INFORME DIARIO - 29 de Mayo de 2024 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Bolsas: “Jornada de recortes en Europa con Wall Street plano.”

Jornada mixta en las bolsas. En Europa el ES-50 recortó -0,6% y en Wall Street el S&P-500 se mantuvo plano (+0,02%). La tecnología volvió a destacar de la mano de Nvidia (+7%) y el Nasdaq Composite marcó máximo histórico superando por primera vez la cota de 17.000.

En el frente macro, destacaron en EE.UU. la Confianza del Consumidor de mayo que fue mucho mejor de lo esperado (102,0 vs 96,0 esp. y 97,0 ant.) y el Índice de Precios de Vivienda CS-20 que también superó expectativas (+7,4% vs +7,3% esp). Además, hablaron Knot (BCE) y Kashkari (Fed). Knot fue dovish/suave señalando que la política monetaria irá progresivamente haciéndose menos restrictiva pero que el ritmo será dependiente de los datos. Kashkari, por su parte, mantuvo su habitual perfil hawkish/duro y señaló que no hay motivo para apresurarse a recortar tipos y que incluso no hay que descartar totalmente la posibilidad de una subida.

Las TIRes de los bonos terminaron con subidas en toda Europa, con el Bund cerrando en +2,591% (+4,5pb). En EE.UU., la TIR del T-Note cerró en +4,550%, subiendo +8,5 pb. respecto a la sesión anterior.

Bolsas: “El foco gira hacia los datos de inflación. Esperamos ligeros repuntes de IPC en Alemania (hoy) y UEM (viernes).”

Tras dos sesiones de poca relevancia en cuanto a referencias macro, a partir de hoy la semana coge tracción con la publicación del IPC de Alemania de mayo (14:00h). Se espera repunte ligeramente (+2,4% esp vs +2,2% ant) y será la antesala de un IPC de la UEM el viernes, que también repuntará una décima (+2,5% esp vs +2,4% ant). Más allá de esto, no habrá nada relevante hasta la publicación del Beige Book de la Fed a las 20:00h.

En cuanto a bancos centrales, hoy tendremos las comparecencias de Villeroy (BCE) y Williams (Fed). En el frente de compañías, esta noche tras el cierre de mercado publicarán resultados Salesforce (BPAe: 2,37$/Acc) y HP Inc. (BPAe: 0,81$/Acc).
Si no se producen sorpresas, el actual patrón de inflaciones todavía elevadas deberían hacer que en la reunión del BCE la semana que viene se mantenga un tono conservador en cuanto a nuevas bajadas de tipos en las futuras reuniones. Con todo esto, y tras las subidas acumuladas en estos primeros meses del año, lo más probable es que el mercado afronte un periodo algo más parado que se prolongará al menos hasta que las próximas reuniones de BCE (6-jun) y Fed (12-jun) ayuden a clarificar el entorno de tipos de cara a la segunda mitad del año.

AMGEN (Cierre: 300,19$, Var. Día: -1,85%; Var. Año: +4,2%). La FDA autoriza el uso de un biosimilar que competirá contra Soliris de AstraZeneca. Es un fármaco para tratar dos tipos de trastornos sanguíneos poco habituales que se comercializará bajo la marca Bkemv. Los biosimilares son réplicas de fármacos que han perdido su patente original. OPINIÓN: Noticias positiva pero esperada ya que en 2022 AmGen comunicó unos resultados favorables de un estudio de fase III avanzada de Bkemv en comparación con Soliris. Las ventas de Soliris en 1T 2024 fueron 739M€ ó el 6% de los ingresos de AstraZeneca y el 10% de los de AmGen.

ENTORNO ECONÓMICO. –

ALEMANIA (08:00h): Confianza del Consumidor (junio): -20,9 vs -22,5 esperado y -24,0 anterior (revisado desde -24,2). Se sitúa en el nivel más alto desde mayo de 2022. OPINIÓN: Noticia positiva. La buena evolución de la inflación (+2,2% a/a en abril, hoy se publica el dato provisional de mayo, se espera +2,4%), el esperado comienzo de las bajadas de tipos en junio, el aumento de los salarios, la solidez del mercado laboral y el recorte de los precios en el mercado mayorista del gas y electricidad a los niveles anteriores a la guerra de Ucrania mejoran la confianza de los consumidores en Alemania.

UEM (ayer): Expectativas inflación 1 año del BCE (abri): +2,9% vs +2,9% esperado vs +3,0% anterior. A 5 años: +2,5% a/a vs +2,5% esperado y anterior. OPINIÓN: La encuesta que realiza mensualmente el BCE muestra unas expectativas de inflación ancladas y con tendencia hacia el objetivo del banco central. Seguimos anticipando, en línea con el consenso, que el BCE rebajará sus tipos de interés -25 pb en su próxima reunión del 6 de junio.

