INFORME DIARIO - 28 de Mayo de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Ligeras subidas en Europa con EE.UU. cerrado.”

Sesión a medio gas con EE.UU. y Reino Unido cerrado por festivo. Por tanto, la atención se centraba en Europa. El único dato macro importante pasó desapercibido. El IFO (Clima empresarial) alemán decepcionó y se estancó en 89,3 en mayo, aunque la componente Expectativas mejoró por cuarto mes consecutivo. Esto aporta cierto optimismo sobre una mejora de la economía, en línea con la reciente mejora de los PMIs en Europa. En este contexto, las declaraciones de Lane y Villeroy (BCE) ganaron protagonismo. Lane afirma que el BCE está preparado para bajar tipos en su reunión del 6 de junio, pero mantiene la cautela sobre futuras bajadas tras el mal dato de Salarios Negociados en 1T 2024. Más optimista fue Villeroy afirmando que los consejeros no deberían de descartar un segundo recorte en julio, algo que vemos improbable. Sin embargo, estas declaraciones fueron suficiente para animar a los bonos que registraron caídas en sus rentabilidades (Bund -4 p.b.). En definitiva, primera de las dos sesiones de transición sin sobresaltos con ligeros avances en las bolsas europeas.

Bolsas: “Sin grandes aspiraciones a la espera de lo importante.”

Inicio de semana tibio en cuanto a referencias. Hoy la actividad aumentará con la reapertura de EE.UU. y Reino Unido, pero lo realmente importante llegará a partir de mañana cuando se publicará el dato de inflación de mayo en Alemania y el viernes, con el PCE en EE.UU. y la inflación europea.
Solo tendremos un dato de calado en la sesión de hoy, la Confianza del Consumidor en EE.UU. Se espera que el registro de mayo retroceda ligeramente hasta 96,0 desde 97,0, lo que supondría el cuarto mes consecutivo con caídas. En los últimos datos americanos hemos visto cómo los buenos registros tensionaban al mercado. Por tanto, un dato que mantenga la tendencia actual de la confianza daría cierto respiro. Sobre todo, de cara a las perspectivas sobre las primeras bajadas de tipos en EE.UU.
Mercado parado a la espera de ver que sucede con las referencias claves de la semana. Las bolsas intentarán mantener el buen tono de ayer. Es decir, sesgo al alza, pero sin grandes pretensiones en una sesión que solo podría animar la Confianza del Consumidor. Parece improbable.

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SOLARIA (Neutral; Precio Objetivo: 10,30€; Cierre 11,80€, Var. Día +5,26%; Var. Año:-36,6%). Los resultados 1T 2024 están apoyados en la venta de parques solares. Las principales cifras del 1T 2024 son: potencia instalada 1.658MW (+9% a/a), generación 406GWh (+22%), precio obtenido 59,0€/MWh (-33%), ventas 40,0M€ (+6%, consenso 39,8M€), ventas generación 23,9M€ (-18%), ventas de parques solares en desarrollo 13M€, otras ventas 3,1M€, EBITDA 41,8M€ (+4%, consenso 35,4M€) la capitalización de gastos lleva al EBITDA a superar las ventas, BNA 23,6M€ (-5%, consenso 13,2M€), cash flow libre -36,2M€ (vs. -103,6M€ en 1T 2023), deuda financiera neta 00M€ (+4% en 2024), ratio DFN/EBITDA 5,1x vs. 4,9x en dic.-2023. Tiene en construcción otros 1.425MWMW. Link a los resultados. Opinión de Bankinter: Nuestra valoración de los resultados es neutral. Están en línea con lo esperado y están apoyados en la venta de parques solares en desarrollo. Las ventas de energía retroceden a causa de la caída del precio de la energía vendida, mientras que el aumento de la generación no compensa este efecto negativo. La potencia instalada se mantiene invariada desde 2T 2023 en 1.658MW. El entorno de precios bajos es un aspecto desfavorable que ralentiza la inversión en el sector. Solari anuncia que diversificará sus actividades hacia las infraestructuras y centros de datos. Reiteramos nuestra recomendación Neutral y Precio Objetivo de 10,30€/acc.

ENTORNO ECONÓMICO. –

JAPÓN (01.50h).- Precios Industriales (abril): +2,8% a/a vs +2,3% esperado y +2,3% anterior (revisado desde +2,4%). En el mes, +0,7% vs +0,9% anterior. OPINIÓN: Los Precios Industriales alcanzan máximos de 30 años (desde septiembre 1991, excluyendo periodos de aumento de IVA). La subida está en línea con el objetivo del BoJ de que la inflación se extienda a todos los ámbitos de la economía, no solo los servicios, despejando el camino para nuevas subidas de los tipos de interés en los próximos meses. Tras el dato el yen se aprecia ligeramente frente al $ (-0,11%) y el bono japonés a 10A sube +1,3pb hasta 1,027%.

CHINA (s/h).- El Gobierno local del Shanghai aprueba medidas para apoyar al sector inmobiliario: reduce el importe del pago inicial obligatorio y el tipo de interés de las hipotecas. Se espera que la medida se extienda a otras ciudades como Beijing y Shenzen. El pago inicial que deben hacer los compradores se reduce -10% hasta el 20% del valor del inmueble para los compradores de 1ª vivienda y hasta el 30% para los de 2ª vivienda. OPINIÓN: Tras el paquete de rescate a promotoras a comienzos de año, el Gobierno chino sigue introduciendo medidas para apoyar la recuperación del sector de la vivienda que concentra aproximadamente el 60% del patrimonio de las familias chinas.

ALEMANIA (ayer).- El IFO se estancó en mayo tras tres meses de mejora; 89,3 igual que anterior (revisado una décima a la baja) y por debajo del 90,4 esperado. La composición mostró una mejora en Expectativas (90,4 vs 89,7 ant. y 90,8 esperado) frente al descenso de la Situación Actual (88,3 desde 88,9 ant. y 89,8 esperado). OPINIÓN: ligera decepción, aunque la mejora del componente de Expectativas por cuarto mes consecutivo es una señal positiva en línea con el reciente PMI de Manufacturas de mayo que, aunque permanece por debajo de la zona de expansión, mejoró a 45,4 desde 42,5. Pone de manifiesto que el moderado ritmo de recuperación de la economía alemana.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMAS

COMPAÑÍAS EUROPEAS

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

Ayer el mercado americano estuvo cerrado por festividad (Memorial Day).

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