En el informe de hoy podrá encontrar:
Hoy: "El nuevo NAFTA mejorará el tono de unas bolsas débiles y poco fiables. Tal vez modesto rebote."
Paradójicamente, lo siguiente más importante y que influirá sobre esta semana no sucederá esta semana, sino a partir de la próxima: las elecciones en Brasil este domingo 4 y el arranque de la temporada de resultados empresariales americanos 3T la semana del 8 al 12 de Oct. Ninguna de estas referencias estimulará a las bolsas. Lo malo de las elecciones brasileñas es que el candidato populista (Bolsonaro) probablemente pasará a la 2ª vuelta, pero lo bueno es que probablemente no ganará esa 2ª vuelta (28 Oct.). Pero conviene tener mucho cuidado porque últimamente los sondeos electorales aciertan poco. Mientras este asunto con se liquide positivamente los emergentes seguirán fuera de combate. En cuanto a los resultados americanos del 3T, se observa una desaceleración natural sobre la cual conviene estar advertido: se espera un BPA 3T +19,89%, más modesto que el avance real del 2T (+27,16%) y del 1T (+26,38%). Esto es necesariamente malo, pero pondrá de manifiesto que estamos dejando atrás las mejores tasas de crecimiento y eso no estimularía a las bolsas, aunque tampoco las perjudique al estar ya descontado.
Información completa sobre nuestras notas macro en nuestro website:
https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS
3.- Bolsa europea
ABENGOA (Vender, Cierre (serie B) 0,01€/acc., Var. Día +0%). Ha anunciado un segundo macro plan de refinanciación de deuda, sujeto a condiciones suspensivas, entre ellas el perfeccionamiento de la transferencia a Algonquin del 16,5% que el grupo tiene en Atlantica Yield. Entre los objetivos de la operación propuesta están: (1) obtener liquidez adicional por 95M€, a través de la emisión de un instrumento convertible en A3T; (2) nuevas líneas de avales por 140M€, necesarias para poder continuar el crecimiento del negocio de Ingeniería y Construcción (IyC) y (3) reestructuración de la deuda financiera del negocio de IyC a través del canje en instrumentos obligatoriamente convertibles. El acuerdo de financiación está condicionado, entre otras cosas, a la aprobación de las mayorías correspondientes de los acreedores del Old Money; en caso de no ser obtenidas, la compañía analizaría otras alternativas. OPINIÓN: el perfil de riesgo sigue siendo muy elevado. La compañía sigue en el proceso de asegurar la viabilidad a largo plazo.
4.- Bolsa americana y otras
Hoy: "El nuevo NAFTA mejorará el tono de unas bolsas débiles y poco fiables. Tal vez modesto rebote."
Paradójicamente, lo siguiente más importante y que influirá sobre esta semana no sucederá esta semana, sino a partir de la próxima: las elecciones en Brasil este domingo 4 y el arranque de la temporada de resultados empresariales americanos 3T la semana del 8 al 12 de Oct. Ninguna de estas referencias estimulará a las bolsas. Lo malo de las elecciones brasileñas es que el candidato populista (Bolsonaro) probablemente pasará a la 2ª vuelta, pero lo bueno es que probablemente no ganará esa 2ª vuelta (28 Oct.). Pero conviene tener mucho cuidado porque últimamente los sondeos electorales aciertan poco. Mientras este asunto con se liquide positivamente los emergentes seguirán fuera de combate. En cuanto a los resultados americanos del 3T, se observa una desaceleración natural sobre la cual conviene estar advertido: se espera un BPA 3T +19,89%, más modesto que el avance real del 2T (+27,16%) y del 1T (+26,38%). Esto es necesariamente malo, pero pondrá de manifiesto que estamos dejando atrás las mejores tasas de crecimiento y eso no estimularía a las bolsas, aunque tampoco las perjudique al estar ya descontado.
