miércoles, 26 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 26 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "Bien por el IFO y la Confianza del Consumidor."

Por ahora los empresarios alemanes no se amilanan por la apreciación del Euro: el IFO marcó ayer un nuevo máximo histórico por tercer mes consecutivo. Así, las bolsas reforzaron sus subidas de la apertura, destacando las compañías de materias primas y los bancos. El Eurodólar tocó 1,1711, pero corrigió después debido a una Confianza del Consumidor en EEUU que batió expectativas. En este contexto pro-bolsas los bonos sufrieron: +6 p.b. la TIR del Bund, hasta 0,56%. La deuda periférica se movió en paralelo, así que las primas de riesgo apenas variaron. La griega estrechó -4 p.b., hasta 464 p.b., a pesar de que el país colocó bonos por primera vez desde 2014. Buen tono.Sólo falta que el euro corrija... 

martes, 25 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 25 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "Saldo mixto en bolsas y bonos."

Sesión de menos a más en bolsas europeas. Sin embargo, a cierre el saldo fue mixto. El castigo al sector autos continuó(EuroStoxx Autos –1,2%) y la fortaleza del euro (1,164 vs dólar a cierre ) tampoco ayudó a los índices. Sin olvidar una macro que no consiguió mejorar el ánimo de los inversores. Los PMIs siguen en niveles claramente expansivos pero los registros preliminares de julio decepcionaron. Comportamiento mixto también en los bonos. Destacaba la caída de la TIR del Bund por debajo de 0,50% durante la sesión. Con ello, la prima de riesgo española cerraba alrededor de 96 p.b. Por su parte, el crudo rebotó (WTI +1,2%) corrigiendo dos sesiones consecutivas de caídas. 

viernes, 21 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 21 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "BCE: más de lo mismo. Sin novedades hasta otoño."

En línea con lo esperado, el BCE mantuvo inalterada su política monetaria expansiva. Sin embargo, lo relevante se focalizó en la rueda de prensa donde anunció que hasta otoño no comenzarán a discutir la retirada de los estímulos una vez se actualicen las previsiones macroeconómicas. Entre tanto se mantiene una política monetaria claramente acomodaticia. Próximas reuniones del BCE: 7 sept. y 26 oct. Consecuencia: volatilidad, i) EURUSD cerró en 1,163 (+1,01%), cotizando entre 1,147-1,166, máximos (apreciación) desde 2015. Movimiento complicado de entender. ii) Reducción de Tirs en periféricos: la del 10 años español 1,445% (-10,2 pb; prima 92,1pb). Comportamiento similar de la Tir del 10 años italiano: 2,093% (-8,9 pb; prima 156,8pb). Esperable. iii) Renta variables: ligeras caídas. Especial mal comportamiento de las compañías de alto dividendo. Esperable. 

jueves, 20 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 20 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "El S&P 500 alcanza máximos históricos."

Las bolsas registraron subidas generalizas y el S&P 500 alcanzó máximos históricos. En Europa, la tecnología lideró las ganancias y el dinero volvió a sectores defensivos como “utilities”, inmobiliario y consumo básico ante la caída de TIREs en los bonos “core” (la TIR del bund se aleja de 0,60%). El Euro/dólar se tomó un respiro aunque se mantuvo ligeramente por encima de 1,15 (+9,5% en el año). 

miércoles, 19 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 19 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: "Un euro fuerte pasa factura al Euro Stoxx."

Los obstáculos para avanzar en la agenda de Trump (nuevo rechazo a la reforma sanitaria) añadieron debilidad al dólar (1,155 Euro-dólar). El retroceso de la inflación en Reino Unido causó debilidad a la libra (0,886 Euro-libra). El fortalecimiento del Euro empieza a pasar factura al EuroStoxx que cedió un 1,1%. Wall Street cerró plano (+0,06%). Buen día para los bonos en Europa, con la TIR del Bund en 0,547% (-2,9pb) y estrechamiento de spreads en periféricos (prima de España por debajo de 100pb a/a). 

martes, 18 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 18 de Julio de 2017 -

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Ayer: "Tímida recogida de beneficios a la espera del BCE."

