INFORME DIARIO - 31 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “El frente empresarial pesa sobre el mercado.”
Sesión de caídas en bolsas (ES-50 -1,3%, S&P500 -0,3%, Nasdaq-100 -0,7%), en un día plagado de referencias. El frente macro vino marcado por los datos de crecimiento en Europa y EE.UU. Como esperado, el PIB en EE.UU. continúa mostrando registros sólidos apoyado en el Consumo y un mercado laboral fuerte. Por su parte, el crecimiento europeo mantiene tasas más tímidas, pero que ganan progresivamente inercia. El frente micro no ayudó. Las cifras débiles de Eli Lilly y, sobre todo, AMD contagiaron incluso a las tecnológicas europeas (Infineon -3,5%, ASML -3,2%).

INFORME DIARIO - 30 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Macro y micro mixta marcaron el día”
Sesión de ida y vuelta en bolsa (Europa -0,4%; EE.UU. +0,2%) tras un saldo mixto de resultados publicados (Ford -8%; PayPal -4%; Pfizer -1%, McDonald’s -1%; Adidas +4%; Acerinox -5%, Mapfre +5%;…) y referencias macro sorprendiendo en EE.UU. Las vacantes de empleo (JOLTS) se moderaron hasta 7,44M vs 7,86M ant., previsiblemente afectado por los recientes huracanes, y la Confianza del Consumidor rebotó con fuerza hasta alcanzar 108,7 vs 99,2 ant. Especialmente importante fue el alza de las Expectativas hasta el nivel más alto desde diciembre 2021, mostrando una economía americana fuerte y restando presión a la Fed a la hora de continuar con las bajadas de tipos. Nuestro escenario central apunta a dos recortes de -25p.b. en las próximas reuniones de 7 noviembre y 18 diciembre hasta alcanzar el rango 4,25%/4,50%. En renta fija continuó el repunte de TIR de los bonos en Europa (Bund 2,34% +5p.b.), mientras que el T-Note aflojó (4,26% -3p.b.) tras una subasta positiva de bonos a 7 años. El petróleo empezó recuperando parte de las caídas del lunes, pero cerró prácticamente plano. El eurodólar sin cambios en 1,08.

INFORME DIARIO - 29 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión alcista a la espera de las referencias clave de la semana. Empleo y resultados corporativos.”

Las bolsas en Europa y EE.UU. cerraron con subidas en una sesión huérfana de referencias en el plano macroeconómico. En el frente empresarial, tampoco hubo gran afluencia de resultados. Sin embargo, esta semana es crucial para valorar la campaña de resultados, ya que publicarán 160 compañías del S&P-500 (entre ellas 5 de las 7 magníficas).

En bonos, nueva jornada de repunte en TIR, sobre todo en EE.UU (T-Note +4pbs; 4,24%). Es la semana previa a las elecciones presidenciales americanas y Trump recupera terreno en las encuestas (intención de voto 46,6% vs 45,7% a principios de octubre). Su programa, a priori, más deficitario sigue lastrando los bonos y ya acumulan un repunte de +50pbs en lo que llevamos de mes. En materias primas, ayer el petróleo -5%, lo que facilita el camino al BCE para continuar con el proceso de bajada de tipos.

INFORME DIARIO - 28 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy: “Semana intensa de macro y resultados. Erraticidad tras el ataque de Israel y ante la incertidumbre electoral en EE.UU.”
Más allá de los ataques hacia objetivos militares en Irán por parte de Israel, comienza una semana que viene caracterizada por la gran cantidad de referencias tanto macro como micro que vamos a conocer. En el plano macroeconómico, el martes se publican PIBs preliminares del 3T¿24 tanto en la UEM como en EE.UU. (donde se comprobará de nuevo las diferentes “velocidades” de las economías de Europa (+0,8% esp) y EE.UU. (+3,0% esp). El jueves, tenderemos referencias de precios: conoceremos el IPC de la UEM y el PCE en EE.UU. de octubre. En ambos casos esperamos ver desaceleración en la tasa subyacente (2,6% esp vs 2,7% ant) lo cual es positivo. Por último, será también una semana cargada de datos de empleo en EE.UU. Conoceremos JOLTS (M), la Encuesta ADP (X) y Tasa de Paro y Creación de Empleo no-agrícola (V), en general se espera desaceleración respecto al mes anterior (en parte afectado por el impacto de los huracanes).

INFORME DIARIO - 25 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Las bolsas rebotan a ambos lados del atlántico y los bonos tratan de encontrar el equilibrio..”