Las referencias macro de esta semana no tendrán capacidad para animar las bolsas. Lo más importante será: (i) Hoy 11h Tasa de Paro UEM: 8,1% esperado vs 8,2% actual e ISM Manufacturero americano 16h: 60,3 vs 61,3 anterior. (ii) Viernes subida de tipos en India hasta 6,75% desde 6,50% y en Estados Unidos Tasa de Paro (3,8% vs 3,9% actual), Ganancias/hora (+2,8% vs +2,9%) y Creación de Empleo No Agrícola (188k vs 201k). Pero a estas alturas nadie duda a la fortaleza del empleo americano, así que el mercado no reaccionará salvo que las cifras sean excepcionales. Sí es importante que las ganancias salariales no aceleren hasta +3% para no deteriorar las expectativas de inflación y, por extensión, no provoquen a la Fed para subir más rápidamente. El ISM Manufacturero americano supera 60 puntos, lo que significa que es muy difícil mejorar esa marca. Finalmente, el paro europeo podría sorprender y no bajar de 8,2% puesto que la economía europea sufre una ralentización. Ese sí sería el único indicador que podría mover algo el mercado y no sería positivamente.
En consecuencia, enfrentamos una semana sin estímulos a la vista y con la herencia envenenada de la semana pasada, cuando todo salió regular o más bien mal: se pararon las negociaciones EE.UU./China, las perspectivas sobre el Brexit empeoraron, Draghi advirtió sobre la inflación, el petróleo se encareció, Italia presentó un objetivo de Déficit Fiscal superior a lo esperado y la estabilidad política se deterioró un poco más en España. Sin embargo, ayudará a proporcionar algo de mejor tono en el arranque semanal que China estará cerrada toda la semana y que el próximo domingo se firmará el nuevo NAFTA al haber llegado anoche EE.UU. y Canadá a un acuerdo. La situación de cara a esta semana ni es tan buena como unos días atrás, ni tan mala como durante los peores momentos del verano. Puede que se imponga un suave rebote en bolsas, pero a duras penas... si sucede..
Bonos: "Atentos a Italia y los salarios en EE.UU."
La semana pasada, la presentación de un déficit fiscal en Italia por encima de la propuesta del ministro de economía (-2,4% del PIB vs -1,6%) y el ligero retroceso en IPC subyacente en la UEM (0,9% vs 1,0% ant), dieron soporte al Bund - que cerró en niveles de 0,47%-, mientras que la prima de riesgo de Italia se amplió en cerca de 30 b.p. (hasta 267 p.b). Esta semana, el foco estará en los salarios en EE.UU y de las novedades desde Italia, con importantes emisiones en la semana. En EE.UU., una subida de salarios por encima del +2,9% actual, podría impulsar la TIR en el T-Note. La falta de disciplina fiscal en Italia podría seguir favoreciendo al Bund por su carácter de activo refugio, lo que llevaría a aumentar el diferencial con el T-Note (259 p.b.). Rango estimado (semana): 0,43%/0,50%.
Divisas: ”El dólar seguirá recuperando terreno"
Eurodólar (€/$).- Fuerte apreciación del dólar tras la esperada subida de tipos de la Fed y sólidos datos macro, mientras que en Europa, Italia es la nueva preocupación al anunciar un objetivo de Déficit Público 2019 de -2,4%, que podría resultar en una bajada delrating y sienta mal precedente para otros países europeos. Hoy comienza el recorte del APP del BCE y esto podría restar fuerza adicional al Euro. Rango estimado (semana): 1,152/1,167.
EuroYen (€/JPY).- Arrancamos la semana con un Tankan más bien flojo y, en paralelo, parece que la demanda global de USD en combinación con el bloqueo de los fondos alocados en Europa ante el deterioro de la macro permiten que el yen se deslice poco a poco. Cuanto más se debilita el yen, mejor para el Nikkei. Ahora EE.UU. no pone problemas a la apreciación de su divisa porque las elecciones de Noviembre se acercan, lo que refuerza la idea de que el yen probablemente continuará depreciándose… seguramente más allá de 132/€ esta misma semana. Rango estimado (semana): 131,9/132,2.
