INFORME DIARIO - 09 de Septiembre de 2022 -

 En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "BCE sube +75pb. Determinación contra inflación."

Sesión muy volátil. Las principales bolsas cerraron en positivo tras descensos iniciales ante un tono más hawkish/duro del BCE, lideradas por bancos (+3,2%) y aseguradoras (+1,6%). Lagarde cumplió expectativas al subir +75pb (0,75% Depo; 1,25% Director; 1,50% Marginal) y lanzó un mensaje hawkish/duro sobre próximas subidas, tras revisar estimaciones de inflación al alza (+8,1% vs +6,8% en 2022, +5,5% vs +3,5% 2023 y +2,3% vs +2,1% 2024) y a la baja las de PIB (especialmente 2023). En términos de liquidez y balance, mantuvo las reinversiones de los programas compras de APP y PEPP, sin cambios en los TLTROs y eliminó el tope de remuneración al 0% a los depósitos de los gobiernos para evitar que ese dinero se dirija a comprar letras y bonos a muy corto plazo, lo que distorsionaría la curva de tipos.

INFORME DIARIO - 08 de Septiembre de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Bolsas al alza. Bonos y petróleo dan oxígeno"

Subidas, sobre todo en EE.UU. (S&P500 +1,8%), pero moderadas en Europa (+0,1%). Los bonos respiraron, con reducción de TIRs (T-Note -9p.b., hasta 3,26%; Bund -6p.b., hasta 1,57%), tras los fuertes repuntes de las últimas sesiones. El petróleo retrocede de nuevo (-6% el WTI), generando cierto optimismo sobre una posible moderación de la inflación. El Libro Beige de la Fed apunta a una ligera moderación de la inflación, pero Mester (Fed Cleveland) avisa que es pronto para cantar victoria, que tendría que ver varios meses de retrocesos para considerar que ha tocado pico. Barkin (Fed Richmond) dijo que no le sorprendería ver los tipos en el 4%, donde deberían mantenerse un tiempo. Brainard (Vicepresidenta Fed) insiste en que harán lo que sea necesario para frenar la inflación. Por otra parte, Canadá (RBC) subió su tipo director +75p.b., hasta 3,25%, como esperado, y anticipó nuevas subidas “para combatir la elevada inflación”. En divisas, el euro recuperó algo frente al dólar en la víspera de la reunión del BCE, cerrando en paridad (1,00).

INFORME DIARIO - 07 de Septiembre de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Mucha volatilidad, sin dirección definida... pero cayó."

La volatilidad marcó la sesión de reapertura en Wall St. tras el festivo. Destacaron: (i) Las declaraciones de Kazaks (miembro hawkish del BCE) asegurando que “los riesgos de una recesión amplia y prolongada llevarían a una ralentización del ritmo de subidas de tipos o, incluso, una pausa”. (ii) El sorprendente repunte del ISM Servicios en EE.UU. de agosto (56,9 vs 55,3 esp. y 56,7 ant.). Mostró que la demanda de servicios, lejos de debilitarse a raíz del endurecimiento de las condiciones de financiación y la elevada inflación, se encuentra en buena forma debido al cambio en los hábitos de consumo y al sostenido aumento de los salarios (+5,3%).

INFORME DIARIO - 06 de Septiembre de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "Sesión bajista en Europa. Wall St. cerrado. Aburrido."

Las bolsas europeas cayeron con cierta fuerza en una sesión con Wall St. cerrado (Día del Trabajo) y como reacción inercial natural después de haber rebotado el viernes, a pesar de NY terminó cayendo bastante después de unos datos de empleo algo débiles, pero que no cambiarán la actitud de la Fed. También influyó en las caídas que Gazprom corte el suministro de gas y que la OPEP acordara recortar 100.000 b/d desde octubre, medida que improbablemente dará soporte al precio del petróleo, que es lo que pretende.

INFORME DIARIO - 05 de Septiembre de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Hoy, Bolsas: "La resaca de Jackson Hole rompe el mercado. Esta semana la reunión del BCE será la referencia clave".

La alta volatilidad seguirá siendo la nota dominante. A corto plazo las claves son el BCE este jueves, inflación americana la semana próxima (13/9) y la reunión de la Fed la siguiente (21/9).

La semana comienza hoy con una sesión festiva en EEUU (día del trabajo), y donde por tanto todas las miradas se centrarán en Europa y especialmente en el anuncio por parte de los Tories del nuevo primer ministro británico que sucederá a Boris Johnson al frente del gobierno. A partir de aquí, todo el protagonismo se lo llevará la reunión del BCE (jueves, 14:15h) donde, después las palabras de Schnabel en Jackson Hole y tras conocerse un IPC de la UEM peor de lo esperado (+9,1% vs 9,0% esp. y 8,9% ant.), el mercado asigna ya una probabilidad del 70% a una subida de +75p.b (vs 18% antes de Jackson Hole) y espera otros +100 p.b. adicionales de aquí a final de año.

INFORME DIARIO - 02 de Septiembre de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

Ayer: "El S&P500 rebota tras cuatro días de caídas."

El S&P500 consigue revertir una caída del -1,3% y cierra en positivo (+0,3%) en una sesión en la que predominó la aversión al riesgo. El confinamiento de Chengdu (China) afectó negativamente a la apertura de las bolsas y el resto de referencias macro del día tampoco acompañaron. Tanto por el lado manufacturero (ISM 52,8 vs 51,9 esp.) como por el lado del empleo (Peticiones de Desempleo 232k vs 248k esp.) mostraron fortaleza, lo que refuerza una subida de 75pb por parte de la Fed.

INFORME DIARIO - 01 de Septiembre de 2022 -

En el informe de hoy podrá encontrar:

"4 caídas consecutivas. Mal síntoma. Fue Jackson Hole."

Sesión bajista en las bolsas (S&P -0,8%, ES-50 -1,9%) en una jornada que fue de más a menos. La Encuesta de Empleo ADP muestra que las contrataciones en EE.UU. se frenan en agosto, lo que podría suavizar la subida de tipos de la Fed en septiembre. En cambio, el IPC de agosto en Europa es peor de lo esperado (+9,1% a/a) y, refuerza las posibilidades que el BCE suba tipos la próxima semana en +75 p.b. en vez de subir +50 p.b. En el mes de agosto, las bolsas retroceden: -4,2% el S&P, -5,1% Nasdaq 100 y -5,1% en ES-50. Siguen subiendo las TIR de los bonos, aunque con mayor moderación que en las sesiones anteriores: T-Note 3,195% (+9,1 p.p.), Bund 1,533% (+2,8 p.b.). Destaca la del Guilt británico, que sube a 2,796% (+9,6 p.b.). El petróleo acumula dos sesiones cayendo (ayer Brent -2,8% y West Texas -2,3%) ante las perspectivas de una desaceleración económica global y, porque las exportaciones desde Irak no estan siendo afectadas por los enfrentamientos en Bagdad. En divisas, estabilidad en el euro tras recuperar la paridad frente al USD (1,0054, +0,4%).