Las bolsas fueron ganando inercia en una jornada intensa en resultados (Tesla, Hermés, Kering, Renault, Unilever, Danone…) con mucha macro. Los PMIs salieron bien, pero sin alterar el panorama económico.

La economía americana va por buen camino, no tanto la europea, la industria sigue en contracción a ambos lados del Atlántico y el Empleo americano se mantiene firme (Peticiones Semanales por Desempleo en 227k vs 242k ant.). En este entorno, las bolsas registraron subidas generalizadas con la tecnología al frente (+0,83% el Nasdaq 100 y +0,51% el SOX de semiconductores).

INFORME DIARIO - 24 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Cautela en bolsas: Tercera sesión consecutiva en negativo.”

Rentabilidad al alza en el T-Note 4,24% (+4p.b.y > +60p.b. desde mínimos de septiembre). La economía americana permanece sólida y los inversores apuestan por un ritmo más lento de bajadas de tipos de la Fed. Además, preocupa la evolución del déficit fiscal tras las elecciones .

En Europa la TIR del Bund retrocede ligeramente (-1p.b. hasta 2,30%) y destacó el estrechamiento de spreads en periféricos (-3 p.b. en Italia y -2p.b. en España y Portugal).

INFORME DIARIO - 23 de Octubre de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Mercado cauto. Acumula dos caídas consecutivas.”

Sesión huérfana de referencias macro y resultados empresariales importantes. En el frente macro, destacó la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento global del FMI hasta +3,2% en 2024 y 2025 (vs +3,2% y +3,3% ant.). Alertó sobre los riesgos crecientes que amenazan el ciclo económico. También hubo intervenciones de miembros del BCE (Lagarde, Centeno, Rehn), que apuntaron hacia una nueva bajada de tipos en diciembre. Por el lado corporativo, tras las buenas cifras a primera hora en Europa, los resultados conocidos durante la sesión fueron mixtos (GM, Phillip Morris mejores, Lockheed Martin y GE peores). De hecho, el mercado se mantuvo cauto, en una sesión que fue de menos a más y donde destacó la tecnología (S&P500 -0,1%, Nasdaq-100 +0,1% y ES-50 -0,04%).

INFORME DIARIO - 22 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Toma de beneficios tras nuevos máximos en EEUU el viernes en bolsas y bonos. Solo aguanta la tecnología.”

Sin apenas macro ni resultados empresariales relevantes, las bolsas optan por una toma de beneficios. Especialmente merecida en EE.UU., donde Dow Jones y S&P500 alcanzaron nuevos máximos históricos el viernes y encadenan 6 semanas consecutivas al alza. En EE.UU. el Indicador Adelantado de septiembre sorprende a la baja (-0,5% vs -0,3% esperado y anterior), penalizado, sobre todo, por sus componentes manufactureros (10% del PIB) y probablemente distorsionado por los huracanes recientes. Los bonos también optan por una fuerte toma de beneficios (T-Note +11pb hasta 4,19%; Bund +10pb hasta 2,28%) con fuerte ampliación de las primas de los periféricos (Italia +15,3pb hasta 3,508%, España +12,8pb hasta 2,997%). Una economía robusta, ligera ventaja de Trump en las encuestas (más déficit público vs Harris) y comentarios cautos de varios miembros de la Fed (Logan, Kashkari, Schmid, Daly) enfrían las expectativas de reducción de los tipos de interés en 2024 en un entorno de incertidumbre. El petróleo repunta casi +2% tras caer ~-8% la semana pasada ante nuevas tensiones en O. Medio. El oro alcanza un nuevo máximo histórico. En resumen, sesión de risk off tanto en bolsas como bonos.

INFORME DIARIO - 21 de Octubre de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Semana convencional en macro, pero hiper-intensa en resultados, que serán el factor decisivo. En espera. ”

Esta semana será convencional en macro, pero hiper-intensa en resultados, que serán el factor que decidirá el tono de un mercado a la espera de las elecciones americanas y la represalia israelí sobre Irán.- Si no estuviéramos en plena temporada de publicación de resultados empresariales 3T diríamos que el tono de la semana vendrá determinado por la calidad de una macro abundante, sobre todo americana: hoy Indicador Adelantado americano, mañana WEO (World Economic Outlook) del FMI, el jueves PMIs europeos y americano y, finalmente, el viernes IFO alemán y Pedidos de Bienes Duraderos en Estados Unidos. El tono de este conjunto de indicadores será probablemente algo positivo, sobre todo el frente americano, pero influirá menos de lo que debería porque el flujo de publicación de resultados empresariales se volverá hiper-intenso, incorporándose muchas compañías europeas (SAP hoy, L’Oreal mañana…), y eso hará que el frente corporativo se anteponga a la macro.