INFORME DIARIO - 05 de Marzo de 2013 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “La indefinición fue la protagonista”

Ayer la sesión Europea concluyó con cierres mixtos, en una jornada protagonizada por la indefinición. El Ibex fue el selectivo que mejor comportamiento tuvo, gracias a Respol y Telefónica. Además, la variación de parados de febrero en España no fue tan mala como se esperaba y los Precios de Producción de la Eurozona no decepcionaron. Todo esto, es una muestra más de que en ausencia de noticias negativas, el mercado tiende a reaccionar de manera positiva. No obstante, las preocupaciones sobre las medidas anunciadas por China para evitar la burbuja inmobiliaria y las negociaciones sobre el Fiscal Cliff, restaron contundencia a las subidas y lastraron la apertura de WS. A pesar de esto, la prima de riesgo española con respecto a Alemania se estrechaba hasta 366p.b. desde 377p.b. y con respecto a Italia hasta 20p.b. Sin embargo, ante la inestabilidad del contexto, la TIR del Bund se mantuvo bastante soportada, aunque retrocedió algo hacia 1,42% desde 1,40%. Por su parte, el euro permaneció estable en su cruce frente al dólar y el yen, en niveles de 1,30 y 121 respectivamente.

Hoy: “Ecofin y a la espera de referencias relevantes

Hoy las bolsas asiáticas cerraban en positivo, apoyadas por las declaraciones de Kuroda ayer ante la Cámara Baja nipona sobre la necesidad de más estímulos y WS también cerraba con subidas. Por lo que todo parece apuntar a una sesión que podría abirir en positivo, guiada inicialmente por la inercia. Los datos macroeconómicos que se publican en la Eurozona y en EE.UU podrían dar soporte a las subidas un días más. No obstante, los mercados se mantendrán a la espera del comunicado del Ecofin y de las referencias más releventas que tendrán lugar los próximos días (empleo americano, Libro Beige, subasta de Bonos española, ect). Por tanto, hoy esperamos una sesión sin grandes fluctuaciones con respecto a la sesión de ayer, que podría terminar con modestos rebotes. El Bund seguirá soportado, aunque podría retroceder algo hasta 1,45%. Los diferenciales de deuda española con respecto a Alemania e Italia podrían estrecharse algo más, en torno a 355 y 18 p.b respectivamente. Por su parte el euro, consolidará niveles frente al dólar en 1,30/1,31 y el yen podría depreciarse algo más hasta 123

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1.- Entorno Económico .-

ESPAÑA.- (i) Variación de parados (febrero) mejor de lo estimado 59.444 personas (+6,96% interanual) frente a las 75.000 estimadas y las 132.100 del mes de enero. Lo que significa que el ritmo de destrucción de empleo sigue reduciéndose. La desocupación se incrementó en 112.269 personas y la afiliación a la Seguridad Social disminuyó en 28.691personas respecto al mes de enero (-0,18%). (ii) Una misión de la CE viajará a Madrid a mediados de marzo para validar los últimos datos de déficit publicados por el Ministerio de Hacienda el 27 de febrero, ya que resultaron ser mejores que los estimados por la propia CE (-7%).(iii)La confianza del consumidor bajó cinco puntos en febrero con respecto al mes anterior, tras seis meses consecutivos de subidas. Las partidas de percepción de la situación actual y expectativas para los próximos seis meses, son los principales motivos de este retroceso. (iv) Los precios de exportación de los productos industriales cayeron en el mes de enero -0,6% y los de importación -0,2% con respecto a enero de 2011. (v) Según datos del Tesoro, los inversores extranjeros han aumentado sus inversiones en deuda española en 5.700M€ en el mes de enero.

UEM.- (i)Precios de Producción (enero) en línea con las estimaciones, en tasa intermensual +0,6% frente a +0,5% estimado. La tasa interanual se sitúa en +1,9% frente a los +1,9% estimado y -2,1% anterior. (ii) Con respecto a la reunión de ayer del Eurogrupo se trataron tres asuntos especialmente importantes: 1) Se instó a España a continuar con las reformas para superar posibles desafíos que pudieran acontecer y además felicitó al país por la buena marcha del plan de rescate al sector financiero 2) Se ha pospuesto la decisión sobre el rescate de Chipre hasta la segunda quincena de marzo, ya que es necesario que el nuevo Gobierno se someta a una auditoría externa para comprobar si sus bancos cumplen con la normativa anti-blanqueo de capitales, 3)La reestructuración de la deuda del rescate irlandés y portugúes. Asunto que se trasladará hoy al Ecfin y si hay acuerdo, ambos países podrían ver aliviada su carga de deuda. Será la Troika la que decida los detalles qué tramos de deuda se extiendo y por cuánto tiempo.

