En el informe de hoy podrá encontrar:
Ayer: "Apacible monotonía."
Las bolsas cerraron ayer con un saldo prácticamente neutral en una sesión típica de las jornadas navideñas: escaso volumen, ausencia de noticias corporativas y oscilaciones mínimas (ningún índice en la Eurozona o en Wall Street sufrió una variación superior a +/-0,2%). El descenso desde máximos de la Confianza del Consumidor en EE.UU. pasó prácticamente desapercibido y los buenos datos macro de España (crecimiento de +0,8% trimestral en el 4T17 según el Banco España y repunte de ventas minoristas en noviembre) no evitaron que el Ibex-35 se quedara ligeramente rezagado.
En el mercado de deuda, la TIR del Bund se redujo hasta 0,39%, lo que provocó una leve ampliación de los diferenciales periféricos. Eleuro se apreció hasta 1,19$, mientras el petróleo no fue capaz de sostener los máximos desde 2015 alcanzados en la sesión del martes y retrocedió –0,5%.
Hoy: "Tablas en la partida. El año está cerrado."
Hoy afrontamos una nueva sesión muy similar a las anteriores: las bolsas se moverán en rangos muy estrechos, con escaso volumen, liquidez muy limitada y cierres consolidando niveles. La madrugada asiática ha sido mixta (alcista en China, retrocesos en Japón) y no marca un rumbo claro para una apertura europea con caídas testimoniales. Los indicadores macro que se publican hoy (cifras de empleo semanal en EE.UU. y Gestores de Compras de Chicago) no tendrán impacto sobre el mercado y las noticias corporativas brillan por su ausencia. En consecuencia, la sesión de hoy será una partida de ajedrez en la que se busca terminar en tablas. Tras la rentabilidad acumulada durante el año (Ibex-35: +8,7%; Eurostoxx-50: +7,9%; S&P500: +19,8%), las 2 jornadas finales de año servirán para dosificar esfuerzos a la espera de otras sesiones en las que haya algo que ganar y realizar leves ajustes en cartera (algo más de exposición a bancos, small caps americanas, bonos periféricos europeos) de cara a 2018.
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ESPAÑA.- El Banco de España estima que el PIB creció +0,8% en tasa intertrimestral en el 4T17, por lo que se mantiene el ritmo de expansión del 3T17. Según el Informe Trimestral sobre la economía española publicado por el BdE, “el fortalecimiento de los mercados de exportación habría contrarrestado los efectos adversos derivados del aumento de la incertidumbre por la situación política en Cataluña”. El Banco de España prevé un crecimiento del PIB de +2,4% en 2018 y +2,1% en 2019. Estas cifras son inferiores a nuestras perspectivas publicadas en el Informe de Estrategia de Inversión 2018, en el que estimamos un crecimiento del PIB de +2,5% tanto en 2018 como en 2019.
2.- Bolsa europea y otras
Ayer: "Apacible monotonía."
Las bolsas cerraron ayer con un saldo prácticamente neutral en una sesión típica de las jornadas navideñas: escaso volumen, ausencia de noticias corporativas y oscilaciones mínimas (ningún índice en la Eurozona o en Wall Street sufrió una variación superior a +/-0,2%). El descenso desde máximos de la Confianza del Consumidor en EE.UU. pasó prácticamente desapercibido y los buenos datos macro de España (crecimiento de +0,8% trimestral en el 4T17 según el Banco España y repunte de ventas minoristas en noviembre) no evitaron que el Ibex-35 se quedara ligeramente rezagado.
En el mercado de deuda, la TIR del Bund se redujo hasta 0,39%, lo que provocó una leve ampliación de los diferenciales periféricos. Eleuro se apreció hasta 1,19$, mientras el petróleo no fue capaz de sostener los máximos desde 2015 alcanzados en la sesión del martes y retrocedió –0,5%.
Hoy: "Tablas en la partida. El año está cerrado."