Eurolibra (€/GBP).- La libra recupera posiciones a pesar del impasse en las negociaciones con la UEM sobre el “Brexit” y la debilidad de los datos macro en Reino Unido. El PIB (dato final) aumenta +1,2% en 2T’18 (vs +1,3% esperado). Esta semana la atención se centrará en la evolución de los PMI¿s donde no se esperan cambios significativos y en los Precios Inmobiliarios. Rango estimado (semana): 0,885/0,895
Eurosuizo (€/CHF).- El Franco se fortalece por el incremento en la demanda de activos refugio tras la inestabilidad generada en la UEM por el presupuesto italiano. Los indicadores de actividad en Suiza mejoran y las perspectivas de inflación aflojan levemente por lo que esperamos que el Franco continué en niveles similares a los actuales. Rango estimado (semana): 1,126/1,136
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En consecuencia, enfrentamos una semana sin estímulos a la vista y con la herencia envenenada de la semana pasada, cuando todo salió regular o más bien mal: se pararon las negociaciones EE.UU./China, las perspectivas sobre el Brexit empeoraron, Draghi advirtió sobre la inflación, el petróleo se encareció, Italia presentó un objetivo de Déficit Fiscal superior a lo esperado y la estabilidad política se deterioró un poco más en España. Sin embargo, ayudará a proporcionar algo de mejor tono en el arranque semanal que China estará cerrada toda la semana y que el próximo domingo se firmará el nuevo NAFTA al haber llegado anoche EE.UU. y Canadá a un acuerdo. La situación de cara a esta semana ni es tan buena como unos días atrás, ni tan mala como durante los peores momentos del verano. Puede que se imponga un suave rebote en bolsas, pero a duras penas... si sucede..
Bonos: "Atentos a Italia y los salarios en EE.UU."
La semana pasada, la presentación de un déficit fiscal en Italia por encima de la propuesta del ministro de economía (-2,4% del PIB vs -1,6%) y el ligero retroceso en IPC subyacente en la UEM (0,9% vs 1,0% ant), dieron soporte al Bund - que cerró en niveles de 0,47%-, mientras que la prima de riesgo de Italia se amplió en cerca de 30 b.p. (hasta 267 p.b). Esta semana, el foco estará en los salarios en EE.UU y de las novedades desde Italia, con importantes emisiones en la semana. En EE.UU., una subida de salarios por encima del +2,9% actual, podría impulsar la TIR en el T-Note. La falta de disciplina fiscal en Italia podría seguir favoreciendo al Bund por su carácter de activo refugio, lo que llevaría a aumentar el diferencial con el T-Note (259 p.b.). Rango estimado (semana): 0,43%/0,50%.
Divisas: ”El dólar seguirá recuperando terreno"
Eurodólar (€/$).- Fuerte apreciación del dólar tras la esperada subida de tipos de la Fed y sólidos datos macro, mientras que en Europa, Italia es la nueva preocupación al anunciar un objetivo de Déficit Público 2019 de -2,4%, que podría resultar en una bajada delrating y sienta mal precedente para otros países europeos. Hoy comienza el recorte del APP del BCE y esto podría restar fuerza adicional al Euro. Rango estimado (semana): 1,152/1,167.
EuroYen (€/JPY).- Arrancamos la semana con un Tankan más bien flojo y, en paralelo, parece que la demanda global de USD en combinación con el bloqueo de los fondos alocados en Europa ante el deterioro de la macro permiten que el yen se deslice poco a poco. Cuanto más se debilita el yen, mejor para el Nikkei. Ahora EE.UU. no pone problemas a la apreciación de su divisa porque las elecciones de Noviembre se acercan, lo que refuerza la idea de que el yen probablemente continuará depreciándose… seguramente más allá de 132/€ esta misma semana. Rango estimado (semana): 131,9/132,2.
