INFORME DIARIO - 25 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Bolsas a la baja, por dudas sobre el crecimiento.”

Sesión de caídas generalizadas en bolsas (Eurostoxx50 -1,8% y S&P500 -0,7%). Se extienden las dudas sobre el crecimiento económico a ambos lados del Atlántico. A unos débiles PMIs el martes, se unió ayer el IFO Alemán, que se deteriora en mayo, sigue en zona de recesión y se aleja de la expansión. Empeoran sobre todo por el lado de las Manufacturas, mientras que los Servicios aguantan el tipo. Y a esto se une un posible rebrote de COVID en China, del que una vez más no conocemos detalles. Por el lado de los precios, también tuvimos malas noticias. El IPC de Reino Unido afloja hasta +8,7% en abril (a/a) desde 10,1%, aunque menos de lo estimado (+8,2%). Si bien, su situación está muy condicionada por el Brexit, que genera inflación estructural. Por último, seguimos sin acuerdo para incrementar el techo de deuda en EE.UU, lo que llevó a Fitch a rebajar la perspectiva del rating de EE.UU. (AAA) a negativo desde estable.

¿En qué invertir en 2023? Mejores sectores para invertir este año

 ¿En qué invertir en 2023? Mejores sectores para invertir este año

En el informe de estrategia trimestral del equipo de Análisis de Bankinter, actualizaban los sectores recomendados para 2023 y cuáles son sus compañías favoritas. A continuación, compartimos los comentarios del equipo de Análisis sobre sectores y empresas interesantes para invertir.

Sectores en los que invertir en 2023

INFORME DIARIO - 24 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “En ausencia de noticias las bolsas tomaron beneficios.”

En ausencia de grandes referencias y sin avances en las negociaciones sobre el techo de la deuda, se impusieron de nuevo las caídas en bolsas.

El Eurostoxx-50 cayó –1% penalizado por las compañías de lujo. Tras unos fuertes acumulados anuales Hermes retrocedió -6,5%, LVMH -5,0% y Kering -3,0%. Una oportunidad para entrar a múltiplos más baratos.

En macro lo único relevante fueron los PMIs. Tanto en EE.UU. como en Europa reflejaron de nuevo las discrepancias entre el sector industrial y los servicios. En la UEM ambos retrocedieron. Sin embargo, el PMI de Servicios batió estimaciones y permaneció anclado en zona de expansión (55,9) mientras el Manufacturero decepcionó y profundizó su entrada en contracción (44,6). En EE.UU. el Manufacturero volvió a contracción (48,5) y el de Servicios tocó máximos de los últimos trece meses (55,1).

INFORME DIARIO - 23 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Nueva jornada de transición en las bolsas.”

Ayer vivimos una jornada relativamente lateral y con signo mixto en las bolsas (S&P-500: +0,02% y ES-50: -0,22%), dada la ausencia de referencias relevantes a lo largo de la sesión. La tecnología continuó marcando la pauta y vimos el Nasdaq-100 cerrando con una subida de +0,34% apoyada por las subidas de algunas de las grandes tecnológicas (Alphabet, Meta y Microsoft).

INFORME DIARIO - 22 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Aún en fase de consolidación y espera, aunque con predisposición a rebotar. Precios americanos el viernes.”:: Esta semana se publica mucha macro (indicadores), tenemos frecuentes intervenciones de consejeros de bancos centrales y sigue abierta la negociación para elevar el límite de deuda en Estados Unidos. Lo realmente importante, dentro de lo previsible, es el Deflactor del Consumo Privado (PCE) americano el viernes y el proceso de negociación para elevar el gasto, también en EE.UU. Esas dos referencias son las únicas capaces de mover un mercado que continúa atravesando una etapa de consolidación porque no encuentra motivos para vender, pero tampoco estímulos claros para seguir comprando. Si el PCE americano repuntase en su Tasa General y retrocediera alguna décima en la Subyacente - tal vez el desenlace más probable -, entonces una cosa compensaría la otra y su impacto sería neutral. Eso

INFORME DIARIO - 19 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Jornada alcista en bolsas, liderada por la tecnología.”

