INFORME DIARIO - 19 de Diciembre de 2012 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Acercando posturas para evitar el F. Cliff”

El optimismo ante la posibilidad de que se evite el Fiscal Cliff y la relajación de la prima de riesgo española, tras una subasta de letras con buena acogida, llevaron a los principales índices a registrar subidas, liderados en este caso por el Ibex. Pocas referencias en el frente macroeconómico, a excepción de la confianza de los constructores, que registraba su mejor nivel en los últimos seis años. Así, el mercado interpretaba como un claro acercamiento de posturas la nueva propuesta planteada por Boehner en respuesta a la de Obama. El Plan B acepta por primera vez, por escrito por parte de los republicanos una subida de impuestos. No obstante, Boehner fijaría el nivel de ingresos en 1.000.000$ frente a los 400.000$ de Obama. En este contexto, el eurodólar rompía el nivel de 1,322 y los diferenciales de los periféricos se estrechaban con un Bund penalizado.

Hoy:”Sesión soportada y a la espera…”

La madrugada asiática ha dejado un saldo positivo, especialmente para la bolsa nipona, soportada por el inicio de la reunión de dos días que mantendrá el BoJ y de la que se espera una ampliación del programa de compra de activos. Hoy ya contamos con referencias en el frente macro, tanto en Europa como en EE.UU. Así, el IFO alemán podría mostrar un mejor tono mientras que se descuenta que los datos de viviendas iniciadas se estabilicen tras el fuerte repunte en octubre. En este contexto, esperamos una sesión en positivo, con las bolsas soportadas por dos factores: (i) acercamiento de posturas de cara a evitar el Fiscal Cliff, con una primera votación de la propuesta mañana en la Cámara de Representantes y (ii) la intervención del BoJ. No obstante, los avances podrían ser limitados (+0,4%?) tras el rebote de ayer. El Bund seguirá presionado otra sesión más, en un contexto de menor aversión al riesgo y los diferenciales de los periféricos continuarán estrechándose. En cuanto al eurodólar, esperamos que hoy se tome un respiro corrigiendo desde 1,325, si bien sigue mostrando su fortaleza.

1.- Entorno Económico .-

REINO UNIDO.- Inflación nov. m/m +0,2% vs. 0,2% e y 0,5% ant. a/a 2,7% vs 2,7% e y ant. Subyacente: 2,6% vs. 2,7% e y 2,6% ant.

ESPAÑA.- (i) Buena acogida de la emisión de letras colocando en total 3.520M€. 1.946M€ a 6 meses tipo medio 1,609% vs. 1,669% ant y bid to cover 2.6 vs. 2.3 ant. 1.580M€ en letras a tres meses tipo medio 1,195% vs. 1,254% ant. bid to cover 2.9 vs. 3.5 ant. (ii) Colocación privada entre 3.000-3.500M€ para financiar el FLA emitiendo bonos vencimiento 2015 y 2019. (iii) La morosidad de la banca se situó en octubre en 11,38% un 0,5% más que el mes anterior.

HUNGRIA.- Bajó tipos como se esperaba hasta el 5,75% desde el 6%.

EE.UU.- Índice de vivienda NAHB 47 vs. 47 e y 45 ant. (revisado desde 46).

FISCAL CLIFF.- Boehner envía ayer una nueva propuesta, conocida como Plan B en la que por primera vez se plantea por parte de los republicanos una subida de impuestos en este caso a aquellos cuyos ingresos sean superiores a 1.000.000$ a los que incrementaría los rendimientos por dividendo y capital al 20%.

JAPON.- (i) Balanza comercial total mercancías nov. -953B yenes vs. -1.035B yenes e. y -511.1B yenes anterior. Exportaciones (a/a) -4,1% vs -5,5% e y -6,5% ant. Importaciones 0,8% vs. 0,6% e y -1,5% ant. (revisado desde -1,6%). (ii) Índice actividad industrial total m/m oct. 0,2% vs 0,2% e y -0,4% ant (revisado desde -0,3%). Indicador adelantado oct. Final 92.8 vs. 91.8 ant. (revisado desde 92.5).

CHINA.- Encuesta mensual sobre perspectivas de crecimiento ratifica la estimación de crecimiento hace un mes de 8,1% en 2013 y eleva hasta 8% desde 7,9% en 2014. Además, el Banco Mundial estima un crecimiento de +8,4% para su economía en 2013.

GRECIA.- (i) S&P mejoró su rating hasta B- desde selective default. (ii) Ha recibido ofertas por 31.800M€ para la recompra de bonos dirigida a 31.900M€, por lo que el ratio de aceptación ha sido prácticamente del 100% (99,7%). El precio medio ha sido 33,8% (para todo el paquete de bonos recomprados, a distintos plazos). Recordamos que la operación consiste en recomprar bonos griegos por parte del propio Estado para aliviar el ratio deuda/PIB hasta 124% en 2020, que es el nivel máximo considerado como “manejable” por la CE.