EE.UU. (ayer): (i) Precios de Vivienda S&P Case-Shiller 20-City (marzo): +7,38% a/a vs +7,30% esperado vs +7,33% anterior. En el mes, +0,33% m/m vs +0,30% esperado vs +0,61% anterior. OPINIÓN: Los precios de la vivienda en las principales ciudades americanas encadenan 10 meses de repuntes a pesar de unos tipos hipotecarios elevados (>7%) ante la escasez de stock de viviendas y el desequilibrio entre oferta y demanda. Link al Informe. (ii) Confianza del Consumidor (mayo): 102,0 vs 96,0 esperado vs 97,0 anterior. Situación Actual 143,1 vs 142,9 anterior, Expectativas 74,6 vs 66,4. OPINIÓN: La Confianza de los consumidores repunta más de lo esperado y revierte 4 meses de caídas. La fortaleza del mercado laboral, la buena evolución de los mercados financieros y la perspectiva de recortes de tipos por parte de la Fed mejoran el sentimiento de los consumidores. Lectura negativa para el mercado porque reduce los incentivos a la Fed para que suavice su política monetaria. Link al Informe.

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COMPAÑÍAS EUROPEAS

No hay noticias relevantes.

COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS.–

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Tecnología (+1,4%), Energía (+1,1%), Telecomunicaciones (+0,5%).

Los peores: Industriales (-1,3%), Salud (-1,3%), Financieras (-1,1%).

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron AYER destacan: (i) NVIDIA (1.139,01$; +7,0%) sube con fuerza por tercer día consecutivo impulsada por Elon Musk. Anunció que su nueva startup, xAI, pretende fabricar un ordenador con alta capacidad computacional a través de chips de Nvidia. Para su nueva startup ha levantado 6.000M$ de capital, lo cual son buenas noticias para las compañías relacionadas con la inteligencia artificial. En el mes acumula una revalorización de +32%, que se amplía a +130% en el conjunto del año. (ii) RALPH LAUREN (321,60$; +3,3%) sigue subiendo (+10,4% en tres sesiones) tras publicar resultados el pasado jueves. Los resultados se situaron prácticamente en línea con las expectativas, pero la compañía anticipó crecimiento de ingresos y expansión de márgenes, frente a una contracción esperada por el consenso, en 1T 2024. (iii) ALBERMARLE (53,63; +4,1%) tras recortar en las últimas sesiones, vuelve a subir por segundo día consecutivo al calor del repunte de los precios del cobre. Acumula una revalorización de +26% en el año, en línea con la subida del metal.

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el viernes se encuentran: (i) MODERNA (153,20$; -8,1%) se toma un descanso tras 10 sesiones consecutivas al alza. A pesar de la caída de ayer, en las últimas 11 sesiones acumula una revalorización de +30%. En este periodo el flujo de noticias ha sido positivo para el valor: le ha ganado un juicio a Pfizer, ha avanzado en el desarrollo de su vacuna para el VIH y varios casos de gripe aviar en EE.UU. han animado a las compañías del sector. (ii) PENTAIR (272,29$; -2,2%) después de que un bróker publique que, tras reunirse con los directivos de la compañía, el crecimiento de ventas sigue siendo lento. La demanda de sus productos es más débil de lo que cabría esperar. En este entorno la Compañía afirma que optará por priorizar sus negocios principales y procederá a la venta de alguno de sus negocios. (iii) PALO ALTO (308,01$; -4,2%), caída generalizada entre las compañías de ciberseguridad en la antesala de los últimos resultados del 1T. Hoy publicará Okta (BPA esperado 0,55$) y el jueves Zscaler (BPA esperado 0,65$), ambas al cierre de mercado.

HESS (Cierre: 152,1$; Var. Día: +0,5%; Var. Año: +5,5%). Aprueba en su junta de accionistas la OPA lanzada por parte de CHEVRON (Cierre: 159,0$; Var. Día: +0,8%; Var. Año: +6,6%) en octubre 2023 por 53.000M$. A pesar de la noticia, la operación sigue aún pendiente de que se resuelva el arbitraje solicitado por Exxon sobre del derecho de explotación del yacimiento de petróleo de Guyana, donde Hess mantiene una participación del 30% y Exxon del 45%. OPINIÓN: Impacto limitado, ya que la viabilidad de la operación depende principalmente del litigio entre Chevron y Exxon. De hecho, en caso de que Chevron perdiese el mismo, aseguró que se retiraría de la compra de Hess.

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