IRLANDA.- El ministro de finanzas irlandés ha reclamado al Eurogrupo la ampliación en 15 años del plazo de devolución del dinero procedente del rescate (85.000M€) concedido en 2010, con el fin de facilitar su vuelta al mercado para financiarse. Además, ha desvelado que el FMI considera que no se dan todavía las condiciones para participar en el rescate de Chipre no por la cantidad requerida sino por las cuestiones políticas que lo rodean.

REINO UNIDO.- (i) PMI de Construcción (febrero) muy flojo, 46,8 frente a 49 estimado y 48,7 anterior. El registro más bajo desde octubre de 2009. (ii) Vetas al por menor comparables (febrero) muy buenas +2,7% frente a +1% estimado y +1,9 anterior.

MEXICO.- (i) ISM Manufacturero (febrero) en línea con las estimaciones 51,5 frente 51,5 estimado y 52,1 anterior. (ii) ISM de Servicios (febrero) 51,1 frente a 51,7 anterior.

JAPON.- (i)El candidato propuesto por Abe para dirigir el BoJ, Haruhiko Kuroda, comparecía ayer ante la Cámara Baja nipona para defender su candidatura. Entre sus declaraciones, destaca la afirmación de que las medidas de flexibilización aplicadas hasta el momento no son suficientes para conseguir el objetivo de inflación que se han marcado (+2%) y que sería necesario incrementarlas cuantitativamente. Por tanto, si finalmente es elegido, podrían llevarse a cabo nuevas medidas de estímulo económico en su primera reuníon de política monetaria prevista para el mes de abril.(ii) Ganancias individuales de asalariados (enero) por encima de estimaciones llegando a incrementarse +0,7% frente a -0,3% y -1,7% anteror (revisado a peor desde -1,4).

INDIA.- PMI de Servicios (febrero) peor que el resgistro anterior 54,2 frente a 57,5 anterior.

CHINA.- PMI de Servicios de HSBC (febrero) retrocede casi dos puntos 52,1 frente a 54,0 anterior. (ii) El Primer Ministro saliente, Wen Jiabao, defendió ayer que el desarrollo de China debe apalancarse en el consumo privado. Están celebrándose las sesiones anuales del partido comunista chino, en las cuales se tratarán muchos temas. Lo más importante hasta ahora es que se confirma el objetivo de crecimiento del PIB de 2013 en +7,5% vs +7,8% en 2012, que quieren que en 2020 el 60% de la población viva en ciudades vs 50% actual y que en 2013 el déficit fiscal será -2% vs -1,6% en 2012.

AUSTRALIA.- Repite tipo director en 3%, como esperado, pero insiste en que podría recortar si fuera necesario puesto que la inflación permanece baja. Por otra parte, ventas por menor +0,9% vs +0,4% esperado.

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2.- Bolsa española .-

FERROVIAL (Comprar; Cierre: 12,24€; Var. Día: +0,37%): Adquiere el 70% de Steel Ingeniería por 21 M.€.- Esta operación supone la entrada de Ferrovial, a través de su división de servicios, en el sector minero de Chile. Steel Ingeniería se dedica al mantenimiento industrial en instalaciones de producción y explotación de yacimientos minerales. La compañía, que cerró 2012 con una facturación de 48 M.€, tiene entre sus clientes a Anglo American Chile y Antofagasta. Con esta adquisición, Ferrovial profundiza su estrategia de internacionalización, tras la compra de la firma británica de servicios Enterprise por 443 M.€. Impacto: Positivo.

FCC (Vender; Cierre: 8,50€; Var. Día: -0,56%): Su filial austriaca Alpine logra un acuerdo para refinanciar deuda por importe de 670 M.€.- Alpine ha alcanzado un acuerdo con el Ministerio de Finanzas de Austria, los bancos y el resto de acreedores que conlleva una quita de unos 150 M.€. Además de esta operación, FCC debe afrontar en los próximos meses la refinanciación de 2 préstamos sindicados de 643 M.€ y 975 M.€ que vencen en los meses de junio y diciembre respectivamente.Impacto: Neutral.

PESCANOVA (Cierre: 6,96€; Var. Día: -60%): Fuerte caída en bolsa.- Después de estar suspendida de cotización durante prácticamente toda la jornada, la acción volvió al mercado y registró una caída del -60%. Por otro parte, parece que los bancos acreedores estarían considerando su entrada en el accionariado a través de una ampliación de capital o dar la entrada a un socio industrial para dar continuidad al negocio. Seguramente, su cotización continuará presionada mientras no se aclare el futuro de la compañía. Impacto: Neutral.