Las bolsas evolucionaron ayer sin rumbo claro. El repunte de las materias primas, impulsadas por un crecimiento superior a lo estimado en China, no fue suficiente para que Europa cerrara en positivo, en una sesión marcada por la prudencia a la espera de la reunión del BCE del próximo jueves. Por su parte, Wall Street cerró prácticamente plana ante la falta de catalizadores para atacar con convicción nuevos máximos históricos. En el mercado de divisas, lo más relevante fue la apreciación del euro hasta 1,153$ después de que 2 senadores republicanos anuncien que no apoyarán la nueva ley de reforma sanitaria. La TIR del Bund se redujo hasta 0,57% y el diferencial español se estrechó 4 p.b., tras un dato de IPC que confirmó que la inflación se mantiene en niveles moderados en la UEM (+1,3% a/a).

lunes, 17 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 17 de Julio de 2017 -

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Hoy:"Los bancos centrales dirigen. Draghi replicará la línea de Yellen y tranquilizará. Tal vez rebote".

Los bancos centrales siguen llevando la batuta en el mercado y esta semana llega el turno del BCE. La reunión del jueves es relevante ya que es la primera tras el sell-off  de bonos provocado por las palabras de Draghi en Sintra el 27 de junio. El fin del QE se acerca y, aunque pensamos será muy gradual, el BCE aprovechará cada ocasión para ir dando señales en este sentido. Así, este jueves podría cambiar algo del easing bias  (o enfoque laxo), pero no lo creemos probablePensamos que el BCE esperará  hasta septiembre para alterar su mensaje. Si acaso, en el simposio de Jackson Hole (24-26 de agosto), al que acude Draghi por primera vez desde 2014, podría haber algún avance. El calendario vigente dicta que el QE finalizará en diciembre de este año y pensamos que se extenderá hasta 2018, pero con un importe decreciente (tapering). 

viernes, 14 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 14 de Julio de 2017 -

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Ayer: "Yellen ha neutralizado el miedo al tightening."

Yellen compareció ante el Senado reafirmando que no tiene prisa en poner fin a la era de tipos bajos. Considera que es prematuro concluir que la tendencia subyacente de los precios esté cayendo por debajo del 2% (objetivo de la Fed). Yellen reiteró su intención deendurecer sólo gradualmente las condiciones financieras, no más rápido que el fortalecimiento económico. Las bolsas subieron, los bonos corrigieron, el dólar se apreció y el yen se debilitó. La libra por su parte, se apreció (0,880 desde 0,887) por la publicación del borrador de la ley para el Brexit.

miércoles, 12 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 12 de Julio de 2017 -

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Ayer: "Estabilidad en bonos. Debilidad en libra y yen."

Jornada de ligeros retrocesos en bolsas (-0,4% Eurostoxx, -0,1% S&P) y estabilidad en bonos (0,55% Bund y 2,36% T-Note) a la espera de la comparecencia de Yellen ante las Cámaras. La libra se debilitó tras las advertencias de Broaedbent (BoE) sobre el impacto negativo en la economía de un menor comercio con la UE tras el Brexit. Prosigue la debilidad del yen (130,65 en su cruce con el euro) sin atisbos de retirada de estímulos en Japón.

martes, 11 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 11 de Julio de 2017 -

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Ayer: "Los bonos dieron soporte a la renta variable."

Movimiento de vuelta en los bonos recuperando parte del terreno perdido en las últimas sesiones. Destacar en particular el 10 años español recortando la Tir -6,3pb situándose en 1,65%. La prima de riesgo se situó en 111,5pb reduciéndose ligeramente. Por lo que respecta a la del Bund, -3,2pb hasta 0,52%. Esto impulso a los mercados de renta variable que inician la semana en positivo (EuroStoxx 50 +0,4%). La subida del Ibex fue inferior (+0,20%) pero suficiente para cerrar por encima de los 10.500 puntos poniendo fin así a una racha de 4 sesiones en negativo. La mayor caída de la sesión la protagonizó Almirall (-24,67%) tras revisar a la baja sus expectativas de beneficios (profit warning) para 2017. Paralelamente, también tenían un buen comportamiento el crudo, subiendo un +0,4% el Brent hasta situarse en los 46,89$/brr y el oro, que subía un tímido +0,09% hasta 1.213$/onza. De esta forma detienen momentáneamente la caída de las últimas semanas.

lunes, 10 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 10 de Julio de 2017 -

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Hoy: "Mejor de lo que parece. Resistencia a prueba de Bancos Centrales"

Los Bancos Centrales y su influencia sobre el mercado de renta fija seguirá siendo el factor determinante en las próximas jornadas. Las declaraciones de Villeroy (BCE) el pasado jueves, afirmando que las medidas no convencionales de política monetaria no son eternas, provocaron un fuerte caída de los bonos (+11 p.b. en la TIR del Bund hasta 0,57%). 

viernes, 7 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 07 de Julio de 2017 -

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Ayer: “Sesión negra para la renta fija. Bund a 0,56%.”

