caso los beneficios empresariales estimados para 2018/19 serán algo superiores gracias al efecto fiscal y la valoración también algo superior. En ese escenario el potencial para la bolsa americana se ampliaría, mejorando las expectativas para las bolsas mundiales en su conjunto. Por eso la reforma fiscal americana es tan importante.

HCCI, SPCCI y todo lo que tienes que saber de los motores Skyactiv-X de Mazda

Hace 5 horasPOR JAVIER GÓMARA

HCCI, SPCCI y todo lo que tienes que saber de los motores Skyactiv-X de Mazda

Los motores de combustión interna no están acabados como algunos nos hacen pensar. De hecho Mazda se encuentra en la etapa final del desarrollo de una nueva generación...

¿Qué es un vehículo semihíbrido y por qué no se considera híbrido como tal?

Los vehículos semihíbridos son la última alternativa de los fabricantes para lograr reducir el consumo de sus versiones de combustión tradicional. Aunque emplean sistemas eléctricos muy avanzados, estos no pueden ser clasificados como vehículos híbridos. Te contamos qué son y en qué se diferencian de los híbridos convencionales.

• Coches eléctricos
• Coches híbridos
• Mecánica
• Movilidad sostenible
• Tecnología

Sergio J. Cabrera30 NOV 2017 - 13:00 CEST

INFORME DIARIO - 30 de Noviembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Los bancos toman el relevo a las tecnológicas." 

Rotación en bolsas. El sector financiero lidera las ganancias, tras las declaraciones del próximo presidente de la Fed (Powell) sobre la actual regulación bancaria (adecuada) y los tipos de interés (al alza). Link a nuestro informe de estrategia en bancos. Las tecnológicas pierden fuelle en WS (-2,6% vs +1,8% en financieras). El Ibex recortó distancias (+1,2% vs 0,2% en EuroStoxx). La TIR del Bund subió 4,5 p.b., hasta 0,382% tras el repunte del IPC en Alemania. La revisión al alza del PIB (3T) en EE.UU. no fue suficiente para impulsar al dólar (EURUSD 1,1847).

INFORME DIARIO - 29 de Noviembre de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Las petroleras y Powell impulsan las bolsas." 

Jornada muy positiva para las bolsas, que registraron uno de los mayores repuntes de noviembre. Los principales índices europeos se beneficiaron del rebote de las petroleras, impulsado por el plan de recompra de acciones de anunciado por R.Dutch Shell y la mejora de rating a Repsol. En EE.UU., el S&P500 marcó su enésimo máximo histórico del año tras la comparecencia de Powell ante en el Senado, que debate su nombramiento al frente de la Fed en sustitución de Yellen. La expectativa de una política monetaria continuista con Powell y su intención de no añadir más regulación bancaria favoreció el rebote de los bancos americanos (link a nuestras recomendaciones). En el mercado de deuda, la TIR del T-Note se mantuvo estable después de que los demócratas suspendieran una reunión con Trump para negociar una ampliación del techo de gasto. El Bund se mantuvo soportado (TIR en 0,34%), el euro perdió terreno hasta 1,184$ y el crudo frenó su subida en la antesala de la reunión de la OPEP. Fue un buen día.