Tanto Europa (ES-50 +1,0 %) como EE.UU. (S&P500 +0,9%) rebotaron, impulsadas por el sector tecnológico. Una macro constructiva y la posibilidad de un desenlace favorable sobre el techo de deuda americana la próxima semana, ayudaron al mercado. En macro, los datos mostraron la fortaleza de la economía americana, alejando los temores de recesión. Esto supone que el nivel actual de tipos se podría mantener durante más tiempo. Racional en línea con la intervención hawkish de Logan (Fed de Dallas y con voto en el FOMC), que dijo que “no está clara una pausa en la reunión de junio”. Esto contrastó con la

INFORME DIARIO - 18 de Mayo de 2023 -

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Ayer: “Mejor por Tesla, Target, bancos americanos y negociaciones sobre el techo del gasto”.

Huérfanos de referencias relevantes, los índices europeos rebotaron testimonialmente, pero Wall St. lo hizo con alegría. Las declaraciones de Biden y McCarthy acerca de que no habría un impago de la deuda y que un acuerdo esta semana es posible animaron las bolsas. La volatilidad (VIX 16,87%) se acercó a mínimos del año. Los bancos regionales americanos vivieron un mini rally al publicar Western Alliance (+10,2%) un aumento de sus depósitos: PacWest +21,7%, KBW Regional Banking Index +7,3%... Target (+2,6%)

INFORME DIARIO - 17 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Toma de beneficios ante la falta de estímulos.”

Jornada bajista en la que se intensificó el temor a que fracasen las negociaciones para elevar el techo de la deuda en EE.UU. Tienen por delante cuatro semanas para negociar. Los datos macro no apoyaron a las bolsas. El ZEW alemán (mayo) defraudó en Expectativas y Situación Actual (más débiles de lo estimado). En EE.UU., las Ventas Minoristas aumentaron menos de lo esperado y la Producción Industrial (ambos son datos de abril) quedó en línea con lo previsto. Lo positivo de la macro es que aleja el temor a una recesión, pero nos reafirma en nuestra expectativa de que la Fed mantendrá los tipos en los niveles actuales como mínimo hasta 2024. Las bolsas cerraron a la baja en una jornada que se inició en positivo para desinflarse y, terminar en negativo. EuroStoxx-50 -0,02%; S&P 500 -0,64%.

INFORME DIARIO - 15 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “Tras los resultados y los bancos centrales, el foco vuelve a la macro. Mercado en fase de asentamiento”

:: Esta semana, con la temporada de resultados prácticamente finalizada y conocidos ya los mensajes de los principales bancos centrales, la atención del mercado se gira hacia la macro. Es momento de verificar si la política monetaria está funcionando en moderar la demanda y conseguir el objetivo de combatir las presiones inflacionistas. En EEUU conoceremos datos de Producción Industrial, de Viviendas Iniciadas y de Ventas Minoristas. En la UEM, conoceremos el Índice ZEW de Sentimiento Económico, datos de empleo y los registros finales de PIB del 1T y de lPC de abril. El mercado persigue dilucidar si nos encaminamos hacia un aterrizaje suave de la actividad económica (escenario más probable) o si éste será más brusco, haciendo dificil esquivar un escenario de recesión más larga y profunda.

INFORME DIARIO - 12 de Mayo de 2023 -

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Bolsas: “Jamie Dimon/CEO de JP Morgan estropea la sesión, pero la tecnología resiste.”

:: Las bolsas pierden ímpetu: el ES-50 cierra plano, pero el Nasdaq-100 +0,3%. El CEO de JP Morgan (Jamie Dimon) repitió que aún no ha terminado la crisis de la banca regional americana y cree que se endurecerá la regulación sobre la misma (suavizada por la anterior Administración). La salida en una semana del 9,0% de los depósitos por parte de Pacwest volvía a generar ruido (cotización -22,7% ayer). Las exigencias de capital y liquidez de la banca regional americana se elevarán (lógico tras la intervención de SVB y First Republic), lo que reducirá el riesgo del mercado. Ese es el desenlace final pero, mientras tanto, permanecerá la tensión por culpa de este asunto.

INFORME DIARIO - 11 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “La inflación americana se modera en abril y facilita la parada de la Fed.”