Ayer sucedió aquello contra lo que advertimos en nuestro Informe Diario del miércoles 5: la TIR del Bund superó la frontera del 0,50%. Fue una sesión negra para los bonos europeos, core como periféricos. La Tir del Bund cerró en 0,558% (+9,1 p.b.), mientras el 10 años español escaló +10,4 p.b., hasta 1,656%. Tras eso la subasta de bonos en Francia recibió una tímida acogida. Los comentarios de Villeroy (BCE) afirmando que las medidas no estándar de política monetaria no son eternas y que los tipos de interés nominales tendrán que ir subiendo en línea con la recuperación fueron el detonante para este sell-off de bonos. Con ello, el mercado ignoró el tono dovishque predominaba en las Actas del BCE (13:30h) y el movimiento se reprodujo en el T-Note (+1,4 p.b., hasta 2,38%). Las bolsas sufrieron retrocesos generalizados y el euro se apreció más allá de 1,14.

jueves, 6 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 06 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: “Bolsas sin rumbo, crudo a la baja.”

Las bolsas se movieron sin rumbo durante la sesión de ayer. Lo más significativo de la jornada fue la caída del petróleo (-3%) después de que Rusia advirtiera que no va a ampliar los recortes de producción y de que Catar anunciase que va a incrementar la producción de gas. Por su parte, el dólar se apreció. Su cruce con el euro pasó de 1,137 a 1,133 y eso que los datos europeos fueron bastante fuertes tanto por el lado de los PMIs Compuestos como por el lado de las Ventas Minoristas. Por tanto, parece que se reducen las posiciones bajistas en el dólar. Dicha macro europea sí impulsó la TIR del Bund al alza hasta casi rozar el nivel de 0,50%, si bien terminó corrigiendo después a 0,47%. Las Actas de la Fed apenas impactaron y la TIR del TNote cerró plana en 2,33%. 

miércoles, 5 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 05 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: “Resistencia a prueba de balas.”

Con NY cerrado nos quedamos sin la referencia clave, a pesar de lo cual tuvimos alguna emoción doméstica: el Santanderprácticamente no cayó (-0,8%, hasta 5,955€), a pesar de que anunció que la ampliación será a 4,85€. Nosotros estimábamos el rango 5,00/5,50€, pero aún así no fuimos lo suficientemente optimistas. Esto da una idea de la fortaleza el mercado en base a los factores clave que lo soportan (macro/ciclo, beneficios empresariales y liquidez) y cómo el déficit de alternativas rentables hace que las bolsas se valoren mejor (rentabilidad por dividendo del Santander 3,3%). Seguimos recomendando Comprar tanto Santander, como bolsas europea y americana, en este orden 
El petróleo se acercó algo más hacia el nivel psicológico de los 50$ y el euro consolidó su retroceso desde más allá de 1,14/$, factores que dan estabilidad a un mercado veraniego sin dirección clara. 

martes, 4 de julio de 2017

Los semihíbridos recuperarán protagonismo gracias al Dieselgate

La cubierta del Wanda Metropolitano coge forma

INFORME DIARIO - 04 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: “Comenzamos el semestre con ganancias.”

Las Bolsas dieron la bienvenida al semestre respaldadas por la buena macro y acabaron con rentabilidades positivas. En Europa se superó el +1,0% (EuroStoxx50 +1,45%,Ibex +1,53%) y en EE.UU. las subidas estuvieron por encima del +0,50% con máximos intradía del DowJones por encima de los 21.550 ptos. La renta fija ayer se movió erráticamente en rangos muy estrechos. Finalmente subieron de TIR Francia y Alemania y cayeron los periféricos. En divisas el Euro deshizo camino depreciándose contra el Dólar hasta1,135$. 

lunes, 3 de julio de 2017

INFORME DIARIO - 03 de Julio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Susto infundado. Mercado despistado. Será un camino de ida y vuelta."

Esta semana se publicarán datos de paro en la UEM (hoy) y Estados Unidos (viernes),  pero serán continuistas: repetirán en 9,3% y 4,3% respectivamente. No influirán. Mañana estará cerrado el mercado americano, así que hoy tendrá poca actividad y, en la práctica, la semana empezará en serio el miércoles en lo que a bolsas  - sobre todo -  se refiere. Lo más relevante serán las actas de la Fed el miércoles y las del BCE el jueves… aunque sobre todo estas

Top 10 Inconvenientes del GLP o Autogas

¿Es justo marginar al motor diésel más moderno?

viernes, 30 de junio de 2017

¿Es tarde para invertir en el Litio?