Hoy afrontamos una nueva sesión muy similar a las anteriores: las bolsas se moverán en rangos muy estrechos, con escaso volumen, liquidez muy limitada y cierres consolidando niveles. La madrugada asiática ha sido mixta (alcista en China, retrocesos en Japón) y no marca un rumbo claro para una apertura europea con caídas testimoniales. Los indicadores macro que se publican hoy (cifras de empleo semanal en EE.UU. y Gestores de Compras de Chicago) no tendrán impacto sobre el mercado y las noticias corporativas brillan por su ausencia. En consecuencia, la sesión de hoy será una partida de ajedrez en la que se busca terminar en tablas. Tras la rentabilidad acumulada durante el año (Ibex-35: +8,7%; Eurostoxx-50: +7,9%; S&P500: +19,8%), las 2 jornadas finales de año servirán para dosificar esfuerzos a la espera de otras sesiones en las que haya algo que ganar y realizar leves ajustes en cartera (algo más de exposición a bancos, small caps americanas, bonos periféricos europeos) de cara a 2018.
En el mercado de deuda, el Bund permanecerá soportado en niveles inferiores a 0,40%, con estabilidad en los diferenciales de España y Portugal y un leve aumento en la prima de riesgo italiana antes de la emisión de bonos a 5 y 10 años de hoy. Por último, el euro debería frenar su apreciación frente al dólar tras haber alcanzado 1,193$ esta madrugada.
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1. Entorno económico
ESPAÑA.- El Banco de España estima que el PIB creció +0,8% en tasa intertrimestral en el 4T17, por lo que se mantiene el ritmo de expansión del 3T17. Según el Informe Trimestral sobre la economía española publicado por el BdE, “el fortalecimiento de los mercados de exportación habría contrarrestado los efectos adversos derivados del aumento de la incertidumbre por la situación política en Cataluña”. El Banco de España prevé un crecimiento del PIB de +2,4% en 2018 y +2,1% en 2019. Estas cifras son inferiores a nuestras perspectivas publicadas en el Informe de Estrategia de Inversión 2018, en el que estimamos un crecimiento del PIB de +2,5% tanto en 2018 como en 2019.
EE.UU.- (i) La Confianza del Consumidor descendió más de lo esperado en diciembre, tras situarse en 122,1 frente a 128,0 estimado y 128,6 anterior (revisado a la baja desde 129,5). La situación actual se evalúa de forma muy positiva y mejora desde 154,9 hasta 156,6. Sin embargo, la componente de expectativas cayó notablemente desde 111,0 hasta 99,1, lo que impide que la Confianza del Consumidor se mantenga en los niveles de noviembre, que marcaron máximos desde finales del año 2000. (ii) Las Preventas de Vivienda repuntaron +0,2% en tasa m/m frente a -0,4% estimado y +3,5% anterior en noviembre. Este incremento anticipa que las ventas de vivienda usada se mantendrán en niveles elevados, tras haber alcanzado un volumen anual de 5,8 M (máximo desde 2007).
JAPÓN.- (i) Las Ventas Minoristas aumentaron en noviembre +1,9% frente a +0,7% estimado y +0,0% anterior en tasa mensual. La tasa interanual también sorprendió al alza con un repunte de +2,2% frente a +1,0% estimado y -0,2% anterior. (ii) La Producción Industrial de noviembre aumentó +0,6% frente a +0,5% estimado y anterior. La tasa interanual desacelera desde +5,9% hasta +3,7% frente a +3,6% estimado.
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2.- Bolsa europea y otras
REPSOL (Cierre 15,00€; Var.% -0,23%): Comienza la producción del campo Sagari.- El campo Sagari (Repsol 53,84% y CNPC 46,16%) situado en Perú comenzó ayer la producción de gas. OPINIÓN: Buena noticia aunque el impacto en cuenta de resultados se verá a partir de 2020.
3.- Bolsa americana y otras
Los mejores: Utilities +0,41%; Inmobiliario +0,40%; Industriales +0,25%
Los peores: Energía -0,32%; Telecomunicaciones -0,23%; Consumo Discrecional -0,19%
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) QORVO (67,26$; +2,06%), rebotando tras la caídas de la sesión anterior (-2,79%). La compañía, fabricante de chips para Apple, se vio penalizado por la noticia de que las ventas del iPhone X en el trimestre podrían ser flojas. (ii) VISA (114,02$; +0,91%), descontando las noticias del incremento de ventas en grandes superficies usando este medio de pago.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) MACY’S (25,64$; -4,51%) perdiendo parte de la revalorización experimentada el día anterior (+4,60%) después de que Mastercard comunicara que las ventas en grandes superficies desde noviembre hasta Navidades habían crecido +4,9%. (ii) CHESAPEAKE (3,88$; -3,00%), consolidando después de la fuerte subida en la cotización del crudo el martes consecuencia de la explosión de un oleoducto en Libia.
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