Eurolibra (€/GBP).- La libra recupera posiciones a pesar del impasse en las negociaciones con la UEM sobre el “Brexit” y la debilidad de los datos macro en Reino Unido. El PIB (dato final) aumenta +1,2% en 2T’18 (vs +1,3% esperado). Esta semana la atención se centrará en la evolución de los PMI¿s donde no se esperan cambios significativos y en los Precios Inmobiliarios. Rango estimado (semana): 0,885/0,895
Eurosuizo (€/CHF).- El Franco se fortalece por el incremento en la demanda de activos refugio tras la inestabilidad generada en la UEM por el presupuesto italiano. Los indicadores de actividad en Suiza mejoran y las perspectivas de inflación aflojan levemente por lo que esperamos que el Franco continué en niveles similares a los actuales. Rango estimado (semana): 1,126/1,136
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1. Entorno económico
ESTRATEGIA DE INVERSIÓN 4T 2018.- Publicada el viernes pasado. Disponible en este link. Resumen: “La gran estabilización (no involución). ¿El fin de la historia? En absoluto. Favorecer Estados Unidos”. El 4T podría ser el mejor trimestre de 2018 para las bolsas europeas, pero sin ilusión. Este año las bolsas europeas ofrecen retornos negativos cuando no debería ser así, pero la incertidumbre sobre la pérdida de tracción del ciclo expansivo y la política han provocado una reacción negativa desproporcionada que debería tender a corregirse en el 4T. Este trimestre debería ofrecernos un contexto más estable y una evolución del precio de los activos más predecible. En Europa la situación de fondo es mejor de lo que aparenta, pero la política sigue presionando a la economía, sobre todo en relación a las finanzas públicas, así que las rentabilidades (TIR) de mercado de los bonos soberanos y corporativos no tardarán en elevarse. El soporte que el BCE proporciona a los precios de estos activos mediante su programa de inyección de liquidez (APP) desaparecerá en Diciembre 2018, haciendo inevitable el ajuste a la baja en sus precios. Todavía pasará tiempo antes de que los bonos europeos vuelvan a ser atractivos en términos de TIR de entrada (compra). Creemos probable que el EuroStoxx-50 consiga cerrar 2018 en positivo (aunque Italia lo pone francamente difícil), pero no así el Ibex-35 debido a la inestabilidad en la toma de decisiones políticas, sobre todo en aspectos que afectan directa e inmediatamente al Consumo Privado, a los beneficios empresariales y a la deuda y déficit públicos.
ESPAÑA (09:00am).- (i) Ventas al por menor ajustadas de agosto +0,3% a/a, algo peores de lo esperado (+0,4%). Las del mes anterior fueron revisadas a la baja a -0,5% desde -0,4%. (ii) (9:15h) PMI de Manufacturas 51,4 vs 53 en agosto. Por debajo de las expectativas, que apuntaban a 52,6 y el menor registro desde agosto de 2016.
ALEMANIA (08:00AM).- Ventas Por Menor, Agosto (a/a): +1,6% vs +1,6% esperado vs +0,9% Julio (revisado al alza desde +0,8%).
CHINA.- Flojos PMIs Caixin (lectura privada) de Agosto publicados el sábado: Manufacturero 50,6 vs 50,7 esperado vs 50,8 anterior; Servicios 51,5 vs 52,6 vs 52,8; Compuesto 52,0 vs 52,3 anterior (no había estimación). En el caso del Manufacturero es el más bajo desde Abril 2017 (50,3).
JAPÓN (01:50h).- Tankan 3T flojo: 19 vs 22 esperado vs 21 anterior. El Manufacturero de grandes empresas también ha salido flojo (19 vs 20 esperado vs 21 anterior), pero no el de pequeñas empresas (14 vs 13 vs 14).