¿Es tarde para invertir en el Litio?

La demanda de litio está aumentando e impulsando las acciones de las empresas vinculadas a la minería y la fabricación del metal utilizado en las baterías de automóviles eléctricos.

INFORME DIARIO - 30 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El temor a unos bancos centrales más hawkish pasa factura al mercado.

Recorte en bolsas (-1,8% EuroStoxx-50; -0,9% S&P500). El Bund (TIR) empezó la semana en 0,25% y ayer cerró en 0,45% (+8p.b. en la sesión). El T-Note ha pasado de 2,14% a 2,28% en la semana (+1p.b. ayer). El Índice de Confianza de la UEM batió expectativas y se colocó en máximos de 10 años. Esto, junto a un IPC alemán superior a lo esperado (+1,6% vs +1,4%), disparó el nerviosismo ante la posibilidad de una retirada más rápida de los estímulos, dando credibilidad a los recientes comentarios hawkishde Draghi. La revisión al alza del PIB 1T’17 americano desde +1,2% hasta +1,4% también favoreció este movimiento. El Eurocontinuó su escalada frente al dólar, cerrando a 1,1441. 

jueves, 29 de junio de 2017

Contacto: Mazda CX-5 2017

Prueba: Mazda CX-5 2.2 SKYACTIV-D 150 CV 2WD

INFORME DIARIO - 29 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: “Volatilidad a ritmo del BCE.”

Si el martes los mercados “interpretaban” a Draghi (BCE) como que la reducción del programa de compra de bonos podría llegar antes de lo previsto, ayer matizó sus palabras al afirmar que no debían entenderse como algo inminente. Esto se descontó en positivo, liderando las subidas: (i) Bancos, impulsados también por la aprobación de las filiales de Santander y BBVA de los test de estrés en EE.UU.: CaixaBank +2,1%, B.Santander +1,9%, BBVA +1,4% y Sabadell +1,4%. (ii) Tecnológicas: rebotando el SOX (Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index) +1,2% y las FAANG: Facebook +1,8%, Amazon +1,4%, Apple +1,5%, Netflix +1,6% yGoogle/Alphabet +1,4%. El euro no fue ajeno a esta volatilidad y se movió entre 1,1292/1,1406, tocando niveles de mayo 2016. Y la guinda vino con el rebote del crudo (+1,1%): la OPEP estudia convocar una reunión extraordinaria en julio para volver a recortar producción. Continuó la caída de las TIR (subida de precios) de los bonos soberanos periféricos (B10A español -6,9 p.b., hasta 1,408%, y portugués -8,8 p.b., 2,929%), algo por lo que hemos venido apostando desde el 19/6 en nuestra Estrategia de Inversión Semanal, así como en la Estrategia de Inversión 3T 2017 publicada anteayer y en las Carteras Modelo de Fondos que publicaremos actualizadas la semana próxima. 

miércoles, 28 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 28 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Draghi genera dudas, los bonos sufren.”

Jornada de retrocesos generalizados en Europa tras las declaraciones de Draghi (BCE), quien afirmó en Sintra que algunos de los factores que frenan la inflación son transitorios, lo que llevó al mercado a considerar que la reducción del programa de compra de bonos podría llegar antes de lo previsto. Esta mayor confianza en el repunte de la inflación provocó una fuerte apreciación del euro hasta 1,134$ y un aumento superior a 10 p.b. en la TIR de los bonos soberanos europeos tanto core como periféricos. Utilities ytelecos fueron los sectores más penalizados por el aumento de yields, mientras el Ibex-35 consiguió moderar las caídas gracias al respaldo de Bankia. El S&P500 y el Nasdaq cerraron en negativo, penalizados por el retroceso de Google tras la multa de 2.400 M€ impuesta por la Comisión Europea y la intervención de Yellen, que se mostró partidaria seguir subiendo tipos a pesar de cierta pérdida de impulso en la macro americana. 

martes, 27 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 27 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Europa sube por la banca italiana y Nestlé.”