3.- Bolsa europea

RWE (Neutral, Cierre: 28,68€; Var. Día: +0,14%): Resultados en línea.- Principales cifras 2012 comparadas con el consenso de Reuters: Ingresos 53.227M€ (+3%), EBITDA 9.314M€ (+10%) vs 8.690M€ e, EBIT 6.416M€ vs 5.911M€ e., BN recurrente 2.457M€ (+0%) vs 2.540M€ e. Así, el dividendo permanece estable en 2€/acción, en línea con las expectativas. La deuda neta aumenta +10% en el año hasta 33.015M€. Este año no se ha visto tan penalizado por los efectos del apagón nuclear en Alemania como el año pasado y ha recogido los frutos de los programas de eficiencia así como de la buena evolución de la división de trading. Por otro lado, ha anunciado que abandona la actividad de exploración y producción de petróleo y gas. Así, llevará a cabo desinversiones de su filial RWE Dea y mejorará su salud financiera al tener que destinar menos recursos a CAPEX. Además, ha anunciado que no cree que pueda conseguir su objetivo de ventas de activos por 7.000M€ antes de fin de año. De cara a 2013, confirma sus objetivos de EBITDA, EBIT y BNA en el entorno de 9.000M€, 5.900M€ y 2.400M€, respectivamente. Ahora bien, para más adelante sí esperan caídas del beneficio debido a los cambios estructurales en el mercado energético europeo. Impacto: Neutral.

ROCHE (Cierre: 215,2CHF; Var. Día: +0,09%): Aprueban un medicamento para tratar el cáncer.- Se llama Perjeta y servirá para medicar a una cuarta parte de los pacientes que sufren cáncer de mama, los denominados HER2-positivo que hasta el momento no tenían cura. Ya ha sido aprobado en EE.UU. Impacto: Positivo.

NOKIA (Cierre: 2,65€; Var. Día: -2,57%): Abandona el EuroStoxx 50.- Dejará de cotizar el próximo 18 de marzo. Sus acciones se han visto muy afectadas por la competencia de Apple y Samsung que le han hecho perder una importante parte de su cuota de mercado. Impacto: Negativo

GLAXO SMITH KLINE (Cierre: 1.460,5€; Var. Día: -0,38%): Según un rumor, podría hacerse con Theravance.- Si se aprueban los nuevos medicamentos de la rama respiratoria que desarrolla Theravance, podría ser adquirida por GSK. Desarrolla Relovair (que se vende como Breo en EE.UU y Relvan en la UEM) y Anoro que trataría la enfermedad pulmonar obstructiva crónica y colabora con GSK. EE.UU revisará BREO el jueves y tras lo cual, se tomará una decisión sobre su aprobación. A su vez, Theravance también desarrolla medicamentos potenciales para curar la hipertensión y la insuficiencia cardiaca en colaboración con Merck & Co.Impacto: Positivo

4.- Bolsa americana y otras .-

S&P por sectores.- Los mejores: Consumo Discrecional +1,01%; Utilities +0,94%; Financieras +0,84%.  Los peores: Energía -0,25%; Industriales -0,06%; Materiales Básicos +0,03%.

DELTA AIRLINES (Cierre 15,65$; Var. +5,6%).- Máximo de 5 años ayer por 3 razones: (i) Eleva la banda inferior de su guidancepara 2013; (ii) Confirma que conseguirá beneficios en 1T’13 (el consenso espera BPA de 0,11$), que suele ser el más duro para las aerolíneas; (iii) Su nueva refinería cerca de Filadelfia estará operando a plena capacidad esta misma semana, tras varios retrasos debido al mal tiempo. Eso significa que podría aportar beneficios entre 75M$ y 100M$ en el 2T. Actividad: Líneas aéreas.

HESS CORP. (Cierre 68,84$; Var. +3,5%).- Anunció el abandono de la actividad de trading de energía y del negocio minorista, al tiempo que doblará su dividendo y llevará adelante un plan de recompra de acciones por 4.000M$. Actividad: Energía.

JC PENNEY (Cierre 16,74$; Var. -5,4%).- Su segundo mayor accionista, Vornado Realty Trust, vendió ayer la mitad de su participación en la compañía (aprox. Vendió 5,35% del 10,7% que tenía) a 16,40$/acc. Vs cierre el viernes a 17,69$/acc. Las ventas de JC Penney en 2012 fueron las más bajas desde 1987 (13.000M$), lo que seguramente ha influido en la decisión. Vornado había perdido 225M$ en 2012 con su participación en la compañía. Actividad: Retailer.

JOHNSON & JOHNSON (Cierre: 77,20$ Var. Día: +0,65%): EE.UU. no aprueba algunos usos del medicamento Xarelto.- No permiten la utilización del fármaco con la finalidad de reducir el riego de ataques cardiacos y accidentes cerebrovasculares en pacientes que padecen algún tipo de síndrome coronario agudo, ya que entre otras cosas, consideran que el riesgo de hemorragia es muy elevado. El medicamento es un anticoagulante y fue desarrollado en colaboración con Bayer. En cualquier caso, este medicamento sí que está permitido para otros usos, entre ellos para reducir el riesgo de coágulos sanguíneos en pacientes que han sido operados de cadera o rodilla. Actividad: Farma.

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