INFORME DIARIO - 18 de Junio de 2024 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión huérfana de referencias. Rebotes en Europa y NY . Repuntes generalizados de las TIR de los bonos.”

Ante la ausencia de referencias, las bolsas en Europa rebotaron tras las fuertes caídas registradas la semana pasada (EuroStoxx-50 -4,2%). Comportamiento similar en EE.UU., que sorprendió subiendo +0,8%.

En bonos, las TIR repuntaron de forma generalizada tanto en Europa como en EE.UU. Especial mención a los bonos franceses, que siguen penalizados después de la convocatoria de elecciones anticipadas por parte de Macron (30 de junio) tras los últimos resultados electorales en Europa. Como referencia, el bono a 10 años francés se sitúa en 3,20%, por encima del bono a 10 años portugués (3,17%) y tan solo ~10pbs por debajo del español. En EE.UU., la tendencia fue similar con el T-Note repuntando +6pbs poniendo fin al rally de la última semana.

En conclusión, sesión alcista y sin apenas catalizadores que refleja la solidez del fondo de mercado. Los hitos importantes de la semana se concentran el jueves: reunión de tipos del banco central suizo (SNB) y de Inglaterra (BoE).

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Hoy: “Jornada alcista con la mirada puesta en las referencias importantes de la semana.”

Alemania publicará el ZEW Sentimiento Económico (11h), en mejora desde julio 2023. Y, en EE.UU., Ventas Minoristas (14:30h) y Producción Industrial (15:15h). Ambas mejorando. La solidez de la economía americana refuerza nuestra estimación de un único recorte de la Fed en 2024, en Nov./Dic.

Esta madrugada Australia (RBA) ha repetido tipos en 4,35%, como esperado. Mañana NY cerrado. El jueves es el día importante de la semana porque 4 bancos centrales decidirán sobre tipos: China (repetir, pero no es imposible que recorte: 12m 3,45% y 5A 3,95%), Suiza (1,50%, aunque podría sorprender bajando), Noruega (repetir 4,50%) y R.Unido (repetir 5,25%, pero bajará el 1 de agosto, tras las elecciones del 4 julio). Si alguno baja, será Suiza (ya recortó en marzo desde 1,75% hasta 1,50%). Sería bueno para el sentimiento del mercado porque se acumularían las bajadas de Suiza, Suecia (bajará 2 veces más este año), BCE, casi seguro BoE (R.Unido) el 1 de agosto y la Fed en Nov./Dic. Incluso si NY flojease al final de la sesión, no habría que preocuparse siendo mañana festivo y demostrándose que los tipos bajan, aunque sea poco y despacio. Pero lo más probable es que rebote algo.

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AMADEUS (Comprar; Pr. Objetivo: 71,50€; Cierre 62,92€; Var. Día -1,99%; Var. 2024: -3,02%). Adelanta las líneas principales de su Día del Inversor. que tendrá lugar hoy. Amadeus celebra hoy su Día del Inversor en Londres, pero ya ayer adelantó sus principales mensajes. Cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg: Crecimiento anual de Ingresos para el periodo 2023/26 en el rango +9%/+12,5% (vs 9,5% esp.). Margen EBITDA plano (en el actual nivel de 38%) vs 40% esperado. Margen EBIT creciente (desde el actual nivel de 25,5%) vs 29,6% esperado en 2026. FCF en el rango de 3.900M€/4.200M€ vs 4.180M€ esperado por el consenso. Pay-Out de 40%/50% vs ~50% esperado. Opinión de Bankinter:. Las cifras presentadas por Amadeus fueron mejores de lo esperado en crecimiento de Ingresos pero no presentaron sorpresas especialmente positivas en el resto de líneas. Por este motivo, el mercado ayer recibió las proyecciones 2023-2026 con recortes en la cotización del -2%. En cualquier caso, hoy el equipo directivo de la compañía dará a conocer más detalles y podremos conocer en más profundidad la estrategia a futuro de la compañía. Consideramos que los niveles actuales de cotización y múltiplos de Amadeus son atractivos teniendo en cuenta el perfil de crecimiento a futuro esperado (en los entornos del doble dígito). Reiteramos recomendación de Comprar. Link a la presentación.