Los bancos italianos y Nestlé fueron los catalizadores. El mercado celebró la “liquidación ordenada” de Veneto Banca y B.Popolare di Vicenza mediante su adquisición por Intesa San Paolo. Nestlé rebotó (casi +4%) hasta máximos históricos, al conocerse que unhedge fund compró un 1,25%. Además, el IFO sorprendió positivamente y mantuvo su record histórico (115,1). Sin embargo, el dato de Bienes Duraderos en EEUU fue débil (-1,1%) y lastró Wall Street - aunque logró cerrar ligeramente en positivo - y depreció el dólar hasta 1,122 desde 1,117. Este contexto fue favorable para los bonos (TIR Bund -1 p.b., hasta 0,242%, y de Eapaña B10A -1,2 p.b., hasta 1,355%). La libra apenas cotizó el acuerdo firmado con DUP que permitirá a May gobernar en minoría, aunque sin coalición (EUR/GBP 0,877/0,880/0,878). 

INFORME DIARIO - 26 de Junio de 2017 -

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Hoy: "Más de lo mismo, aunque con más macro. Tras las caídas entra dinero enseguida."

Las bolsas reciben dinero y se estabilizan o recuperan en cuanto los precios se colocan en niveles algo más atractivos. Esto es válido incluso para tecnológicas y bancos, donde las tomas de beneficios han sido más profundas porque las subidas de estos sectores (EuroStoxx-50) hasta finales de abril/principios de mayo  - cuando las bolsas marcaron máximos anuales -   fueron las más generosas (+13,8% y +12,6% respectivamente hasta el 28/4). Desde el 1 de mayo hasta ahora son las utilities las que más han subido (+10,1%), que son precisamente los valores de elevada rentabilidad por dividendo hacia los que venimos recomendando rotar desde hace varias semanas. Pero las tecnológicas han subido +2,6% adicional en ese periodo vs -0,3% EuroStoxx-50, acumulando +16,6% en el año. Como contrapartida los bancos han

viernes, 23 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 23 de Junio de 2017 -

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Ayer: “Recuperación en el sprint final”

Jornada de menos a más en las bolsas europeas. El rebote del petróleo (+1,2%) tras los fuertes descensos en días anteriores permitió que el Ibex-35 moderara su caída y el DAX cerrara con una tímida subida. El rebote final pone de relieve dos factores positivos. Por una parte, las caídas de las bolsas no se prolongan y vienen seguidas de un rápido repunte. En segundo lugar, el descenso del crudo se debe al escaso control sobre la oferta, pero no está afectando a más sectores ni creando dudas acerca del ciclo global. Wall Street cerró con una leve caída a pesar del repunte de las compañías de seguros y salud, que se podrían ver beneficiadas por la nueva ley que prepara el Senado para reemplazar el Obamacare. Por último, el Bund se mantuvo soportado (TIR en 0,25%) y el euro se depreció hasta 1,115$. 

jueves, 22 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 22 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:


Ayer: “El precio del petróleo en mínimos de 7 meses.”

El petróleo perdió soportes técnicos importantes – en torno a 46,0$ el futuro del Brent - y marcó mínimos de 7 meses. En renta fija la pendiente de la curva de tipos de interés se estabilizó. Las bolsas europeas cayeron, salvo la italiana, en una sesión escasa de referencias macro. Las tecnológicas americanas rebotaron y el Nasdaq cerró en positivo. La bolsa china rebotó (+1,0% CSI 300) tras la entrada de 222 compañías - acciones Clase A, de China continental - en el MSCI World Index y Argentinaacusó (Merval -5,0%) su permanencia como “mercado frontera” en los índices MCSI, ya que se especulaba con su subida de categoría, hasta “mercado emergente”. 

INFORME DIARIO - 21 de Junio de 2017 -

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Ayer: “Debilidad en la libra y el petróleo. El MSCI incluye finalmente a China en sus índices globales.”

Protagonismo para la libra y el petróleo. Las declaraciones del gobernador del Banco de Inglaterra (BoE) de que no atisbaba una subida tipos en los próximos meses trajeron debilidad a la libra (0,882 Euro-libra). Carney declaró que el crecimiento en salarios es “anémico”, las presiones inflacionistas domésticas son débiles y que hay que esperar a ver cómo reacciona la economía a la realidad del BrexitNueva caída del petróleo (-2,3%) -mínimo de últimos siete meses- tras conocerse incumplimientos en recortes de producción en la OPEP (Nigeria y Libia). Las bolsas cerraron con retrocesos (-0,5% el EuroStoxx, -0,7% en S&P) y vimos estrechamiento de la TIR del bono en Europa (-2pb en el Bund hasta 0,258%). Impacto moderado en mercado de la decisión del MSCI de incluir a China en sus índices globales. 

martes, 20 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 20 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Repuntes tras un merecido descanso.”