GEOESTRATEGIA/COREA DEL NORTE.- El Ministro de Exteriores dijo el sábado en la ONU que la aplicación de sanciones agrava la desconfianza por parte de su país en los Estados Unidos y que, en esas circunstancias, es imposible que acepten la desnuclearización.OPINIÓN: Sostenemos que CN nunca se desnuclearizará voluntariamente por razones geoestratégicas sobre las que ya hemos elaborado en repetidas ocasiones. El actual apaciguamiento probablemente no sea más que una estrategia dilatoria. Sin embargo, esta fase de tranquilidad le está viniendo muy bien al mercado, aunque el problema siga vivo. Es improbable que estas declaraciones tengan hoy impacto porque quedan eclipsadas por el acuerdo con Canadá para cerrar el nuevo NAFTA.
UEM.- El IPC publicado el viernes aumentó en septiembre (preliminar) hasta +2,1% (a/a), en línea con las expectativas y ligeramente superior al +2,0% de agosto. El aumento se debe esencialmente a los precios de la energía, que repuntan +9,5%. Si excluimos los elementos más volátiles, no hay presiones inflacionistas ya que la inflación subyacente desacelera desde +1,0% hasta +0,9%. Link al informe.
EE.UU.- (i) ¡Por fin se cierra el nuevo NAFTA!. O como quiera que se llame a partir de ahora el nuevo acuerdo trilateral EE.UU.-México-Canadá. No es oficial, pero parece que se firmará el domingo 7. Enrique Peña Nieto, actual Presidente de México, deja el cargo en Nov. y por eso Canadá y Estados Unidos están trabajando en los detalles del acuerdo general cerrado anoche para que el nuevo NAFTA se firme formalmente antes del relevo en la presidencia de México, país con el que Estados Unidos ya firmó un acuerdo bilateral el 27 de Agosto. En consecuencia, el dólar canadiense ($CAD) se ha apreciado desde 1,305/$ hasta 1,284/$ a lo largo de este fin de semana. (ii) Escasez de USD. Aparentemente es lo que está sucediendo a medida que la Fed sube tipos, se retira y drena algo de sus inyecciones previas de liquidez. Eso y el hecho de que la macro americana es muy sólida, más que la del resto del mundo, hace que el USD se aprecie: hasta 1,158/$ desde 1,180/$ hace apenas unos días. Esto favorece el enfoque de nuestra Estrategia de Inversión 4T 2018 publicada el viernes pasado, aunque ya ofrecimos este enfoque en el informe la del 2T. Por otra parte, los indicadores publicados el viernes arrojaron resultados mediocres: (iii) El Deflactor del Consumo Privado repuntó +2,2% en tasa interanual, como esperado y ligeramente inferior al +2,3% de Julio. La Tasa Subyacente, que excluye los elementos más volátiles como energía y alimentos, también cumplió expectativas al repetir. Estas cifras están básicamente en línea con las perspectivas de la Fed (que prevé un Deflactor del Consumo Privado de +2,1% para finales de 2018) y con una hoja de ruta de subida gradual de tipos. (iv) Más bien débiles los Ingresos Personales (repiten en +0,3% frente a +0,4% estimado) y los Gastos Personales (+0,3%, en línea con lo esperado, pero el menor crecimiento de los últimos 6 meses). La Tasa de Ahorro se mantiene estable en 6,6%. (v) El índice de Confianza de la Universidad de Michigan (Sept.) fue revisado a la baja desde 100,8 hasta 100,1 frente a 100,6 estimado. Dicha rebaja se debe a un leve descenso tanto en las condiciones actuales (desde 116,1 hasta 115,2) como en las expectativas (90,5 frente a 91,1 anterior). A pesar de esta leve revisión a la baja, el índice sigue mostrando el mejor nivel desde marzo y compara positivamente con 96,2 de agosto. (vi) El Índice de Gestores de Compras de Chicago retrocedió en septiembre hasta 60,4 frente a 62,0 estimado y 63,6 anterior. El descenso se puede entender como algo lógico, ya que un PMI superior a 60 se corresponde con un boom económico no sostenible durante un período largo. Por ello, la cifra de 60,4 es positiva desde una perspectiva de medio plazo y coherente con otros indicadores adelantados como el ISM Manufacturero de septiembre, que se publicará el próximo lunes y para el que se estima un registro de 60,3.