:: El IPC americano de abril se moderó tanto en la Tasa General (+4,9% a/a que mejoraba el 5% esperado) como la Subyacente (+5,5% a/a, en este caso, cumpliendo con las expectativas). Confirmó las expectativas de parada de la Fed, ya que estos niveles implican ya tipos reales neutros y a la espera del impacto retardado de las subidas en la economía.

INFORME DIARIO - 10 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Prima la cautela, en una sesión sin apenas referencias.”

:: Sesión de caídas moderadas en bolsas (Eurostoxx50 -0,6% y S&P500 -0,5%), TIR de bonos sin cambios significativos y ligera apreciación del dólar (+0,4%). Sesión por tanto de risk-off en una jornada sin referencias importantes, pero con flujo de noticias de sesgo negativo:

INFORME DIARIO - 09 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Movimientos estrechos sin grandes catalizadores.”

:: Las bolsas europeas prolongaron el buen tono. El EuroStoxx-50 avanzó +0,2% y el Ibex 35 +0,7%. En EE.UU. se impuso la indefinición. La semana se presenta intensa en emisiones de deuda corporativa (35.000M$ aprox.), lo que desencadenó el repunte de la TIR del T-Note (+6 p.b. hasta 3,49%) y frenó a las bolsas (S&P 500 +0,1% y Nasdaq 100 +0,2%).

En Europa las rentabilidades de los bonos también avanzaron. Bund +3 p.b. (hasta 2,31%). Influyeron los comentarios de Knot (BCE) el domingo afirmando que son necesarias más subidas de tipos a la luz de una inflación subyacente aún elevada (+5,6% en abril; +7,0% la tasa general).

INFORME DIARIO - 08 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Vender con la noticia (de tipos)… y mercado sobrevendido. Fase de asentamiento. Nada grave. Esperar.”

:: Esta semana la inflación americana no retrocederá más (miércoles) y el BoE subirá tipos otra vez (jueves), pero la SEC podría actuar para proteger las cotizaciones de los bancos regionales americanos. Sería lógico que adoptara esta medida en cuestión de días puesto que son las posiciones cortas, sobre todo de hedge funds, las responsables de sus fuertes caídas. Y éstas hacen vulnerable el conjunto de la industria financiera. Con muy poco dinero (400/500M$) en posiciones especulativas y sin justificación real, consiguen hacer mucho daño. Un daño que, parcial e injustificadamente, se ha extendido a Europa. Si la SEC no lo ataja a tiempo, se arriesga a sufrir la profecía que se autocumple: nada lo justifica, pero ataques especulativos pueden extender el miedo irracional y conseguir que finalmente sí suceda algo grave para los bancos regionales (retiradas fuertes de depósitos). Por eso consideramos altamente probable que la SEC actúe enseguida. Eso convertiría en alcista una semana intuitivamente bajista por la publicación de una inflación americana que repetirá (+5%) en lugar de seguir retrocediendo y otra subida de tipos en R.Unido (+25 p.b., hasta 4,50%).

INFORME DIARIO - 05 de Mayo de 2023 -

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Ayer: “El BCE cumple el guion: sube Tipos 25pb y deja la puerta abierta a nuevas subidas.”

La sesión de ayer vino marcada por la decisión de Tipos del BCE donde se cumplió el guion y subieron 25pb hasta 3,25%/3,75%, dejando abierta la opcionalidad a nuevas subidas de tipos de interés hasta niveles “suficientemente restrictivos” para alcanzar el objetivo de inflación del 2% (vs último dato IPC UEM: +7,0%). Por último, el BCE anunció también la finalización de las reinversiones del APP a partir de julio-23, lo que supondrá descensos de la cartera en aprox. 25.000M€/mes.

INFORME DIARIO - 03 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Sesión bajista, arrastrada por las caídas de la banca regional americana y el sector energético.”