Buen tono en bolsas ayer. En una sesión carente de referencias los selectivos volvían a demostrar su capacidad para recuperarse tras un saldo semanal débil. En EE.UU. el movimiento venía favorecido por el repunte de las FAANG tras varias jornadas a la baja. En renta fija destacaba la buena evolución del 10 años portugués tras la mejora de outlook de Fitch. En EE.UU. la tir del T-Note repuntaba ligeramente (+1,9 p.b.) después de que Dudley (Fed) afirmara que la inflación irá incrementándose favorecida por la solidez del mercado laboral. Declaraciones que también daban cierto impulso al dólar(cierre en 1,115 vs.euro). Finalmente, estabilidad en la libra pese al arranque de las negociaciones en torno al Brexit. 

lunes, 19 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 19 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: "Bolsas: Arranque bueno, pero probable goteo bajista. Mercado flojo. Pocas referencias."

El mercado flojea, a pesar de que las bolsas podrían rebotar en el arranque de la semana. Podemos sufrir un goteo bajista. Pero eso no debería preocuparnos. En realidad se trataría de una toma de beneficios después de un excelente año hasta mayo  - la tentación es muy fuerte cuando las cosas han ido bien -  en combinación con una rotación de sectores, consistente en favorecer durante un tiempo (¿todo el verano o más?) las compañías de alta

viernes, 16 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 16 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Caídas generalizadas, en especial las FAANG."

Caída generalizada de las bolsas (Ibex –0,7%; ES50 –0,6%; DAX –0,9%...) destacando negativamente en Europa las telecos(-2,1%) y en Estados Unidos el Nasdaq Comp (-0,5%). Las FAANG lideraron las caídas, pero al cierre recuperaron algo: Facebook (-0,3%); Amazon (-1,3%); Google/Alphabet (-0,8%); Apple (-0,6%); Netflix (-0,3%). El sell-off de las tecnológicas continuó porque la Fed no sólo volvió a subir tipos el miércoles (ver nota), sino que también adelantó cómo comenzará a reducir su balance. Eso penaliza las tecnológicas porque “viven” de dinero “fácil y barato”.

jueves, 15 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 15 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "A la espera de una Fed que no decepciona."

Las bolsas europeas cerraron mixtas, con cierta indefinición a la espera de la reunión de la Fed. La macro europea arrojó sorpresas positivas mientras que los datos americanos no cumplieron las expectativas. Con esto, el cruce eurodólar escaló de 1,120 a 1,1295. También hubo movimiento en la esterlina, ya que las cifras de empleo decepcionaron y los salarios reales han entrado en negativo (-0,6% hasta abril). Por su parte, la buena racha de la deuda periférica continuó, especialmente en el caso de Portugal que colocó bonos con una demanda sólida. En EEUU, las bolsas estuvieron relativamente planas, con la Fed de fondo, y tampoco se movieron en exceso cuando Yellen subió +25 p.b. y desveló su plan para ir reduciendo el tamaño del balance.

miércoles, 14 de junio de 2017

INFORME DIARIO - 14 de Junio de 2017 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Rebote tras corrección. Las bolsas consolidan."

Las bolsas recuperaron por el rebote de las tecnológicas. La corrección de este sector se ha limitado a 2 sesiones, pero ha sido suficiente para atraer compras a mejores precios. El ZEW alemán dejó un saldo mixto, con las Expectativas empeorando contra pronóstico. De nuevo, ante la duda, las bolsas rebotan.
Los bonos europeos mejoraron ante la reducción del riesgo político en Europa y, particularmente, en Italia. La deuda periférica fue la ganadora con caída generaliza de sus TIR y estrechamiento de las primas de riesgo de ESP (-3 p.b., hasta 116 p.b.), ITA (-6 p.b., 170 p.b.) y POR (-6 p.b., 264 p.b). El dólar arrancó en 1,118 pero no logró mantenerse y volvió hacia 1,122 a la espera de la Fed. La libra se apreció hasta 0,87 desde 0,88 por el inesperado repunte de la inflación hasta +2,9% desde +2,7%.

martes, 13 de junio de 2017

Banco Popular...

Espero que no hayas sufrido el castigo definitivo, en escalas rápidas se han cogido algunos rebotes, pero la directriz principal ha dictado el camino de los últimos diez años.

Escrito el viernes, 9 de junio de 2017