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2.- Siguientes acontecimientos relevantes no inmediatos.
07 Oct. BRASIL. Elecciones.- Puede ganar un candidato populista (Bolsonaro; Partido Social Liberal) (28 Oct. 2ª vuelta)
07 Oct. Nuevo NAFTA. Probable firma del nuevo acuerdo trilateral EE.UU./México/Canadá.
14 Oct. ALEMANIA.- Elecciones en Baviera.
15 Oct. ITALIA.- Presentación del borrador de Presupuesto 2019
8/14 Oct. Publicación estimaciones WEO.
18 y 19 Oct. UE.- Reunión de Jefes de Estado y de Gobierno (asunto: Brexit)
19 Oct. ESPAÑA.- Moody’s revisa del rating de Cataluña.
26 Oct. ITALIA.- S&P revisa el rating a Italia (BBB actual).
28 Oct. BRASIL.- 2ª vuelta elecciones.
01 Nov. R. UNIDO: Reunión BoE. – No esperamos cambios (Actual +0,75%)
06 Nov. EE.UU.- Elecciones de medio mandato (mid term elections).- 1/3 Senado, 100% Congreso y 36 gobernadores.
22-23 Nov. EE.UU.- Festividad de Acción de Gracias y Black Friday.
03 Dic. OPEP.- Cumbre semestral.
3.- Bolsa europea
ABENGOA (Vender, Cierre (serie B) 0,01€/acc., Var. Día +0%). Ha anunciado un segundo macro plan de refinanciación de deuda, sujeto a condiciones suspensivas, entre ellas el perfeccionamiento de la transferencia a Algonquin del 16,5% que el grupo tiene en Atlantica Yield. Entre los objetivos de la operación propuesta están: (1) obtener liquidez adicional por 95M€, a través de la emisión de un instrumento convertible en A3T; (2) nuevas líneas de avales por 140M€, necesarias para poder continuar el crecimiento del negocio de Ingeniería y Construcción (IyC) y (3) reestructuración de la deuda financiera del negocio de IyC a través del canje en instrumentos obligatoriamente convertibles. El acuerdo de financiación está condicionado, entre otras cosas, a la aprobación de las mayorías correspondientes de los acreedores del Old Money; en caso de no ser obtenidas, la compañía analizaría otras alternativas. OPINIÓN: el perfil de riesgo sigue siendo muy elevado. La compañía sigue en el proceso de asegurar la viabilidad a largo plazo.
4.- Bolsa americana y otras
S&P por sectores.-
Los mejores: Utilities 1,15%; Sanidad 0,35%; Consumo No Cíclico 0,19%;
Los peores: Materias Primas -0,61%; Financieras -0,61%; Energía -0,23%;
Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) NVIDIA (281,02$; +5,09%) recibió el pasado viernes la subida de recomendación de un bróker. El nuevo GPU de la compañía de tecnología mejora significativamente los gráficos. (ii)SCANA (38,89$; +3,90%) La utility extendió las subidas por quinto día consecutivo, apoyado por la mejora de recomendación de un bróker. (iii) INTEL (47,29$; +3,07%) subió el viernes tras los comentarios de su Director Financiero sobre la recuperación de la demanda de ordenadores personales que ha puesto presión en el suministro en las plantas. Esperan alcanzar las expectativas de ventas para el año.
Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) ADVANCED MICRO DEVICES(30,89$; -5,22%) las declaraciones de Intel generaron retrocesos en este competidor más pequeño. (ii) MARATHON PETROLEUM (79,97$; -3,70%)Andeavor anunció el viernes los resultados preliminares relativos al acuerdo de fusión al que llegó a finales de abril de este año con Marathon (el acuerdo incluía la posibilidad de elegir canje de acciones con efectivo para los picos, o pago en efectivo. La mayor parte de los accionistas han tomado la primera opción). (iii) FACEBOOK (164,46$; Var. Día: -2,59%). La cotización sufrió un fuerte retroceso el viernes después de que la compañía admitiera que ha sido víctima de un ciberataque que afecta a 50 millones de usuarios. Los ingenieros de la compañía detectaron un fallo de seguridad que permitió a los hackers robar tokens de acceso a Facebook, que son el equivalente a las claves digitales que mantienen a los usuarios conectados para que no necesiten escribir la contraseña cada vez que se conectan a la aplicación. Tras el robo de estos tokens, los piratas informáticos han podido acceder y actuar desde los perfiles de 50 millones de usuarios, bien en Facebook o bien en otras aplicaciones a las que se conectan usando su cuenta de Facebook. OPINIÓN:Noticia negativa para la compañía, ya que este fallo genera dudas acerca de sus sistemas de seguridad informática. Recordamos que la seguridad informática es uno de los elementos de defensa que había argumentado tras el escándalo de Cambridge Analytica, que Facebook atribuyó a un error humano y una mentira (Cambridge Analytica afirmó haber borrado los perfiles cedidos por Facebook), y no a un fallo se seguridad. La posible pérdida de confianza en la seguridad puede llevar a los usuarios a pasar menos tiempo en la aplicación y compartir menos información, lo que reduciría la capacidad de Facebook para monetizar dicha información con los anunciantes. Esta noticia, junto a la ralentización del crecimiento de la compañía en EE.UU. y Canadá a lo largo del 2T18 y la creciente presión sobre Facebook por parte de los organismos reguladores nos han llevado a sacar Facebook de nuestra cartera americana Top USA Selección de cara al mes de octubre.
TESLA (Vender, Cierre 264,77$; Var. Día: -13,9%). Elon Musk ha llegado a un acuerdo con la SEC por el que renuncia a la presidencia de Tesla. Podrá seguir como Consejero Delegado y renuncia durante tres años a la presidencia del consejo de administración. Musk pagará una multa de 20M$ y la compañía una de 20M$, por al fallo de la compañía en mantener los adecuados controles.
La SEC había acusado a MuSk de fraude por el mensaje en su cuenta de Twitter sobre la posibilidad de hacer a la compañía privada.
RESULTADOS 3T’18 del S&P 500: Con la temporada de publicación a punto de comenzar el consenso (Bloomberg) espera que el BPA medio aumente +19,89%, más modestamente que en el 2T (+27,16%). Esto demuestra que acabamos de dejar atrás el momento más expansivo de los resultados empresariales americanos. Para los siguientes 2 trimestres las estimaciones son: BPA 4T +18,7%; BPA 1T’19 +7,7%. Para años completos: +23,7% en 2018; +11,50% en 2019; +10% en 2020.
Estas expectativas comparan con un BPA 2T +27,16% vs +20,48% esperado (antes de la publicación de la primera compañía) y un saldo cualitativo francamente: batieron expectativas el 81,4% vs 78,2% en el 1T, el 5,6% en línea vs 6,2% ídem y sólo el restante 13,0% decepcionó vs 15,6% ídem. En el 1T’18 el BPA fue +26,38% vs +17,11% esperado y en el 4T’17 +14,87% vs +11% esperado, por lo que la mejora ha sido clara, aunque una parte se deba a la reforma fiscal (se estima que aporta aprox. 8% de crecimiento adicional al BPA).
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