Volvió el ruido de la banca regional americana, un día después de que JPM comprase el First Republic Bank. PacWest y Western Alliance cayeron -27,8% y -15,1%, respectivamente. Sin grandes noticias que respaldasen las caídas, estos arrastraron a la banca, tanto europea como americana. También, la sesión quedó lastrada por el mal comportamiento del sector energético, después de que el Brent cayese -5% en la sesión. En macro, el IPC de la UEM volvió a repuntar (+7,0% vs +6,9% ant.) y eso es negativo. La inflación sigue en niveles excesivamente elevados y parece más difícil de doblegar de lo inicialmente previsto. Esto siembra más dudas sobre qué hará el BCE en la reunión del jueves. Lo lógico sería decantarse por una subida de +25pb y quizá dejar abierta la puerta a otra subida en junio para dar por finalizado el periodo de subida de tipos. En EE.UU., las vacantes de empleo (JOLTS) salieron por debajo de lo esperado (9,6M) mostrando un ligero enfriamiento del mercado laboral. En conclusión, sesión de caídas de los principales índices (ES-50 -1,5% y S&P500 -1,2%), en coherencia con las caídas en la TIR de los bonos (T-Note -14pb, 3,43%).

INFORME DIARIO - 04 de Mayo de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “La Fed cumple el guión. Sube los tipos 25pb e invita a pensar en el fin de las subidas de tipos.”

Los ruidos de fondo seguían de fondo (banca regional & techo de deuda), pero toda la atención se centraba en la Fed. En la antesala de la reunión, la macro volvió a mostrar fortaleza por el lado del empleo (ADP 296k vs 142k anterior) y por el lado de la actividad en el sector servicios con el ISM avanzando en zona de expansión (51,9 vs 51,2 anterior). Si bien, todas las miradas se centraban en la Fed. Cumplió el guion marcado y subió los tipos de interés +25 pb hasta 5,00%/5,25%. Además, en el comunicado oficial ya no aluden a la necesidad

INFORME DIARIO - 02 de Mayo de 2023 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Saldos mixtos en las bolsas. Mejor en EE.UU. que en Europa.”

:: La semana pasada pasada cierra con saldos mixtos en las principales bolsas, mejor EE.UU., especialmente el Nasdaq, que Europa. Una avalancha de resultados con saldo mayoritariamente bueno no conseguía superar cierto nerviosismo hasta conocer el viernes el deflactor del consumo (PCE) en EE.UU. que finalmente retrocedía como esperado. También cierto ruido por el lado del banco regional First Republic Bank, que publicaba una caída importante de depósitos, y las negociaciones sobre el techo de gasto en EE.UU. frenaban las bolsas. La tecnología se salvaba tras los buenos resultados de algunas grandes tecnológicas como Meta y Microsoft. Nada preocupante tras los generosos saldos acumulados en el año.

INFORME DIARIO - 28 de Abril de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Bolsas y TIRes al alza.”

Sesión tranquila en Europa, con los principales índices cerrando ligeramente al alza (EuroStoxx-50 +0,24%). Sólo conocimos una Confianza Económica que sigue recuperándose, aunque todavía en niveles débiles. En EE.UU. los índices fueron cogiendo tracción a medida que avanzaba la sesión (S&P 500 +1,96%). Los motivos fueron: (i) Los buenos resultados de Meta (+14%), que contagiaron a toda la

INFORME DIARIO - 27 de Abril de 2023 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: “Los resultados de las grandes tecnológicas no consiguen evitar un nuevo cierre negativo de las bolsas.”

Sesión centrada en los resultados empresariales con pocas referencias en el plano macro: (i) los Pedidos de Bienes Duraderos avanzaron +3,2% impulsados por un fuerte pedido de aviones (+0,3% ex-transporte), (ii) el Riksbank (Suecia) subió tipos 50pb y anticipó una última subida de +25pb y (iii) Alemania mejoró sus estimaciones de PIB para 2023 (+0,4% vs +0,2% ant.). El flujo de resultados empresariales continúa. Entre los nombres más destacados estuvo Microsoft (+7,2%) por partida doble. Batió expectativas en sus resultados y el regulador británico bloqueó su adquisición de Activision (-11%). La tecnología (Nasdaq-100 +0,6%) intentaba tirar de los índices, pero no consiguió evitar un nuevo cierre en negativo (S&P500 -0,4%; EuroStoxx-50 -0,7%). La rentabilidad de los bonos permaneció prácticamente sin cambios (Bund +1pb) mientras que el euro volvió a a superar la barrera psicológica de 1,10/€ frente al dólar. En definitiva, nueva sesión bajista a pesar de los buenos resultados de las principales techs.