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2.- Bolsa española .-

GAS NATURAL (Neutral; Pº Objetivo: 15,4€; Cierre: 13,53€): Puja por contratos en Argentina a pesar de Repsol.- Ha formalizado su interés por la licitación de contratos de suministros de gas en Argentina. Dicho país, con la intermediación de YPF y la empresa pública Enarsa, adquirirá unos 80 buques metaneros en 2013, valorados en unos 2.500M€. Otras compañías que participarán en la puja son Gazprom, GDF Suez y Shell. Por tanto, Gas Natural habría ignorado las presiones por parte de Repsol, su segundo mayor accionista (30%, por detrás de La Caixa que posee un 35%), para que no hiciera negocios con Argentina. La petrolera mantiene diversos litigios con el país a raíz de la expropiación de su filial YPF. Impacto: Neutral.

TELEFÓNICA (Neutral; Pº objetivo 15,50 €; Cierre: +10,19€; Var. Día: +0,69%): Telefónica transfiere el 50,08% de su participación en Telefónica del Perú SAA a Telefónica Latinoamérica Holding por un importe de 1.500M€. Forma parte de un plan estratégico en el que la compañía quiere colocar en Bolsa entre un 10% y un 15% del capital de la división latinoamericana, captando así entre 4.000M€ y 6.000M€. El precio por acción ha sido 0,9€. Impacto: Neutral.

3.- Bolsa europea.-

LVMH (Cierre: 138,05 Eur; Var. Día: +0,69%): Cambios en la cúpula directiva de Louis Vuitton.- El Consejero Delegado de la compañía, Jordi Constans, ha dimitido repentinamente por razones de salud. Le sustituirá en su cargo Michael Burke, hasta ahora CEO de Bulgari, otra de las compañías de lujo del grupo. En principio, el relevo no debería tener grandes consecuencias dado que Burke ha trabajado en el grupo desde 2003, cuando se realizó la adquisición de Fendi. Impacto: Neutral.

AIRBUS (Cierre: 29,86€; Var. Día +2,56 %): Vende 100 aviones a Pegasus Airlines. La compañía turca pagará un importe de 7.316M€, finalmente se ha decantado por la oferta de Airbus y no por Boeing que también trataba de ampliar su cuota de mercado con adjudicándose este contrato. Esta semana se anunció la venta de 100 aviones por importe de 9.400M€ que Airbus realizó a AirAsia. Impacto: Positivo.

4.- Bolsa Americana y otras.-

S&P por sectores.- Los mejores: Tecnología +1,68%; Energía +1,68% Financieras +1,46%. Los peores: Telecos +0,09%; Utilities 0,77; Salud +0,81%.

RETAILERS: La asociación de centros comerciales (ICSC) mantiene su estimación de ventas para diciembre en +4,0%/+4,5%, que es de +3% para la Holiday Season en particular. Las ventas comparables hasta el 15 Dic. aumentaron +3,5% (a/a) según ICSC. Estima que la semana pasada los consumidores habrían completado el 65% de sus compras de Navidad frente al 70% en la misma fecha de 2011, de lo que deduce que el tráfico de compradores y las compras deberían acelerarse esta semana y la próxima. Las estimaciones de incrementos de ventas por compañías (principales retailers, ex – Wal_Mart) son: Target +3%, Macy’s +4%, Kohl’s +2% y Limited +6%. Según Johnson/Redbook las ventas por menor comparables en la semana cerrada el 15 Dic. aumentaron +2,4% y +2,2% acumulado mensual hasta esa fecha, lo que significa que han ido acelerándose ligeramente a medida que avanzaba el mes.

NABORS INDUSTRIES (Cierre 14,51$; Var. +5,7%): Ha vendido su participación en NFR Energy (petróleo y gas natural) a First Reserve por un precio no revelado. La expectativa sobre el hecho de que éste sea elevado permitió el rebote del valor ayer. Actividad: Energía.

ORACLE (Cierre 32,88$; Var. Día: +1,73%).- Presentó resultados del 2T¿13 cumpliendo con expectativas. Principales cifras comparadas con el consenso de Reuters: Ingresos 9.100M$ (+3%) vs. 9.020M$ estimado, Ebitda (+5%), BNA 2.498M$ (+21%) y BPA 0,64$ (+18%) vs. 0,53$ estimado. La compañía ha explicado que los buenos resultados se deben: (i) Al incremento de las ventas de nuevas licencias para software y las suscripciones a la nube que alcanzaron 2.400M$ (+17%) durante el segundo trimestre. (ii) La adquisición de Sun Microsystems, en enero de 2010 por 7.400M$ aproximadamente, está generando gran rentabilidad a la compañía. Por áreas de negocio el que mejor comportamiento ha mostrado ha sido el de software alcanzando una facturación de 6.600M$ (+10%), mientras que el hardware retrocedió -16% hasta 1.300M$ y algo menos el área de servicios que facturó 1.100M$ (-5%). Actividad: Tecnología.

SAMSUNG (Cierre: 1.515.000 KRW; Var. Día: +0,80%).- Va a retirar las demandas interpuestas contra varios de los dispositivos de Apple. Samsung y Apple iniciaron una “guerra de patentes” en EE.UU y Europa hace un año y medio. Este pasado lunes un juez rechazaba la petición por parte de Apple de prohibir a Samsung vender smartphones en EE.UU. No obstante, según un comunicado oficial por parte de la coreana, indica que se ha tomado esta decisión para recuperar la competencia normal y justa entre ambas compañías en el mercado, en lugar de en los tribunales, y que sea el consumidor el que finalmente tome la decisión de compra. Actividad: Tecnología.

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