ENTORNO ECONÓMICO.–

AUSTRALIA (06:30): El RBA mantiene tipos de interés sin cambios, como se esperaba.- El RBA mantiene el tipo de interés de referencia en 4,35% vs 4,35% esperado y anterior. OPINIÓN: Sin sorpresas, el RBA mantiene tipos y tono hawkish (duro). La inflación es más persistente de lo esperado y bajar tipos no está de momento sobre la mesa. Aunque las subidas salariales parecen moderarse, el consumo se mantiene sólido, por lo que siguen preocupando las presiones inflacionistas por el lado de los servicios.

EE.UU. (ayer): Empire Manufacturing (junio): -6,0 vs -10,0 esperado vs -15,6 anterior. OPINIÓN: El indicador, que resulta de una encuesta que efectúa la Fed de NY a 200 ejecutivos del sector manufacturero en el Estado de N. York, mejora más de lo esperado, aunque permanece en zona de contracción (<0). Las componentes de precios pagados y precios cobrados disminuyen apuntando a un enfriamiento de las presiones inflacionistas. También en positivo, la componente de perspectivas a 6 meses mejora 15,6 puntos hasta 30,1, alcanzado máximos desde marzo 2022.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS

No hay noticias relevantes, salvo la mencionada de Ferrovial (arriba)

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Tecnología (+1,4%), Inmobiliarias (+0,5%), Utilities (+0,2%)

Los peores: Serv. Comunicaciones (-1%), Energía (-0,9%), Industriales (-0,6%)

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer destacan: (i) SUPER MICRO COMPUTER (871,1$; +12,4%) lideró las subidas. La compañía ha introducido varios productos nuevos recientemente y es uno de los líderes del sector en soluciones de IA con refrigeración líquida. (ii) BROADCOM (1.678,99$; +12,3%) el valor reflejó la subida que tras los resultados y mejora de las guías para 2024 había registrado en el mercado fuera de hora (en torno al +15%. Ver comentario de ayer en el diario). Broadcom es uno de los valores del sector que puede beneficiarse del futuro crecimiento de la inteligencia artificial. La compañía está incluida en nuestra cartera temática de semiconductores (link a la nota). (iii) HEWLETT PACKARD ENTERPRISE (21,76$; +4,1%) Wipro anunció ayer la colaboración con HP Enterprise para lanzar una solución de IA generativa local dentro del Centro de experiencia del cliente.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron ayer se encuentran: (i) PARAMOUNT GLOBAL (10,35$; -6,9%) y WARNER BROS DISCOVERY (7,29$; -6,7%) las acciones de ambas compañías bajaron tras el anuncio del accionista mayoritario de Paramount, National Amusements, de la cancelación de las negociaciones de fusión con Skydance Media después de meses de negociación. (ii) GENERAC HOLDINGS (136,16$; -4,6%) retrocedió tras la rebaja de recomendación de un bróker. (iii) GENERAL ELECTRIC (155,69$, -3,3%) GE Aerospace bajó tras el recorte de estimaciones para el 2T que realizó un bróker global, que aludía la continuidad de las limitaciones en la cadena de suministro que puede afectar a las entregas de motores.

TESLA (Vender; Cierre: 182,5$; Var. Día: +2,9%) impulsada por el respaldo de los accionistas al paquete retributivo de Elon Musk (56.000M$ aprox.). Hace unos meses un tribunal de Delaware rechazó el paquete al entender que los accionistas no habían sido debidamente informados sobre sus condiciones. Ahora Musk pretende apelar la resolución argumentando que los accionistas han votado a favor del mismo. No hay nada garantizado, pero la acción rebotó con fuerza ayer porque esta decisión atempera el temor a que Musk no invierta en inteligencia artificial (IA) en Tesla o incluso que abandone la dirección de la Compañía. Si Musk percibiera finalmente la retribución, su participación en Tesla subiría hasta el 22% (desde 13% actual) y quedaría cerca del 25% que ha fijado como condición para desarrollar sus ideas acerca de IA en Tesla.

AYER publicaron (compañías más relevantes; BPA real vs esperado): ADOBE (4,48 $ vs 4,399$).

Sin publicaciones relevantes HOY

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